Особенности клиринговой деятельности в России

Главная особенность Интернет-трейдинга простота совершения операций как для клиента, так и для бэк-офиса брокера. Это позволяет привлечь к работе на фондовом рынке новые слои инвесторов (региональных и индивидуальных), которых пугала сложность процедуры взаимодействия с брокером и которые не представляли большого интереса для брокера как клиенты вследствие высоких удельных издержек на их обслуживание.

Привлекательность Интернет-трейдинга для инвесторов зависит и от того, какие технологические решения будут им предложены. Перечень основных функций, которые должны быть реализованы в системах Интернет-трейдинга, выглядит следующим образом: выставление заявок на покупку/продажу ценных бумаг, автоматическая проверка заявок на соответствие лимитам, мониторинг состояния портфеля в режиме реального времени, получение обезличенной информации о торгах на биржах в режиме реального времени, обеспечение защиты информации и аутентификации клиента, администрирование клиентов брокером, управление лимитами и контроль над заявками, со стороны брокера взаимодействие с учетными системами брокера (бэк-офисом, системой управления рисками). Кроме того, некоторые компании-разработчики предлагают специализированные версии, ориентированные на ту или иную группу инвесторов, предъявляющих различные требования к торговым системам. Так, для трейдеров с высокой активностью важны минимальные комиссионные, удобство интерфейса, быстрота обработки трансакций, простота процедуры ввода заявки. Для другой категории трейдеров с низкой активностью важнее своевременные и обширные потоки качественной информации, а также наличие средств поддержки принятия решений (встроенные системы технического и фундаментального анализа и т. п.). В рамках универсальной версии удовлетворить многие специальные требования одновременно невозможно. Несмотря на то что внешне системы Интернет-трейдинга выглядят одинаково, заложенные в них наборы функций могут очень сильно различаться. Например, брокер может использовать во взаимоотношениях с клиентами маргинальные счета (margin accounts) и сделки репо, снижать комиссионный сбор для активных трейдеров и т. д. Правила работы могут меняться очень сильно, поэтому система не должна быть жесткой, иначе брокеру придется постоянно обращаться к разработчику.

Одна из причин бурного развития Интернет-трейдинга в России заключается в том, что после кризиса на рынке появились инвесторы, располагающие небольшими суммами денег и желающие при этом сами управлять своими вложениями. Интернет-трейдинг может быть востребован в России даже больше, чем в США, поскольку людей, стремящихся самостоятельно принимать решения, у нас относительно больше. Другая причина упрощение процесса заключения сделок, что привлекает инвесторов, ранее не работавших на рынке. Для тех инвесторов, которые предпочитают пока повременить с проведением операций через Сеть, системы Интернет-трейдинга могут предоставить расширенный информационный сервис. Инвестор в режиме реального времени наблюдает за состоянием своего портфеля, а приказы брокеру передаются, как и раньше, по телефону.

Развитие технологий Интернет-трейдинга требует взвешенного подхода, который не порождал бы у непрофессиональных участников рынка ложных представлений. Это относится не только к процессу принятия решений об инвестировании, но и к раскрытию информации о технологических параметрах предлагаемых систем надежности, быстродействии, необходимых каналах связи и т. д. По различным оценкам, в настоящее время в России насчитывается всего от 5 до 20 тыс. потенциальных клиентов Интернет-трейдинга. Стимулов для значительного расширения клиентской базы пока нет. Поэтому есть большое опасение, сможет ли данная услуга в обозримом будущем стать массовой. Некоторые тенденции показывают, что значительную массу клиентов составят регионалы, для которых новая технология шанс активизироваться и занять свое место под солнцем. Как брокеру найти своего клиента? Пытаясь ответить на этот вопрос, рынок ценных бумаг классифицирует клиентов по группам на основе разных критериев. Например, по частоте трансакций высокоактивный дневной трейдер, крепкий середняк (регулярно что-нибудь покупающий и продающий), долгосрочный инвестор (который появляется и вкладывает до пенсии) и залетная птица по опыту работы начинающий, профессионал по толщине кошелька и т. п. У всех групп совершенно разные цели и потребности. Спекулянту важна скорость исполнения сделки. Начинающему доступность и дружественность интерфейса. Обывателю надежность. Солидному клиенту комплексность услуги, включающей информационную поддержку. России до такой сегментации рынка очень далеко (хотя специальные исследования пока не проводились). Неофициальные же оценки показывают, что на 10% активных крупных клиентов (как физических, так и юридических лиц) приходится 90% оборота Интернет-брокеров. Оставшиеся 10% оборота обеспечиваются за счет инвесторов, совершающих сделки эпизодически. В России надо ориентироваться на компетентного пользователя, который, как минимум, хочет получать информацию о котировках в режиме реального времени. Выставлять, отменять и редактировать свои заявки, иметь информацию о состоянии поданной заявки. Иметь систематизированную информацию о совершенных им сделках. Следить за своим текущим портфелем и остатками по денежным средствам и ценным бумагам. Получать выписки по своим счетам депо и подтверждения по совершенным сделкам. Формировать и печатать отчеты в любой момент времени по всем операциям, проведенным в течение дня или любого другого отчетного периода. При наличии данного набора решающую роль в маркетинговом продвижении Интернет-трейдинга как нового продукта может сыграть сочетание удобства, эксклюзивности и комплексности услуг.

Сегодня, когда конкуренция среди интернет-брокеров многократно выросла, а активность инвесторов существенно упала, инвестиционные компании делают все возможное, чтобы создать своим клиентам наиболее благоприятные условия работы на фондовом рынке. Все это приводит к возникновению альянсов между Интернет-брокерами и информационными агентствами профессиональными распространителями финансовой информации.

Трейдинг в Сети привлекает потенциального инвестора прежде всего внешней простотой совершения сделок и низкими тарифами на услуги онлайн-брокеров. При этом так же, как и в реальности, инвестор может воспользоваться полнофункциональным обслуживанием, включающим квалифицированные консультации брокера, или усеченным обслуживанием, когда инвестор обходится без консультаций. В отличие от рынка ценных бумаг, где для получения ощутимой прибыли обычно требуется немалый  начальный капитал и длительный срок, валютный рынок (FOREX) дает шанс многомиллионной армии мелких и средних инвесторов. Невысокий страховой депозит, возможность использования «кредитного плеча», динамичность рынка позволяют рассчитывать на быстрый и крупный выигрыш. Вместе с тем необходимо постоянно отдавать себе отчет в том, что высокая доходность операций на фондовом и валютном рынках сопряжена со столь же высоким риском потерять все. Важным моментом является также стыковка в реальном времени с различными приложениями, обеспечивающими технический анализ.

Интерес к интерактивной торговле акциями, облигациями, опционами, фьючерсами растет с каждым днем. Все больше банков и брокерских компаний осваивают перспективное направление.

 

 

Заключение

 

Миллионы людей в промышленно развитых странах полагают, что наилучшим способом вложения денег является покупка ценных бумаг - один из способов пустить деньги в оборот, с тем, чтобы они дали хорошую отдачу или в форме регулярного дохода от дивидендов, или в форме прибыли в результате возрастания их ценности, или того и другого.

Новые технологии изменяют мировую экономическую инфраструктуру, формируется новый сектор - информационно-коммуникационный, объединяющий производства компьютерной техники и средств связи, информационных и телекоммуникационных услуг.

Общемировое число пользователей глобальной сети Интернет, в настоящее время, превышает 550 млн. человек и продолжает, стремительно расти. При этом пользователи Интернет, как правило, являются активными потребителями товаров и услуг, что делает Интернет чрезвычайно перспективным международным рынком. Электронный обмен данными на основе Интернет в несколько раз эффективнее традиционного, как по себестоимости, так и по скорости прохождения. Он позволяет субъектам сети, обмениваться информацией, заключать сделки и производить финансовые расчеты в режиме реального времени.

Интернет-экономика включает в себя электронную коммерцию, в том числе ее финансовую, фондовую составляющую. Важнейшей составной частью электронной коммерции является электронная торговля ценными бумагами.

Благодаря Интернет-технологиям приобретение ценных бумаг, признанное во всем мире наилучшим способом вложения свободного капитала, доступно сегодня всем желающим.

В России Интернет-технологии в торговле ценными бумагами - сравнительно новый вид деятельности, ее начало приходится на вторую половину 1999 г. У России появляется шанс на восстановление своей разрушенной экономики и полноправное вхождение в глобальное информационное сообщество, путем своевременного внедрения в существующие бизнес-процессы Интернет-технологий. Эти технологии помимо существенного повышения эффективности хозяйственной деятельности, предоставляют реальную возможность активизации регионального и международного сотрудничества между различными экономическими субъектами, а также привлечения иностранных инвестиций в российские Интернет-проекты, вызывающие большой интерес со стороны вычурных фондов и банков. В этих условиях остро встает проблема адаптации российской экономики к условиям Интернет-среды, своевременно осуществить которую будет возможно лишь в случае широкого осознания ее перспективности и глубокого понимания ее сущности и особенностей, по сравнению с традиционной экономической среды.

В последнее время рынок услуг Интернет-трейдингав России переживает бурный рост. Многие рассматривают его в качестве основного пути расширения фондового рынка и привлечения к работе на нем региональных и индивидуальных инвесторов. В развитии этого направления заинтересованы все категории участников рынка организаторы торгов (биржи и внебиржевые торговые площадки), брокеры-дилеры, инвесторы, эмитенты, а также технологические компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения для данного вида услуг.

Развитие Интернета оказывает положительное влияние на международное движение капиталов. А зародившаяся на основе Интернета виртуальная экономика представляет собой новый качественный этап развития реальной экономики, новую более эффективную информационно-экономическую среду.

 

 

 

Список литературы:

 

1. Аксенов, Д. А. Расчеты по ценным бумагам. Проект TARGET2 Securities / Д. А. Аксенов //Деньги и кредит/ Банк России. -. 2008. - №1. - C. 69-71.
2. Алексунин, В. А.Электронная коммерция и маркетинг в интернете: учеб. пособие / В. А. Алексунин, В. В. Родигина. - М.: Дашков и К', 2005. - 214 с.
3. Арсеньев, Ю. Н. Информационные системы и технологии: Экономика. Управление. Бизнес: учеб. пособие для студентов вузов / Ю.Н. Арсеньев, С.И. Шелобаев, Т.Ю. Давыдова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 447 с.
4. Галицкая, С. В. Деньги. Кредит. Финансы: учебник / С. В. Галицкая. - М.: ЭКСМО, 2005. - 495 с.
5. Вавулин, Д.А. О рекламе ценных бумаг/ Д. А. Вавулин // Право и экономика. - 2007. - № 5. - C. 51-52.
6. Вавулин, Д.А. Об изменениях в Федеральном законе "О рынке ценных бумаг"/ Д. А. Вавулин // Право и экономика. - 2007. - № 3. - C. 40 – 44.
7. Габидинова, Г. Маркетинг ценных бумаг: продукт / Г. Габидинова // Маркетинг/ Центр маркетинговых исследований и менеджмента. - 2008. - №1. - C. 74-81.
8. Габидинова, Г. Специфика маркетинговой среды на рынке ценных бумаг/ Г. Габидинова // Маркетинг/ Центр маркетинговых исследований и менеджмента. - 2008. - №3. - C. 65-73.
9. Григорян, С. А. Тенденции развития и регулирования российского рынка электронных банковских услуг / С. А. Григорян // Деньги и кредит: ежемес. теорет. науч.-практ. журн. - 2008. - № 10. - C. 47-53.
10. Елизарова, Н. О проблемах правового регулирования рынка ценных бумаг на современном этапе / Н.  Елизарова //"Черные дыры" в российском законодательстве: юрид. журн. - 2007. - №2. - C. 265-266.
11. Петросян, Э. С. Роль маркет-мейкера в биржевой торговле / Э. С. Петросян // Право и экономика: информ.-аналит. журн.. - 2008. - № 3. - C. 38–42.
12. Правиков, А. Новые деньги для жизни в новом измерении: [WebMoney, покупки в Интернете и др.] / А. Правиков // Наука и жизнь: ежемес. науч.-попул. журн.. - 2008. - №10. - С.37-39.
13. Смыслов, Д. Российский рынок государственных ценных бумаг : становление, эволюция, перспективы / Д. Смыслов //Мировая экономика и международные отношения. - 2008. - №1. - С. 34-44.
14. Электронная торговля - новая сфера применения информационных технологий // Международные экономические отношения / под ред. В. Е. Рыбалкина. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - С. 259-272.
15. Интернет-трейдинг: сегодня и завтра, биржы, акции, ценные бумаги...//wwwna5.ru/501011-1 - 23k
16. Развитие Интернет технологий на рынке ценных бумаг //www.rosdiplom.ru/readyi2a1a2.asp?id=23132 - 25k
17. Использование интернет-технологий в торговле ценными бумагами //www.rgotups.ru/ru/kursi/umu/392.doc
18. Электронная торговля ценными бумагами //www.infogoz.vimi.ru/otct /Infogoz/KN5/123.htm

 

 

 

 

 

 

Часть 3. Контрольные задания

 

 

Задача 2.

Рассчитайте текущую стоимость привилегированной акции, используя данные.

Показатели	Вариант №8
Номинал акции, руб.                        N	1750
Величина дивиденда, %	8
Рыночная норма доходности, %     r	12

 

Решение:

Рассчитываем величину дивидендов на 1 акцию:

d = 1750 руб. * 8% = 140 руб.

Ра – текущая стоимость акций

d – размер дивидендов

r – рыночная норма доходности.

 

Ответ: Текущая стоимость привилегированной акции составляет 1167 рублей

 

Задача 4.

Рассчитайте текущую цену бескупонной облигации:

Показатели	Вариант №8
Номинал облигации, тыс. руб.        H	125
Срок обращения, год                        n	4
Рыночная норма доходности, %      r	10

 

Решение:

Рассчитываем текущую цену облигации по формуле:

Н – номинал облигации

n – срок обращения

r – доходность

Ответ: текущая цена бескупонной облигации составляет 85377 рублей.

 

Задача 6.

Рассчитайте текущую стоимость акции:

Показатели	Вариант №8
Величина последнего выплаченного дивиденда, руб.                 Д0	225
«Сверхнормальный» темп прироста дивидендов, %                   gc	12
Период «сверхнормального» темпа прироста, год                       T	3
«Нормальный» темп прироста дивидендов, %                             gn	6
Рыночная норма доходности, %                                                     i	15

 

Решение:

Рассчитываем текущую стоимость акции по формуле:

V = V1 + V2,

ДT+1 = Д0 * (1+gc)T * (1+gn),

ДT+1 = 225 * (1+0,12)3 * (1+0,06) = 335,075,