Особенности клиринговой деятельности в России

 

Часть 2. Использование Интернет технологий в торговле ценными бумагами

 

Введение

 

Существует множество способов использования относительно свободных денег - от закапывания в землю, до покупки недвижимости. Каждый из этих способов имеет и достоинства и недостатки. Тем не менее, миллионы людей в промышленно развитых странах полагают, что наилучшим способом вложения денег является покупка ценных бумаг - один из способов пустить деньги в оборот, с тем, чтобы они дали хорошую отдачу или в форме регулярного дохода от дивидендов, или в форме прибыли в результате возрастания их ценности, или того и другого.

Современный фондовый рынок характеризуется высокой степенью организации, что позволяет многочисленным инвесторам пользоваться его возможностями. При существующем положении дел, любой инвестор может купить ценные бумаги фирм и всё, что для этого необходимо сделать - это открыть инвестиционный счет у какого-либо брокера и перевести на него необходимую сумму денег. (Следует  заметить, что все брокеры обязаны пройти строгую процедуру лицензирования в Комиссии по ценным бумагам и биржам, что придает им доверия и надёжности). При этом не имеет значения, из какой страны родом инвестор.

В 1998 году лишь 10% инвесторов использовало Интернет для осуществления транзакций с ценными бумагами. Можно  представить какой это рынок и темпы роста.

Отдавать распоряжения брокеру по управлению счетом, можно различными способами - факс, телефон, наконец, лично. Но существующие возможности компьютеров и Интернет, в частности, позволяют отдельному пользователю управлять своим брокерским инвестиционным счетом не выходя из дома. Сидя дома или в офисе, можно исследовать инвестиции в ценные бумаги, основываясь на качественной, достоверной и сиюминутной (real time) информации, которой обладает и которую использует ваш брокер. Можно управлять инвестиционным портфелем, не отходя от рабочего стола, покупая и продавая акции по привлекательным ценам в течение секунд. И что все это будет стоить меньше, чем несколько минут телефонного разговора между разными континентами.

Несмотря на немалое количество отечественных и зарубежных исследований и публикаций, посвященных электронной коммерции, до сих пор мировая Интернет-торговля не была комплексно изучена. Некоторые важные ее аспекты до сих пор находятся за пределами внимания исследователей. В существующих печатных изданиях по электронной коммерции основное внимание по-прежнему уделяется анализу зарубежного опыта развития электронной коммерции, при этом многие его аспекты не могут слепо переноситься на существующую российскую действительность в силу ее специфики и нуждаются в критической переоценке и адаптации.

В данной работе сделана попытка исследовать открывающиеся возможности управления деньгами, предоставляемых Глобальной Сетью Интернет для осуществления операций на мировом фондовом рынке, а также возможности электронной торговли ценными бумагами в России.

 

 

2.1. Проблемы формирования  Интернет  технологий на рынке ценных  бумаг

 

Исторически сложилось, что, начиная с появления самих ценных бумаг, функцию организаторов торговли ценными бумагами всегда выполняли биржи, а также близкие к ним по сущности специализированные внебиржевые организованные системы. Несмотря на достаточно хаотическое развитие рынка в течение этого времени, на данном этапе уже сформировалась, хотя и неполноценная, но реально функционирующая классическая система трехуровневого финансирования экономики. Такая система, как известно, состоит из бюджетного финансирования, системы банковского кредитования и прямых инвестиций через механизмы рынка капиталов. При этом, системе прямого инвестирования следует уделить наибольшее внимание, так как первые две составляющие ограничены. Ресурсы государственного бюджета предельны исходя из самой сущности его формирования бюджетное финансирование не должно и не может служить основным источником средств для развития экономики.

Банковская система в этом смысле и более мобильна, и обладает большим потенциалом, однако, несмотря на огромные аккумулированные банками средства, даже их недостаточно для полноценного финансирования всего рыночного механизма. И только механизмы прямого и косвенного инвестирования с их поистине бескрайнем потенциалом могут выступить в качестве силы, двигающей развитие различных структур, действующих на рынке, а следовательно и всей российской экономики. Но механизмы такого инвестирования могут заработать в полной мере только при условии хорошо организованной и защищенной от нерыночных рисков инфраструктуры фондового рынка, являющегося той самой системой, которая позволяет перекачивать средства заинтересованных инвесторов из одних областей экономики в другие, тем самым развивая экономику страны.

Государство, однако, не должно стоять в стороне от процессов инвестирования, и здесь государству отводится роль организатора и регулятора системы сторонних инвестиций. Государственные структуры призваны выступать и в качестве структурообразующей силы, и в качестве регулирующих органов, прежде всего через механизмы законодательного регулирования.

Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна. Важной её составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в большой степени уже сформирован есть и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты).

Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на нём в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой и внебиржевой торговли).

Сеть Интернет позволила обеспечить достаточно дешевую и простую в техническом отношении коммуникацию для своих участников. Пользователи сети Интернет и других компьютерных сетей могут быть описаны как члены виртуальных сетевых сообществ (коммьюнити). При этом сетевое коммьюнити выступает как некоторая социальная целостность в форме базовой единицы социальной организации пользователей. Основными свойствами такого рода социальной группы являются: наличие членов группы (пользователей ресурсов Интернет), критерии членства (доступ в Сеть), совокупность предписанных ролей (поставщик контента, пользователь, участник чата, конференции и т. п.), наличие норм, которых должны придерживаться члены группы. Сетевые сообщества могут создаваться целенаправленно или возникать стихийно. Необходимо особо отметить, что появление сетевого коммьюнити возможно как результат закрепления устойчивых взаимодействий и отношений, возникающих первоначально на основе межличностных контактов в Сети или контактов с поставщиками информации.

Первые сетевые сообщества возникли в связи с появлением и 1979 г. открытых электронных Досок объявлений. Дальнейшее развитие это социальное явление получило с созданием в 90-х гг. групп рассылки электронных сообщений и чат-форумов.

Общемировое число пользователей глобальной сети Интернет, в настоящее время, превышает 550 млн. человек и продолжает, стремительно расти. При этом пользователи Интернет, как правило, являются активными потребителями товаров и услуг, что делает Интернет чрезвычайно перспективным международным рынком. Электронный обмен данными на основе Интернет в несколько раз эффективнее традиционного, как по себестоимости, так и по скорости прохождения. Он позволяет субъектам сети, обмениваться информацией, заключать сделки и производить финансовые расчеты в режиме реального времени. При этом в качестве субъектов могут выступать юридические и физические лица, среди которых различные финансовые институты, производители, поставщики и потребители товаров и услуг. Членов локальных сетевых сообществ объединяет общая система ценностей, которые могут быть экономическими, культурными, политическими, религиозными и т.п. Важна и коммуникативная составляющая в функционировании сообществ, проявляющаяся в стремлении к активному общению между собой с целью обмена знаниями и опытом, в конечном счете, к социализации участников коммьюнити. Интернет как новая экономическая реальность, за счет всех своих преимуществ, дает возможность существенно повысить эффективность осуществления хозяйственной деятельности сразу на трех уровнях:

• обособленных хозяйственных единиц,

• экономик отдельных стран,

• всей мировой экономической системы.

Развитие Интернета оказывает положительное влияние на международное разделение труда и международное движение капиталов. Мировой оборот Интернет-экономики, уже создавшей около 3 миллионов новых рабочих мест в промышленно развитых странах, достигает нескольких сотен миллиардов долларов и продолжает стремительно расти. Интернет-экономика становится важнейшей частью всего мирового хозяйства. Развитие Интернета способствует ускорению международной экономической интеграции. Мировое хозяйство движется по пути интеграции экономик отдельных стран в новое единое мировое экономическое пространство, получившее название «Глобальное информационное сообщество». Число возможных направлений использования Интернета в хозяйственной деятельности практически безгранично. Среди них можно выделить следующие:

• розничная Интернет-торговля (сектор бизнес-потребитель электронной коммерции);

• торговля между предприятиями и организациями (сектор бизнес-бизнес электронной коммерции);

• финансовые расчеты (финансовый сектор электронной коммерции);

• торговля между конечными потребителями (сектор потребитель-потребитель электронной коммерции)

  организация международных  бирж, аукционов, выставок, тендеров;

• эффективная узконаправленная реклама т. д.

Торговые системы – совокупность вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и другого оборудования, обеспечивающая сбор, хранение, обработку и раскрытие информации, необходимой для организации биржевой торговли ценными бумагами.

Именно в сфере биржевой торговли акциями внедрение электронной торговли произвело действительно революционные изменения. Это объясняется главным образом тем обстоятельством, что акции практически идеально подходят для электронной торговли. Это предельно стандартизированный продукт, реализация которого не имеет никаких логистических проблем, достаточно налаженная система расчетов. В этой связи новые информационные возможности, которые представляет Интернет, почти идеально вписались в уже имевшуюся технологию биржевой торговли, в свою очередь открыв для ее новые большие возможности.

Итак, зарождающаяся на основе Интернета виртуальная экономика представляет собой новый качественный этап развития реальной экономики, новую более эффективную информационно-экономическую среду для осуществления хозяйственной деятельности.

 

 

 

2.2. Международная Интернет-торговля ценными бумагами

 

Международная торговля, являющаяся формой связи между товаропроизводителями разных стран, возникающая на основе международного разделения труда, и выражающая их обоюдную экономическую зависимость, растет быстрее производства, создавая более благоприятные условия для его развития. Международная торговля является важнейшей частью международных экономических отношений. По оценкам западных специалистов период между 1950 и 1970 годами можно охарактеризовать как «золотой век» в развитии международной торговли. На стабильный, устойчивый рост международной торговли оказали влияние ряд факторов:

- развитие международного разделения  труда и интернационализация  производства;

- научно-техническая революция, способствующая обновлению основного капитала, созданию новых отраслей экономики, ускоряющая реконструирование старых;

- либерализация международной  торговли, переход многих стран  к режиму, включающему отмену  количественных ограничений импорта  и существенное снижение таможенных пошлин - образование свободных экономических зон;

- активная деятельность транснациональных  корпораций на мировом рынке;

- развитие процессов торгово-экономической  интеграции:

а) устранение региональных барьеров,

б) формирование общих рынков, зон свободной торговли и другие факторы.

Доля Интернет-торговли в общем объеме мировой торговли быстро растет. Однако не во всех странах Интернет-торговля будет играть в ближайшие годы существенное значение. В 12 ведущих странах будет сосредоточено 85% всей Интернет-торговли. Среди лидеров будут США, Япония и Западная Европа. Несмотря на то, что электронная коммерция до сих пор включает в себя обмен данными между предприятиями по закрытым сетям, в последнее время наметилась тенденция все чаще называть электронной коммерцией операции, совершаемые на основе Интернета. При этом электронная коммерция, в этом новом значении, помимо онлайн трансакций включает в себя маркетинговые исследования, организацию документооборота, поддержание связей с поставщиками и потребителями, а также другие виды коммерческой деятельности.

Интернет становится новой средой для осуществления хозяйственной деятельности, дающей возможность существенно повысить ее эффективность. При этом зарождающаяся интернет-экономика включает в себя: электронную коммерцию на основе Интернета, а также так называемую «новую экономику». «Новая экономика» предстает как высокотехнологичный сектор, включающий новые технологические проекты, разработки, прежде всего в сфере Интернета, а также соответствующий массив акций их представляющий. Новые технологии как фактор производства, начинают конкурировать с другими факторами, и прежде всего, с трудом и капиталом. «Новая экономика» дала толчок к лавинообразному нарастанию стоимости активов фондового рынка, представляющих в основном информационный ресурс. «Новая экономика» получила весьма существенное развитие в США. Однако в условиях нарастающей глобализации рынок высокотехнологичных компаний с их фондовыми ценностями может оказаться недалекой перспективой и для России. Интернет-экономика представляет собой новый качественный уровень развития реальной экономики, которая в процессе своей эволюции переходит в новую форму, способную, также, качественно изменить и улучшить функционирование всех своих субъектов. Итак, Интернет-экономика включает в себя электронную коммерцию, в том числе ее финансовую, фондовую составляющую. Важнейшей составной частью электронной коммерции является электронная торговля. Понятие Интернет-торговля (электронная торговля), первоначально возникло применительно к розничному сектору электронной коммерции (сектору В2С). Отличительным критерием, выделяющим торговые операций, относящиеся к электронной коммерции в современном понимании, служит то, что они производятся на основе электронных сетей, в последнее время преимущественно Интернет, при помощи подключенных к ним персональных компьютеров или мобильных телефонов. Интернет может осуществлять торговые операции для любой продукции.