Политика управления финансовыми рисками

   Наличие у финансового  менеджера надежной деловой информации позволяет ему быстро принять финансовые и коммерческие решения, влияет на правильность таких решений, что, естественно, ведет к снижению потерь и увеличению прибыли. Надлежащее использование информации при заключении сделок сводит к минимуму вероятность финансовых потерь.

  Хозяйствующий субъект  должен уметь не только собирать  информацию, но также хранить и отыскивать ее в случае необходимости.

   Риск-менеджмент  выполняет определенные функции.  Различают два типа функций  риск-менеджмента: 

функции объекта управления;

функции субъекта управления.

   К функциям  объекта управления в риск-менеджменте  относится организация:

разрешения риска;

рисковых вложений капитала;

работы по снижению величины риска;

процесса страхования  рисков;

экономических отношений  и связей между субъектами хозяйственного процесса.

   К функциям  субъекта управления в риск-менеджменте  относятся:

• прогнозирование;
• организация;
• регулирование;
• координация;
• стимулирование;
• контроль.

 Прогнозирование в риск-менеджменте представляет собой разработку на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование - это предвидение определенного события.          

Организация в риск-менеджменте  представляет собой объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правил и процедур. К этим правилам и процедурам относятся: создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т.п.

   Регулирование  в риск-менеджменте представляет  собой воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранению возникших отклонений.

   Координация в  риск-менеджменте представляет собой  согласованность работы всех звеньев системы управления риском, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.

   Стимулирование  в риск-менеджменте представляет  собой побуждение финансовых менеджеров и других специалистов к заинтересованности в результате своего труда.  Контроль в риск-менеджменте представляет собой проверку организации работы по снижению степени риска. Посредством контроля собирается информация о степени выполнения намеченной программы действия, доходности рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и риска, на основании которой вносятся изменения в финансовые программы, организацию финансовой работы, организацию риск-менеджмента. Контроль предполагает анализ результатов мероприятий по снижению степени риска.

   Риск-менеджмент  по экономическому содержанию  представляет собой систему управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

   Организация риск-менеджмента  представляет собой систему мер,  направленных на рациональное сочетание всех его элементов в единой технологии процесса управления риском.

   Первым этапом  организации риск-менеджмента является  определение цели риска и цели рисковых вложений капитала. Цель риска - это результат, который необходимо получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т.п. Цель рисковых вложений капитала - получение максимальной прибыли.

   Любое действие, связанное с риском, всегда целенаправленно,  так как отсутствие цели делает  решение, связанное с риском, бессмысленным. Цели риска и рисковых вложений калитка должны быть четкими, конкретизированными и сопоставимыми с риском и капиталом.

   Следующим важным  моментом в организации риск-менеджмента является получение информации об окружающей обстановке, которая необходима для принятия решения в пользу того или иного действия. На основе анализа такой информации и с учетом целей риска можно правильно определить вероятность наступления события, в том числе страхового события, выявить степень риска и оценить его стоимость.   Для предпринимателя важно знать действительную стоимость риска, которому подвергается его деятельность.

   Под стоимостью  риска следует понимать фактические  убытки предпринимателя, затраты  на снижение величины этих  убытков или затраты по возмещению  таких убытков и их последствий. Правильная оценка финансовым менеджером действительной стоимости риска позволяет ему объективно представлять объем возможных убытков и наметить пути к их предотвращению или уменьшению, а в случае невозможности предотвращения убытков обеспечить их возмещение.

   На основе имеющейся  информации об окружающей среде,  вероятности, степени и величине риска разрабатываются различные варианты рискового вложения капитала, и проводится оценка их оптимальности путем сопоставления ожидаемой прибыли и величины риска.   Это позволяет правильно выбрать стратегию и приемы управления риском, а также способы снижения степени риска. На этом этапе организации риск-менеджмента главная роль принадлежит финансовому менеджеру, его психологическим качествам. Об этом подробнее будет рассказано в следующей главе.

   При разработке  программы действия по снижению  риска необходимо учитывать психологическое восприятие рисковых решений. Принятие решений в условиях риска является психологическим процессом. Поэтому наряду с математической обоснованностью решений следует иметь в виду проявляющиеся при принятии и реализации рисковых решений психологические особенности человека: агрессивность, нерешительность, сомнения, самостоятельность, экстраверсию, интроверсию и др.

   Экстраверсия - есть  свойство личности, проявляющееся  в ее направленности на окружающих  людей, события. Она выражается  в высоком уровне общительности,  живом эмоциональном отклике на внешние явления.

   Интроверсия - это направленность  личности на внутренний мир собственных ощущений, переживаний, чувств и мыслей. Для интровертивной личности характерны некоторые устойчивые особенности поведения и взаимоотношений с окружающими, опора на внутренние нормы, самоуглубленность. Суждения, оценки интравертов отличаются значительной независимостью от внешних факторов, рассудительностью. Обычно человек совмещает в определенной пропорции черты экстраверсии и интроверсии.

   Неотъемлемым этапом организации  риск-менеджмента является организация мероприятий по выполнению намеченной программы действия, т.е. определение отдельных видов мероприятий, объемов и источников финансирования этих работ, конкретных исполнителей, сроков выполнения и т.п.

   Важным этапом организации  риск-менеджмента являются контроль за выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выполнения выбранного варианта рискового решения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

   Проблема рисков  уже  достаточно  давно  обсуждается   в  зарубежной  и отечественной   экономической  литературе.  Более   того,  некоторые   крупные предприятия  (в основном это крупные банковские  или  финансово-инвестиционные структуры)   обзаводятся   специальными   подразделениями,   состоящими   из менеджеров  по  управлению   рисками,   или   сотрудничают   со   сторонними консультантами или  экспертами,  которые  разрабатывают  программу  действий фирм при столкновении с различными видами рисков.

   В заключение  следует отметить, что в условиях  рыночной экономики с увеличением  опасности неплатежеспособности  и последующего банкротства предприятий  все большее значение приобретает  проблема разработки методов  управления финансовыми рисками на основе современных методик анализа и прогнозирования их возникновения. Одним из таких методов анализа и прогнозирования финансовых рисков промышленных предприятий является применение многофакторной статистической модели оценки финансовой устойчивости предприятия, учитывающей влияние основных факторов окружающей среды бизнеса и базирующейся на обработке официальной бухгалтерской отчетности предприятий.

      Для  многих  руководителей  начала  90-х  стало  открытием,  что   риски предприятия поддаются не только  учету,  но  и  управлению,  что  существует множество  методик,  позволяющих  в  той  или  иной  степени  прогнозировать наступление рискового события и принимать меры  к  снижению  степени  риска. Конечно,  сейчас  уже  нет  необходимости  доказывать,  что   успех   любого предпринимателя, бизнесмена, менеджера в  значительной  степени  зависит  от его  отношения  риску,  ведь   на   этапе   принятия   решений   предприятие сталкивается с выбором приемлемого   для  него  уровня  риска  и  путей  его снижения. При этом каждое предприятие имеет свои собственные предпочтения  и подходы и на основе этого выявляет риски,  которым  может  быть  подвержено, решает, какой уровень риска для него  приемлем,  и  ищет  способы  избежания нежелательных последствий.

 

 

Расчетная часть

Вариант 3

 «Финансовое прогнозирование  и выбор источников финансирования»

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое  функционирует в сфере производства современных средств связи. Вам  потребуется проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза.

Требуется:

Требуется определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность, при следующих условиях:

• максимально возможный в данных условиях темп роста объемов производства;
• рост стоимости закупок материала на 15%;

Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей  финансовой отчетности, определить потребность  в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

• краткосрочная банковская ссуда;
• долгосрочная банковская ссуда;
• увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

Ставка процента за кредит составляет 10% по краткосрочным ссудам, 20% - по долгосрочным ссудам.

Условиями предоставления ссуды являются:

• кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);
• общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;
• общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не ниже 1,05)

На момент расчета  в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость  соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

Предполагается, что предприятием задействованы все производственные мощности и структура активов  оптимально соответствует объему производства.

Необходимо ответить на следующие вопросы:

Сумеет ли предприятие  при существующих ограничениях обеспечить необходимое финансирование для  расширения производственно-коммерческой деятельности?

Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при  заданных ограничениях?

Целесообразно ли такое  расширение деятельности с точки  зрения влияния на уровень самофинансирования предприятия в дальнейшем, его  финансовой устойчивости и рентабельности?

Изменится ли темп экономического роста АО в дальнейшем? Исходные данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл. 3.1 и табл. 3.2)

 

 

 

 

Для выполнения задания  использовать Указания к решению.

 

 Таблица 3.1.

Сведения по балансу  АО «Интерсвязь» на 01.01.08г., руб.

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	20 883	21 070
Незавершенное строительство	4 009	1 700
Основные средства:
остаточная стоимость	94 765	93 819
Долгосрочные финансовые вложения	1 821	1 753
Прочие внеоборотные активы	0	0
Итого по разделу I	121 478	118 342
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	15 037	7 465
незавершенное производство	4 218	5 898
готовая продукция	6 917	5 112
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги	42 282	37 465
Дебиторская задолженность  по расчетам:
по выданным авансам	412	0
Прочая текущая дебиторская  задолженность	295	9 016
Денежные средства и  их эквиваленты:
в национальной валюте	41 323	11 730
в иностранной валюте	6 745	5 218
Прочие оборотные активы	0	0