Теория паритета покупательной способности

 

 

1.3  Теория относительного паритета покупательной способности

 

Более совершенная теория относительного паритета покупательной  способности утверждает, что изменения  валютного курса на протяжении какого-либо периода времени должны быть пропорциональными  относительному изменению уровня цен  в двух странах на протяжении того же самого периода времени. В частности, если обозначить базовый период литерой  «0», а последующий период - литерой  «1», то получим, что теория относительного ППС утверждает, что:

                                             R_ab1 = ((P_a1/P_a0)/(P_b1/P_b0))R_ab0 ,                      (1.8)

где R_ab1) и R_ab0 являются валютными курсами в периоде «1» и базовом периоде, соответственно.

Например, если общий уровень  цен в Стране В от базового периода до периода «1» остается неизменным (то есть P_b1/P_b0=1), тогда как общий уровень иен в Стране А возрастает на 50 процентов, то теория относительного ППС утверждает, что валютный курс при обмене валюты Страны А на валюту Страны В (определяемой, как количество единиц валюты Страны А за одну единицу валюты Страны В) должен повыситься на 50 процентов (то есть валюта Страны А должна обесцениться на 50 процентов) в период «1» по сравнению с базовым периодом.

Нужно обратить внимание на то, что, когда теория абсолютного ППС верно предсказывает валютный курс, то и теория относительного ППС также верна, но когда верна теория относительного ППС, то это еще не означает, что верна также теория абсолютного ППС. Например, в то время, как само существование потоков капитала, транспортных затрат, других препятствий на пути свободного движения международной торговли и политика государственного регулирования вызывают отказ от теории абсолютного ППС, неверные выводы с помощью теории относительного ППС можно получить, только, если произойдут изменения всех этих параметров.

Однако, при использовании теории относительного ППС возникают другие трудности. Одна из этих трудностей вытекает из того факта (на который указал Балосса), что соотношение между ценами товаров и услуг, которые не участвуют в международной торговле, и ценами товаров и услуг, участвующими в международной торговле постоянно выше в развитых странах, чем в развивающихся. Одной из возможных причин такого положения является то, что технология производства многих товаров и услуг, не участвующих в международной торговле, зачастую весьма одинакова в развитых и развивающихся странах (например, в парикмахерском деле). Однако для привлечения и сохранения труда в этих отраслях в развитых странах необходимо выплачивать такую заработную плату за труд, которая сравнима с высокой заработной платой в производстве товаров и услуг, участвующих в международной торговле. Это приводит к тому, что цены на товары и услуги, не участвующие в международной торговле, постоянно выше в развитых странах, чем в развивающихся. Например, цена стрижки в парикмахерской может быть $10 в Соединенных Штатах, но только $1 в Бразилии. [18, c 672]

Поскольку общий индекс цен включает как цены на товары и услуги, участвующие в международной торговле, так и цены на товары и услуги, не участвующие в международной торговле, а цены последней группы не выравниваются с помощью международной торговли и относительно выше в развитых странах, теория относительного ППС склонна предсказывать заниженные валютные курсы для развитых стран и завышенные валютные курсы для развивающихся стран. Причем размер этих искажений будет тем выше, чем больше различия в уровнях развития.

Значительные структурные  изменения также создают трудности  для теории относительного ППС. Например, в соответствии с теорией ППС, сразу после окончания Первой мировой войны английский фунт стерлингов был недооценен (то есть валютный курс фунта был слишком высоким), хотя было очевидно, что справедливо как раз противоположное утверждение (и валютный курс фунта должен был бы быть еще выше). Причина состояла в том, что Великобритания ликвидировала во время войны многие из своих зарубежных инвестиций и, следовательно, равновесный валютный курс, предсказанный теорией относительного ППС (которая не приняла во внимание падение доходов от зарубежных инвестиций), привел бы к крупному дефициту платежного баланса Великобритании в послевоенный период. [4, c 56]

Эмпирические проверки подтверждают, что теория относительного ППС часто  дает достаточно точную оценку равновесного валютного курса в долгосрочном периоде и в случае отклонения от равновесия, вызванного чисто денежными  причинами (такими, как периоды высоких  темпов инфляции из-за стремительного роста предложения денег), но не в  краткосрочном периоде или при  проведении структурных изменений. В 1920-ых годах Френкель представил эмпирическое свидетельство того, что теория ППС  обладает, по-видимому, достаточно большой  предсказательной силой в долгосрочном периоде, также как Крапис и Липси представили аналогичные свидетельства для периода с 1950 по 1970 годы, а Мак Киннон - для периода 1953-1977 годов. Но даже в этом случае существовали разногласия. Тот же Френкель, с другой стороны, обнаружил, что теория ППС потерпела провал в 1970-ых годах, особенно в конце 1970-ых годов, и таково же мнение Левича и Дорнбуша для 1980-ых годов:

Эмпирическая проверка теории паритета покупательной способности.

Таблица 1.1

Относительные темпы инфляции и обесценивание валют 1980-1992

Страна	Темп национальной инфляции за вычетом темпа инфляции в США   (процентное изменение)	Обесценивание валюты   по отношению к доллару США   (процентное изменение)
Япония	-30.7	-56.6
Германия	-14.4	-15.2
Франция	12.5	22.4
Великобритания	17.5	27.4
Италия	50.2	36.0
Канада	0	3.3

 

В таблице 1.1 представлены некоторые данные, которые могут быть использованы для проверки теории паритета покупательной способности (ППС). В первой колонке приводятся данные о темпе инфляции в каждой из шести ведущих развитых стран за вычетом темпа инфляции в США за период 1980-1992 годов. Во второй колонке представлена информация о темпе обесценивания национальной валюты по отношению к доллару США за тот же период. Темп инфляции измеряется посредством процентного изменения ВВП- дефлятора. Это индекс общего уровня цен, на который следует разделить номинальный валовый продукт (ВВП) для того чтобы получить реальный ВВП. Теоретически, индекс оптовых цен лучше подходил бы для измерения инфляции в наших целях, потому что он не учитывает услуги, большая часть которых не участвует в международной торговля. Однако, индекс оптовых цен рассчитать весьма трудно и поэтому лучше использовать ВВП дефлятор. Этот показатель аналогичен индексу потребительских цен. Заметьте, что отрицательное значение величины в первой колонке означает, что данная страна имеет меньший темп инфляции, чем в США, тогда как отрицательное значение показателя во второй колонке означает, что произошло удорожание валюты данной страны по отношению к доллару США. Если бы относительная версия теории ППС соблюдалась в точности, то величина темпов национальной инфляции минус темп инфляции США (первая колонка) совпадала бы с процентными обесцениванием национальной валюты по отношению к доллару США (вторая колонка) для каждой страны. Из таблицы следует, что в то время, как знаки величин в двух колонках совпадают и в странах с более высокими темпами инфляции произошло большее обесценивание их валюты, чем в странах с меньшими темпами инфляции, фактические величины этих двух колонок сильно различаются (за исключением данных по Германии и Канаде). Следовательно, в период1980-ых годов и  вначале 1990-ых годов теория ППС, по- видимому не очень хорошо подтверждалась на практике.

Самая недавняя проверка, проведенная  Куглером и Лением охватывающая период 1977-1989 годов и использующая более сложный метод оценки, выявила, что теория ППС в долгосрочном плане по-видимому имеет силу для английского фунта, итальянской лиры, норвежской кроны, австрийского шиллинга, португальского эскудо и испанской песеты. Однако, теория ППС не подтвердила свою силу в отношении американского доллара, канадского доллара, бельгийского франка и датской кроны; и результаты были неопределенными для швейцарского франка, французского франка, японской йены, голландского гульдена и шведской кроны. Таким образом, теория относительного ППС по-видимому сохраняет силу только иногда в долгосрочном периоде и только для некоторых стран.

Предположительно, оценки в  соответствии с теорией ППС были бы намного точнее и, возможно, совпали  бы с реальными изменениями валютного  курса, если бы использовались только цены товаров, участвующих в международной  торговле, и если бы могли быть сделаны  поправки оценок по теории ППС в  связи со структурными изменениями (такими, как различные темпы роста  производительности в разных странах) и в связи с изменениями в международных потоках капитала, тарифах, налогах и других методах вмешательства правительства. Однако учет всех этих изменений при расчете оценок по теории ППС будет чрезвычайно сложным делом, если не невозможным, и сведет на нет большую часть полезности теории ППС, как рационального метода оценки равновесных валютных курсов. Теория ППС, однако, играет центральную роль в монетарном подходе к платежному балансу. [8, c 197]

 

  

 

 

         

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Влияние ППС на валютный курс и деньги

 

2.1 ППС в регулировании валютного курса

  

 Паритет   покупательной   способности   -   соотношение   между   двумя (несколькими) валютами  по  их  покупательной способности к определенному набору товаров и услуг, т.е. он показывает, чему  равна  покупательная  сила денежной  единицы  одной  страны,  выраженной  в  денежных  единицах  других государств. Так, если одинаковый набор товаров стоит в США 1000 долл.,  а  в Германии  -  2000  марок  (пример  условный),   то   паритет   покупательной способности составит: 1  долл.  =  2  маркам,  или  1  марка  =0,5  долл.  В долгосрочной перспективе существует предсказуемое соотношение между  уровнем цен и валютными курсами благодаря тому,  что  товары  и  услуги  могут  быть куплены либо в одной, либо в другой стране.[16, c 232]

Экономисты давно пришли к выводу, что товары-субституты в международной торговле должны иметь во всех странах одинаковые цены, исчисленные  в  одной и той же валюте. Это  должно  проявляться  на  длительном  отрезке  времени, достаточном  для  приведения  в   равновесие   экономики   после   серьезных потрясений.

Линдерт приводит следующий пример:

Предположим, что мягкая красная пшеница  в  Чикаго  стоит  4  долл.  за бушель. Ее долларовая цена в Лондоне не должна намного превышать эту цену, учитывая низкие издержки транспортировки зерна из  Чикаго  в  Лондон.  Чтобы упростить пример, условимся, что транспортные  издержки  равны  нулю.  Тогда долларовая цена пшеницы в Лондоне будет равна 4 долл. за  бушель.  Если  это не так, то возникнет  торговля  пшеницей  между  Лондоном  и  Чикаго,  чтобы извлечь прибыль из разницы цен.  Теперь,  если  в  результате  какого-нибудь стихийного бедствия цены в Лондоне временно  повысятся  до  4,80  долл.,  то можно  ожидать,  что  цены  в  Америке  и  Великобритании  вновь  придут   в равновесие где-то между 4  и  4,80  долл.  для  обеих  стран,  при  условии, конечно,  сохранения  свободной  торговли.  На  восстановление   равновесия, учитывая  хорошо   налаженный   международный   рынок   пшеницы,   очевидно, понадобится около недели.

Предположение о том, что  международная торговля  сглаживает  разницу  в тенденциях  движения  цен  основных  товаров,  участвующих  в  международной торговле, привело к гипотезе  паритета  покупательной  способности,  которая связала цены в национальной валюте с валютными курсами:

                              P = r x Pf      или     r = P/Pf                                          (2.1)

 

Здесь валютный курс r - цена иностранной валюты в  долларах,  а  уровни цен P и Pf - уровнем цен в рассматриваемой стране (например, США) и во  всех других странах, где цены выражены в их собственных валютах.

Таким образом, курс  по  паритету  покупательной  способности  по  идеи должен   быть   идеальным   курсом   обмена    валют,    рассчитанным    как средневзвешенное соотношение цен  для  стандартной  корзины  промышленных  и потребительских товаров и услуг двух стран. Но  это  идеальная  модель,  где курс валюты формировался бы на основе только цен торговли двух стран друг  с другом.[11,c 73]

Однако в отличие  от  валютного  курса   указанный  паритет  официально никогда не фиксируется. Дело в том, что при  анализе  динамики  используется соотношение уровней цен единого  набора  товаров  и услуг за  сравниваемые периоды  путем  построения  индекса   цен.   При   международном   сравнении покупательная способность национальных валют разных стран  определяется  как соотношение уровней национальных цен единого набора товаров  и  услуг  путем построения  международного   индекса   цен.   Информационной   основой   для начисления такого индекса являются сведения об  уровне  национальных  цен  и товарной  структуре  потребительских   расходов   населения,   затратах   на капитальное  строительство,  экспортных  поставках  и  т.д.   Следовательно, покупательная  способность  национальной  валюты  определяется   не   только спросом и предложением на валютном рынке, но и  эффективностью  национальной экономики,   уровнем   производительности   всех   факторов    производства, потребностью  страны  в  импорте  и  ее  экспортными  возможностями,   общей экономической ситуацией и степенью политической стабильности в стране.

Набор товаров-представителей, аналогичных и идентичных для  сравниваемых стран,  являясь  одним  из  необходимых  и  важнейших  условий   определения покупательной способности валют,  представляет,  по  существу,  сознательную организованную выборку.  Строгого  теоретического  обоснования  относительно оптимального числа и вида товаров-представителей, используемых в  статистике международных   сопоставлений   для   определения    пересчетных    валютных коэффициентов, пока  нет.  К  тому  же  отсутствует  международный  стандарт качества  сравниваемых  товаров,  что  затрудняет  разработку  единой   базы расчета. Все это затрудняет процесс выравнивания цен в различных странах.[6,c 718]