Особенности организации финансов кредитных учреждений

Наконец, единственной гипотезой  финансового менеджмента, общей  с гипотезами финансового учета, является гипотеза бессрочности существования  хозяйствующего субъекта. В соответствии с ней предполагается, что субъект  хозяйствования, будучи раз созданным, продолжит свое существование бессрочно долго. Эта гипотеза используется при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов, в оценке долевых ценных бумаг методом дисконтирования чистых денежных потоков и т.д.

Важнейшей частью финансовой политики предприятия интегрированной структуры (с большим количеством филиалов, подразделений), как банк, инвестиционный фонд и другие финансово-кредитные учреждения, является политика управления денежными потоками. Значимость этого элемента управления обусловлена тем, что хозяйственная деятельность большой компании сопровождается движение денежных средств между участниками группы – для финансирования проектов, перераспределения финансовых ресурсов, формирования центров прибыли и так далее. Поэтому решение вопросов оптимального распределения и перераспределения денежных потоков между бизнес - единицами предприятия является одним из факторов, обеспечивающих эффективность управления финансами предприятия в целом.

Основными особенностями, влияющими на перераспределение ресурсов внутри предприятия с подразделениями, являются:

-производственные особенности  предприятия;

-организационная структура  построения компании и взаимосвязь  между структурными звеньями;

-организационная структура  управления предприятия (определение центров ответственности, прибыли, затрат). 

Движение финансовых потоков предприятия осуществляется в двух основных направлениях - это  притоки и оттоки. Схема движения финансовых потоков предприятия  представлена на рисунке 2.1. Потоки можно  классифицировать по различным объектам, затем классифицируя их по основным показателям: показателям оценки финансового состояния, показатели оценки конкурентоспособности и рыночной устойчивости, показатели доходности акционерного капитала, показатели стоимости акций, другие показатели. Движение финансовых потоков имеет несколько аспектов. Движение финансовых потоков  предприятия во взаимодействии со внешней средой показано на рисунке 1 Приложения 2.

Выделяют следующие  этапы  управления финансовыми потоками [5,С.332]:

- учет их движения. Управление денежными потоками должно быть обеспечено необходимой информацией. Эту информацию дает бухгалтерский учет.

- анализ денежных потоков на основе данных учета. Определяется, достаточно ли средств у предприятия, эффективно ли они использовались, была ли достигнута сбалансированность потоков поступлений и выплат средств и т.д.

- планирование денежных потоков осуществляется как по предприятию в целом, так и в разрезе различных видов его деятельности.

- контроль денежных потоков: выполнение запланированных показателей, равномерность формирования денежных потоков во времени, эффективность использования денежных потоков, платежеспособность предприятия, чистый денежный поток.

2. Основные  формы  и организации финансов  предприятий финансово-кредитной сферы

2.1 Основной  и оборотный капитал организации

Категория основного  капитала по своему содержанию является общеэкономической и объединяет долгосрочные по своему характеру активы предприятия, в процессе производственной или иной деятельности переносящие свою стоимость на стоимость произведенной продукции постепенно, путем начисления амортизации.

В отечественной  практике традиционно принято выделять основные фонды производственного и непроизводственного назначения, активную часть основных средств (машины, оборудование, транспортные средства) и прочие основные средства. Кроме того, в силу сложившихся традиций нематериальные активы принято выделять из состава основных средств и рассматривать отдельно (что является следствием характерной для директивной экономики недооценки нематериальных активов как мощного фактора современного производства).

Структура основного капитала зависит от отраслевой принадлежности предприятия, а также от темпов его (основного капитала) обновления.

Отечественная практика управления основным капиталом традиционно  сводилась главным образом к  учету основных средств и выбору метода их амортизации. При этом эффективность  управления основным капиталом рассматривалась сквозь призму ускоренного обновления основных производственных фондов.

Современная практика управления основным капиталом, характерная для развитых рыночных экономик также уделяет значительное внимание оценке основных средств, выбору метода амортизации, учету затрат капитального характера и финансовых результатов продажи основных средств. При этом, однако, акцент делается на финансовых последствиях принимаемых решений, в том числе в плане адекватного информирования инвесторов и прочих потребителей финансовой отчетности о финансовых результатах и имущественном положении субъектов хозяйствования.

Одним из наиболее важных в финансовом отношении решений  является определение срока экономической  жизни объекта основных средств. В самом общем плане под  сроком экономической жизни понимается период времени, в течение которого амортизируемый актив используется в бизнесе. Цитированное выше ПБУ 6/01 определяет срок полезного использования является, как период, в течение которого использование объекта основных средств приносит экономические выгоды (доход) организации. При этом для отдельных групп основных средств срок полезного использования определяется исходя из количества продукции (объема работ в натуральном выражении), ожидаемого к получению в результате использования этого объекта.

В популярных учебниках по финансам предприятий часто можно встретить  термин "золотое правило финансов", которое может быть сформулировано следующим образом: источники финансирования должны иметь срочность, соизмеримую со срочностью активов, для финансирования которых они привлекаются. Применительно к инвестициям в основные средства это означает, что источниками финансирования должны быть долгосрочные пассивы; причем сочетание собственных и заемных средств должно определяться на основе компромисса между финансовым риском и финансовой эффективностью. Использование краткосрочных источников финансирования инвестиций в основной капитал считается аномальным явлением: в этом случае "удешевлению" финансирования сопутствует столь высокий финансовый риск, что решиться на такое могут лишь субъекты хозяйствования имеющие "внерыночные" способы защиты от враждебного поглощения. К тому же в рыночной экономике удешевление финансирования за счет использования краткосрочных пассивов является лишь кажущимся: возрастающий риск влечет соответственное увеличение ожидаемой доходности, а значит и стоимости как собственных, так и долгосрочных заемных источников финансирования.

Возвращаясь к компромиссу между  риском и финансовой эффективностью, следует иметь в виду известное  положение финансового менеджмента  о существенно более высокой  стоимости собственных средств по сравнению с заемными. Преобладание собственных источников финансирования снижает финансовые риски (доход собственникам выплачивается по результатам хозяйственной деятельности), однако удорожает финансирование. Привлечение заемных средств снижает стоимость капитала, однако происходит это за счет возрастания риска, связанного с необходимость выплачивать проценты кредиторам вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности. Компромисс достигается неизбежно, другое дело, является ли этот компромисс результатом соответствующего анализа и расчетов, либо структура финансирования складывается стихийно. Упоминавшийся выше компромисс присутствует и в этом случае, однако отсутствует управляемость.

При этом как  собственная, так и заемная составляющие долгосрочного финансирования неоднородны. Собственный капитал включает постоянную часть, состоящую из уставного капитала, добавочного капитала в денежной части и резервного фонда; и нераспределенную прибыль. Если постоянная часть собственного капитала носит теоретически бессрочный характер, и, соответственно, этот источник, в том числе в форме дополнительной эмиссии акций, может использоваться лишь для финансирования крупных, долгосрочных проектов, то нераспределенная прибыль значительно более мобильна и может, при отсутствии экономически привлекательных инвестиционных проектов, быть потрачена на потребление. В силу гибкости такого источника финансирования, как нераспределенная прибыль предприятия, за счет этого источника могут финансироваться инвестиции в более "короткие" активы, в том числе и оборотные (в составе собственных оборотных средств).

Оборотными  активами (оборотными средствами, оборотным  капиталом, текущими активами) в отечественной  литературе принято называть средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности предприятия, участвующие как в процессе производства, так и в процессе реализации произведенной продукции. С управленческой точки зрения  оборотные активы представляют собой ту часть активов предприятия, в отношении которой существуют административные намерения обратить ее в денежные средства, либо полностью использовать в процессе производства и реализации продукции в течение 1 года, либо одного производственного цикла, если последний дольше года.

В российской практике принято подразделять оборотный капитал на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды включают в себя вещественные элементы (сырье, материалы и пр.) и расходы будущих периодов. Они  непосредственно участвуют в  процессе производства, полностью перенося свою стоимость на произведенный продукт (в отличие от основных фондов, переносящих свою стоимость по частям, путем начисления амортизации).

Фонды обращения  непосредственно в процессе производства не участвуют, их назначение состоит  в обеспечении ресурсами процесса обращения, то есть в обеспечении кругооборота средств предприятия. Фонды обращения состоят из готовой продукции, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств предприятия.

В мировой практике в целях удобства управления и анализа оборотные активы в отчетности располагаются по мере убывания ликвидности[3,С.34]:

• денежные средства
• высоколиквидные финансовые вложения
• дебиторская задолженность
• запасы
• расходы будущих периодов
• прочие

Состав и структура оборотных средств зависят от отраслевой принадлежности организации, вида деятельности, политики предприятия в области управления оборотными активами, общеэкономической ситуации и др. факторов. Традиционно наибольший удельный вес в составе оборотных активов имеют дебиторская задолженность и запасы; именно они определяют в значительной степени уровень ликвидности оборотных активов.

В период плановой экономики в России оборотные  средства (производственные запасы, незавершенное  производство, расходы будущих периодов, готовая продукция) нормировались. Расчеты нормативов оборотных средств по названным элементам оборотных средств приводятся в литературе. При этом необходимо отметить, что нормирование представляет собой чисто техническую процедуру, когда основными параметрами при расчете нормативов являются потребности производства и продолжительность операционного цикла и его элементов.

Принципиальным  отличием принятых в современной  практике управления оборотными активами методов является учет, наряду с  потребностями производства и продолжительностью производственного и коммерческого цикла, стоимости финансирования инвестиций в оборотный капитал при определении его оптимального объема.

Соответственно, в управленческой литературе иногда определяют оборотный капитал, как денежные средства, авансированные в оборотные активы. Задача финансового менеджмента в этом случае формулируется, как управление денежными средствами, вложенными в оборотные активы.

Критерием эффективности  управления оборотным капиталом  служит достижение компромисса между риском потери ликвидности в результате недостаточности оборотного капитала и снижением экономической эффективности в результате иммобилизации средств в оборотных активах при неоправданно высоком уровне оборотных средств.

Низкий уровень оборотных активов означает высокий риск потери ликвидности и, как следствие, перерывы и сбои в процессе производства и реализации продукции, неудовлетворенность контрагентов, покупателей, потребителей и, соответственно, низкий уровень прибыли и рентабельности.

Излишне (неоправданно) высокая доля оборотных активов  означает:

1. омертвление финансовых ресурсов в оборотных активах;
2. высокие издержки по поддержанию основных элементов оборотных активов.

Это имеет следствием более высокие издержки и снижение экономической эффективности.

Теоретически  источниками финансирования инвестиций в оборотный капитал могут  служить любые источники финансовых ресурсов предприятия, как краткосрочные, так и долгосрочные. Однако вид  конкретного источника накладывает  ограничения на его использование при финансировании инвестиций в оборотный капитал. Так, уставный капитал и добавочный капитал в денежной части используются для финансирования оборотных средств, как правило, лишь на начальном этапе деятельности предприятия, когда иных источников для авансирования средств в основной и оборотный капитал у предприятия просто не существует. Нераспределенная прибыль предприятия представляет собой основной собственный источник формирования оборотного капитала в силу своей гибкости: при снижении потребности в оборотном капитале высвободившиеся средства могут легко быть направлены на другие инвестиционные нужды либо на потребление. Присутствие в составе источников формирования оборотных средств прибыли предприятия сообщает последнему дополнительную финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе, снижая риск потери ликвидности в краткосрочной. Доля нераспределенной прибыли, использованная на финансирование оборотных активов, известна, как собственные оборотные средства. Однако финансирование инвестиций в оборотный капитал за счет собственных источников имеет обратную сторону в виде высокой стоимости последних. Как следствие, необходимо достижение компромисса между снижением риска потери ликвидности и повышением стоимости финансирования (т.е. снижением экономической эффективности). Нахождение оптимального соотношения между различными источниками финансирования и представляет собой содержание управления финансированием оборотных средств.