Экономическая сущность категории «кредитоспособность»

На конец периода значение коэффициента текущей ликвидности (18,59) соответствует норме. При этом за 2 последних года коэффициент текущей ликвидности вырос на 15,11. в течение рассматриваемого периода имело место как повышение, так и падение коэффициента текущей ликвидности; максимальное значение составило 18,59, минимальное – 2,41.

Коэффициент быстрой  ликвидности тоже имеет значение, укладывающееся в норму (17,01). Это  означает, что у ОАО «Сильвинит» достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. В течение всего анализируемого периода коэффициент быстрой ликвидности укладывался в нормативное значение.

Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение, соответствующее  норме (3,07). При этом за весь анализируемый период коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 2,11.

В следующей  таблице представлены показатели, характеризующие  соотношение активов по степени  ликвидности и обязательств по сроку  погашения:

Таблица 9 – Соотношение активов ликвидности и обязательств по сроку погашения

В тысячах рублей

Активы по степени  ликвидности	2011	Прирост за анализ.  период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку  погашения	2011	Прирост за анализ.  период, %	Излишек/  недостаток  платеж. средств
А1.Высоколиквидные активы (ден. ср– ва + краткосрочные фин. вложения)	4 311 317	4,2	≥	П1.Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	1 045 446	5,4	3 265 871

 

Окончание таблицы 9

А2. Быстрореализуемые  активы (краткосрочная деб. задолженность)	19 578 361	13	≥	П2. Среднесрочные  обязательства (краткосроч. кредиты  и займы)	359 307	4,2	19 219 054
А3. Медленнореализуемые  активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы)	3 058 360	87,4	≥	П3. Долгосрочные обязательства	4 274 671	4,4	–1 216 311
А4. Труднореализуемые  активы (внеоборотные активы)	21 861 044	3,4	≤	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	43 129 658	5,1	– 21 268 614

 

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов  по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется три. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства организации, превышая их величину в 4,1 раза. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше в 54,5 раза).

 

2.2 Анализ эффективности  деятельности предприятия

 

Обзор результатов  деятельности организации позволяет  увидеть динамику показателей за анализируемый период, вносить корректировки  в свое производство, при обнаружении  снижения прибыли, тем самым совершенствуя  свою деятельность.

 

 

 

Таблица 10 – Основные финансовые результаты деятельности ОАО «Сильвинит»

В тысячах рублей

Показатель	2010	2011	изменения
1. Выручка от  продажи товаров, продукции, работ,  услуг	22 762 863	53 183 525	36 636 098
2. Расходы по  обычным видам деятельности	13 854 204	15 555 501	6 125 803
3. Прибыль (убыток) от продаж	8 908 659	37 628 024	30 510 295
4. Прибыль (убыток) от прочих операций	-502 545	-910 920	-545 250
5. EBIT (прибыль  до уплаты процентов и налогов)	8 615 249	37 168 965	30 375 849
6. Изменение  налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и др. расходы из прибыли	-1 740 445	-7 523 501	-6 089 268
9.Чистая прибыль  (убыток) отчетного периода	6 665 669	29 193 603	23 875 777

За последний год  годовая выручка равнялась 53 183 525 тыс. руб. за рассматриваемый период (с 31.12.2008 по 31.12.2011 г.) имел место весьма значительный рост выручки – в 3,2 раза, кроме того, на повышение показателя так же указывает и усредненный (линейный) тренд. В течение всего рассматриваемого периода наблюдался постоянный рост выручки. Прибыль от продаж составила 37 628 024 тыс. руб. за 2 года прирост финансового результата от продаж составил 30 510 295 тыс. руб. Более того, тенденцию на повышение подтверждает и линейный тренд.

Организация учитывает  общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).

Имеет место проблема с показателем отложенных налоговых обязательств – данные «Отчета о прибылях и убытках» расходятся с соответствующим показателем Баланса. Выявленную ошибку подтверждает и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 за последний отчетный период расходятся.

Для оценки финансово – хозяйственной деятельности организации, аргументированного управления компанией и сокращения издержек используются различные показатели рентабельности. Рентабельность – показатель экономической эффективности организации, который отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных и др. ресурсов.

Виды рентабельности:

1. рентабельность продаж

Рентабельность  продаж по валовой прибыли  – коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Значения рентабельности варьируются в зависимости от продуктовых линеек организаций и их стратегий развития. Используется для повышения эффективности управления ценовой политикой организации.

Рентабельность  продаж по EBIT – величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки.

Рентабельность продаж по чистой прибыли – чистая прибыль на рубль выручки от продаж.

2. Рентабельность активов

Рентабельность  активов (ROA) характеризует способность  активов компании порождать прибыль. Показывает, сколько приходится прибыли  на каждый рубль, вложенный в имущество организации.

Рентабельность  собственного капитала (ROE) показывает отдачу на инвестиции акционеров в  данное предприятие. Рентабельность собственного капитала характеризует доходность бизнеса для его владельцев, рассчитанную после вычета процентов по кредиту.

Рентабельность  инвестированного капитала (ROCE) – является важным показателем эффективности использования материальных, трудовых и денежных активов организации; обычно это необходимо для сравнения эффективности работы в различных видах бизнеса и для оценки того, генерирует ли компания достаточно прибыли, чтобы оправдать стоимость привлечения капитала. ROCE всегда должна быть выше, чем средняя процентная ставка по банковским и товарным кредитам, иначе любое расширение бизнеса путем привлечения займов приведет к ухудшению финансового состояния и падению прибыли.

Таблица 11 – Рентабельность деятельности ОАО «Сильвинит»

Показатели  рентабельности	Значения показателя (в %, или в  копейках с рубля)		Изменение показателя
	2010	2011	Абсолютные	относительные
1. Рентабельность  продаж по валовой прибыли.	39,1	70,8	27,8	64,5
2. Рентабельность  продаж по EBIT (величина прибыли  от продаж до уплаты процентов  и налогов в каждом рубле  выручки).	37,8	69,9	28,8	70,2
3. Рентабельность  продаж по чистой прибыли.	29,3	54,9	22,8	70,8

Представленные в таблице  показатели рентабельности за последний  год имеют положительные значения как следствие прибыльности деятельности ОАО «Сильвинит» за данный период.

За последний период организация по обычным видам  деятельности получила прибыль в размере 70,8 копеек с каждого рубля выручки от реализации. При этом имеет место положительная динамика рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за 2011-й год ( 27,8 коп.).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за последний год составил 69,9 %. То есть в каждом рубле выручки ОАО «Сильвинит» содержалось 69,9 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Далее в таблице представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

 

Таблица 12 – Показатели рентабельности, в процентах

Показатель рентабельности	Значение показателя (в годовом выражении), %		Изменение показателя
	2010	2011
Рентабельность собственного капитала (ROE)	38,3	94,9	45,4
Рентабельность активов (ROA)	27,2	76	36
Прибыль на инвестированный  капитал (ROCE)	41,1	104,6	45,8

За последний период каждый рубль собственного капитала ОАО "Сильвинит" обеспечил чистую прибыль в размере 0,949 руб. за рассматриваемый период (31.12.08-31.12.11 г.) прирост рентабельности собственного капитала составил 45,4 %, при этом на повышение рентабельности собственного капитала так же указывает и усредненный (линейный) тренд. За период с 01.01.2011 по 31.12.2011 значение рентабельности собственного капитала можно охарактеризовать как исключительно хорошее.

В течение анализируемого периода (31.12.10-31.12.11г.) наблюдалось очень сильное – c 40 % до 76 % (т. е. на 36 %) – повышение рентабельности активов. значения рентабельности активов в течение всего рассматриваемого периода соответствовали нормальным.

В следующей таблице  рассчитаны показатели оборачиваемости  ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление  предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 13 – Показатели деловой активности (оборачиваемости) ОАО «Сильвинит»

Показатель  оборачиваемости	Значение показателя				Изменение, дни
	2010		2011
	коэфф.	в днях	коэфф.	в днях
Оборачиваемость оборотных  средств	2,8	129	2,8	130	1
Оборачиваемость запасов	12,4	29	21,9	17	–12
Оборачиваемость дебиторской  задолженности	5,4	67	4	92	25
Оборачиваемость кредиторской задолженности	11,4	32	27,9	13	–19
Оборачиваемость активов	1,2	293	1,4	264	–29
Оборачиваемость собственного капитала	1,5	237	1,7	211	–26

 

В таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Показатель оборачиваемости  активов в среднем за 2 года показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 329 календарных дней. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 31 день.

Выводы по результатам  показателей:

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на последний день анализируемого периода (31.12.2011) и результатов деятельности ОАО «Сильвинит» за 2 последних года, которые приведены ниже.

Следующие показатели финансового положения и результатов деятельности ОАО «Сильвинит» имеют исключительно хорошие значения:

–  чистые активы превышают уставный капитал, при  этом в течение анализируемого периода (с 31.12.2010 по 31.12.2011 г.) наблюдалось увеличение чистых активов;

–  на 31.12.2011 г. значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами 0,79 является очень хорошим;

–  коэффициент  текущей (общей) ликвидности полностью  соответствует нормальному значению;

–  полностью  соответствует нормативному значению коэффициент абсолютной ликвидности;

–  чистая прибыль  составляет значительный процент от совокупной стоимости активов организации (76 % за 2011-й год);

 –  рост  рентабельности продаж по валовой  прибыли (27,8 процентных пункта от рентабельности 39,1 %);

 –  опережающее  увеличение собственного капитала  относительно общего изменения  активов (сальдо баланса) организации;

 –  коэффициент  покрытия инвестиций полностью  соответствует норме (доля собственного  капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО «Сильвинит» составляет 97 %);

– абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных  оборотных средств;

–  за 2011-й  год получена прибыль от продаж (37 628 024 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом ( 28 719 365 тыс. руб.);

–   чистая прибыль за последний год составила 29 193 603 тыс. руб. (22 527 934 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом);

–   положительная  динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО «Сильвинит» ( 28,8 коп. к 37,8 коп. с рубля выручки за 2011й год).

Среди положительных показателей финансового положения организации можно выделить такие: