Оценка и анализ эффективности сочетания кредитования и самофинансирования в организации

Конкретных же источников привлеченных средств по сути два  — краткосрочные кредиты банков и кредиторская задолженность. Кредиты  требуют затрат в виде процентов; кредиторская задолженность условно  может быть названа бесплатным источником финансирования. Безусловно, эта бесплатность имеет оттенок искусственности.

Приведем краткую характеристику наиболее распространенных видов кредитования.

Основными способами краткосрочного финансирования являются коммерческий кредит и банковский кредит. Суть коммерческого кредитования в предоставлении аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ, услуг. Коммерческий кредит связан с торгово-посредническими операциями и оформляется по-разному: векселем, авансом покупателя, открытым счетом. Разновидностью коммерческого кредита является обычная кредиторская задолженность, образующаяся ввиду существующей системы оплаты по безналичному расчету.

Банковское кредитование - одна из самых распространенных форм кредитных отношений, когда в роли кредитора выступает кредитная организация, имеющая лицензию Центрального банка на осуществление соответствующих операций. Порядок кредитования предприятия банком, оформление и погашение кредитов регулируются кредитным договором. Банковское кредитование может осуществляться как срочный кредит, контокоррентный кредит, онкольный кредит, учетный кредит, акцептный кредит, факторинг, форфейтинг.

Срочный кредит - банк перечисляет оговоренную сумму на расчетный счет заемщика. По истечении срока кредит погашается.

Контокоррентный кредит предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки. Если средств клиента недостаточно для погашения обязательств, банк кредитует его в пределах установленной в кредитном договоре суммы, т. е. контокоррент может иметь и дебетовое, и кредитовое сальдо.

Онкольный кредит является разновидностью контокоррента и выдается, как правило, под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. В пределах обеспеченного кредита банк оплачивает все счета клиента, получая право погашения кредита по первому своему требованию за счет средств, поступивших на счет клиента, а при их недостаточности — путем реализации залога. Процентная ставка по этому кредиту ниже, чем по срочным ссудам.

Учетный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедержателю путем покупки (учета) векселя до наступления срока платежа. Векселедержатель получает от банка указанную в векселе сумму за вычетом учетного процента, комиссионных платежей и других накладных расходов. Закрытие кредита осуществляется на основанииизвещения банка об оплате векселя.

Акцептный кредит также связан с обращением векселей; он используется во внешней торговле и предоставляется поставщиком импортеру путем акцепта банком выставленных на него экспортером трат.

Факторинг (от англ. factor — посредник) представляет собой один из способов кредитования торговых операций, при котором специализированная компания (фактор-фирма) приобретает у фирмы-поставщика все права, возникающие с момента поставки товара покупателю, сама взыскивает долг, а поставщик освобождается от кредитного риска, связанного с возможной неуплатой долга.

Форфейтинг представляет собой кредитование экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортером. 

Финансирование деятельности фирмы может осуществляться не только с помощью эмиссии ценных бумаг  и получения кредитов. В финансовом менеджменте известны другие приёмы и инструменты, применяемые самостоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных бумаг и способствующие расширению объемов финансирования. К ним  относятся некоторые разновидности  опционов, залоговые операции, аренда (в частности, финансовый лизинг), коммерческая концессия (франчайзинг).

В настоящее время все  большее число коммерческих банков требуют залога при выдаче долгосрочных кредитов; в этом случае предметом  залога чаще всего выступают акции  предприятия. Залог представляет собой способ обеспечения обязательства, при котором кредитор-залогодержатель приобретает право в случае неисполнения должником обязательства получить удовлетворение за счет заложенного имущества. Залоговые операции регулируются законодательством (ст. 334—358 ГК РФ).

Субъектами залоговых  операций выступают залогодатель и  кредитор. Залогодатель — это лицо, которому предмет залога принадлежит  на праве собственности или полного  хозяйственного ведения. Предметом  залога могут быть вещи, ценные бумаги, имущественные права, иное имущество, отчуждение которого не запрещено законодательством.

Залог предприятия, строения, здания, сооружения, иного объекта, непосредственно связанного с землей, вместе с земельным участком или  правом пользования им называется ипотекой. Договор об ипотеке подлежит обязательному нотариальному удостоверению и регистрации в поземельной книге по месту нахождения объекта ипотеки. Ипотека предприятия распространяется на все его имущество. По требованию залогодержателя предприятие обязано предоставлять ему финансовую отчетность. При неисполнении предприятием обязательств залогодержатель вправе принять меры, предусмотренные договором, включая назначение своих представителей в органы управления предприятием и ограничение права распоряжаться имуществом и продукцией.

В России залоговые операции используются, главным образом, для  получения банковского кредита. 

Финансовая аренда (лизинг). Деятельность любой коммерческой организации чаще всего строится, исходя из стратегии наращивания производственных мощностей и объемов производства, реализация которой нередко сдерживается недостатком источников финансирования; кроме того, все источники существенно различаются темпом их мобилизации. Одна из разновидностей аренды — финансовая аренда (лизинг) — рассматривается сейчас как весьма эффективный способ финансирования инвестиционного процесса и потому широко распространена в экономически развитых странах.

Лизинг — это аренда; именно так этот институт рассматривается в МСФО., лизинг представляет собой вид предпринимательской деятельности, предусматривающий инвестирование лизингодателем временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его лизингополучателю на условиях аренды.

Финансовый лизинг (Financial Lease) — это лизинг, при котором риски и вознаграждения от владения и пользования арендованным имуществом ложатся на арендатора (лизингополучателя). В этом случае арендатор (лизингополучатель), в соответствии с требованиями МСФО № 17 «Аренда», должен отражать предмет лизинга в составе активов (следование принципу приоритета содержания перед формой). В соответствии с российским законодательством балансодержателем объекта финансового лизинга может выступать как лизингополучатель, так и лизингодатель, что оговаривается в договоре лизинга.

Операционный лизинг (Operating Lease) — это лизинг, не являющийся финансовым. Риски владения и пользования арендованным активом не передаются арендатору (лизингополучателю), и арендодатель (лизингодатель) отражает имущество, переданное в аренду, в своем балансе. Операционный лизинг заключается на срок, меньший, чем амортизационный период арендуемого имущества, и предусматривает возврат объекта лизинга владельцу по окончании срока действия контракта. Как правило, техническое обслуживание, ремонт, страхование и другие обязательства принимает на себя лизингодатель. Общая сумма выплат арендатора за арендованное имущество не покрывает расходов арендодателя по его приобретению поэтому, как правило, такое имущество сдается в операционный лизинг неоднократно.

Потенциальными объектами  аренды и лизинга могут служить  так называемые непотребляемые вещи, т. е. вещи, не теряющие своих натуральных  свойств в процессе их использования. Отсюда следует важный вывод: в аренду, в том числе в лизинг, не могут  быть сданы нематериальные активы, как имущество, не относящееся к вещам, денежные средства, права организации (лицензии, разрешения и т.д.). Таким образом, в качестве предмета лизинга могут выступать только вещи (предметы) и имущественные комплексы. 

Коммерческая концессия. Коммерческая концессия, франчайзинг, представляет собой новый договорный институт, введенный Гражданским кодексом РФ. Суть его состоит в предоставлении компанией физическому или юридическому лицу за вознаграждение на срок или без указания срока права использовать в своей предпринимательской деятельности комплекс исключительных прав, принадлежащих этой компании как правообладателю. Выдаваемая лицензия (франшиза) может распространяться на производство или продажу товаров или услуг под фирменной маркой данной компании и (или) по ее технологии. В договоре коммерческой концессии может оговариваться период, на который выдана лицензия; территория, на которой будут производиться или реализовываться товары или услуги; форма платежа (разовый платеж, периодические отчисления, смешанная форма). Эта операция не является прямым финансированием предприятия, однако она обеспечивает косвенное финансирование, в частности, за счет сокращения расходов на разработку технологии производства, завоевания рынка и др. Эта операция в известной степени выгодна и компании, предоставившей лицензию, поскольку происходит прямая или косвенная реклама этой компании, а также поступают платежи за пользование лицензией., другие виды финансового, технологического и коммерческого содействия.[3]

2. Анализ финансово-хозяйственной  деятельности предприятия (ОАО  «Сургутнефтегаз»)

2.1 Экономическая характеристика производственной деятельности

ОАО «Сургутнефтегаз» – одна из крупнейших нефтяных компаний России, активно развивающая секторы разведки и добычи нефти и газа, переработку газа и производство электроэнергии, производство и маркетинг нефтепродуктов, продуктов нефте- и газохимии.

Основными направлениями  бизнеса компании являются: 
    - Разведка и добыча углеводородного сырья, 
    - Переработка газа и производство электроэнергии, 
    - Производство и маркетинг нефтепродуктов, товарного газа, продуктов газопереработки, 
    - Выработка продуктов нефтехимии.

Нефтегазодобывающая компания «Сургутнефтегаз». На его долю приходится  около 13% объемов добычи нефти в стране и 25% газа, добываемого нефтяными компаниями России. 
Нефть поставляется как на российские нефтеперерабатывающие заводы, так и за рубеж - в страны СНГ и Западной Европы

Нефтеперерабатывающий завод компании – «Киришинефтеоргсинтез». На его долю приходится около 9% российской нефтепереработки. 
Завод выпускает 58 видов продуктов нефтепереработки с высокими экологическими и эксплуатационными свойствами, в том числе все виды моторных топлив, ароматические углеводороды, жидкий парафин, кровельные и гидроизоляционные материалы и др. Дизтопливо, авиакеросины, кровельные материалы и битумы, выпускаемые заводом, соответствуют международным стандартам качества. 
Введенный в строй в 1996 году комплекс ЛАБ-ЛАБС выпускает основу для моющих средств с биоразлагаемостью 95%. На основе этого сырья производится 100% синтетических моющих средств в России и 10% - в Европе.

Основные рынки сбыта  компании - регионы Северо-Запада России. В настоящее время розничная  сеть Сургутнефтегаза представлена 5 торговыми компаниями: «Калининграднефтепродукт», «Киришиавтосервис», «Новгороднефтепродукт», «Псковнефтепродукт», «Тверьнефтепродукт». На конец 2009 года торговые компании располагают 301 АЗС, большая часть которых представляет собой современные автозаправочные комплексы с широким спектром услуг. Сбытовые предприятия имеют 28 нефтебаз для хранения топлива. 
В состав компании входит крупный научный центр - научно-исследовательский и проектный институт «СургутНИПИнефть».  
Институт «СургутНИПИнефть» - крупнейшая проектная организация отрасли, он представляет собой единый высокотехнологичный комплекс, позволяющий осуществлять проектирование, обустройство месторождений нефти и газа на уровне мировых стандартов. Институт имеет международный сертификат качества серии ИСО 9000. 
«СургутНИПИнефть» выполняет все виды работ в области геологии, бурения, разработки месторождений, решает задачи по созданию постоянно действующих моделей месторождений, по внедрению техники и технологий строительства скважин, методов повышения нефтеотдачи пластов, проектирования объектов обустройства. 

2.2 Анализ основных технико-экономических  показателей ОАО «Сургутнефтегаз»

В таблице 2.1 представлены основные технико-экономические показатели предприятия за 3 года, по которым мы рассчитали абсолютные и относительные отклонения и выяснили, что:

- добыча нефти в 2009 и 2010 годах упала на 2,07 и 0,08 млн.тонн соответственно, следовательно  и темпы роста снизились на 3,4 и 0,1 %, а среднедействующий фонд  добывающих скважин в свою  очередь увеличился на 535 и 688 скважин  соответственно;

- выручка увеличилась   на 5,1,а затем уже на 45,1 млрд.руб., а  вот темп роста прибыли  в 2009, напротив, снизился на 26, но  уже в 2010 увеличился на 11,2%, что  привело к снижению дивидендных  выплат в 2009 году на 8  млрд.руб  и соответственно к снижению  дивидендов на 1 акцию, и увеличению  выплат в 2010 году на 3 млрд.руб.  и увеличению дивидендов на  одну акцию;

- производство газа снизилось  на 0,5 и 0,7 млрд.куб.м., а темпы роста  на 3,5 и 1%;

- первичная переработка  углеводородного сырья в 2009 году  снизилась на 0,2 млн.тонн, а уже  в 2010 году увеличилась на 0,9 млн.тонн

- среднесписочная численность  персонала возросла за последние  2 года на 4962 человека, что возможно  объясняется политикой активного  набора молодых специалистов, существующей  в компании.