Риски на рынке ценных бумаг, их виды, способы управления рисками. Профессиональный риск-менеджмент на российском рынке ценных бумаг

      Первостепенными  проблемами риск-менеджмента на  уровне государства, т.е. на  макро- уровне являются непонимание  потребностей и возможностей  риск-менеджмента (17% респондентов), а также недостаток знания  лучшей практики (17% респондентов), неверная  трактовка функций и целей  риск-менеджмента (16% респондентов).Наряду  с этим основными препятствиями  на уровне компании, т.е. на  микро-уровне являются недостаток  статистических баз по рискам (23% респондентов) и национальных  стандартов (24% респондентов) в области  риск-менеджмента. При этом, второстепенными  проблемами как на микро- так  и макро уровне названа проблема  кадров. В дополнение к вышесказанному, второстепенными проблемами на  уровне государства также являются  — дороговизна внедрения систем  риск-менеджмента (8% респондентов), неразвитость рынка услуг (13% респондентов). На уровне компании — непонимание  потребности или сути риск-менеджмента  у руководства компании (13% респондентов), плюс недостаток технологий (14% респондентов). Отсюда следует, что риск-менеджмент в российских компаниях уже достаточно развит и понимает необходимость создания национальных стандартов по риск-менеджменту для улучшения своей работы. Однако на уровне государства риск-менеджмент имеет недостаточно высокий статус по причине непонимания сути риск-менеджмента как неотъемлемого процесса в обеспечении устойчивого развития не только компании, но и государства. Здесь необходимо отметить, что вектор влияния государства зависит от его позиции относительно того или иного вопроса, в частности вопроса содействия в распространении культуры управления рисками и поддержка статуса риск- менеджмента в России, и здесь важно выбрать правильный баланс регулирования со стороны государства. Одним из факторов поддержки статуса риск- менеджмента в России может стать создание национальных стандартов в области риск-менеджмента, а также внесение профессии риск- менеджера в Единые квалификационные справочники (за —61% респондент). Факторы развития риск- менеджмента в России- Приложение 12.

Одним из решений проблем, мешающих развитию риск- менеджмента в России, является

государственная поддержка риск- менеджмента  в России. Основные методы государственной  поддержки риск- менеджмента в  России по результатам исследования представлены в Приложении 13). Также  предложением может выступать повышение  мотивации в целях лучшего  управления рисками. С одной стороны, если руководитель компании не будет управлять рисками компании, то он провалит выполнение своих задач и достижение своих целей. Все руководители, так или иначе, это понимают и в действительности управляют рисками своей компании на ежедневной основе. С другой стороны, рисками можно управлять, можно рисками управлять хорошо, а можно стремиться управлять рисками ещё лучше. путем ввода дополнительных ключевых показателей эффективности (так называемых KPI),либо применяя отдельную бонусную систему.                                                     Диаграмма 4. Проблемы развития риск -менеджмента

Также необходимо обращать внимание на то, что помимо кредитного, валютного и рыночного рисков сегодня недооцененными на рынке являются три других чрезвычайно важных вида риска - операционный, процентный и правовой. На сегодняшний день финансовые аналитики и риск- менеджеры в России отмечают  прогнозы серьезного влияния в ближайшее время политических рисков , которые будут давить на российский фондовый рынок, ужесточение монетарной политики мировых ЦБ и риски эскалации напряженности в арабских странах. В 2011 году динамика российского рынка акций традиционно продолжит зависеть от ситуации на биржевых площадках Америки, а также конъюнктуры мирового нефтяного рынка, считают участники организованной «ФИНАМом» конференции. «Сезон отчетности в США и реакция на результаты в целом указывает на позитивный настрой участников рынка. Сдерживающим фактором для рынков будут служить инфляционные риски. Эксперты также опасаются распространения конфликтов в ближневосточном регионе на другие арабские страны. Такое развитие событий может кардинально изменить ситуацию на сырьевых площадках и незамедлительно отразиться на российском фондовом рынке. [32]

 

Заключение.

 

Из проделанного нами исследования совершенно очевидно, что в последние годы роль  изучения рисков на фондовом рынке и соответственно системы управления рисками и развития риск менеджмента в финансовом управлении повсеместно возросла и занимает важное место. Бурно развивающийся рынок России здесь не стал исключением. И это объясняется не только усилившимся влиянием негативных внешних факторов на рынок ценных, так и внутренних. Все дело в том, что функции профессионального риск- менеджмента уже переросли рамки таких традиционных задач управления рисками, как сокращение потенциальных потерь и защита от негативных воздействий.

     Резюмируя выше изложенный материал, можно сделать следующие выводы по каждой главе.

В первой главе рассматривались  теоретические основы рисков, их классификации  и риск- менеджмента, его задач  и функций. Таким образом, в теории финансов под риском понимают уровень неопределенности  в отношении будущих денежных потоков. В целом необходимо учитывать следующие моменты:

● риск является следствием объективно присутствующей неопределенности

● риск связывается  с ситуацией  принятия решения, поставленной при  этом целью и возможностью не достижения этой цели вследствие случайного воздействия  ряда факторов.

Факторы риска в свою очередь- причины, обеспечивающие возможность разных состояний среды, и как, следствие, недетерминированность последствий принимаемых решений.

Сущность риска- это не ущерб, наносимый реализацией решения, а возможность отклонения от цели, ради достижения которой принималось решение. Сужение понятия “риск” только до учета возможного ущерба ограничило бы его использование в экономической области. Пониманию сущности риска способствует анализ признаков рисковой ситуации, т.е. ситуации принятия решений в условиях риска. Поэтому необходимо выделить основные черты риска: противоречивость, альтернативность и неопределенность. Также мы выделили классификацию видов рисков, хотя на данный момент сложно выделить конкретную классификацию, так как развивается как фондовый рынок, так и появляются новые риски. В своем исследовании мы рассмотрели классификацию по следующим критериям:

 ●уровню оценки

●причинам возникновения;

●последствиям, которые в свою очередь подразделяются на свои подгруппы и имеющие свои особенности.

  Далее в первой главе рассматривается  риск-менеджмент, который представляет собой систему     управления риском и экономическими, точнее, финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления. Систему управления риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких событий. Конечная цель риск- менеджмента соответствует целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

  Исходя из этих целей, основные задачи системы управления рисками состоят в том, чтобы обеспечить: 

- выполнение требований по эффективному  управлению финансовыми рисками,  в том числе обеспечение сохранности  бизнеса участников корпорации;

- надлежащее состояние отчетности, позволяющее получать адекватную  информацию о деятельности подразделений  корпорации и связанных с ней  рисках;

- определение в служебных документах  и соблюдение установленных процедур  и полномочий при принятии  решений. 

Риск-менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.

Риск-менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления).

Объектом управления в риск- менеджменте  являются риск.

 К функциям объекта управления  в риск- менеджменте относится: организация разрешения риска; организация рисковых вложений капитала; организация работы по снижению величины риска; организация процесса страхования рисков; организация экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса.

Субъект управления в риск- менеджменте - это специальная группа людей, принимающая решения для управления риском. Их функции заключаются в прогнозировании, организации, регулировании, координации, стимулировании и контроле.

Во второй главе рассматривается аналитическая часть. Основной частью которой является вопрос рассмотрения существующих методов анализа риска, который в свою очередь подразделяется на количественный и качественный методы анализа рисков на фондовом рынке. Качественный включает в себя метод экспернтных оценок,  имеющий целью определить факторы, области и виды рисков. а количественный, включающий статистический и аналитический методы анализа рисков, который в свою очередь рисков должен дать возможность численно определить размеры отдельных рисков и риска предприятия в целом. Также в данной главе рассматривается оценка рыночных рисков на основе модели VaR, и системы EGAR-Technology. Основные методы управления рисками состоят из следующих основных групп методов управления риском:   избежание риска, снижение риска,  принятие риска на себя, передача части или всего риска третьим лицам.

В практической части данного курсового  проекта рассматривается важный вопрос такой как современное  состояние риск- менеджмента в  России. Кризис 2008-2009 гг. стал одной из ключевых причин и мощным стимулом для развития риск- менеджмента на российском финансовом рынке. Однако ситуация в области профессионального риск- менеджмента в России на данный момент характеризуется еще как развивающаяся по сравнению с опытом зарубежных стран. Ведь для состояния профессионального риск- менеджмента на фондовом рынке в России характерна недооценка важности создания данной специализированной инфраструктуры, а также в силу причин больших временных и финансовых затрат для внедрения дорогостоящих программных продуктов и услуг, или нехватка средств особенно в регионах для создания и содержания отдельных отделов по управлению рисками. Также важно отметить и тот факт, что для современного состояния риск- менеджмента в России характерна серьезная нехватка специалистов и структур, профессионально занятых управлением рисками, ввиду того, что данная область финансово-корпоративного управления является новым направлением российского делового сектора, хотя на данный момент ведется интенсивное обучение риск- менеджменту в ведущих ВУЗах страны, проведение семинаров, дополнительного профессионального образования и наблюдается высокий потенциал и повышение уровня образования в данной сфере. Необходимо также особенно подчеркнуть роль сторонних консультантов в инфраструктуре управления рисками. Взаимодействие с консалтинговой компанией дает участнику рынка ряд преимуществ. В России же рынок консультантов в области управления рисками остается практически незаполненным. Другой важной проблемой  современного состояния риск- менеджмента в России является практически полное отсутствие базовых рекомендаций и нормативов в области управления рисками, предлагаемых регулирующими органами на российском рынке. Однако все таки развитие риск- менеджмента на сегодняшний день происходит и существуют специалисты в данной области, проводятся тренинги, конференции, семинары и консультации для персонала, создаются учебные программы и ведется аттестация специалистов по международным стандартам в сфере управления рисками. Многие крупные российские компании уже ввели систему риск- менеджмента, что является положительным фактором и надеждой ее эффективного использования и развития. Для совершенствования развития профессионального- риск- менеджмента в России, на наш взгляд, необходимо сделать следующее: во первых, разработать и внедрить рекомендации и нормативы, законодательное регулирование риск- менеджмента на фондовом рынке, создание программ для подготовки высококвалифицированных специалистов в данной области не только с учетом международных стандартов, но и с учетом особенностей отечественного фондового рынка, присущих ему рисков. Возможно финансирование со стороны государства не только данных программ, но и внедрения программного обеспечения как крупных городах, но и в регионах. Также ,по нашему мнению, необходимо развивать инвестиционные компании, которые должны реализовать меры по формированию и совершенствованию системы управления рисками, адекватной характеру совершаемых операций, а также эффективных информационных систем мониторинга рисков. Таким образом, на сегодняшний день риск- менеджмент становится важнейшим инструментом стратегического финансового планирования, который способен решать важные задачи, главным направлением развития которого в России становится адаптация, разработка и продвижение общепринятых в финансовом мире профессиональных стандартов в сфере идентификации, классификации, анализа и управления рисками.

 

Приложения.

Приложение 1.

 

 

 

 

=-= = +

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис 1. Схема уровня неопределенности и  непредвиденных изменений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

Рис 2. Составляющие системных рисков.

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 3

 

 

 

 

 

 

 

Рис 3. Составляющие диверсицированных рисков.

Приложение 4

 

Рис. 4.Этапы организации риск- менеджмента.

Приложение 5

 

 

График 1.Пример Исторической волатильности и цены URSI.

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 6

График 2. Корреляция, Бета SIBN против РТС и динамика изменений их цен.

 

Приложение 7

 

 

 

 

 

Приложение 8

Диаграмма 5. Распределение ответственности за процесс управления рисками между

подразделениями компании

 

Приложение 9

Диаграмма 6. Количественный состав службы по риск- менеджменту

Приложение 10

                                                     Диаграмма 7. Результаты о привлечении консалтинговых фирм.

 

 

 

 

Приложение 11

Диаграмма 8. Результаты методов оценки рисков.

 

Приложение 12

Диаграмма 9. Факторы развития риск-менеджмента в России

Приложение 13

Диаграмма 10. Методы государственной поддержки риск- менеджмента в России