Основные инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка РФ

     2. Целесообразно дальнейшее расширения круга активов, которые могли бы использоваться в качестве обеспечения при предоставлении кредитов банкам со стороны Банка России. В качестве одной из таких мер рассматривается возможность предоставления Банком России кредитов, обеспеченных залогом векселей финансово устойчивых и платежеспособных предприятий, прав требований по кредитам, закладных ценных бумаг и поручительствами.

     3. Необходимо создать условия для возобновления операций на рынке государственных ценных бумаг, но проводить операции с ними не для поддержания доходности или ликвидности этого рынка, а в целях регулирования ликвидности банковской системы. Позитивным фактором для рынка может стать размещение небольших объемов ГКО, выпускаемых в целях финансирования кассовых разрывов бюджета, которые традиционно рассматриваются инвесторами как инструмент, более привлекательный по сравнению с купонными облигациями.

       Для достижения этой цели усилия органов денежно-кредитного регулирования должны быть сосредоточены на решении следующих задач:

• ограничение денежной массы объемом, необходимым для осуществления экономической деятельности;
• оптимизация структуры денежной массы и ее распределения между секторами и субъектами экономики;
• предотвращение оттока капитала за рубеж;
• поддержание на заданном уровне валютных резервов.

       Решение этих задач требует осуществления комплекса перечисленных ниже мер. Чтобы добиться контроля за инфляцией и поддерживать динамическую стабильность курса национальной валюты необходимо ограничить темпы роста денежной массы и колебания уровня процентных ставок по кредитам и депозитам экономике. Оперативное регулирование банковской ликвидности и ставок межбанковского рынка позволит обеспечить стабильность расчетов, уменьшит спекуляции на денежном рынке. Предельное ограничение роста курса национальной валюты в периоды инфляции, нельзя допускать прямого кредитования дефицита госбюджета, поэтапный перевод требований к правительству по внутреннему долгу в среднесрочные государственные ценные бумаги и с положительной реальной процентной ставкой, обеспечивающей их доходность на уровне государственных ценных бумаг.

       Краткосрочное кредитование кассового разрыва в доходах и расходах государственного бюджета посредством покупки государственных краткосрочных ценных бумаг позволит создать условия для оперативной поддержки госбюджета в рыночных формах, а также необходимо установление потолка роста денежной массы и чистых внутренних активов Центрального Банка с целью ограничения роста денежной массы - это гарантированное ограничение темпов инфляции и предсказуемость ее изменения.

     Необходимо установить учетную ставку ЦБ РФ на уровне, не ниже норматива, действующего в сопредельных государствах это должно привести к снижению уровня инфляции, рост инвестиционной активности, стабилизация производства.

     Важнейшим инструментом совершенствования денежно-кредитной политики должно стать совершенствование системы рефинансирования коммерческих банков для стабилизации предложения денег экономике страны. Этого можно добиться при помощи следующих мер:

1. Обеспечение создания коридора базовых ставок рефинансирования банков на основе аукционных и ломбардных кредитов, что позволит перейти от количественных к ценовым методам регулирования банковской ликвидности и снижение ставок по кредитам экономике.
2. Совершенствование процедуры быстрого реагирования на изменение объемов банковской ликвидности и колебание ставок межбанковского рынка путем операций на открытом рынке обеспечит точную настройку уровня ставок межбанковского рынка в заданном коридоре базисных ставок рефинансирования.
3. Упорядочивание процедур предоставления резервного кредита отдельным банкам, испытывающим кратковременный недостаток ликвидности, обеспечит стабильность банковской системы при кризисах ликвидности у крупных банков, которые оказывают влияние на экономику.
4. Ограничение эмиссии краткосрочных обязательств Центрального Банка по мере расширения эмиссии государственных ценных бумаг правительства, позволит сэкономить государственные средства на цели регулирования денежного рынка.

       И последним шагом совершенствования должно явиться совершенствование систем резервных требований к коммерческим банкам, это выражается в следующих этапах:

1. Дифференциация систем обязательного резервирования депозитов банков, нацеленная на увеличение доли долгосрочных депозитов в качестве ресурса для повышения инвестиционной активности в стране обеспечит повышение банковской ликвидности, стимулирование роста долгосрочных депозитов и сокращения массы «горячих денег», рост инвестиций в экономику.
2. Осуществление поэтапного пересмотра норм обязательного резервирования в сторону их снижения по мере сокращения темпов инфляции и роста спроса на кредитные ресурсы для долгосрочных инвестиций, следствием этого должно явиться сбалансированность деловой активности и денежного предложения в экономике, повышение мобильности предложения денег.

     При выборе целей и инструментов денежно-кредитной политики Банк России рассмотрел три варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2012-2013 гг.

     Вклад федерального бюджета на 2012 год и  на плановый период 2013 и 2014 годов в интеграцию стратегического и бюджетного планирования будет состоять в том, что его разработка и исполнение будут осуществляться в увязке с корректировкой концепции долгосрочного развития Российской Федерации на период до 2020 года при одновременном формировании государственных программ Российской Федерации и подготовкой к переходу, начиная с 2013 года, к «программному бюджету».

     В 2011 году объем выданных в России ипотечных кредитов вырос практически в 2 раза относительно аналогичного периода прошлого года и составил примерно 190 млрд руб. Средний размер кредита вырос более чем на 12% (с 1 млн 250 тыс. руб. до 1 млн 400 тыс. руб.), а средний срок, на который они выданы, составляет на сегодняшний день примерно 16,5 лет по кредитам в рублях и 12,5 лет по кредитам в иностранной валюте.

     В 2012 году планируется дальнейший рост ипотечного рынка, так как банки, вводя новые программы кредитования, дают все большему числу населения возможность улучшить свои жилищные условия с помощью ипотеки. 

     В налоговое законодательство вносятся поправки, предполагающие снижение ставки по налогу на прибыль организаций до 15% для акционерных обществ работников (народных предприятий) и кредитных организаций по операциям, связанным с кредитованием создаваемого народного предприятия.

     Политика валютного курса Банка России в 2012 направлена на удержание в приемлемых границах волатильности российской национальной валюты. При этом Банк России видит своей задачей последовательное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования и подготовку субъектов экономики к работе в условиях плавающего валютного курса.

     По мнению Банка России, повышающий вклад в формирование курсовых тенденций динамики потоков капитала, которые зависят от трудно прогнозируемого развития ситуации на мировых финансовых рынках и характеризуются высокой волатильностью, формирует значительную неопределенность в динамике курса рубля в среднесрочной перспективе.

     Банк России допускает вероятность сохранения избытка банковской ликвидности. В этих условиях будут востребованы инструменты абсорбирования ликвидности: операции по размещению облигаций Банка России, депозитные операции, а также операции на открытом рынке с государственными облигациями и другими ценными бумагами в соответствии с законодательством.

     Центральный банк РФ считает главной целью  единой государственной денежно-кредитной политики в 2012-2013 гг. удержание инфляции в границах 5-7 проц. в год. При этом ЦБ РФ не устанавливает количественных ориентиров по динамике курса рубля и заявляет о продолжении движения в сторону свободного курсообразования при одновременном сглаживании волатильности курса.

     Такая формулировка целей Банка России позволяет ему более эффективно проводить денежно-кредитную политику (ДКП), не пытаясь одновременно достичь двух во многом противоречащих друг другу целей. В то же время, очевидно, что в среднесрочном периоде Банк России не сможет полностью отказаться от вмешательства в процесс курсообразования (помимо сглаживания волатильности) в силу высокой зависимости экономики РФ от внешнеэкономической конъюнктуры. Вмешательство Центробанка, по всей видимости, будет расширяться в периоды резких изменений спроса и предложения на валютном рынке. Среди других ориентиров денежно-кредитной политики в среднесрочном периоде можно выделить следующие:

     - повышение роли процентной политики ЦБ РФ в снижении инфляции и инфляционных ожиданиях (сужение коридора процентных ставок);

     - сворачивание антикризисных мер;

     - консолидация и капитализация в банковском секторе;

     - учет ситуации на финансовых рынках при проведении ДКП;

     - повышение прозрачности ДКП и совершенствование аналитической работы.

     Что касается прогнозов макроэкономических показателей, содержащихся в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2012–2014 годы, то прирост денежной базы в узком определении в 2012 г. составил 7,7−19,4%. Международные резервы на конец 2012 г. достигли от 478 до 576 млрд долл. США.

     При выборе целей и инструментов денежно-кредитной политики Банк России рассмотрел три варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2012-2013 г.г.

     В 2013 г. увеличение ВВП в зависимости от варианта прогноза ожидается в диапазоне 3,7-5 проц.

     Политика валютного курса Банка России в 2012 г. направлена на удержание в приемлемых границах волатильности российской национальной валюты. При этом Банк России видит своей задачей последовательное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования и подготовку субъектов экономики к работе в условиях плавающего валютного курса.

     По мнению Банка России, повышающий вклад в формирование курсовых тенденций динамики потоков капитала, которые зависят от трудно прогнозируемого развития ситуации на мировых финансовых рынках и характеризуются высокой волатильностью, формирует значительную неопределенность в динамике курса рубля в среднесрочной перспективе.

      Главная среднесрочная цель Банк России - снижение инфляции до 4-5% и "завершение перехода" к таргетированию инфляции. Продолжая отталкиваться от состояния федерального бюджета как основного инструмента денежной политики, что в случае снижения цены нефти до 75 долл. за баррель в 2012 году дефицит бюджета будет покрыт без участия ЦБ, в частности увеличением налогов.

     Характеризуя использование системы инструментов денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе, Банк России отмечает, что одной из важнейших задач является создание необходимых условий для реализации эффективной процентной политики.

     Создание системы мониторинга конъюнктуры денежного рынка и рынка капиталов и на этой основе осуществление моделирования и прогнозирования финансовых потоков в увязке с процессами макроэкономического развития страны это способствует повышению эффективности государственного регулирования денежного рынка.

Заключение

     Подводя итог проведенной работе необходимо еще раз отметить, что Центральный Банк Российской Федерации является мощнейшим центром кредитной системы нашей страны.

     По результатам проведенной работы были сделаны следующие выводы.

     Роль Центрального банка, как субъекта денежно-кредитной политики, в денежно-кредитном регулировании экономики заключается в том, что Банк России в соответствии с присущими ему функциями осуществляет проведение денежно-кредитной политики для непосредственного регулирования экономического роста страны, повышения эффективности производства, обеспечения занятости населения и др.

     В 2010 году ставка рефинансирования Центробанка  менялась только 4 раза, и только в  сторону понижения. В 2010 году была также  зафиксирована самая низкая за все  существование Российской Федерации  ставка рефинансирования в 7,75%, которая  действовала с 01 июня 2010 по 27 февраля 2011 года. 2010 год Россия завершила со ставкой рефинансирования ЦБ в размере 7,75% и инфляцией в размере 8,8%.

     2011 год Россия завершила со ставкой  рефинансирования в 8,00%. Это было  четвертое значение ставки рефинансирования Банка России за год. В течении года ставка пересматривалась трижды. Инфляция в РФ за 2011 год составила 6,1%, что является историческим минимумом для страны.