Шпаргалка по "Рынку ценных бумаг"

    Новые акции можно купить у организаций-агентов, которые проводят IPO. Они называются андеррайтеры. Обычно это крупные банки или инвестиционные компании, имеющие широкую сеть филиалов и мощный финансовый потенциал. IPO может проводиться и по предварительной подписке. Сначала акции предприятия, как правило, покупают крупными пакетами, однако впоследствии они дробятся на меньшие.

    IPO позволяет привлекать на почти безвозвратной основе крупные объемы финансовых ресурсов, которые в перспективе могут быть использованы для развития бизнеса. Но в случае участия в первичном размещении акций на бирже, инвестор несет дополнительный риск. Покупая любые акции, инвестор сразу начинает нести риск падения их цены. Если размещение произойдет ниже рыночной цены, то можно продать полученные акции на открытом рынке дороже, чем купили при размещении или же наоборот. Но можно представить, ради чего инвесторы осознанно идут на риск. Например, за прошлый год индекс РТС вырос на 65%, то есть, грубо говоря, столько в среднем принесли вложения в российские акции, в то время средняя доходность банковских депозитов составляла 8,5%.

    Первыми вышли на публичный рынок ценных бумаг США через механизм IPO российские «голубые фишки»: Вымпелком, Татнефть, Ростелеком, Голден Телеком, Мобильные Телесистемы. Их дебют на фондовом рынке был довольно успешен, особенно IPO  компания МТС. Листинг её акций в форме ADR 3-го уровня был организован на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Подписка на IPO компании в июне 2000 г. в 6,5 раз превысила количество выпускаемых акций. В результате, было привлечено $353 млн., которые были направлены на дальнейшее развитие компании и расширение её регионального присутствия.  Цена акции в момент выпуска составляла $21,5. В сентябре 2003 г. она достигла $34,1. Капитализация компании поднялась до $3,38 млрд.

 

15. РЦБ как дополнительный источник  финансирования эк-ки и гос.  расходов

В наст. вр. сущ-ет 3 РЦБ, которые участвуют в финансировании эк-ки: Внебирж. р. обращения ц/б пред-ет собой важный элемент кредитно-финанс. надстройки, т.к. охватывает новые выпуски ц/б и осущ-ет в основном финансирование воспроизвод. процесса. Фонд. р. ц/б занимается обращением старых выпусков ц/б; одновременно происходит перераспределение контроля над предприятиями. Ч/з биржу также осущ-ся частичное финанс-ние предприятий. В посл. время в подобном финанс-нии активно участвует и уличный р. Субъектами рынка явл-ся ЧП, гос-во и индивид. лица, деят-ть которых формирует курс ц/б и его колебание в зависимости от рыночной конъюнктуры, т.е. усиление спроса повышает курс и снижает предложение, и наоборот, преобладание предложения над спросом понижает курс. Функционирование РЦБ реализуется ч/з движение ц/б, т.е. фиктивного капитала. Инвестор представляет полученный им ссудный капитал как претензию на доход, что обеспечивает возможность превращения его в форму ден.  капитала путем реализации ц/б. Т.о., кругооборот капитала завершается преобразованием фиктив. капитала в ден. ч/з фонд. рынок. В совр. усл. возрастает роль РЦБ в аккумуляции ден. капитала и сбережений, т.е. РЦБ становится дополнит. источником финансирования эк-ки. РЦБ функционально входит в рынок ссудных капиталов и тесно с ним увязан. Кроме того, замедление/ускорение операций на РЦБ существенно сказывается на движении ссудного капитала, его структуре и функционировании. В условиях изменения эконом. конъюнктуры меняется баланс м/у внутр. и привлеченными источниками компаний. И при всех колебаниях конъюнктуры компании (предприятия) не м/т обойтись без эмиссии ц/б, где превалируют облигации. Одним из важн. способов инвестирования производителей ч/з РЦБ явл-ся выпуск корпоративных облигаций, которые привлекают капитал на период от 5 лет и более. Особенность кредитования с помощью облигаций закл-ся, во-первых, в большей устойчивости последних по сравнению с др. ц/б и меньшей зависимости от конъюнктуры рынка, опред-ся разницей в % м/у доходностью гос. облигаций и облигаций корпораций, что связано с риском неплатежеспособности; во-вторых, в большей надежности.

 

16. Вторичный рынок ценных бумаг  (фондовая биржа) - структура операции (западная модель).

Вторич. р. представлен фонд. биржей, т.е.  это биржевой рынок. Сюда поступают ц/б, прошедшие ч/з первич. внебирж. рынок. Фонд. биржа перерабатывает в основном акции и в меньшей степени част. и гос. облигации; она больше связана с перераспределением собственности и капиталов, хотя и выполняет функцию по мобилизации ден. капитала в эк-ку. Организационная структура ФБ. ФБ образуются либо в форме част. корпораций – АО, либо в форме публично-правовых институтов. При акционерной форме организации биржевые дельцы явл-ся акционерами биржи. Прием в члены ограничен; самостоят. торговля на бирже явл-ся монополией ее членов. Деятельность базируется на Уставе, который определяет порядок управления ФБ, функции и администрат. органы. Два руководящих органа: совет управляющих; биржевой комитет. В наст. вр. сущ-ют около 200 фонд. бирж, они объединены в междунар. федерацию фонд. бирж. Участники ФБ – брокеры, делятся на две группы: просто брокеры – действуют за счет  и по поручению своих клиентов и совершают сделки по покупке и продаже разл. ц/б, (акций). Брокеры спекулянты (джоббер и дилер) делятся на оптимистов («быков»), играющих на повышение курсов, и пессимистов («медведей»), играющих на понижение курсов. Гл. местом на фонд.бирже явл-ся табло, на котором указаны фирмы и изменение курсов их акций. Табло включает в себя 4-5 колонок, где указываются котировка акций круп. компаний: курс на момент открытия биржи; минимал. (максималю) курс в течю дня; текущий курс; единый курс.

 

17. Реализация долгов на рынке ценных бумаг

Долг  оформляется  в виде ц/б и продаваемый  на РЦБ. Продаются долги насел, п/п, гос-ва. Банк оформляет долг в виде ц/б и продает его на РЦБ, получают деньги и выплачивают  % по ц/б. Он теряет меньше, чем если бы он ничего не предпринял. Сейчас распростр. также оформление кредитов в виде ц/б (секьюритизация), продает эти ц/б, получив деньги снова оформляет их в ц/б. Т.к. % по кредиту выше % по ц/б (риск по кредиту выше риска по ц/б) – банк получает постоянный доход в виде маржи между % который ему оплатят по кредиту, и % который он должен заплатить по ц/б. Банки пост получают деньги на оборачиваемость. Выгода инвестора - % по ц/б. При реализации долгов – дисконтная ц/б (выпуск по цене ниже номинала, а выкуп по номиналу). При реализации кредита – обыч. купонная ц/б (при предъявлении купона выплачивает доход). Это все разновидности облигаций.

 

18. Современные тенденции развития  РЦБ в РФ.

   В наст.время в РФ, как и в др.странах, происходит расширение банков.операций с ЦБ-гами. Однако суммарная рын. капитализация росс. банков (ст-ть всех видов ЦБ-г, выпущенных банками) все еще несравнимо  мала в сопоставлении с другими, в т.ч.развивающимися странами. С середины 1999 г.   

    В стране быстро развивается рынок корпоративных обл-ций. Можно говорить о возникновении нов. сегмента отечест. рынка, не менее привлекательного, чем рынок гос.цб-г. Расширяется привлечение рес-сов на долгосрочн. основе, а также оказание посреднич.услуг при первичн.размещении ЦБ-г (андеррайтинг). Быстрыми темпами развивается и вторичн.рынок корпорат.обл-ий. Одно из главн. направлений развития росс. РЦБ сегодня – существен. увел-ие кол-ва обращающихся инструментов.

     Широк. развитие сис-м фондов.торговли с исп-ием Internet или др.прогрессивных технологий могло бы обеспечить доступ на росс. РЦБ существенно большему кругу граждан страны и зарубеж. инвесторов. Совр.РЦБ РФ активно развивается, растет его значение как одной из важнейших сфер макроэк-ки страны. Гос-во совместно с др.проф.участниками рынка активно формир-ет его инфрастр-ру.

 

19. Классические виды ценных: сущность, назначение, особенности

Класс. ц/б представлены долевыми ц/б (акциями) и долговыми ц/б (част. и гос. облигациями).  Акция – это эмиссионная ц/б, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Классификация. В зависимости от эмитента, акции подразделяются на биржевые, корпоративные, банковские. В зависимости от осущ-ния прав акционера делятся на обыкновенные, привилегир., конвертируемые. В зависимости от формы распоряжения акции делятся на  именные и на предъявителя. В зависимости от степени надежности акции делятся на высокого качества, среднего качества, низкого качества. Облигация – это эмиссионная ц/б, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок номинал. стоимости и зафиксированного в ней % от этой стоимости или иного имуществ. эквивалента. Классификация. В зависимости от эмитента м/о выделить виды: 1) правит-во выпускает гос.; местные органы власти  выпускают муницип.; АО выпускают корпоративные; иностранные заемщики выпускают иностр. В зависимости от цели выпуска, облигации выпускаются на: финансирование новых инвестиц. проектов, рефинансирование задолженности эмитента, финансирование непроизводственной деят-ти. В зависимости от срока облигации подразд-я: гос.: до 1 года,1 года до 10 лет, свыше 10 лет; корпоративные: краткосроч. (1-5 лет), среднесроч. (5-10 лет), долгосроч. (10-30 лет), бессрочные (свыше 30 лет). По способу регистрации облигации делятся: с указанием владельца – именные; без указания владельца – на предъявителя. По форме выплаты купонного дохода м/о выделить виды облигаций: с фиксированной ставкой, с плавающей ставкой, с дисконтом (нулевой ставкой), выигрышные займы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20.Фондовая  биржа РФ.

Фондовая  биржа - организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Задачи  фондовой биржи:

• Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;
• Выявление равновесной биржевой цены;
• Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;
• Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;
• Обеспечение арбитража;
• Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;
• Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Сейчас  в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на четырех биржах:

• Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)
• Российская Торговая Система (РТС)
• Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)
• Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб)

Наиболее  крупными фондовыми биржами в  России являются ММВБ и РТС. В СССР биржи закрыли в 1917-1918 г. И в 90 годах  прошлого века они была открыты вновь  только после распада СССР. Особенностью российских бирж является то, что владельцами акций и других ценных бумаг в России является всего около 4% населения России.В Европе и Америке примерно у 90% населения есть эти финансовые инструменты.

Осуществляется  на фондовой бирже:  Торговая регистрация  – торговая информация из торговых площадок. Содержит информацию: о торговых брокерах; фирмах; для кого осуществляется сделка; о предмете купли-продажи; о количествах; ене и сроках сделки. Торговые сопоставления – сравнение конкретной торговой информации с информацией из официального торгового реестра. Критерии сопоставления различны: предмет купли-продажи; цена; количество; обеспеченность; товарность ценных бумаг. Таким образом, торговое сопоставление дает информацию, какое количество и какие ценные бумаги вошли в оборот по сравнению с официальным.

 

21. Государственное регулирование  рынка ценных бумаг в РФ

 К органам гос. Регул-ия относятся: 1) ФКЦБ; 2) Минфин РФ; 3) ЦБ РФ; 4) Комитет по управлению государственным имуществом РФ; 5) Антимонопольный комитет; 6) МНС РФ; 7) Минюст РФ; 8) Государственный комитет по надзору за деятельностью страховых организаций и т.д. Государственное регулирование РЦБ осущ. в виде прямого вмешательства в его функционирование, а также в виде мер по косвенному воздействию. К прямому вмешательству относится: 1) законодат. Деят. представителей органов власти (Фед. собрание); 2) постановления и распоряжения органов гос. власти (Прав-во РФ); 3) меры, принимаемые другими органами (ФКЦБ, Минфин). В гос. департаменте РФ создан ряд комитетов, ответственных за разработку законопроектов, к ним относятся: комитет по собственности, приватизации и хоз. Деят.; подкомитет по законодательству о финансовых институтах, фондовом рынке и страхованию; подкомитет по банкам.  Прав-во РФ осуществляет общее рук-во развития и функционирования РЦБ с помощью фед. органов исполнительной власти. ФКЦБ, созданная в ноябре 1994 г., объединяет ведущих специалистов в адм. Президента, ЦБ, Минфина, Госкомимущества и т.д. Комиссия утверждает стандарты по эмиссии ц/б, занимается гос. Рег-ей фондовых бирж. Минфин является основным исполнительным органом, регулирующим фондовый рынок в части: регламентации правил совершения операций с ц/б; регулировании учета и отчетности, лицензирования финансовых брокеров; контроль приобретения крупных пакетов акций. ЦБ РФ осуществляет лицензирование, регулирование операций с ценными бумагами, аттестацию специалистов по работе с ц/б и т.д.  Российский фонд фед. Имущ. регулирует продажу акций в процессе приватизации, управляет портфелем акций государства и т.д.  Госкомимущество РФ регулирует порядок создания депозитариев, порядок применения доверительной собственности (траста), создание холдинговых компаний, контролирует деятельность чековых инвест. фондов  Антимонопольный комитет согласует крупнейшие выпуски ценных бумаг, приобретение 35% и более акций одного эмитента или акций, обеспечивающих более 50% голосов. Минэкономики РФ участвует в разработке политики формирования РЦБ, подготавливает законопроекты. Основные цели регулирования: 1. Поддержание порядка на РЦБ и создание нормальных условий для работы всех его участников 2. Защита от мошенничества и недобросовестности физических и юридических лиц 3. Обеспечение свободного ценообразования в зависимости от спроса и предложения 4. Создание эффективного рынка со стимулом к предприн. деят. 5. Создание новых и поддержка необходимых для общества рынков. Большая роль на РЦБ принадлежит созданным по инициативе участников рынка и на профессиональной основе саморегулируемым органам: дилеров, брокеров, депозитариев, инвестиционных фондов и др. специальных институтов РЦБ. Их функции: саморегулирование деятельности участников на РЦБ, поддержка высоких профессиональных стандартов и подготовка персонала, развитие инфраструктуры финансового рынка, проведение совместных научных разработок. Надзор за их деятельностью осуществляет ФКЦБ РФ.