Анализ финансовой устойчивости предприятия

2.4 РАСЧЕТ ОПЕРАЦИОННОГО  РЫЧАГА, ТОЧКИ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ И ЗАПАСА ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.

Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами:

                         ОР = Валовая маржа / Прибыль                                   (2.4.1)

                   ВМ = Выручка – Переменные затраты                               (2.4.2)

Порог рентабельности (точка безубыточности) – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибыли. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных и затрат и прибыль равна нулю.

         ТБ = Пост. затраты / ВМ в относительном выражении               (2.4.3)

 ВМ в относ.выраж. = (Выручка – Перем. затраты) / Выручка          (2.4.4)

Разница между достигнутой фактической выручкой  от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.

           ЗФП = Выручка от реализации – Порог рент/ти                       (2.4.6)

Для начала распределим выручку от реализации, затраты и прибыль.

Таблица 2.4 Распределение выручки, затрат и прибыли

Показатели	Значение
	на начало периода	на конец периода
1. Выручка	24007	26314
2. Переменные затраты	11747,4	14079
3. Постоянные затраты	4711,6	5440
4. Прибыль	1931	4652
5. ВМ	12259,6	12235
6. ОР	6,35	2,63
7. ВМ в относ. выражении	0,51	0,46
8. ТБ	9238,43	11826,09
9. ЗФП	14768,57	14487,91
10. ЗФП в относ. выражении	0,62	0,55

Чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.  Операционный рычаг за прошлый период составлял -6,35 а в отчетном периоде операционный рычаг равен 2,63. Это означает, что в отчетном году у предприятия снизился предпринимательский риск, и что при сложившейся на предприятии структуре основных средств, структуре переменных и постоянных издержек, изменение объема продаж на 1% приведет к изменению поступления прибыли на 2,63%.

Запас финансовой прочности показывает, насколько можно сокращать производство продукции, не имея при этом убытков. Чем выше запас финансовой прочности, тем меньше риск потерь для предприятия. В нашем случае в отчетном году предприятие может снизить объем производства на 14487,91 млн.руб., не неся при этом убытков.

Изобразим точку безубыточности графически в целом по предприятию за прошлый и отчетный периоды:

Затраты, млн. руб

 

                                                                9238,43                          прибыль

  16459

 

убыток

 

 

 

 

    24007 Объем реализации, млн. руб

                     

Рис. 2.2 График точки безубыточности за прошлый год

 

Затраты, млн. руб

 

       19519 11826,09 прибыль

 

 

убыток

 

 

 

          26314 Объем реализации, млн. руб

 

Минимальный объем выручки, необходимый для покрытия всех расходов в отчетном году составил 11826,09 млн.руб., т.е. при данной выручке покрываются все затраты предприятия и  прибыль равна 0, а в предыдущем году – 9238,43 млн. руб.

 

2.5 РАСЧЕТ ЭФФЕКТА СОПРЯЖЕННОГО  РЫЧАГА

Эффект сопряженного рычага показывает в совокупности взаимодействие операционного и финансового рычагов, т.е. влияние (в большую или меньшую сторону) предпринимательского и финансового рисков.

Рассчитаем эффект сопряженного рычага только за отчетный год:

    ЭСР = Сила воздействия ОР * Сила воздействия ФР                       (2.5.1)

где, ОР – операционный рычаг;

ФР – финансовый рычаг.

                  Сила воздействия ОР = ВМ / Прибыль                               (2.5.2)

      Сила воздействия ФР = НРЭИ / Балансовая прибыль =

= (Балансовая прибыль + % по кредитам) / Балансовая прибыль       (2.5.3)

Сила воздействия ОР = 12235 / 4652 = 2,63;

Сила воздействия ФР = ( 4584 + 3471 ) / 4584 = 1,76;

ЭСР = 2,63 * 1,76 = 4,63.

Путем комбинации операционного и финансового рычагов можно определить финансовую стратегию предприятия из следующих вариантов:

1) сильный ФР + слабый ОР;

2) сильный ОР + слабый ФР;

3) умеренный ОР + умеренный ФР.

Умеренный показатель силы воздействия ОР и ФР составляет от 1 до 3. Исходя из выполненных расчетов можно сделать вывод, что сила  воздействия ОР и сила воздействия ФР умеренные поскольку 2,63 и 1,76 < 3. После комбинации операционного и финансового рычагов можно сказать, что для УМП «КОМПО» наилучшей финансовой стратегией является стратегия «умеренный ОР + умеренный ФР». Анализ эффекта сопряженного рычага показывает, что при изменении выручки на 1% чистая прибыль изменится на 4,63%.

 

 

 

 

3 ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 ПЛАНИРОВАНИЕ РАЦИОНАЛЬНОЙ  ПОЛИТИКИ ИСТОЧНИКОВ СРЕДСТВ

 В условиях рыночных отношений, когда в полной мере реализуются принципы самостоятельности и ответственности предприятий за результаты своей деятельности, возникает объективная необходимость финансового планирования. Без финансового планирования невозможно добиться успеха на рынке, расширения производственно-хозяйственной деятельности и социального развития коллектива.

Финансовое планирование напрямую связано с планированием производственной деятельности предприятия. Практически все финансовые показатели базируются на показателях объема производства, ассортимента продукции (товаров, работ, услуг), себестоимости продукции.

Финансовое планирование - это процесс разработки системы мероприятий по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности финансовой деятельности в предстоящем периоде.

Финансовое планирование способствует выявлению внутренних резервов предприятия, соблюдению режима экономии. Так как, во-первых, получение планового размера прибыли и других финансовых показателей возможно лишь при условии соблюдения плановых норм затрат труда и материальных ресурсов; во-вторых, объем финансовых ресурсов, рассчитанных на основе финансовых планов, устраняет чрезмерные запасы материальных ресурсов, непроизводительные расходы, внеплановые финансовые инвестиции и т. д., в-третьих, создает необходимые условия для эффективного использования производственных мощностей, повышения качества продукции.

Финансовое планирование на предприятии охватывает три основных его вида:

1) оперативное планирование финансовой деятельности;

2) текущее планирование финансовой  деятельности;

3) прогнозирование финансовой деятельности.

Каждому из этих видов финансового планирования соответствуют определенные формы представления его результатов.

Все три вида финансового планирования находятся во взаимосвязи и осуществляются в определенной последовательности. Первоначальным этапом финансового планирования является прогнозирование финансовой деятельности, которое определяет задачи текущего ее планирования. В свою очередь, текущее планирование финансовой деятельности создает основу для более углубленного оперативного ее планирования.

1. Прогнозирование финансовой деятельности  предприятия представляет собой  наиболее сложный этап планирования, требующий высокой квалификации исполнителей. Под прогнозированием финансовой деятельности предприятия следует понимать формирование системы долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижений. Прогнозирование финансовой деятельности предприятия является частью общей стратегии экономического развития предприятия и носит по отношению к ней подчиненный характер и должно быть согласовано с ее целями и направлениями.

В рамках прогнозирования финансовой деятельности разрабатывается общая концепция финансового развития и финансовая политика предприятия по отдельным аспектам финансовой деятельности

2. Текущее планирование финансовой  деятельности состоит в разработке  системы финансовых планов по  отдельным аспектам финансовой  деятельности предприятия. Текущее планирование позволяет определить на предстоящий период все источники финансирования деятельности предприятия, сформировать систему его доходов и расходов, обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, предопределить структуру его активов и пассивов на конец планируемого периода.

3. Оперативное планирование финансовой  деятельности заключается в разработке  системы бюджетов. Бюджет представляет  собой оперативный финансовый  план краткосрочного периода (до 1 года), отражающий расходы и поступление средств по отдельным аспектам финансовой деятельности, отдельным хозяйственным операциям или инвестиционным проектам.

Для планирования рациональной политики источников средств рассчитывается показатель допустимого темпа наращивания экономического потенциала предприятия (q) при условии сохранения сложившихся пропорций финансовых показателей. Показатель рассчитывается на конец периода, по формуле:

             q = (r * Km * Kt * Кф) / 1-(r*Km*Kt*Kф)*100%                        (3.1.1)

Коэффициент реинвестирования:

r = фонд накопления / чистая прибыль = 1                                                 (3.1.2)

Коммерческая маржа:

Кm = НРЭИ / выручка = (Бал.пр. +  % по кредиту) / выручка = ( 4584 + 3471 ) /

/ 26314 = 0,31                                                                                                (3.1.3)

Коэффициент трансформации:

Кt = выручка / итог баланса = 26314 / 23818 = 1,105                                 (3.1.4)

Коэффициент финансирования:   

Кф= итог баланса / собственный капитал = 23818 / 21146 = 1,18             (3.1.5)

q = ( 1 * 0,31 * 1,105 * 1,18 ) / 1 - (1 * 0,31 * 1,105 * 1,18) * 100% = 67,84%.

Полученный результат (q) говорит нам о том, что мы можем увеличить выручку на 67,84% без изменения структуры источников средств предприятия. Данный показатель является высоким. При расчете коэффициент реинвестирования равен  1, т.е 100% реинвестирование прибыли. 

Необходимо также определить рентабельность продаж за предыдущий и отчетный годы по формуле:      

                    Рпр = (Бал.пр. / Выручка)*100 %                                           (3.1.6)

Рпр отч = (4584 / 26314) * 100 = 17,42 %.

Рпр пр = ( 2163 / 24007) * 100 = 9,01%.

В дальнейшем будем планировать улучшение значение рентабельности продаж, т.е.  не менее полученных значений.

Для примера попытаемся спланировать увеличение выручки на 80%  и 20% рентабельность продаж (таблица 3.1) Все вычисления делаются на основе трех предположений:

1. Оборотные активы и краткосрочные обязательства увеличиваются на 80%;

2. Долгосрочные обязательства, внеоборотные  активы и уставной капитал (собственный  капитал за вычетом нераспределенной  прибыли) берутся в прогноз неизменными;

3. Прогнозируемая нераспределенная  прибыль равна нераспределенной  прибыли отчетного периода плюс балансовая прибыль за минусом налогов.

Просчитав все это, выясним, сколько источников (пассивов) не хватает, чтобы покрыть необходимые активы предприятия – это и будет потребная сумма дополнительного внешнего финансирования.

Таблица 4.1 Потребность во внешнем финансировании

Показатели	Отчетный  баланс	Прогнозный  баланс
Актив: -Внеоборотные активы - Оборотные активы	13584 10234	13584 18421
БАЛАНС:	23818	32005
Пассив: - Долгосрочные обязательства - Краткосрочные обязательства - Уставный капитал - Нераспределенная прибыль	---   2672 4979 16167	---   4810 4979 24537
БАЛАНС:	23818	34326