Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Декабря 2013 в 02:08, реферат
Целью исследования является изучение практики осуществления слияний и поглощений в зарубежных странах и Республики Беларусь, для чего ставятся следующие задачи:
1. Изучить сущность и причины слияний и поглощений,
2. Определить эффект синергии и распределение выгод,
3. Провести анализ экономических выгод и издержек слияний и поглощений,
Введение
1. Теоретические основы слияний и поглощений
1.1 Сущность и причины слияний и поглощений
1.2 Эффект синергии и распределение выгод
1.3 Анализ экономических выгод и издержки слияний
2. Практические аспекты слияний и поглощений
2.1 Особенности слияний и поглощений в различных странах
2.2 Практика слияний и поглощений в Республике Беларусь
Заключение
Список использованных источников
Приложение
Список использованных источников
1. Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний/ Патрик А. Гохан; Пер. с англ. - 2-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 741 с.
2. Левин А.А. Мотивы слияний и поглощений в корпоративном секторе экономики // Финансы и кредит. – 2007. - № 21. – С. 33-35.
3. Мыцких Н. Ситуационный анализ угрозы рейдерства в контексте национальной модели консолидации активов // Вестник ВХС РБ, №11, июнь 2007 г.
4. Соколов М.А. Слияния и поглощения как механизм стратегического развития компании // Экономика и управление. – 200. - № 6. – С. 249-253.
5. Радыгин А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе (основные подходы и задачи регулирования) // вопросы экономики. — 2002, —№12.
6. Рид С.Ф., Лажу А.Р. Искусство слияний и поглощений. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.
7. Робер М.-А., Тильман Ф. Слияния и поглощения. - Мн.,2008.
8. Розанова В.А. Слияния и поглощения на российском рынке. М.: ООО «Журнал «Слияния и поглощения», 2009. - № 4.
9. Скотт П. Слияния и поглощения. - М.,2008. – 367 с.
10. Соловьева Т. Иду на "Вы" Практика слияния и поглощения на белорусском рынке.// Слияния и поглощения, 2007,№ 03 (46) июнь.
11. Топ-20 сделок слияния и поглощения в Беларуси в 2007–2008 годах // Ежедневник. – 2009 г. - № 3. – с. 30-36.
12. Шабалина М.А. Эффективная синергетика банковских слияний // Финансы, денежное обращение, кредит. – 2008. - № 7 – С. 287 -289.
13. Шапран В.С. Слияния и поглощения: тенденции с поправкой на перемены // Банковское дело. - 2009. - № 1. – С. 44-47.
14. На рынке юридических услуг
Республики Беларусь произошло крупнейшее
слияние. Режим доступа: http://www.ma-journal.ru/news/
15. Управлять их салонами будет
одна команда. Режим доступа: http://www.ma-journal.ru/
Приложение 1
Изменение на рынке M&A в России в 2007-2008 гг.
Приложение 2
Данные по сделкам M&A с участием российских компаний за 2008 год в сравнении с 2004-2007 гг., $ млн.
Отрасли |
Итоги за 2005 г. |
Итоги за 2006 г. |
Итоги за 2007 г. |
Итоги за 2008 г. | ||||
Число сделок |
Сумма сделок |
Число сделок |
Сумма сделок |
Число сделок |
Сумма сделок |
Число сделок |
Сумма сделок | |
Финансы |
28 |
1 512,00 |
37 |
2658,00 |
53 |
7 137,00 |
54 |
22 211,30 |
Электроэнергетика |
2 |
173 |
4 |
489,70 |
24 |
18 305,00 |
41 |
9 533,80 |
Пищевая |
42 |
1 490,10 |
44 |
1401,90 |
52 |
4 488,00 |
35 |
7 506,2 |
Нефтегазовая |
22 |
17 438 |
27 |
8428,50 |
46 |
43 216,00 |
22 |
7 321,90 |
Металлургия |
16 |
1 554,50 |
20 |
15866,00 |
22 |
6 169,00 |
18 |
7 038,90 |
Телекоммуникации |
19 |
735,2 |
27 |
2008,80 |
30 |
7 468,00 |
29 |
4 656,70 |
Ритейл |
27 |
630 |
39 |
2697,90 |
41 |
4 688,00 |
21 |
3 855,00 |
Строительство и недвижимость |
14 |
1 537,00 |
24 |
1682,70 |
29 |
3 234,70 |
33 |
3 530,10 |
Горнорудная |
8 |
2 537,70 |
11 |
1714,50 |
25 |
9849 |
18 |
2 984,60 |
Химическая |
15 |
1 106,70 |
9 |
283,60 |
20 |
4 347,00 |
16 |
2 201,80 |
Машиностроение |
26 |
1 231,80 |
20 |
511,10 |
32 |
2 725,00 |
17 |
1 858,20 |
Транспорт |
4 |
225 |
14 |
927,70 |
19 |
1 660,00 |
15 |
1 675,70 |
Прочее |
18 |
1224,5 |
30 |
1502,80 |
41 |
5 577,60 |
19 |
934,6 |
СМИ |
15 |
419 |
27 |
1442,50 |
23 |
2 150,00 |
17 |
874,2 |
Гостиничный бизнес, досуг, туризм |
10 |
579,7 |
8 |
293,80 |
21 |
807 |
8 |
763,7 |
Информационные технологии |
7 |
88 |
3 |
367,00 |
8 |
341,7 |
17 |
609,8 |
ИТОГО |
273 |
32 482,20 |
344 |
42 276,50 |
486 |
122 163,0 |
380 |
77 556,50 |
Источник: Аналитическая группа M & A - Intelligence журнала «Слияния и Поглощения»
* Стоимость учитываемых сделок – не менее $5,0 млн.
Приложение 3
Топ-20 крупнейших сделок слияний и поглощений за 2008 год
Объект сделки |
Сумма сделки, $млн. |
Предмет сделки |
Продавец |
Покупатель |
Отрасль |
Январь, 2008 | |||||
Baltic Beverages Holding AB (90,54% акций ОАО "Пивоваренная компания "Балтика") |
3285,0* |
50,0% акций |
Baltic Beverages Holding A.B. (Швеция; входитвсостав Scottish & Newcastle plc.) |
Sunrise Acquisitions Ltd. |
Пищевая |
ОАО "ЮГК ТГК-8" |
2 340,0* |
Около 80,0% акций |
ЗАО "ИФД "КапиталЪ" |
ОАО "Лукойл" |
Электро энергетика |
ОАО "Акционерный коммерческий банк "Росбанк" |
1 700,0 |
50,0%+1 акция |
ЗАО "Интеррос Эстейт" (Владимир Потанин и Михаил Прохоров) - 75,79%+1 акция, Societe Generale - 20%-1 акция, Федеральное агенство по управлению федеральным имуществом - 0,26% акций |
Societe Generale |
Финансы |
ОАО "Нефтяная компания "Альянс" |
1 748,0 |
100% акций |
ОАО "Группа Альянс" (Иса и Муса Бажаевы) |
West Siberian Resources |
Нефте газовая |
Formata Holding B.V. |
1 050,0 |
100% акций |
Андрей Рогачев, Александр Гирда, Татьяна Франус и Игорь Видяев |
Х5 Retail Group |
Ритейл |
Февраль, 2008 | |||||
Delong Holdings |
1 494,0 |
51,0% акций |
Best Decade – 77,0% акций, free float (Сингапурская фондовая биржа) - остальное |
Evraz Group S.A. |
Метал лургия |
ОАО "Терри ториальная генери рующая компания № 10" (ТГК-10) |
1 180,2 |
55,29% акций |
РАО "ЕЭС России" |
Fortum |
Электро энергетика |
ОАО "Пятая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии" (ОАО "ОГК-5") |
1 014,6 |
15,74% акций |
РАО "ЕЭС России" - 75,03% |
Enel S.p.A. |
Электро энергетика |
Март, 2008 | |||||
Oriel Resources Plc. |
1 498,0 |
100% акций |
Baran Group - 5,8%, группа «Ист» - 63,3%, ВТБ - 12,9%, Eanermoon Ltd. - 8,8%, RAB Capital Plc - 8,37%, менеджмент - 4,6% |
ОАО "Мечел" |
Метал лургия |
ОАО "Лебедянский" |
1 357,0 |
75,53% акций |
Неуказанные физические лица (4 человека) |
PepsiCo Inc. и The Pepsi Bottling Group |
Пищевая |
Апрель, 2008 | |||||
ОАО "Национальные телекоммуникации" |
1 200,0* |
Контрольный пакет акций |
Сулейман Керимов |
ЗАО "Национальная медиагруппа" Юрий Ковальчук |
СМИ |
Май, 2008 | |||||
ЗАО "КМ Инвест" |
5 400,0* |
50,0% акций |
Михаил Прохоров – 50,0% |
Владимир Потанин |
Финансы |
ОАО "Открытые инвестиции", ООО "Страховая компания "Согласие",ООО "Управляющая компания Росбанка" |
1 950,0* |
27,5% акций, 91% долей и 100% долей соответственно |
ЗАО "Интеррос" (Владимир Потанин) |
Группа "Онэксим" (Михаил Прохоров) |
Финансы |
ОАО «Салав Атнефте оргсинтез» (СНОС) |
1 040,0* |
50,000008% акций |
НПФ "Газфонд" |
ОАО "Газпром" |
Нефте газовая |
Июнь, 2008 | |||||
ОАО "Терри ториальная генерирующая компания №1" ("ТГК-1") |
1 066,0 |
28,69% акций |
ОАО "РАО "ЕЭС России" |
ОАО "Газпром" |
Электро энергетика |
Август, 2008 | |||||
Penfold Capital Acquisition Corporation (включая PBS Coals Corporation) |
1 000,0 |
100% акций |
н. д. |
ОАО "Северсталь" |
Горнорудная |
Сентябрь, 2008 | |||||
ОАО "АКБ "Связь-Банк" |
2 269,2 |
98,0% акций |
ОАО "Уралсвязьинформ", Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом, Shbib Tradehouse (Швеция) и др. |
ОАО "Банк развития и внешне экономической деятельности (Внеш экономбанк)" |
Финансы |
ООО "ТД "Евросеть" |
1 250,0 |
100% долей |
Евгений Чичваркин и Тимур Артемьев - по 50% |
Александр Мамут |
Телеком муникации |
Октябрь, 2008 | |||||
ЗАО "АКБ "Глобэкс" |
2 000,0* |
98,94% акций |
Анатолий Мотылев |
ОАО "Внешэ кономбанк" («ВЭБ») |
Финансы |
Декабрь, 2008 | |||||
ОАО "АКБ "Проминвестбанк" |
1 080,0 |
75,0% акций |
н.д. |
ОАО "Банк развития и внешне экономической деятельности (Внеш экономбанк)" |
Финансы |
Источник: Аналитическая группа M & A - Intelligence журнала «Слияния и Поглощения»
Приложение 4
Отраслевая сегментация M&A-активности в 2008 году
Отрасли |
Объем сделок M&A в отрасли, $, млн. |
Доля в общем объеме |
Финансы |
22 211,3 |
28,64% |
Электроэнергетика |
9 533,8 |
12,29% |
Пищевая |
7 506,2 |
9,68% |
Нефтегазовая |
7 321,9 |
9,44% |
Металлургия |
7 038,9 |
9,08% |
Телекоммуникации |
4 656,7 |
6,00% |
Ритейл |
3 855,0 |
4,97% |
Строительство и недвижимость |
3 530,1 |
4,55% |
Горнорудная |
2 984,6 |
3,85% |
Химия |
2 201,8 |
2,84% |
Машиностроение |
1 858,2 |
2,40% |
Транспорт |
1 675,7 |
2,16% |
Прочее |
934,6 |
1,21% |
СМИ |
874,2 |
1,13% |
Гостиничный бизнес, досуг, туризм |
763,7 |
0,98% |
Информационные технологии |
609,8 |
0,79% |
Итого |
77 556,5 |
100% |
Источник: Аналитическая группа M & A - Intelligence журнала «Слияния и Поглощения»
Приложение 5
Количество M&A-сделок в отраслях в 2008 году
Отрасли |
Кол-во сделок |
Доля в общем количестве |
Финансы |
54 |
14,21% |
Электроэнергетика |
41 |
10,79% |
Пищевая |
35 |
9,21% |
Строительство и недвижимость |
33 |
8,68% |
Телекоммуникации |
29 |
7,63% |
Нефтегазовая |
22 |
5,79% |
Ритейл |
21 |
5,53% |
Прочее |
19 |
5,00% |
Металлургия |
18 |
4,74% |
Горнорудная |
18 |
4,74% |
Информационные технологии |
17 |
4,47% |
Машиностроение |
17 |
4,47% |
СМИ |
17 |
4,47% |
Химия |
16 |
4,21% |
Транспорт |
15 |
3,95% |
Гостиничный бизнес, досуг, туризм |
8 |
2,11% |
Итого |
380 |
100% |
Источник: Аналитическая группа M & A - Intelligence журнала «Слияния и Поглощения»
Приложение 6
Топ-20 сделок слияния и поглощения в Беларуси в 2007–2008 годах
Продавец |
Покупатель |
Год |
Размер пакета (в %) |
Сумма сделки (в млн долларов) |
«Белтрансгаз» |
«Газпром» (Россия) |
2007 |
50 |
2500, расчет производится в течение 2007–2011 гг. |
«Мобильная цифровая связь» (velcom) |
Mobilkom Austria Group (Австрия) |
2007 |
70 |
730 млн евро |
«Славнефтебанк» |
ВТБ (Россия) |
2007 |
50 |
25 |
«Белвнешэкономбанк» |
«Внешэкономбанк» (Россия) |
2007 |
65 |
30 |
«Атом-банк» |
«Дельта-банк» (Украина) |
2007 |
100 |
20 |
«Минский транзитный банк» |
Horizon Capital (США) |
2007 |
32 |
21 |
«Мотовело» |
ATEC Holding (Австрия) |
2007 |
99,7 |
15,6 млрд рублей |
«ОМА» |
Kesko (Финляндия) |
2007 |
51 |
н/д |
“Белая вежа” |
«Связной» (Россия) |
2007 |
Контрольный пакет |
н/д |
«ПК «Сябар» и «Речицапиво» |
Heineken (Нидерланды) |
2007, 2008 |
100 и 51 |
н/д и 6,4 млн евро |
«БеСТ» |
TurkCell (Турция) |
2008 |
80 |
600 |
«Альвена» |
РЕСО (Россия) |
2008 |
100 |
н/д |
«Сомбелбанк» |
Getin Holding (Польша) |
2008 |
75 |
н/д |
«Межторгбанк» |
«Альфа-банк» (Россия) |
2008 |
39 |
12 |
«Золотой талер» |
Fransabank (Ливан) |
2008 |
98,93 |
12 |
«Лидское пиво» |
Olvi (Финляндия) |
2008 |
51 |
16 |
«БАСО» |
Ergo Group (Германия) |
2008 |
60 |
н/д |
«Белорусский народный банк» |
Bank of Georgia (Грузия) |
2008 |
70 |
34,3 |
«Вестлизинг» и «Весттрансинвест» |
Rietumu Banka (Латвия) |
2008 |
50 |