Российский фондовый рынок

Федеральное агентство по образованию 

Министерства  образования и науки РФ

 

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО  ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

 

ВОЛГО-ВЯТСКАЯ  АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

 

Факультет ускоренного обучения и магистерской подготовки

 

 

 

 

Д О К Л А Д

по дисциплине: «Экономическая безопасность региона»

Тема: «Российский  фондовый рынок»

 

 

 

 

специальность ГМУ

выполнил: студент группы 8ГсП1 Куварина А.И.

проверил : преподаватель Ивонина О.Г.

 

 

 

 

 

 

 

 

Нижний  Новгород

2011 г.

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение

1. Сущность фондовой биржи и  её роль в рыночной экономике.

   1.1 Понятие фондовой биржи и биржевой системы

   1.2 Роль фондовой биржи в рыночной экономике

2. Особенности развития фондового  рынка России.

   2.1 Становление и особенности фондового рынка России

   2.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг

3. Основные проблемы российского фондового рынка и перспективы развития

Заключение

Список литературы

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Фондовые  биржи играют незаменимую роль в  привлечении средств в деятельность государственных и частных компаний, выпускающих на продажу акции. Крупнейшие фондовые биржи являются уникальным местом, где свободно «сталкиваются» спрос и предложение. В результате «столкновения» устанавливается реальная рыночная стоимость ценной бумаги на данный момент.

Биржи подразделяются на товарные (оптовые сделки с зерном, металлами, нефтью и другими так называемыми биржевыми товарами); валютные и фондовые, где осуществляются операции с ценными бумагами. И именно фондовые биржи мы рассмотрим в данной работе.

Под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Акции и  облигации стали популярным средством  вложения благодаря тому, что их можно выгодно продать. Операции по продаже и покупке осуществляются на рынке ценных бумаг, иначе именуемом фондовым. Фондовая биржа представляет собой регулярно функционирующую и организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг (акций, облигаций, казначейских билетов, векселей, сертификатов), где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи. Но далеко не все ценные бумаги допускаются на фондовый рынок, и определяется это процедурой листинга, которая в различных странах имеет некоторые отличия.

 

1. СУЩНОСТЬ ФОНДОВОЙ БИРЖИ  И ЕЁ РОЛЬ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ

1.1 Понятие фондовой биржи  и биржевой системы

 

Существует  множество вариантов определения  фондовой биржи.

Так, например, по одному из них, фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи.

Характерной особенностью данного определения  является то, что рынок ценных бумаг  представляет собой «закрытый» рынок, право выхода на который имеют только члены биржи. Этим отмечается характер безопасности совершаемых таким образом биржевых операций.

В настоящее  время фондовыми биржами называют основные места проведения торговли ценными бумагами при соблюдении набора правил и инструкций.

В законодательных  актах России фондовой биржей может быть признан только организатор торговли на рынке ценных бумаг, созданный в форме некоммерческого партнерства, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной и по определению взаимных обязательств (клиринг). Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи.

Депозитарная деятельность представляет собой комплекс мер по оказанию услуг, связанных с хранением сертификатов ценных бумаг и (или) учетом и переходом прав на ценные бумаги. Клиент, пользующийся услугами депозитария. Называется депонентом. Ему открывается счет депо, на котором учитываются ценные бумаги депонента и производятся записи о всех операциях, совершенных депонентом с ценными бумагами.

Клиринговой деятельностью является деятельность по определению взаимных обязательств, возникающих на фондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и их зачету по поставкам ценных бумаг покупателям и денежных средств продавцам.

Биржа строго следит за тем, чтобы ни продавцы, ни покупатели не могли диктовать цены. Все сделки заключаются методом открытого торга и о каждой из них предоставляется полная информация, которая сначала поступает на электронное табло, а затем публикуется в печати.

Для того чтобы фондовый рынок эффективно выполнял возложенные на него функции, необходимо создание инфраструктуры рынка  ценных бумаг, наличие специализированных организаций, осуществляющих тот или иной вид деятельности на фондовом рынке. Эти организации реализуют свою деятельность на фондовом рынке как исключительную, вследствие чего их называют профессиональными участниками фондового рынка (юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей). Они осуществляют следующие виды деятельности: брокерские и дилерские операции, управление ценными бумагами, определение взаимных обязательств (клиринг), оказание депозитарных услуг, ведение реестра владельцев ценных бумаг, организация торговли на рынке ценных бумаг. В России работа профессиональных участников фондового рынка регулируется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (далее ФКЦБ).

Те, кто  берёт на себя функцию проведения операций с ценными бумагами, становится посредниками, то есть профессиональными участниками рынка ценных бумаг. В отдельно взятой фондовой сделке задействованы три стороны: продавец, покупатель и посредник. Если посредник приобретает за свой счет ценные бумаги, становясь на время их владельцем и получая доход в виде разницы между курсами покупки и продажи, то его называют дилером. Если же посредник работает как поверенный или за определенный процент от суммы сделки, то есть за комиссионное вознаграждение, просто принимая от своих клиентов поручения на куплю-продажу ценных бумаг, то его называют брокером, или управляющим. Кроме того, брокер от своего имени совершает операции с переданными ему в доверительное управление на определённый срок чужими ценными бумагами.

Наиболее  представительным рынком ценных бумаг являются фондовые биржи.

Наиболее  крупными являются те национальные фондовые биржи, которые находятся в главном финансовом центре страны. На них концентрируются акции компаний с общенациональными масштабами операций. Провинциальные биржи постепенно теряют свои позиции. Так складывается моноцентрическая биржевая система. В наиболее законченном виде она представлена в Англии, где Лондонская биржа именуется Международной фондовой биржей, поскольку она вобрала в себя все биржи не только Великобритании, но и Ирландии. Моноцентрическими являются также биржевые системы Японии и Франции, но там ещё сохранились провинциальные биржи, однако их роль весьма незначительна. Подобная система сложилась и в России, где главные фондовые биржи сосредоточены в Москве.

В ряде стран  действует полицентрическая биржевая система, при которой примерно равные позиции занимают несколько центров фондовой торговли. Так произошло в Канаде, где лидируют биржи Монреаля и Торонто, и в Австралии, где лидерство принадлежит биржам Сиднея и Мельбурна.

Различают две модели фондовой биржи: англо-американскую и западноевропейскую. Их различие состоит в том, что в первой модели контрольные пакеты акций обычно невелики и поэтому основная их масса свободно обращается на рынке; в другой же модели подавляющая доля акций – в контрольных пакетах и, следовательно, на рынке обращается относительно немного акций. Это различие между моделями отражает суть происходящего в реальной жизни. В англо-американской модели акций на фондовой бирже много, а значит, велика вероятность наличия большого числа инвесторов, желающих их купить и продать. Следовательно, можно сформировать пакет акций, перехватить контроль над компанией. В западноевропейской модели такая возможность менее вероятна. Переход компании из рук в руки может произойти только по желанию прежних владельцев. Обороты акций на бирже невелики.

С точки зрения правового статуса в мировой практике существует 3 типа фондовых бирж: публично-правовые, частные и смешанные.

Как публично-правовая организация – фондовая биржа имеет статус государственного учреждения и находится под постоянным государственным контролем. Государство участвует, например, в составлении правил биржевой торговли и контролирует их выполнение, обеспечивает правопорядок на бирже во время торгов. Этот тип фондовой биржи получил наибольшее распространение в Германии и Франции.

Частные фондовые биржи создаются в форме акционерного общества (далее АО), акционерами которых являются частные компании. Такие биржи абсолютно самостоятельны в организации биржевой торговли. Все сделки на бирже совершаются в соответствии с действующим в стране законодательством, нарушение которого предполагает определенную правовую ответственность. Государство не берет на себя никаких гарантий по обеспечению стабильности биржевой торговли и снижению риска торговых сделок. Этот тип бирж характерен для Англии и США.

Если  фондовая биржа создается как  АО, но при этом не менее 50% их капитала принадлежит государству, то они  относятся к типу смешанных организаций. Подобные биржи функционируют в Австрии, Швейцарии, Швеции.

 

1.2 Роль фондовой биржи  в рыночной экономике

 

Фондовый  рынок является неотъемлемой частью развитой рыночной экономики. Можно  считать, что развитость фондового  рынка и степень регулирования  его со стороны государства являются важнейшими показателями уровня зрелости экономического развития страны.

Роль  и значение фондового рынка в  системе рыночных отношений определяются следующими факторами:

- привлечение  свободных средств в виде инвестиций для развития производства;

- обеспечение  перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли;

- привлечение  средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;

- работает  на развитие экономики и обеспечение  экономического роста;

- повышение  ликвидности финансов предприятий  и организаций;

- возможность  доступа российских ценных бумаг  на международные рынки.

Значение  фондового рынка для экономики  любой страны трудно переоценить. Поэтому  во многих странах фондовый рынок  рассматривают как национальное богатство, которое нужно охранять и поддерживать в нормальном состоянии. Ведь именно на фондовом рынке встречаются продавцы и покупатели капитала. С одной стороны, фирмы и корпорации находят здесь инвестиции для целей своего развития, что в конечном итоге обеспечивает создание новых рабочих мест и выпуск продукции для личного и производительного потребления. Таким образом, экономика страны и благосостояние граждан во многом определяется развитием эффективно функционирующего фондового рынка. С другой стороны, лица имеющие свободные денежные средства, заинтересованы в эффективном их использовании. Если создан хорошо функционирующий фондовый рынок, на котором совершаются регулярные сделки с ценными бумагами, обеспечивающие извлечение инвестором прибыли, то он будет делать ещё новые инвестиции. Если рынок не развит или действует неэффективно, то инвестор находит другие варианты использования денежных средств для получения прибыли.

Развитость фондового рынка и его умелое регулирование со стороны государства во многом предопределяют мобильность экономики, её способность адаптироваться к новым условиям. Фондовый рынок является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное функционирование всей экономики.

Деятельностью по организации  торговли на фондовом рынке признается комплекс услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками фондового рынка.

Главной задачей организаторов торговли является создание условий для проведения операций по купле-продаже ценных бумаг  по формализованным правилам совершения сделок, минимизация сроков оформления сделок, сокращение времени проведения расчетов по сделкам, снижение рисков для инвесторов.

К торговле на организованном фондовом рынке допускаются ценные бумаги только надежных эмитентов (фирм, выпускающих ценные бумаги). Для этого они должны пройти процедуру листинга, под которым понимается совокупность действий по оценке эмитента и соответствия его ценных бумаг предъявляемым организаторами торговли требованиям для включения ценных бумаг в котировальный лист. Если компания прошла листинг, то её ценные бумаги допускаются к биржевой торговле. При проведении листинга оценивается финансовое состояние компании, определяются надежность и инвестиционные качества ценных бумаг, степень их ликвидности (то есть возможность превращения ценных бумаг в деньги) и другие параметры, такие как:

- размер  компании через показатели уставного  капитала, чистых активов, рыночной  капитализации акций;

- прибыльность  деятельности компании через  показатели прибыли за последние 2-3 года;

- распыленность  акций между инвесторами через  показатели количества акций,  находящихся в публичном (открытом) обращении, количества размещенных  акций, количества акций, по  которым были совершены сделки;

- известность  компании через показатели числа  лет существования фирмы, занимаемого  компанией места в отрасли  и т.п.

Полученные  от компании информационные материалы  тщательно исследуются в аналитических  подразделениях биржи, которые дают заключение о финансовом состоянии  компании и соответствии её показателей  требованиям листинга. Решение о  допуске ценных бумаг на биржу  принимает листинговая комиссия на основе аналитического заключения, а также с учетом других факторов. Хорошие показатели деятельности фирмы не означают автоматического включения её ценных бумаг в котировальный лист. Комиссия учитывает известность компании, занимаемое ею место на отраслевых рынках и другое. Принимая во внимание всю совокупность факторов, готовится заключение о допуске ценных бумаг к торговле на бирже, которое утверждается биржевым советом.