Теория паритета покупательной способности

Дальнейшее развитие теории паритета покупательной способности  происходило с учетом понимания  многофакторности валютного курса  и приведение его в соответствие с покупательной способностью денег. Среди факторов, оказывающих влияние на валютный курс, отмечаются вводимые государством торговые и валютные ограничения, динамика кредитов и процентных ставок. Дж.М.Кейнс ввел дополнительные факторы: психологические и движение капиталов. А.Маршалл добавил понятие лага и эластичности спроса по отношению к цене (т.н. эластичный подход).

Несмотря на это, теория определения  валютного курса, как соотношение  между уровнями цен двух стран, осталась преобладающей в современной  западной экономической науке. Так  П.Самуэльсон утверждает, что изменение соотношений валютного курса «при прочих равных условиях пропорционально изменению соотношения между нашими ценами и ценами за границей».

Таким образом, теория ППС, признавая  покупательную способность как  реальное ядро валютного курса, в  то же время отвергает его стоимостную  основу, абсолютизируя значение стихийных рыночных факторов и недооценивая государственные методы регулирования курсовых соотношений и платежного баланса.[3, c 68]

1.2 Теория абсолютного паритета покупательной способности.

Теория абсолютного паритета покупательной способности утверждает, что равновесный валютный курс равен  соотношению уровней цен в  двух странах.

В раннем варианте теории Г. Кассель предложил считать, что величина обменного курса между валютами в условиях свободной торговли (т.е. при минимальных торговых ограничениях) определяется соотношениями между их покупательными силами. Смысл такого определения обменного курса, по-видимому, состоял в том, что в соответствии с основной и первейшей функцией денег — выступать в качестве средства обмена — желание экономических агентов обменять одну валюту на другую должно быть непосредственным образом связано с тем, сколько товаров и услуг можно купить на нее в соответствующей стране (разумеется, тут из анализа полностью исключены ситуации валютных спекуляций). Таким образом, первоначальная идея теории паритета покупательной способности валют состояла в том, что величина обменного курса валют зависит непосредственно от их внутренних покупательных способностей на территории стран-эмитентов, а собственно «коэффициент между покупательными силами валют» получил название паритета покупательной способности.

Г.Кассель допускал, что при нарушении условий свободной торговли (по разным причинам) обменный курс может отклоняться от паритета покупательной способности валют, хотя считалось, что такое отклонение не будет очень значительным и окажется кратковременным.

Именно указанный вариант  концепции, получивший название абсолютного паритета покупательной способности, является хронологически самой ранней версией рассматриваемой теории. Определение абсолютного ППС вызывало большое число споров практически с самого своего появления во второй половине ХХ в., однако именно на нём, напомним, основано использование концепции паритета покупательной способности в практике международных сопоставлений.[9, c 237]

Формулировка теории  абсолютного паритета покупательной способности:

Покупательная способность  некоторой суммы в отечестве  должна быть равна покупательной  способности данной суммы за границей, если перевести данную сумму по текущему курсу в иностранную валюту. Расшифруем данное определение. Обозначим:

цена некоторой  потребительской корзины в отечестве, выраженная в единицах отечественной валюты.

P*[EИB] - цена той же самой потребительской корзины за рубежом, выраженная в единицах иностранной валюты.

Тогда если у индивида имеется некоторая суммы X в ЕОВ, то покупательная способность этой суммы в отечестве составит величину ^, которая  показывает, сколько потребительских корзин можно купить на данную сумму в отечестве. Если данную сумму по текущему курсу перевести в иностранную валюту, то получится сумма   единиц иностранной валюты.            Покупательная способность данной суммы за рубежом составит величину:

                                                                                                  (1.1)

которая показывает, сколько потребительских корзин можно купить на данную сумму за рубежом. Согласно АРРР данные покупательные способности одной суммы в двух странах должны быть равны в каждый момент времени:

                                                                                               (1.2)

то есть должно выполняться  соотношение:

(1.3)

Согласно АРРР курс иностранной валюты должен быть равен отношению цен в отечестве и за рубежом.

Прямым следствием АППС является равенство цен одной и той  же корзины товаров, купленной в  отечественных и иностранных  магазинах, если выразить стоимость  данной корзины  в единой валюте. Например, если выразить обе цены в  отечественной валюте, то цена отечественной  корзины составит Р, а цена иностранной корзины составит Р^*S. Не трудно увидеть, что из (1) следует равенство этих цен.

Введем понятие реального  валютного курса.

Реальным валютным курсом Q будем называть отношение стоимости некоторой базовой потребительской корзины за рубежом к стоимости той же потребительской корзины в отечестве, если обе цены выражены в единой валюте:

В терминах реального валютного курса гипотезу АРРР можно сформулировать так:

          Закон единой цены:

Как мы уже заметили, АРРР тесно связан с законом единой цены, который в применении к международной торговле можно сформулировать следующим образом:

цены идентичных товаров в разных странах при переводе их в единую валюту должны быть равны в каждый момент времени.

                                                 P_tⁱ=S_t P_t^i*                                                   (1.6)                                                         

Закон единой цены будет  действовать на рынках тех товаров, трансакционные издержки перевозки которых равны нулю (понятно, что это лишь идеальная конструкция, к которой реальные рынки могут приближаться лишь в некоторой степени).

Действительно, если товар, продаваемый в двух странах одинаковый, а цены в единой валюте разные, то при нулевых трансакционных издержках любому агенту будет выгодно купить товар в той стране, где он стоит меньше, перевести в другую страну, где он стоит больше и продать товар, получив прибыль без риска и без вложения своих собственных средств. Операции, направленные на получение без рисковой прибыли без вложения собственных средств называют арбитражными операциями. В нашем случае при не выполнении (3) возможен т.н. международный товарный арбитраж. Известно, что осуществление арбитражных операций приводит к выравниванию цен товаров в двух странах, то есть восстановлению(1.3) для каждого рынка.              [12, c 530]

Валютный курс и цены. Реакция на локальные и глобальные шоки¹

Если в экономике много рынков, то каждый из рынков в отдельности не может влиять на валютный курс, и соотношение (1.3) устанавливается за счет изменения цен товаров в отечестве и за рубежом. То есть если на рынке некоторого товара происходит некоторый локальный шок (не важно, связанный со спросом, или с предложением), то валютный курс изменятся не будет, а изменятся цены на товар в отечестве и за рубежом таким образом, чтобы восстановилось (1.3).

Однако если в экономике  происходит глобальное событие, единообразно влияющее сразу на все рынки, то будет  меняться уже валютный курс, тогда  как цены останутся практически неизменными. ¹Например, если спрос на все товары возрастает по причине увеличения богатства населения некоторой страны, то валюта данной страны укрепится по отношению к валюте торгового соседа, где богатство людей не изменилось.

Итак, если закон единой цены выполняется для всех товаров, производимых и потребляемых в двух странах, то так как цены всех товаров в  единой валюте равны, то и цена любой  потребительской корзины в единой валюте в двух странах будет одинаковой. То есть автоматически выполнится АРРР если:

        (1.7)

Как видим, АРРР обосновывается предельно просто: через отсутствие арбитража на рынках одинаковых товаров в разных странах. На секунду предположим, что трансакционые издержки перевозки всех товаров нулевые. Будет ли в таком мире всегда выполнятся абсолютный РРР? Оказывается, даже при отсутствии трансакционных издержек возможны отклонения от данного паритета.[12, c 568]

Отклонения от паритета в  случае нулевых трансакционных² издержек

Во-первых, заметим, что в  настоящее время в качестве относительного показателя стоимости потребительской корзины используют ИПЦ (индекс потребительских цен, и уже на этом этапе возможна первая проблема  с выполнением АРРР. Она связана с тем, что в каждой стране в потребительскую корзину включают разный набор товаров (пусть даже мы полагаем, что все товары совершенно одинакового качества). Тогда даже при равных ценах всех товаров, динамика стоимостей потребительских корзин в отечестве и за рубежом будет разная из-за возможного изменения относительных цен некоторых товаров, по которым корзины двух стран отличаются друг от друга.

Другая проблема связана  с тем, что качество различных  продуктов, производимых в разных странах, может отличаться. В этом случае Закон единой цены действовать не будет, и возникает проблема оценки качества потребляемых благ. Люди в развитых странах значительно богаче населения развивающихся стран и качество товаров в потребительской корзине развитых стран значительно выше качества товаров развивающейся страны.

В этом случае даже при идентичных корзинах цены их валюты могут существенно  отличаться из-за разного уровня качества товаров, и АРРР не выполниться (строго говоря, в этом случае вообще будет  невозможно определить паритет, так  как одинаковую корзину товаров  в двух странах собрать будет  невозможно).

Наконец, для построения реалистичной модели взаимодействия цен  товаров и валютного курса  необходимо учесть существование целого класса товаров, так называемых неторгуемых товаров, транспортировка которых в другую страну настолько затруднена, что их можно считать абсолютно не транспортабельными. Далее видно, что учет данного обстоятельства позволит понять, почему реальный валютный курс может иметь устойчивый уровень не равный единице.

 Несмотря на то, что абсолютная форма ППС оказалась более «популярной» (как правило, под концепцией ППС понимают именно ее), через несколько лет после введения в научный оборот термина «ППС» профессор Г.Кассель довольно далеко отошел от первоначальной формулировки и переключился к т.н. концепции относительного ППС.[5,c41]

 Валюта «Биг Мак»

В соответствии с теорией  абсолютного ППС долларовая цена конкретного продукта, скажем, гамбургера «Биг Мак» компании Макдональдс, должна быть во всех странах такова же, как  в США, если валютные курсы соответствуют  соотношению уровней цен в  Соединенных Штатах и других странах. В действительности, долларовая цена Биг Мака очень сильно колеблется в разных странах. В первой колонке таблицы приводятся данные о цене Биг Мак,  выраженной в соответствующей национальной валюте, в 24-х странах. Во второй колонке приводится долларовая цена Биг Мака в различных странах, пересчитанная по фактическому валютному курсу, указанному в третьей колонке. Например, долларовая цена Биг Мака в Германии, составляющая $2,91, получена путем делении цены в немецких марках, равной DM 4,60 в первой колонке на фактический валютный курс в $ 1,58 за марку, приведенный в третьей колонке. Из второй колонки таблицы следует, что самый дешевый Биг Мак продается в России ($ 1,14) , а самый дорогой в Дании ($4,25). Только в Ирландии и Мексике цены за Биг Мак практически совпадает с ценой в США($ 2,28). В четвертой колонке таблицы измеряется предполагаемый паритет покупательной способности (ППС) доллара. Он подсчитывается путем деления цены Биг Мак в местной валюте на цену в США. Например, деление цены Биг Мак в DM 4,60 в Германии на цену Биг Мак в $ 2,28 в США дает предполагаемый ППС доллара, равный 2,02. Тем самым мы узнаем, каким должен быть валютный курс доллара США к немецкой марке чтобы цена Биг Мака были бы одинакова в долларовом исчислении в обеих странах (то есть DM 4,60/2,02=$2,28). Так как предполагаемый ППС и валютный курс один доллар и 2,02 немецкой марки превосходят фактический валютный курс, равный 1 доллару за 1,58 немецкой марки, последняя колонка таблицы показывает, что доллар недооценен по отношению к немецкой марке на 28 процентов (2,02-1,58)/1,58=0,278 или 28 процентов. В соответствии с этими расчетами посещение Германии обходиться американцам на 28 процентов дороже, чем следовало бы. В последней колонке также приводиться данные о том, что наиболее дорогими странами для американцев являются Дания (где доллар  недооценен 86%), Швейцария (недооценен на 72%),Аргентина (58%), Франция (52%), Япония (51%),  Швеция (50%), и Бельгия (47%). С другой стороны, доллар оказался недооценен по отношению к валюте России (на 50%), Гонконга (49%), Малайзии (43%), Китая (34%), Австралии (23%), Венгрии (22%) и Таиланда (16 %). Обратите внимание, что доллар оказался, по видимому, недооценен по отношению к валютам развитых стран (за исключением Аргентины) и переоценен по отношению к валютам развивающихся стран (за исключением Австралии).[2] Приложение А