Шпаргалка по «Экономике»

- ориентация финансовой, кредитной и налоговой политики  на экономический рост и социальную  стабильность;

- социальная защита населения.

Данный тип экономической  системы характерен для России, Китая, Швеции, Франции, Японии, Великобритании, СШA.

 

 

 

2. Возможности использования теории игр в теории фирмы

С помощью теории игр предприятие  получает возможность предусмотреть  ходы своих партнеров и конкурентов 

Сложный инструментарий следует  использовать только при принятии принципиально  важных стратегических решений

В последние годы значение теории игр существенно возросло во многих областях экономических и  социальных наук. В экономике она  применима не только для решения  общехозяйственных задач, но и для  анализа стратегических проблем  предприятий, разработок организационных  структур и систем стимулирования..

Первые работы по теории игр  отличались упрощенностью предположений  и высокой степенью формальной абстракции, что делало их малопригодными для  практического использования. За последние 10 – 15 лет положение резко изменилось. Бурный прогресс в промышленной экономике  показал плодотворность методов  игр в прикладной сфере.

В последнее время эти  методы проникли и в управленческую практику. Вполне вероятно, что теория игр наряду с теориями трансакционных издержек и “патрон – агент” будет восприниматься как наиболее экономически обоснованный элемент  теории организации. Следует отметить, что уже в 80-х годах М. Портер ввел в обиход некоторые ключевые понятия теории, в частности такие, как “стратегический ход” и “игрок”. Правда, эксплицитный анализ, связанный  с концепцией равновесия, в этом случае еще отсутствовал.

Чтобы описать игру, необходимо сначала выявить ее участников. Это  условие легко выполнимо, когда  речь идет об обычных играх типа шахмат, канасты и т.п. Иначе обстоит  дело с “рыночными играми”. Здесь  не всегда просто распознать всех игроков, т.е. действующих или потенциальных  конкурентов. Практика показывает, что  не обязательно идентифицировать всех игроков, надо обнаружить наиболее важных.

Игры охватывают, как правило, несколько периодов, в течение  которых игроки предпринимают последовательные или одновременные действия. Эти  действия обозначаются термином “ход”. Действия могут быть связаны с  ценами, объемами продаж, затратами  на научные исследования и разработки и т.д. Периоды, в течение которых  игроки делают свои ходы, называются этапами  игры. Выбранные на каждом этапе  ходы в конечном счете определяют “платежи” (выигрыш или убыток) каждого игрока, которые могут  выражаться в материальных ценностях  или деньгах (преимущественно дисконтированная прибыль).

Еще одним основным понятием данной теории является стратегия игрока. Под ней понимаются возможные  действия, позволяющие игроку на каждом этапе игры выбирать из определенного  количества альтернативных вариантов  такой ход, который представляется ему “лучшим ответом” на действия других игроков. Относительно концепции  стратегии следует заметить, что  игрок определяет свои действия не только для этапов, которых фактически достигла конкретная игра, но и для  всех ситуаций, включая и те, которые  могут и не возникнуть в ходе данной игры.

Важна и форма предоставления игры. Обычно выделяют нормальную, или  матричную, форму и развернутую, заданную в виде дерева.

Чтобы установить первую связь  со сферой управления, игру можно описать  следующим образом. Два предприятия, производящие однородную продукцию, стоят  перед выбором. В одном случае они могут закрепиться на рынке  благодаря установлению высокой  цены, которая обеспечит им среднюю  картельную прибыль ПK. При вступлении в жесткую конкурентную борьбу оба  получают прибыль ПW. Если один из конкурентов  устанавливает высокую цену, а  второй – низкую, то последний реализует  монопольную прибыль ПM, другой же несет убытки ПG. Подобная ситуация может, например, возникнуть когда обе  фирмы должны объявить свою цену, которая  впоследствии не может быть пересмотрена.

 

3. Эффект финансового рычага

Финансовый рычаг (плечо  финансового рычага, кредитный рычаг, кредитное плечо, финансовый леверидж) — это отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе  говоря, соотношение между заёмным  и собственным капиталом). Также  финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств  с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для  этого капитала. Размер отношения  заёмного капитала к собственному характеризует  степень риска, финансовую устойчивость.

Финансовый рычаг может  возникать только в случае использования  торговцем заёмных средств. Плата  за заёмный капитал обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую  он обеспечивает. Эта дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал, что позволяет  увеличить его рентабельность.

На товарном, фондовом и  валютном рынках понятие финансовый рычаг трансформируется в маржинальные требования — процентное отношение  средств, которые обязан иметь на своём балансе торговец для заключения сделки к суммарной стоимости  заключаемой сделки. Обычно на товарном рынке требуется обеспечение  не менее 50 % от общей суммы сделки, то есть для заключения контракта  на 200 долларов торговец должен обладать не менее, чем 100 долларами. На рынке  производных финансовых инструментов или валютного обмена заключение, например, фьючерсного контракта  обязывает внести гарантийное обеспечение  в размере от 2 до 15 процентов стоимости  контракта, то есть для заключения контракта  на 200 долларов достаточно реально иметь  в наличии от 4 до 30 долларов.

В маржинальной торговле плечо  финансового рычага часто записывается в виде пропорции, которая показывает отношение суммы залога к размеру  возможного контракта. Например, маржинальные требования 20 % соответствуют плечу 1:5 (один к пяти), а маржинальные требования 1 % соответствуют плечу 1:100 (один к  ста). В таком случае говорят, что  торговец может заключить контракт в 5 (или 100) раз больше, чем размер его залогового депозита.

На фондовом рынке России под плечом один к пяти часто имеют  ввиду отношение собственных  средств (залога) к предоставляемому кредиту, то есть клиент одалживают у  брокера средства в 5 раз больше собственных, а затем всю имеющуюся сумму  направляет на заключение сделки. У  клиента средств становится в 6 раз  больше, чем было до взятия кредита. Этому случаю соответствуют маржинальные требования не 20 %, а 16,67 %.

Использование увеличенного кредитного плеча увеличивает не только возможность получить прибыль, но и повышает степени риска такой  операции.

При расчете ЭФР — эффекта  финансового рычага — плечо финансового  рычага (для финансового анализа  предприятия это отношение заемного капитала (ЗК) к собственному (СК)) умножается на дифференциал. Упрощенная формула  расчета с учетом инфляции: Эфр = ((1 — T)(ЭР — 1,8×СР) — (СРСП — 1,8×СР))×ЗК/CК, где Эфр — эффект финансового  рычага; T − ставка налогообложения  прибыли (см. п. 1 ст. 284 Налогового кодекса  РФ), которую можно рассчитать как  отношение налоговых отчислений к прибыли до налогообложения; ЭР − экономическая рентабельность активов; СРСП − средняя расчетная  ставка процента выплат по кредитам, СP − среднегодовая ставка рефинансирования.

Массовая торговля с использованием эффекта финансового рычага является потенциальной предпосылкой для  финансового кризиса. Одним из ярких  примеров этого является крушение британского  банка Беринг, одного из самых старых и самых крупных банков в мире.

 

 

Билет № 3

1. Кривая производственных возможностей

Кривая производственных возможностей — это кривая, которая  показывает различные комбинации максимальных объёмов производства нескольких (как  правило, двух) товаров или услуг, которые могут быть созданы в  условиях при полной занятости и  использовании всех имеющихся в  экономике ресурсов.

В данном случае точки А, Б, В, Г, Д — точки, принадлежащие  КПВ. Точка E внутри графика КПВ означает неполное или нерациональное использование  имеющихся ресурсов. Точка Ж (выше кривой) недостижима при данном количестве ресурсов и имеющейся технологии. Попасть в эту точку можно, если увеличить количество используемых ресурсов или улучшить технологию производства (например, сменить ручной труд на машинный). При движении по кривой возможен только один, лучший вариант движения, который  дает максимальный результат при  минимальных затратах. Кривая производственных возможностей показывает совокупность всех точек или решений, в пределах которых следует выбирать оптимальный  вариант. Все остальные точки  представляют собой упущенные возможности  или альтернативные затраты.

Кривая производственных возможностей показывает:

1. Тенденции роста альтернативных  издержек производства в условиях  увеличения производства одного  из товаров.2. Уровень эффективности  производства.КПВ может отражать  различия в производственных  возможностях разных стран.

Кривая, как правило, изображается как выпуклая вверх («выгнутая») от начала координат, но также может  быть представлена ​​как выпуклая вниз или линейная (прямая), в зависимости  от ряда факторов. Кривая может быть использована для представления  ряда экономических понятий, таких  как нехватка ресурсов, альтернативные издержки, эффективность производства, эффективность распределения ресурсов, а также экономии за счёт масштабов. Кроме того, внешнее смещение кривой - результат роста доступности  ресурсов, таких как физический капитал, рабочая сила и технический прогресс наших знаний. С другой стороны, кривая будет смещаться внутрь, если сокращается  рабочая сила, запасы исходного сырья  исчерпываются или стихийное  бедствие уменьшит запас физического  капитала. Комбинация представляет собой  точку на кривой, где экономика  работ показывает приоритеты или  выбор экономики, как выбор между  производством большего числа товаров  производственного назначения и  меньшего товаров народного потребления, или наоборот.

2. Вклад Р. Коуза в институциональную теорию фирмы

Ро́нальд Га́рри Ко́уз (англ. Ronald Harry Coase [kəʊs]; 29 декабря 1910, Уиллесден, Лондон — 2 сентября 2013, Чикаго[1]) —  американский экономист, лауреат Нобелевской  премии по экономике 1991 г. «за открытие и прояснение точного смысла трансакционных издержек и прав собственности в  институциональной структуре и  функционировании экономики».

Окончил Лондонскую школу  экономики (бакалавр коммерции (B. Com.)); преподавал там же, а также в  Виргинском и Чикагском университетах. Был научным руководителем Института, носящего его имя.

В работе «Природа фирмы» (The Nature of Firm, 1937) К. рассматривает процесс  порождения рыночной экономикой специфического рода издержек, которые он назвал «трансакционными». Второй знаменитой статьей К. является «Проблема социальных издержек» (The Problem of Social Cost, 1960), в которой Коуз показал, что внешние эффекты  могут быть интернализованы при  помощи договора между сторонами, при  условии того, что:

- вмешательство со стороны  правительства заключается только  в спецификации прав собственности,  то есть создание режима исключительности (режима, при котором субъект в  состоянии эффективно исключить  других экономических агентов  из процесса принятия решения  относительно использования исключительного  правомочия) для отдельного индивида  или группы посредством определения  субъекта и объекта права, набора  правомочий, которыми располагает  данный субъект, а также механизма,  обеспечивающего их соблюдение  и

- трансакционные издержки, при прочих равных условиях, равны  нулю.

Данная теория получила название «Теорема Коуза».

Важное свойство, обнаруженное Коузом в теории отраслевых рынков, называется «Догадка Коуза». Если на рынке  набор блага (или его ресурса) не ограничен, то монопольный производитель  вынужден продавать товар по цене рынка совершенной конкуренции, то есть с нулевой прибылью. Потребители, в курсе, что объём блага не ограничен, и решают ждать, поскольку  монополист «никуда не денется» и  будет вынужден снизить цену до себестоимости. В ответ монополист в такой  ситуации может попытаться заставить  потребителей поверить, что они не дождутся дешёвого товара, например, демонстративно уничтожив часть непроданного.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Производственный, финансовый и производственно-финансовый леверидж

 

Финансовый леверидж характеризует  взаимосвязь между изменением чистой прибыли и изменением прибыли  до выплаты процентов и налогов. Сложившийся в компании уровень  финансового левериджа - это характеристика потенциальной возможности влиять на чистую прибыль коммерческой организации  путем изменения объема и структуры  долгосрочных пассивов.

Производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры  себестоимости, объема выпуска и  продаж и прибыли. Он показывает изменение  прибыли в зависимости от изменения  объемов продаж.

Производственно-финансовый леверидж оценивает совокупное влияние  производственного и финансового  левериджа

1.Оценка производственного  левериджа. Производственный леверидж  является весьма важной характери­стикой  деятельности компании; в частности,  его высокий уровень го­ворит  о том, что даже незначительное  изменение в объемах произ­водства  может привести к существенной  финансовой нестабильнос­ти. Иными  словами, относитель­но больший  уровень производственного левериджа  влечет за собой и большую  колеблемость прибыли. Производственный  леверидж определяется с помощью  одной из двух формул:

Эпл = TCM / π (1),

либо

Эпл = (TFC + π) / π = 1 + (TFC / π) (2)

где Эпл — эффект производственного  левериджа; ТСМ — общий маржинальный доход; TFC — общие постоянные затраты; π — прибыль.

2.Оценка финансового левериджа. 

Коэффициент финансового  левериджа определяется как отношение  заемного капитала к собственному капиталу.