Экономический анализ: понятие, виды, задачи, предмет и методы, объект

        Коэффициент абсолютной ликвидности  характеризует платежеспособность  предприятия на дату составления  баланса.

        Коэффициент текущей ликвидности (Ктл):

 

                              Ктл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО,                                      (1.14)

 

где ДЗ – дебиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных (мобильных) средств.

Уровень коэффициента текущей ликвидности зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других  факторов.  Нормальное значение Ктл 0,5 – 0,8.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Клмс):

 

                                                   Клмс = З / КО,                                                     (1.15)

 

где З – запасы товарно-материальных ценностей.

Данный коэффициент характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств.

Рекомендуемое значение показателя 0,5 - 0,7.

Коэффициент общей ликвидности (Кол):

 

                                      Кол = (ДС + КФВ + ДЗ + З) / КО                                   (1.16)

 

Коэффициент общей ликвидности показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Норма данного коэффициента 1 – 2.

Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп):

 

                                                  Ксп = ЧОК / КО,                                                 (1.17)

 

где ЧОК – чистый оборотный капитал.

Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, то есть способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства.

Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности.(Бочаров)

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. [14]

1.3.  Методы комплексного анализа  и комплексной оценки предприятия.

         Финансовое состояние является  важнейшей характеристикой финансовой  деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.

        Устойчивое финансовое положение  предприятия является не подарком  судьбы или счастливым случаем  его истории, а результатом умелого, просчитанного управления всей  совокупностью производственно-хозяйственных  факторов, определяющих результаты  деятельности предприятия.

        Ниже предлагается методика комплексной  сравнительной рейтинговой оценки  финансового состояния, рентабельности  и деловой активности предприятия, основанная на теории и методики  финансового анализа предприятия  в условиях рыночных отношений.

        Составными этапами методики  комплексной сравнительной рейтинговой  оценки финансового состояния  предприятия являются:

- сбор и аналитическая обработка  исходной информации за оцениваемый  период;

- обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия, и их классификация, расчет итогового показателя рейтинговой оценки.

        Итоговая рейтинговая оценка  учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, т.е. хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности должны осуществляться, согласно достижениям теории финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке.

        Предлагаемая система показателей  базируется на данных публичной отчетности предприятия. Это требование делает оценку массовой, позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия всеми участниками экономического процесса. Оно также позволяет оценить результативность и объективность самой методики комплексной оценки.

        Исходные показатели для рейтинговой  оценки объединены в четыре  группы (убыточные предприятия в  данной системе не рассматриваются).

        В первую группу включены наиболее  обобщенные и важные показатели  оценки прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности предприятия. В общем случае показатели рентабельности предприятия представляют собой отношение прибыли к тем или иным средствам (имуществу)   предприятия,   участвующим   в   получении    прибыли.    Поэтому    здесь полагается,   что  наиболее   важными   для   сравнительной  оценки   являются показатели рентабельности, исчисленные по отношению чистой прибыли ко всему имуществу или к величине собственных средств предприятия.

        В действующей отчетности нет  данных о чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после расчетов с бюджетом по налогу на прибыль. Поэтому величина чистой прибыли определяется по данным отчета предприятия о финансовых результатах (форма №2 годовой и квартальной отчетности) по формуле:                                

 

                     Р ч = Р б – Н р    (строка 140, гр. 3 – строка 150, гр. 3),                (1.18)

 

где Р б   -  прибыль до налогообложения предприятия; 

      Нр - налог на прибыль, причитающийся  по расчету в соответствии с Законом РФ о налоге на прибыль предприятий;   

      Р ч   - чистая прибыль предприятия.

        Во вторую группу включены  показатели оценки эффективности  управления предприятием. Рассматриваются  четыре наиболее общих показателя. Эффективность определяется отношением прибыли по всему обороту (реализации продукции, работ, услуг). При этом используются показатели прибыли от реализации продукции; прибыль от финансово-хозяйственной деятельности; балансовая прибыль; чистая прибыль.

        В третью группу включены показатели оценки деловой активности предприятия. Отдача всех активов (всего капитала) предприятия определяется отношением выручки от реализации к среднему за период итогу баланса. Отдача основных фондов определяется отношением выручки от реализации продукции к средней за период стоимости основных средств и нематериальных активов. Оборачиваемость оборотных фондов (количество оборотов) определяется отношением выручки от реализации продукции к средней за период стоимости оборотных средств. Оборачиваемость запасов, дебиторской задолженности и наиболее ликвидных активов определяется соответственно отношением выручки от реализации продукции к средней за период стоимости запасов,  к средней  за период сумме дебиторской задолженности и к средней за период сумме наиболее ликвидных активов, т.е. денежных средств и кратко- срочных финансовых вложений. Отдача собственного капитала определяется отношением выручки от реализации продукции к средней за период величине источников собственных средств.

        В четвертую группу включены  показатели оценки ликвидности  и рыночной устойчивости предприятия. Коэффициент покрытия определяется  отношением суммы оборотных средств  к сумме срочных обязательств. Коэффициент критической ликвидности  определяется отношением суммы денежных средств, краткосрочных вложений и дебиторской задолженности к сумме срочных обязательств. Индекс постоянного актива определяется отношением стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов к источникам собственных средств. Коэффициент автономии (финансовой независимости) предприятия определяется отношением суммы собственных средств к итогу баланса. Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами определяется отношением суммы собственных оборотных средств к стоимости запасов.

        При характеристике рыночной  устойчивости акционерных компаний  полезно использовать относительные  показатели: чистая прибыль на 1 акцию, дивиденды на 1 акцию, дивиденды на 1акцию к рыночному курсу акции  и другие.

        Среди исходных показателей оценки имеются итоговые, результатные показатели, характеризующие объем реализации продукции, прибыль и т.д. за отчетный период. Вместе с тем показатели баланса имеют одномоментный характер, т.е. исчислены на начало и конец отчетного периода. Поскольку все исходные показатели являются относительными, возникает необходимость методологического обоснования порядка их расчета. Представляется, что нет смысла осуществлять расчет этих показателей на начало периода, потому что данные о прибыли и объеме продаж имеются только за текущий отчетный период. Поэтому показатели рассчитываются к усредненным значениям статей баланса.

        В основе расчета итогового  показателя рейтинговой оценки  лежит сравнение предприятий  по каждому показателю финансового  состояния, рентабельности и  деловой активности с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Таким образом, базой отчета для получения рейтинговой оценки состояния дел предприятия являются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов. Эталоном сравнения как бы является самый удачливый конкурент, у которого все показатели наилучшие.

        Такой подход соответствует практике рыночной конкуренции, где каждый самостоятельный товаропроизводитель стремится к тому, чтобы по всем показателям деятельности выглядеть лучше своего конкурента.

        Как показывает практика, зачастую  при принятии решения о выборе делового партнера менеджеры компаний оценивают финансовое состояние будущего партнера не с точки зрения близости к эталонному, а с точки зрения отдаленного от критического. Поэтому возникает необходимость введения понятия «условного удовлетворительного предприятия» при выборе базы отчета рейтинговой оценки. Будем считать, что «условное удовлетворительное предприятие» имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определенным исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов предприятия, принципов достаточности, ликвидности и доходности его капитала и отсутствия оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным (согласно постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 г. №498).

        На основании изложенного попробуем  сформулировать требования, которым  должна удовлетворять система  финансовых коэффициентов с точки  зрения эффективности рейтинговой  оценки финансового состояния  предприятия.

1) Финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния предприятия.

2) В экономическом смысле финансовые  коэффициенты должны иметь одинаковую  направленность (положительную корреляцию, т.е. рост коэффициента означает улучшение финансового состояния).

3) Для всех показателей должны  быть указаны числовые нормативы  минимального удовлетворительного  уровня или диапазона изменений.

4) Финансовые коэффициенты должны  рассчитываться только по данным  публичной бухгалтерской отчетности предприятий.

5) Финансовые коэффициенты должны  давать возможность проводить  рейтинговую оценку предприятия  как в пространстве (в сравнении  с другими предприятиями), так  и во времени (за ряд периодов).

        На основе этих требований  разработаны система показателей  и методика рейтинговой оценки финансового состояния предприятия. На основе данных баланса и других форм отчетности вычисляются финансовые коэффициенты. Комплексное число определяется по формуле:

                                                       L        1

                                                R = Σ ———— Ki,                                                 (1.19)                          

                                                         i =1     L Ni

 

где  L – число показателей, используемых для рейтинговой оценки;

      Ni – нормативное требование для i – го коэффициента;

      Ki – i – й коэффициент;

      1/ L Ni – весовой индекс i – го  коэффициента.

        Легко увидеть, что при полном соответствии значений финансовых коэффициентов К1…КL их нормативным минимальным уровням рейтинг предприятия будет равен 1, выбранной в качестве рейтинга условного удовлетворительного предприятия. Финансовое состояние предприятий с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

        Для рейтингования предприятий  предлагается использовать пять  показателей, наиболее часто применяемых  и наиболее полно характеризующих  финансовое состояние.

     1) Обеспеченность собственными средствами характеризует наличие у предприятия    собственных    оборотных     средств,     необходимых    для    его устойчивости; определяется по формуле: