Анализ и прогнозирование финансовой устойчивости и платежеспособности организации

 

3. Показатель ликвидности при  мобилизации средств (Клм) характеризует  степень зависимости платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств:

 

   Клм = А3/(П1+П2)     (40)

 

Рекомендуемые значения для этого показателя от 0,5 до 1. Необходимость его расчета вызвана тем, что ликвидность отдельных составляющих оборотного капитала предприятия, как уже отмечалось, далеко не одинакова. [24]

По мнению Бланка И.А. следует также  проанализировать такие показатели как:

1.Коэффициент «цены» ликвидации (Кцл):

Кцл = (А1+А2+А3+А4)/(П1+П2+П3)   (41)

 

Определяет, в какой степени  будут покрыты все внешние  обязательства предприятия в  результате его ликвидации и продажи  имущества. Рекомендуемое значение показателя Кцл≥1.

2.Коэффициент перспективной платежеспособности (Кпп):

 

Кпп=П3/А3      (42)

 

Определяет прогноз платежеспособности предприятия на основе сопоставления  будущих платежей и предстоящих  поступлений, то есть на сколько производственные запасы покрывают долгосрочные обязательства. Рост данного показателя трудно оценить однозначно.

3. Коэффициент задолженности (Кз):

 

Кз=П3/(А1+А2+А3+А4)    (43)

 

Показывает сколько долгосрочных обязательств приходится на 1руб., вложенный  в активы предприятия в случае необходимости, понадобиться для покрытия его долгосрочных обязательств. Рекомендуемое значение Кз<0,38. [15]

Селезнева Н.Н. и Ионова А.Ф. считают, что оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих  активов организации, т.е. их способности  превращаться в денежную наличность. Критерием оценки финансового состояния организации является показатель достаточности средств организации (К), который представляет собой разность всех поступлений и платежей. Определим его как общий показатель достаточности средств:

 

К = Σ kj,      (44)

 

где kj — разность поступлений и платежей организации в j-ом подпериоде р, которая рассчитывается по формуле:

 

                kj = Дj – Pj,      (45)

 

где Дj — сумма поступлений в j-ом подпериоде р;

        Pj  — показатель достаточности средств для j-ого подпериода (локальный).

Если в j-ом месяце:

а) поступления больше платежей (Ду • Pj), то имеет место излишек средств (kj);

б) поступления меньше платежей (Ду • Pj), то имеет место дефицит средств (kj).

Признаком достаточности средств в анализируемом подпериоде является условие: kj > 0,       либо kj = 0

Таким образом, в процессе анализа необходимо оценить, с одной стороны, приток денежных средств, а с другой — текущую потребность организации в денежных средствах.

Анализ финансовых потоков следует проводить в двух разрезах: с учетом остатков денежных средств и обязательств и без учета остатков, что позволяет определить «жизнеспособность» организации.

Общая платежеспособность организации определяется как ее способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

Коэффициент общей платежеспособности (К_общ.пл.) рассчитывается по формуле:

 

К_общ.пл. = (стр.190 разд.I бал. + стр.290 разд.II бал.) / (стр.450 разд.III бал. +

+ стр.590 разд.VI бал. + стр.690 - стр.640,650 разд.V бал.)                (46)

 

Очевидно, что нормальным ограничением для данного показателя будет К_{общ пл} > 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и проводится его сравнение с указанным нормативом. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину.

В процессе анализа и  детализации рассматриваемого коэффициента проводится анализ показателей ф. 4 «Отчет о движении денежных средств». По данным этой формы определяют источники поступления денежных средств и направления их движения. Для оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий коэффициент:

 

     Кпл. = стр. 010 ф. 4 + стр. 020 ф.4/ стр. 120 ф. 4,         (47)

 

где строка 010 ф. 4 — «Остаток денежных средств на начало года»;

       строка 020 ф. 4 — «Поступило денежных средств всего»;

       строка 120 ф. 4 - «Направлено денежных средств всего».

Однако все эти показатели позволяют  дать лишь общую одномоментную оценку динамики платежеспособности и не позволяют  проанализировать ее внутриструктурные  изменения. Чтобы получить представления о таких изменениях, проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнения суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой наступили. Идеальным считается вариант, когда полученный результат равен единице или превышает ее.

Помимо текущей платежеспособности в процессе анализа рассматривается и долгосрочная платежеспособность. Она рассчитывается с помощью коэффициента долгосрочной платежеспособности организации, представляющего отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:

 

Кд.пл. = стр.590 бал. / стр. бал. 490+640+650   (48)

 

Этот коэффициент характеризует  возможность погашения долгосрочных займов и способность организации  функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала организации в структуре капитала считается рискованным, поскольку она обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам и погашать полученные займы. Чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организации и ниже оценка уровня ее долгосрочной платежеспособности.

Анализ указанных коэффициентов  проводится путем сравнения с  аналогичными показателями прошлых  лет, с внутрифирменными нормативами  и плановыми показателями, что  позволяет оценить платежеспособность организации и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу. [23]

Любушин Н. П. и Бабичева Н. Э.  в своей статье предлагают при оценке финансового состояния организации шире использовать ресурсный подход, суть которого состоит в том, что финансовое состояние организации связывается показателями, характеризующими эффективность использования и других видов ресурсов, а также типом развития производства.

Как известно, отличают два типа развития производства – интенсивное, экстенсивное. Различные их сочетания позволяют делать вывод об интенсивно-экстенсивном (более 50% влияния интенсивных факторов) или экстенсивно-интенсивном (более 50% влияния экстенсивных факторов) типе производства.

Различные сочетания направленности и динамики изменения объема продаж, производственных затрат и величины их отдачи определяют в конечном счете финансовое состояние организации.

При оценке финансового состояния  организации является актуальным вопросом о том, когда же ухудшается финансовое состояние. В рамках ресурсного подхода таким моментом будет наличие экстенсивных факторов в развитии производства. Наличие экстенсивных факторов свидетельствует об имеющихся резервах, использование которых по каждому вводов ресурсов может вывести организацию из наступающей кризисной ситуации.

Смешение акцента при оценке финансового состояния организации  в сторону ресурсного подхода  позволит тесно связать данные управленческого (внутрихозяйственного) учета  и  показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности, повысить качество управления финансовым состоянием организации, чего не позволяют делать существующие нормативные методики. [20]

Л.И. Ушвицкий, А.В. Савцова и А.В. Малеева предлагают методику анализа платежеспособности хозяйствующего субъекта выполнять по группам показателей, которым присваивается балльная оценка от 1 до 5:

- 5 баллов – абсолютно платежеспособен;

- 4 балла – практически платежеспособен;

- 3 балла – риск утраты платежеспособности;

- 2 балла – критическая ситуация;

- 1 балл – неплатежеспособен.

В ходе анализа производится оценка:

1) имущественного положения организации;

2) ликвидности организации;

3) типа финансовой устойчивости;

4) финансовой устойчивости 

5) дебиторской задолженности;

6) кредиторской задолженности

7)прибыли организации;

8)рентабельности организации;

9)показателей оборачиваемости  задолженности.

Далее оценивается категория платежеспособности. Полученные результаты следует использовать для исследования путей укрепления платежеспособности хозяйствующих  субъектов. [30]

Логическим продолжением анализа финансовой устойчивости и платежеспособности является их прогнозирование и оценка потенциального банкротства. Основными его задачами являются определение объема финансовых ресурсов в предстоящем периоде, источников их формирования и направлений наиболее эффективного использования. Прогнозирование позволяет установить тенденции в проведение финансовой политики с учетом воздействия внутренних и внешних условий и определить перспективы финансовой стратегии, обеспечивающей предприятию стабильное финансовое положение.

Основанием для принятия решения о несостоятельности  организации является система критериев для определения неудовлетворительной структуры ее баланса, утвержденная распоряжением Федерального управления при Госкомимущества РФ по делам о несостоятельности (банкротстве) №31– Р от 12.08.94. Система состоит из трех показателей:

• Коэффициент текущей ликвидности

Характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами организации  суммы срочных обязательств и  определяет общую обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Структура баланса считается  удовлетворительной при Кт.л. ≥ 2.

 

Кт.л. = итог разд.II А баланса – стр.220 + стр.230 /

/ стр. 610+стр.620+стр.630+стр.660    (49)

 

• Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Характеризует наличие собственных  оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальным считается значение Коб.с.с. > 0,1.

 

Коб.с.с. = итог разд. III П баланса + стр.640, 650 – итог разд.I А баланса /

/ итог раздела II А баланса                                     (50)

 

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если один из этих показателей оказывается  ниже своего нормативного значения, то есть коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами – менее 0,1.

• Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается при неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность в течении шести месяцев.

 

                       Квосст = Кт.л. + 6 : Т (Кт.л.к. – Ктл.н.) / 2,               (51)

 

где Кт.л.к., Ктл.н.- фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и на начало отчетного периода;

Т- отчетный период в месяцах.

Если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1, то это свидетельствует о том, что у организации в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить  платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается при удовлетворительной структуре баланса (Кт.л. > 2 и Коб.с.с > 0,1) для проверки устойчивости финансового положения.

 

         Кутр = Кт.л. + 3 : Т (Кт.л.к. – Ктл.н.) / 2         (52)

 

Значение коэффициента больше 1 означает наличие у организации реальной возможности не утратить платежеспособности в течении трех месяцев.

Если коэффициент менее 1, то это свидетельствует о том, что у организации есть вероятность в течении трех месяцев утратить платежеспособность.

На основании указанной выше системы показателей принимаются  решения:

- о признании структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным;

- о наличии реальной возможности  у предприятия-должника восстановить  свою платежеспособность;

- о наличии реальной возможности утраты платежеспособности, когда предприятие в ближайшие три месяца не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами. [8]

Большое распространение в финансовом прогнозировании получили экономико-математические модели, которые позволяют с определенной степенью достоверности определять динамику показателей в зависимости от развития финансовых процессов в будущем.

С точки зрения Адамайтис Л.А. для  определения вероятности банкротства  необходимо рассмотреть следующие  экономико-математические модели:

1) пятифакторная модель Э. Альтмана.

 

Z = 1,2*К1+1,4*К2+3,3*К3+0,6*К4+1*К5,   (53)

 

где К1 - Отношение чистого оборотного капитала к сумме активов (форма №1):

 

К1 = (стр.290-стр.230) - (стр.690-стр.640) / стр.300 (700)  (54)

 

      К2 - Отношение резервного капитала и нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) к активам (форма №1):

 

К2 = стр.430+стр.470/ стр.300 (700)   (55)

 

      К3 - Отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к активам: