Особенности формирования и использования финансовых ресурсов предприятия в условиях мирового финансового кризиса

Соотношение собственных и заемных средств предприятия зависит от различных факторов, представляющих собой комплексное влияние внешних и внутренних условий деятельности, а также выбранной им финансовой стратегии, что приведено на рисунке 5.

Рисунок 5 - Факторы, влияющие на соотношение собственных и заемных средств предприятия

К числу важнейших факторов, влияющих на соотношение собственных и заемных средств, следует отнести:

• Различие величины процентных ставок на дивиденды. Если процентные ставки за пользование кредитами и займами будут ниже ставок на дивиденды, то следует повышать долю заемных средств; соответственно увеличивать долю собственных средств можно в случае, если проценты на дивиденды будут ниже процентных ставок за пользование кредитами и займами;
• Изменение объема деятельности предприятия, которое вызывает необходимость сокращения или увеличения потребности в привлечении заемных средств;
• Накопление излишних или слабо используемых запасов товарно-материальных ценностей, устаревшего оборудования, отвлечение средств в дебиторскую задолженность сомнительного характера с высоким фактором риска.

При проведении оценки эффективности основных средств следует понимать, что основные фонды и оборотные средства занимают основной удельный вес в общей сумме капитала предприятия. Причем на конечные результаты деятельности предприятия оказывают существенное влияние количество основных средств, их стоимость, технический уровень и эффективность их использования.

В рамках проведения оценки эффективности оборотных средств одним из основных показателей эффективности их использования является их оборачиваемость, которую определяют в днях оборота делением средних остатков оборотных средств на среднедневной товарооборот или умножением средних остатков оборотных средств на число дней анализируемого периода и делением на товарооборот за этот период.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств предприятия позволяет ему существенно снизить потребность в них, так как между скоростью оборота и размером этих средств существует обратно пропорциональная зависимость. Величина оборотных средств, которая будет высвобождена в процессе ускорения их оборота, рассчитывается по формуле:

 

где – достигаемая сумма экономии оборотных средств;

 – фактическая оборачиваемость  за отчетный период, в днях;

 – оборачиваемость в предшествующем периоде, в днях;

 – однодневный объем  продажи за рассматриваемый период.

Из представленных результатов расчета можно сделать вывод, что оборачиваемость оборотных средств компании падает и как следствие снижается эффективность использования финансовых ресурсов. Для торгового предприятия это очень важный показатель, следовательно на возможность ускорения оборачиваемости оборотных средств менеджмент ОАО «Магнит» следует обратить пристальное внимание.

Поддержанию оптимального остатка денежных средств на предприятии способствует сбалансированность их поступления и выплат. Оценка сбалансированности денежных потоков предприятия определяется с помощью показателя «уровень достаточности поступления денежных средств» (Кд), который рассчитывается по формуле:

Полученные результаты свидетельствуют о том, что в компании денежные потоки сбалансированы и близки к оптимальному значению. Предприятие редко испытывает дефицит в денежных средствах и в то же время не накапливает излишние наличные средства на банковских счетах, своевременно инвестируя их в различные активы.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств.

Огромные значения коэффициента ликвидности свидетельствуют о том, что большая часть активов организации размещена в высоколиквидных формах. Из баланса организации и отчета о прибылях и убытках следует, что это различные финансовые вложения, которые приносят ОАО «Магнит» дополнительную прибыль.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости.

Анализ рассчитанных коэффициентов за исследуемый период показал, что если в 2009 году предприятие свою деятельность на 6% обеспечивала за счет заемных средств, то отрицательные значения в 2010 и 2011 годах свидетельствуют, что большая часть оборотных и внеоборотных активов предприятия были сформированы за счет заемных средств. Данная ситуация вызвана активной деятельностью ОАО «Магнит» на финансовых рынках и привлечением для этих целей заемных средств, суммарная стоимость которых для предприятия ниже, чем доходность финансовых инвестиций.

Резюмируя проведенный выше анализ финансово-хозяйственной деятельности и эффективности использования финансовых ресурсов можно сделать следующие выводы:

• Предприятие на протяжении исследуемого периода получает прибыль и риск банкротства является крайне низким;
• Основную часть активов составляет собственный капитал и только в 2011 году компания стала активно использовать заемный капитал;
• Рентабельность собственного капитала является крайне низкой, что вызвано в первую очередь низкой оборачиваемостью активов;
• Рентабельность по чистой прибыли имеет очень высокий показатель, однако, как уже говорилось выше, данный вклад в модели Дюпона в рентабельность активов нивелируется крайне низкой оборачиваемостью активов;
• Использование заемных средств не выгодно компании, поскольку значение финансового рычага имеет отрицательное значение в силу превышения стоимости заемного капитала над показателями рентабельности активов.

Вторая глава курсовой работы посвящена анализу хозяйственно-экономической деятельности ОАО «Магнит» и определению эффективности использования финансовых ресурсов предприятием. ОАО «Магнит» является лидером на рынке по количеству торговых объектов и территории их покрытия в России. Уставный капитал общества составляет 945 613,55 рублей. Он состоит из 94 561 355 штук обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 0,01 рубля каждая, приобретенных акционерами. За анализируемый период 2009-2011 годов чистая прибыль ОАО «Магнит» увеличилась на 53%, значительно увеличились прочие доходы и проценты к получению, но при этом также сократилась прибыль от продаж, выросла себестоимость и объемы уплаченных процентов и прочих расходов. Это свидетельствует о том, что доходы от основной деятельности предприятия снижаются и за счет инвестирования в финансовые активы предприятие получает основную долю доходов. Также произошло непропорциональное росту валовой прибыли увеличение управленческих расходов, что свидетельствует об их необоснованности. Анализ эффективности использования финансовых ресурсов показал, что очень низкая оборачиваемость как собственного капитала, так и оборотных средств, кроме этого использование заемных средств не выгодно компании, поскольку значение финансового рычага имеет отрицательное значение в силу превышения стоимости заемного капитала над показателями рентабельности активов, но использование заемных средств инвестиционных целях приносит предприятию значительную прибыль.

 

 

 

ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЕ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ  ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОАО «Магнит»

3.1. Меры повышения эффективности использования финансовых ресурсов

Повышение эффективности использования финансовых ресурсов предполагает создание системы управления ликвидностью предприятия, которая включает в себя несколько составляющих.

1. Оперативное управление денежными ресурсами – планирование денежных потоков. Оно осуществляется с помощью платежного календаря. Основная цель составления такого календаря заключается в формировании графика денежных потоков на ближайший период (от нескольких рабочих дней до одного месяца) таким образом, чтобы гарантировать выполнение всех необходимых платежей, минимизировать излишки денежных средств на счетах и избежать кассовых разрывов.

Платежные календари могут различаться в зависимости от специфики бизнеса и предпочтений топ-менеджмента. Однако они обязательно должны содержать данные о поступлениях и выбытиях, а также о плановых остатках денежных средств (обычно с разбивкой по дням и источникам поступления).

При формировании платежного календаря на месяц требуется смоделировать распределение запланированных денежных потоков по неделям и дням. Практика показывает, что если в компании более 5 процентов платежей являются внеплановыми или производятся в нарушение внутреннего порядка их осуществления, то, скорее всего, внутренние бизнес-процессы управления не отлажены, регламенты осуществления платежей некорректны, либо на предприятии существуют проблемы с финансовой дисциплиной.

Понимание того, как распределяются расходы во времени, помогает выявить наиболее рисковые с точки зрения возникновения кассовых разрывов моменты и заблаговременно провести мероприятия по перераспределению бремени платежей (например, разнести на разные недели выплату заработной платы и перечисление в бюджет налогов, вовремя воспользоваться кредитными ресурсами).

Для поддержки оперативного управления денежными потоками, повышения скорости и качества принятия решений в этой области требуется также автоматизация соответствующих бизнес-процессов.

2. Эффективное использование свободных финансовых ресурсов. Существуют компании, которые вообще не имеют свободных средств: такие фирмы все деньги вкладывают в бизнес. Однако на рынке есть также много предприятий, которые по разным причинам имеют временно не задействованные в основной сфере деятельности деньги.

У большинства компаний временно свободные средства появляются на срок от одного дня до трех-четырех недель. Значительно реже встречаются фирмы, которым приходится решать вопрос о размещении свободных средств на срок от одного месяца. Это сужает возможность выбора для предприятий, поскольку большинство предлагаемых финансовых инструментов, используемых для вложения средств, ориентированы на более длительные сроки.

Основная сложность, с которой сталкиваются при выборе финансового инструмента, связана с тем, что компании необходимо иметь возможность моментально извлечь деньги и вложить их в основной бизнес. Именно поэтому большинство компаний, а также некоторые банки считают, что наилучшим способом сохранить и приумножить свободные средства является банковский депозит. Его можно открыть на короткий срок с приемлемым уровнем риска и почти нулевыми сопутствующими расходами. В то же время этот инструмент является наименее доходным.

Торговля на фондовом рынке с использованием свободных денежных средств не распространена среди компаний реального сектора. Тем не менее, по наблюдениям инвестиционных и посреднических компаний, предприятия все чаще интересуются, как заработать на торговле акциями и облигациями, Это связано с высокой прибыльностью таких операций. Работать на бирже удобнее с помощью посредников, так как непосредственное участие предприятия в торгах требует регистрации его как участника фондового рынка и регулярной переаттестации сотрудника, который будет заниматься торговлей.

3. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью. Дебиторская задолженность является неотъемлемым элементом сбытовой деятельности любой компании. Слишком высокая доля «дебиторки» в общей структуре активов снижает ликвидность и финансовую устойчивость предприятия и повышает риск финансовых потерь компании.

Систему управления дебиторской задолженностью можно разделить на два крупных блока: кредитную политику, позволяющую максимально эффективно использовать ее как инструмент увеличения продаж, и комплекс мер, направленных на снижение риска возникновения просроченной или безнадежной дебиторской задолженности.

Разумное использование коммерческого кредита способствует росту продаж, увеличению доли рынка и, как следствие, положительно влияет на финансовые результаты компании. Хотя деятельность предприятий реального сектора экономики значительно отличается от работы банков, основные принципы кредитования клиентов остаются теми же: коммерческий кредит предоставляется покупателю с учетом его стоимости и срочности.

Основным инструментом контроля дебиторской задолженности служит так называемый реестр старения. Он представляет собой таблицу, содержащую неоплаченные суммы счетов, которые группируются по периодам просрочки платежа, и составляется исходя из политики компании в области кредитования контрагентов. К примеру, менеджмент компании может считать, что просрочка платежа в течение семи дней допустима, при превышении этого срока следует активно работать с контрагентом по возврату дебиторской задолженности, а в случае просрочки более 30 дней — обращаться в суд. Исходя из этого будет осуществляться группировка в реестре старения дебиторской задолженности: 0—7 дней, 8—15, 16—30, свыше 30.