Оценка стоимости бизнеса

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 24 Декабря 2013 в 11:25, курсовая работа

Краткое описание

В существующей экономике оценочная деятельность выступает важным и необходимым дополнением к бухгалтерскому учёту. Бухгалтерский учёт выполняет свои задачи, но не может объективно учесть факторы вне организации, например изменение рыночной стоимости объектов недвижимости, основных средств, нематериальных активов. Независимая оценка позволяет восстановить объективно упущенные бухгалтерским учётом изменения и восстановить реальную стоимость объектов. Кроме того, часто возникают случаи, когда необходимо оценить стоимость имущества, ранее не состоявшего на бухгалтерском учёте или состоявшего на учёте по «нулевой» стоимости.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 2
1. Теоретические основы оценки бизнеса. 3
1.1 Цели оценки и виды стоимости бизнеса 3
1.2 Принципы оценки бизнеса 6
1.3 Подходы к оценке бизнеса 13
2. Оценка стоимости бизнеса ОАО «Сосновая роща» 27
2.1 Общая характеристика объекта оценки 27
2.2 Анализ финансово-экономического состояния предприятия 28
2.3 Оценка стоимости бизнеса ОАО «Сосновая роща» 33
3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА ООО «МИЛАНА» 47
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ЛИТЕРАТУРЫ 52

Скачать полностью (101.40 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Прикрепленные файлы: 1 файл

novy_kursach (1).docx

— 104.49 Кб (Скачать документ)

Таблица 4 - Динамика пассивов

II	Пассивы	2000	2001	2002	2003	2004	Процент китогу
13	Долгосрочные обязательства позаймам и кредитам	0	0	0	0	0	0,00%
14	Прочие долгосрочные обязательства(включая отложенные налоговые	60	0	0	171	327	0,86%
15	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	0	0	0	0	4 100	6,48%
16	Кредиторскаяз адолженность	34 429	27 712	11 888	28 204	33 445	90,36%
17	Задолженность учредителям по выплате доходов	386	331	58	38	499	2,30%
18	Резервы предстоящих рас-	0	0	0	0	0	0,00%
19	Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0,00%
20	Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма п.13-19)	34 875	28 043	11 946	28 413	38 371
21	Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов п.12-п.20)	96 326	98 437	99 888	99 473	99 203
	Индекс изменения балансовой стоимости чистых активов	0,98	0,99	1,00	1,003	0,996
	Стоимость чистых активов	96448	98 562	100 015	99 473	99 203

Корректировка статей баланса:

Основные фонды.

Структура балансовой стоимости основных фондов приведена в таблице 23.

Таблица 23 - Структура основных фондов предприятия (руб.)

Наименование вида (группы)основных средств	Стоимость приобретения	Амортизация	Балансовая (остаточная) стоимость	Доля в общей балансовой стоимости %
Здания	77700928,63	16505 637,43	61195291,20	70,05
Машины и оборудование	13489119,38	6417585,93	7071533,45	8,09
Многолетние насаждения	69106,00	5902,77	63203,23	0,07
Производств, и хозяйств, ин-вентарь	3943575,97	2377978,38	1565597,59	1,79
Прочие основные фонды	234905,36	0,00	234905,36	0,27
Сооружения	55320296,00	38495853,84	16824442,16	19,26
Транспортные средства	1617067,00	1204726,48	412340,52	0,47
Итого:	152374998,34	65007684,83	87367313,51	100

Анализ структуры балансовой стоимости основных средств показывает,89,31% приходится на здания и сооружения.

Корректировка основных фондов.

Основные фонды анализируемого предприятия составляют более 2000 инвентарных единиц.

Данные о технических характеристиках администрацией предприятия предоставлены не были.

Исходя из этого было принято решение о переоценке основных средств с допущением, что балансовый износ соответствует физическому износу.

Корректировка основных фондов предприятия произведена методом массовой оценки с использованием индексов удорожания цен в строительстве и индексов потребительских цен с сохранением накопленного бухгалтерского износа. Учитывая относительно незначительный возраст основных средств, износ был принят по данным бухгалтерского учета на дату оценки.

В таблицах № 1, 2(приложение) приведены используемые для расчетов индексы и коэффициенты.

Земельный участок.

Комплекс зданий и сооружений ОАО «Сосновая Роща» находится на землях особо охраняемых территорий (сочинский биосферный заповедник).

В соответствии с п. 4 статьи 58 Федерального закона "Об охране окружающей среды" (от 10 января 2002 г. №7-ФЗ с изменениями от 22 августа, 29декабря 2004 г., 9 мая 2005 г.) изъятие земель природно-заповедного фонда запрещается, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

Следовательно, земельный участок продаже не подлежит, к нему применяется особый порядок землепользования, и определение рыночной стоимости земельного участка или стоимости права аренды практически невозможно из-за невозможности определения рыночной составляющей данного актива. Корректировка основных фондов приведена в таблицах №№ 5,6.

Таблица 5 - Корректировка основных фондов предприятия

Наименование вида (группы) основных средств	Балансовая (остаточная) стоимость	Текущая рыночная стоимость без учета НДС
Здания	61195291	457540520
Машины и оборудование	7071533	8659926
Многолетние насаждения	63203	265454
Производств, и хозяйств, инвентарь	1565598	3173131
Прочие основные фонды	234905	211415
Сооружения	16824442	127486971
Транспортные средства	412341	1130031
Итого:	87367314	598467447

Таблица 6 - Увеличение стоимости основных фондов

Наименование группы основных средств	Балансовая (остаточная) стоимость	Текущая рыночная стоимость без учета НДС	В абсолютном выражении	В относительном выражении
Здания	61195291	457540520	396345229	7,48
Машины и оборудование	7071533	8659926	1588392	1,22
Многолетние насаждения	63203	265454	202250	4,20
Производств, и хозяйств, инвентарь	1565598	3173131	1607533	2,03
Прочие основные фонды	234905	211415	-23491	0,90
Сооружения	16824442	127486971	110662529	7,58
Транспортные средства	412341	1130031	717691	2,74
Итого:	87367314	598467447	511100133	6,85

Запасы предприятия:

Запасы предприятия представлены продуктами для питания проживающих, корректировка не производилась. Незавершенное строительство:

- по данным эмитента объекты незавершенного строительства на дату оценки находятся в практически завершенном состоянии и требуют лишь документального подтверждения о вводе в эксплуатацию, корректировка не производилась;

Дебиторская задолженность:

- представлена краткосрочной дебиторской задолженностью с средним сроком оборачиваемости 25 дней, корректировка не производилась;

Кредиторская задолженность:

- средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности составляет 189 дней или 0,51 года.

Для корректировки использована ставка доходности по рублевым депозитам на срок 6 месяцев в размере 9,36% . С учетом этого скорректировная кредиторская задолженность составит 43796 тыс. руб.

Итоги Расчета стоимости предприятия методом чистых активов приведены в таблице 7

Таблица 7 - Итоги Расчета стоимости предприятия методом чистых активов

I	Активы	2008	2009	2010	2011	2012	Корректировка
1	Нематериальные активы	313	185	0	0	0
2	Основные средства	79963	79130	82400	80968	78213	511100
3	Незавершенное строительство	2030	3049	1931	1932	2059
4	Доходные вложения в материальные ценности	0	0	0	0	0
5	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения (за исключением выкупленных собственных акций)	20277	31939	15589	34545	43500
6	Прочие необоротные активы (включая отложенные налоговые активы)	0	0	0	7	13
7	Запасы	5863	6716	7821	8861	9174
8	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	0.	0	0	0	0
9	Дебиторская задолженность (за исключением задолженности учредителей по взносам в Уставный Капитал)	3178	4106	3131	1573	1694
10	Денежные средства	19578	1355	957	0	2921
11	Прочие оборотные активы	0	0	5	0	0
12	Итого активы, принимаемые к расчету(сумма п. 1-11)	131202	126480	111834	127886	137574
II	Пассивы
13	Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	0	0	0	0	0
14	Прочие долгосрочные обязательства (включая отложенные налоговые обязательства)	60	0	0	171	327
15	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	0	0	0	0	4100
16	Кредиторская задолженность	34429	27712	11888	28204	33445	1684
17	Задолженность учредителям по выплате доходов	386	331	58	38	499
18	Резервы предстоящих расходов	0	0	0	0	0
19	Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0	0
20	Итого пассивы, принимаемые к расчету(сумма п. 13-19)	34875	28043	11946	28413	38371
21	Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивовп.12-п.20)	96326	98437	99888	99473	99203
	Корректировка баланса						509416
	Индекс изменения балансовой стоимости чистых активов	0,98	0,99	1,00	1,003	1,000
	Стоимость чистых активов (тыс. рублей)	589366	602280	611158	610276	608619

При расчете стоимости корректированных чистых активов за предыдущие периоды был использован индекс изменения балансовой стоимости чистых активов.

Таким образом, рыночная стоимость собственного капитала ОАО «Сосновая Роща», рассчитанная в рамках затратного подхода методом чистых активов, с учетом корректировки по состоянию на 31 декабря 2012 г. составляет 608619. тыс.руб

Оценка стоимости бизнеса доходным подходом.

Метод дисконтирования денежных потоков (ДДП)

При оценке бизнеса существует несколько моделей расчета чистого денежного потока. В данной работе используется модель денежного потока, порожденного собственным капиталом компании после выплаты налогов. Ставка дисконтирования определена по ставке дохода на собственный капитал предприятия в долларовом эквиваленте и приведена в таблице 9.

Таблица 9 - Расчет ставки дисконтирования

Стоимость собственного капитала	0,11
Собственный капитал	3575
Долг	148
Стоимость долга	13,049%
Ставка налога на прибыль	20,0%
Безрисковая ставка	10,7%
Бета	0,838938742
Премия за риск	1,5%
Страновой риск	3%
WACC	13,05%

Таким образом, исходные данные для окончательного расчета будут иметь значения, приведенные в таблице 10

Таблица 10 - Исходные данные для расчетов

Параметр	База	Примечание
Полная выручка 2008	48483	Баланс предприятия
Темп прироста выручки	10%	Ретроспективный показатель
Прибыль от иных видов деятельности	13618	Баланс предприятия
Темп роста прибыли от иных видов деятель-ности	13%	Ожидается не ниже темпа ин-фляции
Удельные переменные издержки	84,0%	Ретроспективный показатель
Коэффициент оборачиваемости активов	3,20	Коэффициентный расчет
Курс $, руб.	29,39	Курс доллара США 01.01.2009 г.
Налог на прибыль	20%
Ставка дисконтирования	13,1%

Информация о работе Оценка стоимости бизнеса