Шпаргалка по "Рынку ценных бумаг"

49. Листинг: сущность и порядок  проведения

Только  после того как акции были распроданы посредниками и получены доказат-ва их удовлетворит. размещения, они попадут в котировочный список («лист») одной или нескольких бирж. Процедура включения акций в этот список наз-ся листингом. Процедура листинга выглядит так: сначала компания заполняет бланк заявки на листинг (анкета - информация о заявителе и операциях).К заявлению прилагаются копии устава, послед. проспекта эмиссии, финанс. сводок, включая сводку прибылей и убытков за последние годы, образцов акционер. сертификатов, год.отчетов и заключения юрисконсультанта фирмы по всем вопросам организации фирмы и выпуска акций. Предоставив эти документы, компания подписывает офиц. соглашение о листинге и берет на себя обязат-во поддерживать листинг в хорошем состоянии. Комитет биржи по листингу, рассмотрев заявление и прочие док-ты, выносит решение и устанавливает дату включения акций в торговлю на бирже.

50. Первичный  РЦБ (западная и  российская модели).

Первичный р. – р. на котором осущ-ся размещение впервые выпущ. ц/б. Осн. его участники  – эмитенты ц/б и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в ден. средствах для инвестиций в осн. и оборот. капитал. Инвесторы – ищущие выгодную сферу для применения своего капитала. Особенность первич. рынка состоит в размещении ц/б ч/з посредников – инвестиц. банки. Взаимоотношения м/у компанией-эмитентом и инвестиц. банком строятся на основе эмиссион. соглашения. Инвестиц. банки совместно с компанией-эмитентом опред-ют условия эмиссии (сумму капитала, сроки и способы размещения ц/б и т.д.) и осущ-ют их непосредственное размещение. Согласно эмиссион. соглашению инвестиц. банк размещает ц/б либо в качестве покупателя, либо в качестве агента. Обычно он принимает на себя финанс. ответст-ть за выпуск (андеррайтинг). Реже инвестиц. банки действуют в качестве агента. Независимо от  функции инвестиц. банка по эмиссионному соглашению его обязат. условием явл-ся «оговорка о выходе с рынка», которая позволяет аннулировать соглашение в случае крайне неблагоприят. развития событий на р. Если новый выпуск бумаг эмитента оказывается слишком большим для инвестиц. банка, он обращается к др. инвестиц. банкам с целью сформировать инвестиц. синдикат и объединить усилия по размещению выпуска. Эмиссионные синдикаты м/т действовать по принципу «раздельного счета», когда его участники несут ответст-ть в пределах своего участия и выделенной им доли выпуска. Действуя по принципу «неразделенного счета» (наиболее распростр.) участники синдиката несут коллектив., совмест. ответст-ть за размещение всего выпуска пропорционально размеру своего участия. Для реализации нов. выпуска эмиссионный синдикат м/т сформировать спец. гр. по продаже, сост. из кредит. учрежд., ведущих операции купли – продажи ц/ б. Члены такой группы не принимают на себя никакой финанс. ответст-ти, но берут обязат-во продать опред. долю выпуска, получая комиссионные или маржу. Степень развитости первич. РЦБ весьма различна и зависит от развития эк-ки в целом, кредитно-финанс. системы, сложившейся традиции РЦБ и накопления ден. капитала. Наиболее развиты первич. р. в США, Японии, Канаде и Зап. Европе, поскольку именно в этих странах наиболее активно осущ-ся мобилизация ден. капитала ч/з ц/б. Важная особенность первич. р.- специфический механизм покупки и продажи ц/б. Основную роль здесь играют круп. инвестиц. банки ( в США и Канаде), коммерч. банки (ФРГ), а также банкирские дома и круп. брокер. фирмы. Наиболее распр. размещение облигац. займа по подписке м/у эмитентом и инвестором, в роли к-го выступают инвестиц. (в США, Канаде) либо коммерч. (в Зап. Европе) банки.

51. Брокерские компании. Особенности брокер. и дилер. деят-ти.

Для БФ необходимо четко понимать цели клиента, вместе с клиентом определить риск, хорошо знать дох-ть разл. видов  операций, проинф-ть клиента, правильно  сочетать потребности клиента и  допустимый риск, консульт-ть клиента  по тек. ситуации на рынке и по ближайшим прогнозам. Преимущества работы с БФ: 1. значит. увелич-ся объем торговых операций без роста соб-х затрат на эти цели; 2. покупаются услуги высококласс. спец-та; 3. м/о рег-ть затраты на операции. Отношение м/у БФ и клиентом конфиденциальны. Клиент сообщает сведения о доходах, сбережениях. Брокер д/н разъяснить клиенту все биржевые термины, порядок реализации заказов, свои интересы. Клиент открывает счет, вносит депозит (что служит гарантией платежсп-ти). Отношения оф-ся писм. соглашением. Заказы в виде бирж приказов - содержит наимен. актива, кол-во лота ЦБ, вид сделки, биржа, на кот. котир-ся актив, цена по которой н/о зак-ть сделку, имя клиента и № счета, дата приказа. Типы приказов: 1. Рыночный - Клиент указывает кол-во и вид сделки. Цена не огов-ся д/б наиментшей, важна скорость. Действует в день выдачи. 2. Лимитный. Покупка/продажа по установленной цене ниже/выше рын-й. Приказ заносится в книгу спец-та и будет выполнен в порядке очереди. 3. Стоп приказ. Приказ на покупку\продажу по рын. цене. В отличии от лимитного цена выше рын-й для покупки, ниже для продажи.  После подачи приказа на сделку 1-2 мин. Приказы с оговорками: 1. б-р дейст-т по своему усмотрению и имеет право исполнять или отменять сделку; 2. Приказ исполнить немедленно 3. Пр-з исполнить в момент начала или конца бирж. сессии. 4. Сделка д/б свершена крупным лотом в полном объеме.

52. Виды государственных ценных  бумаг в РФ.

Гос. ц/б, выпускаемые центр. правит-вом  и мест. органами власти с целью  мобилизации ден. ресурсов, подразд-ся на: 1. Рыночные ц/б свободно обращаются, считаются наиболее ликвид. и надежными; они активно продаются и покупаются как на первич., так и на вторич. рынках.  К ним отн-ся: казнач. векселя, различ. среднесроч. облигации (ноты) и долгосроч. гос. облигации (боны). 2. Нерыночные госу. ц/б – ц/б, которые приобретаются один раз и не м/т переходить из рук в руки. К ним отн-ся сберегат. сертификаты (%ные и дисконтные), казнач. ноты, предназначенные для иностр. инвесторов и др. Казнач. векселя – краткосроч. ц/б. Выпускаются на срок 3,6 и 12 месяцев. Размещаются с дисконтом на конкурсной основе с помощью аукционов. Доход образуется за счет разницы м/у ценой покупки, которая ниже номинала, и номинальной стоимостью, получаемой при погашении. Россия:  1992 г. ЦБ РФ: разработка проекта создания совр. рынка гос. бумаг в России, 1993 г. – условия для полноценного функционирования  рынка гос. облигаций (ГКО). Выпуск было решено начать с эмиссии ц/б со сроком 3 месяца, постепенно вводя новые инструменты с большим сроком обращения. Для всех видов операций было решено использовать безбумажную электронную технологию.  1. ГКО – рыночные гос. ц/б. Право эмиссии – Минфин (общая сумма < 50 млн. руб., отд. купюра не выше 500 руб.), ГКО – размещаются с дисконтом. 2. Облигации гос. внутр. займа (ОВВЗ): эмитент – Минфин, в долл. США,  под 3% год. 3. Гос. среднесроч .облигации -  облигации фед.займа (ОФЗ) - с переменным купоном для увеличения сроков гос. задолженности. Эмитент Минфин. Ген. агент по обслуживанию выпусков ЦБ РФ. 4. «Золотые облигации» -  Минфин с 1995г  - удостоверяют право владельца на получение слитков золота по истечении сроков обращ. (3 года), 5. Облигации гос. сберегат. займа (ОГСЗ) – покрытие дефицита гос. бюджета. Эмитент – Минфин, срок 1 год.Облигация – это срочная долговая бумага, не дающая право на управл. предприятием, фиксиров. доход которой не зависит от прибыли предпр-тия.

53. Виды ц/б в СССР

До 1914г. в России выпускались разл. виды ц/б и существовал РЦБ в виде фонд. отделов торговой биржи. Развитие РЦБ в России отстало, т.к. отстали  капитал. отнош. Наиболее эффективное  развитие в 19-20 вв. Стали создаваться  АО, что привело к выпуску акций, которые продавались на фондовых отделах. Акции некоторых компаний котировались также на фонд. биржах европ. стран, которые делали инвестиции в Рос. империи. Наряду с акциями выпускались част. облигации. Их доля была незначительной. Выпускались гос. облигации для покрытия гос. бюджета. На РЦБ покупались/продавались финанс.инструменты – векселя. После начала 1 мир.войны РЦБ заморозился. С 1917 г. произошли большие изменения. При СССР существовали только гос. облигации. Они были связаны с процессами индустриализации, погашались последние. Подписка носила добровольно-принудит. характер. В зависимости от размера з/платы делались отчисления на облигации. Были облигации: «Развитие нар/хоз-в», «Военные облигации», «Займы восстановления нар/хоз-в» и т. д. В 1955-56гг. Хрущев ликвидировал погашение этих займов. Они погашались при Брежневе в 1960-70гг. С 1980-х г. начался выпуск 3% выигрышных займов. Реализовались  ч/з сберкассы. В период перестройки выпускались 5% гос. займы для юр лиц, для нас. В 1990-е г. начал формироваться РЦБ, создаются фондовые биржи. Выпуск акций банками, предприятиями. Также как и на западе: обыкн. и привилегир. Потом выпускались частные облигации. С 1993 г. начался выпуск новых гос. облигаций ГКО сроком 3, 6, 12 мес. Затем ОФЗ, ОСЗ. Все они были направлены на то, чтобы закрыть дыры в фед. бюджете. Наряду с этими ц/б Минфин выпускал золотой сертификат, который мог обмениваться на золото. На рынке начали активно покупаться/продаваться векселя, банк.сертификаты. Появился приватизац.чек (ваучер). Вид производной ц/б, д/б обмениваться на акции. К 1995г. формируется РЦБ, который насыщается разл. видами ц/б. Появл-ся дополнит. финанс-ние эк-ки.

54. Кассовые сделки на фондовой  бирже и порядок их проведения

Сущ-ют разл. виды биржевых операций, из которых  осн. место принадлежит касс. и сроч. сделкам. Касс. сделки – сделки, при которых ц/б переходят от продавца к покупателю немедленно или спустя короткое время и оплачиваются нал. деньгами в теч. 1-7 дней. В порядке касс. сделок ц/б покупаются обычно не профес. спекулянтами, а инвесторами, приобретающими их для более (менее) длит. вложения капитала. Большое развитие на биржах получили опционные и фьючерсные сделки. По опциону приобретаются не акции, а право на их покупку по опред.цене в течение опред. кол-ва месяцев. За это право вкладчик выплачивает брокеру комиссионные. Если повышение курса превышает сумму комиссионных, вкладчик получает прибыль; если повышение не произошло, он отказывается от покупки акций и теряет сумму, выплаченную в виде комиссионных. Сущ-ют и др. виды биржевых сделок, которые также носят спекулятивный характер. К ним отн-ся: сделки репорта – базируются на разнице м/у ценой, по которой КБ покупает у клиента акции, и ценой, по которой их ему продает с приростом; сделки депорта – предусматривают покупку акций в кредит без самих бумаг и рассчитаны на падение курса по обратной сделке на покупку; простые сделки с премией – предусматривают отказ от исполнения сделки именно в день ее исполнения. Такое право покупатель оплачивает продавцу особой премией, размер которой опред-ся заранее; опцион покупателя – за опред. вознаграждение у продавца в любое время м/о купить опред. кол-во акций в пределах срока по установл. цене. Этим покупатель воспользуется, если курс акций превысит цену, оговоренную в сделке; опцион продавца – реализация акций по самой дешевой цене для покупателя; стеллажные сделки – сделки, в которых четко не определены продавец и покупатель. Участник сделки, уплатив опред. вознаграждение продавцу, приобретает право по своему усмотрению в любое время продать или купить акции.

55. Вексель: экономическая сущность, виды и особенности

Вексель – это ц/б, удостоверяющая ничем  не подтвержденное обязат-во или приказ уплатить в предусмотренный срок указанную в нем сумму. Сущ-ют: простые векселя (соло вексель), в котором обычно участниками отношений являются векселедатель и векселедержатель,  и переводные векселя – это безусловный приказ адресованный векселедержателем (трассантом) должнику (трассату) о выплате в указанный срок обозначенной суммы 3-ему лицу (ремитенту). По эмитентам сущ-ют: 1. Казначейские векселя – это краткосроч. гос. ц/б. 2. Частные – выпускаются корпорациями, финанс. гр., коммерч. банками и т.д. Частные векселя делятся на: финансовые, которые служат способом заимствования средств на опред. срок и под определенный %т, и коммерч. векселя. Коммерч. вексель возникает на основе торг. сделки при продаже товара с отсрочкой платежа. Такой вексель м/б учтен в банке.