Анализ финансовой устойчивости предприятия

По данным, представленным в таблице, видно, что не все условия ликвидности баланса выполняются. В частности, не выполняется первое условие структурной ликвидности баланса А1>= П1.  Причем, наиболее ликвидные активы (А1) значительно уменьшаются и почти не покроют наиболее срочные обязательства (П1) на конец года. Главная причина не обеспечения первого условия ликвидности  на начало отчетного года – это недостаток наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) при значительной кредиторской задолженности, т.е. наиболее срочных обязательств предприятия. Остальные три условия ликвидности баланса соблюдаются, что в принципе должно благоприятно сказываться на финансовом положении предприятия. Но рассмотрим ситуацию более подробно. Для этого рассчитаем коэффициент ликвидности баланса:

                              

                                             (1.4.1)

Коэффициент показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. При помощи этого коэффициента оценивается не только способность предприятия погасить текущие обязательства, но и потенциальная возможность рассчитаться по долгосрочным обязательствам.

К л.б. н/г =(1090+0,5*1403+0,3*6041)/(1165 +0,5*623+0,3*0)=2,44;

К л.б. к/г =(1165+0,5*623+0,3*7822)/(1871+0,5*801+0,3*0)=1,68.

Следовательно, баланс можно считать ликвидным как на начаго года (2,44), так и на конец отчетного года (1,68), т.к. значение коэффициента выше норматива (Кл.б ³ 1).

 

 

2 ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТОВ  ПРОИЗВОДСТВЕННО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО  МЕХАНИЗМА ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТОВ  ПХД

 Финансовый результат деятельности  предприятия – это прирост или уменьшение стоимости собственного капитала организации, образовавшийся в процессе её предпринимательской деятельности за отчётный период. 

Функционирование предприятия любой организационно-правовой формы определяется его способностью создавать прибыль.

Первоначально проведем горизонтальный и вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках УМП «КОМПО». При вертикальном анализе за 100% принимается выручка, а при горизонтальном – все данные прошлого года.

Таблица 2.1 Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках

Показатели	Значения, млн. руб.		Вертикальный анализ		Горизонтальный анализ
	пр.г.	отч. г.	пр.г.	отч. г.	пр.г.	отч. г.
Выручка (нетто) от реализации	24007	26314	100,00	100,00	100,00	109,61
Себестоимость реализации	12370	16644	51,53	63,25	100,00	134,55
Коммерческие расходы	1082	962	4,51	3,66	100,00	88,91
Управленческие расходы	6866	2094	28,6	7,96	100,00	30,5
Прибыль (убыток) от  реализации	1931	4652	8,05	17,69	100,00	240,91
Прочие операционные доходы	5629	---	23,45	---	100,00	---
Прочие операционные расходы	5738	41	23,90	0,16	100,00	0,71
Внереализационные доходы	442	299	1,84	1,14	100,00	67,65
Внереализационные расходы	273	409	1,14	1,55	100,00	149,82
Прибыль (убыток) отчетного периода	2163	4584	9,01	17,42	100,00	211,93
Налог на прибыль и иные  обязательные платежи	498	936	2,07	3,56	100,00	187,95

По результатам вертикального анализа видно, что финансовые средства на начало года расходовались не рационально, траты были выше установленных норм. Они значительно снизились к концу года. Основную долю в структуре выручки составляет себестоимость реализации. В прошлом году она составила 51,53%, а в отчетном она увеличилась до 63,25%, т.е. на 11,72%. Также значительные изменения произошли в управленческих расходах. В прошлом году их доля составляла 28,6%, а в отчетном – 7,96%, т.е. снизились на 20,64%. Коммерческие расходы также снизились, но изменения не такие значительные: с 4,51% уменьшились до 3,66%. Это повлекло увеличение прибыли от реализации с 8,05% до 17,69%, т.е. на 9,64%.

В отчетном году произошло снижение внереализационных доходов на 0,7% соответственно. Вследствие почти в 2 раза увеличилась прибыль отчетного года, и налоговые отчисления с прибыли. 

Горизонтальный анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятия показал, что большая часть показателей, таких как прибыль от реализации, прибыль отчетного года, налоги на прибыль сильно возросли на 140,91%, 111,93% и 87,95% соответственно. В отчетном году сократились только коммерческие расходы, управленческие расходы, прочие операционные расходы (11,09%, 69,5% и 99,29% соответственно). В целом выручка УМП «КОМПО» увеличилась на 9,61%.. Данные изменения связаны с увеличением объемов продаж.

 2.2 УПРАВЛЕНИЕ ЗАТРАТАМИ В СИСТЕМЕ «ДИРЕКТ-КОСТИНГ»

В данном пункте курсовой работы анализируются затраты на производство и реализацию продукции УМП «КОМПО».

Данные в денежном выражении берутся из отчетной формы, структура рассчитывается от полной себестоимости (принимается за 100%), отклонение рассчитывается от общей суммы изменений в денежном выражении, принимаемой за 100%.

 

 

 

 

Таблица 2.2 Анализ структуры затрат на производство и реализацию продукции

Показатели	Прошлый год		Отчетный год		Отклонение
	млн. руб	%	млн. руб	%	млн. руб	%
Затраты на производство	16699	100	19519	100	2820	100
в том числе 1. Матер.затраты	6041	36,18	7807	40,00	1766	62,62
2. Затраты на оплату труда	5506	32,97	5807	29,75	301	10,67
3.Отчисления в соц. нужды	1927	11,54	2033	10,42	106	3,76
4. Амортизация ОФ	3225	19,31	3872	19,84	647	22,94
5. Прочие затраты	---	---	---	---	---	---
Полная себестоимость продукции	16699	100	19519	100	2820	100

Исходя из приведенного в таблице анализа структуры затрат можно выявить следующие тенденции. В конце года доля материальных затрат в себестоимости продукции незначительно увеличилась на 3,82%. Сократились затраты на оплату труда на 3,22% и, следовательно, отчисления на социальные нужды на 1,12%. Незначительные изменения произошли в амортизационных отчислениях, они снизились на 0,53%. Прочие затраты отсутствуют. В целом, в структуре затрат УМП «КОМПО» значительные отклонения в конце года наблюдаются по всем статьям формирования себестоимости продукции. Наибольшие отклонения по сравнению с началом года наблюдаются в доле материальных затрат (62,62%), амортизационных отчислений (22,94%) и затраты на оплату труда (10,67%).  

Проанализировав затраты на производство и реализацию продукции предприятия (на основании предыдущей таблицы); определим, какие затраты отнести к постоянным, а какие – к переменным.

К постоянным издержкам относим затраты, которые не зависят от объема производства. В данном случае это амортизация основных фондов и прочие затраты.

К переменным издержкам относим затраты, которые зависят от объема производства (сырье и материалы, топливо, электроэнергия, коммунальные услуги, т.е. все материальные затраты). Остальные затраты распределены следующим образом: 20% отнесены к постоянным затратам, а  80% - к переменным.

 

Таблица 2.3 Определение постоянных и переменных затрат

Показатели	Постоянные затраты		Переменные затраты
	Пред. год	Отч. год	Пред. год	Отч. год
Затраты на производство, в том числе:
1. Материальные затраты	---	---	6041	7807
2. Затраты на оплату труда	1101,2	1161,4	4164,8	4645,6
3. Отчисления на соц. нужды	385,4	406,6	1541,6	1626,4
4. Амортизация ОФ	3225	3872	---	---
5. Прочие затраты	---	---	---	---
ИТОГО	4711,6	5440	11747,4	14079

Из таблицы 2.3 видно, что в отчетном году переменные затраты стали превышать постоянные в 2,6 раза по сравнению с предыдущим (превышение составляет приблизительно 2,5 раза). Можно заметить также, что как в прошлом, так и в отчетном году основная доля постоянных затрат приходилась на затраты на оплату труда. В  целом постоянные затраты увеличились в 1,5 раза, а структура переменных затрат в отчетном году увеличилась в 1,2 раза, наибольшую долю составляют материальные затраты затем затраты на оплату труда.     

Разделение затрат на постоянные и переменные несколько условно, поскольку многие виды затрат носят полупеременный (полупостоянный) характер. Однако недостатки условности разделения затрат многократно перекрываются аналитическими преимуществами системы «директ-костинг».

Анализ финансовых показателей позволяет выявить «критические точки» в деятельности фирмы, определить причины проблем и запланировать действия, направленные на их решение. Достаточно универсальным методом финансового планирования является метод «издержки-объем-прибыль» в системе «директ-костинг». Главное внимание в этой системе уделяется изучению поведения затрат в зависимости от изменения объемов производства.

Общие затраты на производство состоят из двух частей: постоянной и переменной:      

                                           Z = Zconst + Zvar,                                            (2.2.1)                                                      

Степень реагирования издержек производства на изменение объема продукции может быть оценена с помощью так называемого коэффициента реагирования затрат:     

                                              K = ΔZ/ ΔN,                                                  (2.2.2)

где  ΔZ – изменение затрат за период, %;

       ΔN – изменение объема производства, %.

ΔZ = (19519 / 16699) * 100 - 100 = 16,89;

ΔN = (26314 / 24007) * 100 -100 = 9,61;

K = ΔZ / ΔN = 16,89 / 9,61 = 1,76.

В зависимости от значения коэффициента реагирования выделяют следующие типовые хозяйственные ситуации:

К=0 – постоянные затраты;

0<К<1 – дигрессивные затраты;

К=1 – пропорциональные затраты;

К>1 – прогрессивные затраты.

Коэффициент реагирования затрат для УМП «КОМПО» равен 1,76, т.е. для предприятия подходит последний вариант типовых хозяйственных ситуаций -  прогрессивные затраты. Данная хозяйственная ситуация объясняется тем, что изменение затрат на предприятие происходит большими темпами , чем изменение объемов производства.

График реагирования затрат представлен на рис. 2.1

Рис. 2.1 График реагирования затрат

Рассчитаем также уровень минимального маржинального дохода (разность между выручкой от реализации и переменными затратами или сумма постоянных расходов и прибыли) в % к выручке:

                          d в % к N = (Zconst/N)*100                                                 (2.2.3)  

За предыдущий год:

d= (16699 / 24007)*100=69,56%;

За отчетный год:

d= (19519 / 26314)*100=74,18%.

Данный коэффициент показывает, какая доля выручки приходится на постоянные затраты. Оптимальная доля постоянных затрат в выручке составляет 20 – 30%. Для УМП «КОМПО» доля постоянных затрат значительно превысила оптимальную и составила 69,56% и 74,18% в предыдущем и отчетном годах соответственно.

 

2.3 РАСЧЕТ ЭФФЕКТА ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА

 

Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, не смотря на платность последнего.

ЭФР = (1-ставка налогообложения)  х  (ЭР – СРСП)  х  (ЗС/СС)            (2.3.1)

                             прибыль               дифференциал       плечо

Дифференциал – разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам. Из-за налогообложения от дифференциала остаются, к сожалению, только две трети (1-ставка налогообложения прибыли), т.е.   2/3  (ЭР – СРСП).

Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными (ЗС) и собственными (СС) средствами.

Соединим обе составляющие:

                    ЭФР = 2/3 * (ЭР – СРСП) * ЗС / СС                                    (2.3.2)

Следовательно, рентабельность собственных средств будет равна:

                              РСС = 2/3 * (ЭР + ЭФР)                                              (2.3.3)

Рассчитаем экономическую рентабельность:

ЭР = НРЭИ/Актив*100%= (Балансовая прибыль + % за кредит)/Актив*100%,

ЭР = ( 4584 + 3471 ) / 23818 * 100% = 33,82%;

     где  НРЭИ – нетто-результат  эксплуатации инвестиций

        СРСП = (Все издержки по кредитам / Сумма заемных средств)*100%    (2.3.4)

СРСП =3471 / 2672 * 100% = 129,9%;

ЭФР = 2/3 * (33,82 – 129,9) * 2672 / 21146 = - 8,09%.

В результате влияния эффекта финансового рычага рентабельность собственных средств изменится:

РСС = 2/3 * (33,82 – 8,09) = 17,15%.

Эффект финансового рычага равен на УМП «КОМПО» равен - 8,09%. Отрицательное значение ЭФР возникло по причине отрицательного значения дифференциала. Экономическая рентабельность ниже средней расчетной ставки процента по кредитам, и, независимо от величины плеча финансового рычага, привлечение заемных средств не приносит пользы предприятию, т.е. не увеличивают получение прибыли, обеспечивающих повышение рентабельности собственных средств. Плечо рычага характеризует силу действия финансового рычага, которая зависит от возникающего соотношения заемного и собственного капитала в общей структуре капитала. Желательно, чтобы наращивание плеча финансового рычага за счет привлечения заемных средств не было очень значительным, так как в этом случае у предприятия возрастают затраты на «обслуживание кредита». Чем выше ЭФР, тем больше финансовый риск.