Макроэкономическая роль и функции рынка ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ 5

1. Рынок ценных бумаг как механизм привлечения инвестиций7

1.1. Структура  фондового рынка, его функции 7

1.2. Финансовые  инструменты на рынке ценных  бумаг 20

2. Способы  привлечения финансовых ресурсов  на рынке ценных бумаг и  особенности рынка ценных бумаг  в России 26

2.1. Эмиссионные  и не эмиссионные ценные бумаги 26

2.2 Перспективы  развития рынка ценных бумаг  в России 30

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 37

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 39

ПРИЛОЖЕНИЕ  40

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 
        Актуальсть выбранной темы обусловлена тем, что развитый фондовый рынок является неотъемлемой частью современной экономики. Применение инструментов и институтов рынка ценных бумаг становится все более признанным. Все большее число различных активов вовлекаются в рынок ценных бумаг и начинают обращаться в форме финансовых инструментов на организованных рынках. Стоит отметить и то, что в эффективных экономических системах рынок ценных бумаг уже давно не является уделом только профессионалов. Наоборот, растет число частных инвесторов, обычных граждан, которые вкладывают часть своих денег в ценные бумаги.

Интенсивно используется рынок ценных бумаг и для решения  задач социального характера, например, для создания и функционирования различных пенсионных схем (к примеру, в Российской Федерации – в  программах инвестирования накопительной  части трудовой пенсии).

Российский рынок ценных бумаг с момента его воссоздания  в начале 90-х годов 20 века прошел существенную эволюцию. От рынка, маленького по объемам и составу участников, и совершенно не влияющего ни на что, кроме настроения его игроков  до полноценного рыночного механизма  перераспределения капитала и корпоративной  власти, основного средства привлечения  инвестиций и одного из важнейших  показателей национального богатства  страны.

Объект исследования – это теория рынка ценных бумаг  в рыночной экономике. Предмет курсового  проекта – система отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, деятельностью участников рынка ценных бумаг по привлечению финансовых ресурсов и отношений создающих условия для функционирования и развития рынка ценных бумаг.

Целью данного исследования является определение макроэкономической роли и функций рынка ценных бумаг в рыночной экономике.

 

Для достижения поставленной цели поставлены следующие задачи:

- рассмотреть вопросы, характеризующие функциональную роль рынка ценных бумаг в экономике и его структуру;

- изучить финансовые инструменты  рынка ценных бумаг;

- проанализировать способы  привлечения финансовых ресурсов  на рынке ценных бумаг и  изучить перспективы развития  рынка ценных бумаг в России.

Теоретической основой для  выполнения исследования послужили  труды ведущих отечественных  и зарубежных экономистов.

В работе использованы статистический, эмпирический, аналитический сравнительный, ретроспективный и другие методы.

Изучаемый материал имеет свою практическую значимость и применим для использования в работе на финансовым рынке в будущем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Рынок ценных бумаг как механизм привлечения инвестиций

 

1.1. Структура фондового рынка, его функции  

Рыночная экономика представляет собой совокупность различных рынков. Одним из них является финансовый рынок. По определению А.Н.Бродунова, финансовый рынок — это рынок, который опосредует распределение  денежных средств между участниками  экономических отношений [3, 5]. Данный рынок можно сравнить с основой экономики, так как с его помощью аккумулируются свободные финансовые ресурсы и направляются туда, где они могут дать наибольшую отдачу. В основном, на финансовом рынке привлекаются средства для развития производства и услуг.

Одной из составляющих финансового  рынка является рынок ценных бумаг  или фондовый рынок. Рынок ценных бумаг - это часть финансового  рынка, где сбережения превращаются в инвестиции путем выпуска и  купли-продажи ценных бумаг. Особенностью привлечения финансовых ресурсов с  помощью ценных бумаг является то, что, они могут свободно обращаться на рынке. В связи с этим, лицо, вложившее свои средства в какое-либо дело посредством приобретения ценных бумаг, может вернуть их назад  либо полностью, либо частично, продав ценные бумаги. В то же время его  действия не касаются и не изменяют само производство, поскольку денежные средства не извлекаются из оборота  предприятия, которое продолжает работать. Возможность свободной купли-продажи  ценных бумаг позволяет инвестору  гибко определять время, в течение  которого он может разместить свои средства в развитие предприятия.

Таким образом, как отмечает Б.Т.Кузнецов, основной целью рынка ценных бумаг  или фондового рынка является распределение денежный средств  между участниками рыночных отношений  за счет выпуска и обращения ценных бумаг [4, 302].

Безусловно, существует влияние макроэкономики на фондовый рынок. Так позитивные макроэкономические данные способствуют росту финансовых показателей корпораций, что приводит к росту курсовой стоимости акций  и снижению стоимости заимствования  корпораций. Влияние макроэкономики на рынок акций носит фундаментальный  характер и проявляется в среднесрочной  или долгосрочной перспективе.

Зарождение и развитие рынка  ценных бумаг связано с ростом потребности в привлечении финансовых ресурсов связанных с расширением  производственной и торговой активности. По мере роста производства средств  одного или нескольких собственников  компании уже было недостаточно для  его развития. Поэтому возникла потребность  в привлечении финансовых средств  более широкого круга лиц. Рынок  ценных бумаг получил мощный толчок в XIX веке в США по причине активного строительства железных дорог, требовавшего больших денежных вложений.

Появление ценной бумаги как инструмента  привлечения финансовых средств  позволило инвестору в определенной степени решать проблему риска, связанного с предпринимательской  деятельностью, посредством приобретения такого объема ценных бумаг, которое отвечало устойчивости его финансового положения. Если какое-то лицо готово пойти на значительный риск, оно купит большой пакет  ценных бумаг, в другом случае —  ограничится покупкой одной или  нескольких бумаг. Такое качество ценной бумаги играет большую роль в финансировании высоко рискованных (венчурных) предприятий, занимающихся новыми разработками. Получение займа в банке для таких целей проблематично, поскольку требуется обеспечение кредитов. Выпуск же акций под рискованные проекты позволяет финансировать новые предприятия. Инвесторы идут на значительный риск, но в случае успеха их ожидают и большие доходы. Прибыльность в венчурном бизнесе может быть очень высокой, в связи с этим именно нестандартные и смелые решения делают бизнес. Например, в 1987 году вложившись в Cisco, Дон Валентино из Секвойя Капитал пошел наперекор мнению многих своих партнеров. Тем не менее, в настоящее время  2,3 миллиона, вложенные в Сisco, стоят 166 миллиардов. 

Таким образом, наличие рынка ценных бумаг позволяет двигать научно-технический  прогресс общества. Кроме того, состояние  фондового рынка играет немаловажное значение для стабильного развития экономики, его крах, то есть сильное  падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий срок, может даже вызвать застой в экономике. Это  можно объяснить тем, что падение  стоимости ценных бумаг делает инвесторов беднее. Следовательно, вкладчики уменьшают  свое потребление, соответственно уменьшается  и спрос на товары и услуги, а  у компаний накапливается товарные запасы, они начинают снижать темпы  производства и сокращать персонал, что еще больше уменьшает уровень  потребления. Более того, падение  курсовой стоимости ценных бумаг  уменьшает возможности предприятий  аккумулировать требуемые им средства за счет выпуска новых бумаг.

Субъектов фондового рынка по типу деятельности можно подразделить на три категории:

1) эмитенты - государство в лице  уполномоченных   им  органов,  юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска  ценных бумаг необходимые им  денежные средства и выполняющие  от своего имени предусмотренные  в ценных бумагах обязательства;

2) инвесторы (или их представители,  не являющиеся профессиональными  участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги  в собственность, полное хозяйственное  ведение или оперативное управление  с целью осуществления удостоверенных  этими ценными бумагами имущественных  прав (население, промышленные предприятия,  институциональные инвесторы - инвестиционные  фонды, страховые компании и  др.);

3) профессиональные участники рынка  ценных бумаг - юридические лица  и граждане, осуществляющие виды  деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).

В зависимости от отношения к  рынку ценных бумаг всех лиц, имеющих  к нему отношение, можно условно  разделить на три другие группы. К первой группе относятся «пользователи» фондового рынка - эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы часто  лежат вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда  им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы  обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и преумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них - часть « внешней   деловой  среды», а не профессия.

Вторую группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники,  т . е . те, кого называют брокерами и  дилерами. Это - организации, а в ряде стран - и граждане, для которых  торговля ценными бумагами - основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать  эмитентов и инвесторов, удовлетворять  их потребности в выходе на фондовый рынок.

Третью группу составляют организации, которые специализируются на  предоставлении   услуг  для всех пользователей  фондового рынка. Всю совокупность этих  организаций   ещё  именуют  «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи  и другие организаторы торговли, клиринговые  и расчётные организации, депозитарии  и регистраторы и др.

На фондовом рынке основными  приобретателями бумаг являются юридические лица, в первую очередь  банковский сектор, страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды, так как именно они имеют в  своем распоряжении наибольшие суммы  средств. На фондовом рынке работают также институциональные инвесторы, либо физические лица, которые управляют  чужими активами, либо компании, основным направлением деятельности которых  является приобретение финансовых активов  за счет привлеченных средств.

Сделка  с ценными бумагами —  это взаимное соглашение, связанное  с возникновением, прекращением или  изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Юридические формы  сделок с ценными бумагам: купля-продажа, мена, залог.

В зависимости от срока исполнения сделки делятся на:

- кассовые или сделки с немедленным исполнением (обычно сроком до 3 дней);

- срочные или сделки с исполнением через определенный срок в будущем;

- комбинированные или пролонгационные, которые представляют собой сочетание кассовых и срочных сделок.

Кассовые сделки подразделяются:

- в случае покупки ценных бумаг на  сделки  за счет собственных средств; заемных средств (это  сделки  с маржой);

- в случае продажи ценных бумаг − на  сделки  за счет продажи собственных бумаг клиента или бумаг, взятых клиентом взаймы.

Срочные операции подразделяются на форвардные, фьючерсные и опционные.

Форвардная операция оформляется форвардным контрактом, который представляет собой договор купли-продажи ценной бумаги через определенный срок в будущем, все условия которого есть предмет соглашения сторон  сделки.

Фьючерсная операция оформляется фьючерсным контрактом, который представляет собой стандартный биржевой договор купли-продажи (поставки) биржевого актива за определенный срок в будущем по цене, согласованной сторонами  сделки  в момент ее заключения. В отличие от форвардного фьючерсный контракт заключается только в ходе биржевой торговли. Участники фьючерсного контракта договариваются только о цене. А все остальные его условия остаются неизменными от  сделки  к  сделке .

Опционная операция- это стандартный  биржевой договор, в соответствии с  которым одна из сторон получает право  купить (или продать) биржевой актив  по установленной цене через определенный срок в будущем с уплатой за это право согласованной сторонами  сделки  суммы денег, называемой премией.

В составе рынка ценных бумаг  выделяют денежный рынок и рынок  капитала.

Денежный рынок можно определить как рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Временным  критерием обычно считается один год. Если ценная бумага обращаться на рынке год и менее, то она является инструментом денежного рынка. Денежный рынок необходим для обеспечения  потребностей предприятий в краткосрочном  финансировании.

Рынком капитала называют рынок, где  обращаются бессрочные ценные бумаги , т.е. бумаги со сроком погашения более  года (например, акции). Рынок капитала необходим для долгосрочного  финансирования бизнеса.