Эффективность использования лизингового механизма по сравнению с механизмом прямого кредитования

По соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся  размерах.

В связи с тем, что с  уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для  приобретения имущества - предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы  за используемые кредиты, а также  уменьшается и размер комиссионного  вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в процентах к непогашенной (неамортизированной) стоимости имущества, целесообразно осуществлять расчёт лизинговых платежей в следующей последовательности:

1. Рассчитываются размеры  лизинговых платежей по годам,  охватываемым договором лизинга.

2. Рассчитывается общий  размер лизинговых платежей за  весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.

3. Рассчитываются размеры  лизинговых взносов в соответствии  с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты.

При оперативном лизинге, когда срок договора меньше одного года, размеры лизинговых платежей определяются по месяцам.

1) Расчёт общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС, где (1)

ЛП - общая сумма лизинговых платежей;

АО - величина амортизационных  отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;

КВ- комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ - плата лизингодателю  за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС - налог на добавленную  стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Если лизингополучатель  является малым предприятием, в общую  сумму лизинговых платежей налог  на добавленную стоимость не включается.

2) Амортизационные отчисления (АО) рассчитываются по формуле:

АО = БС * На / 100, где (2)

БС - балансовая стоимость  имущества - предмета договора лизинга, миллион рублей;

На - норма амортизационных отчислений, %.

Балансовая стоимость  имущества определяется в порядке, предусмотренном действующими правилами бухгалтерского учёта.

3) Расчёт платы за используемые кредитные ресурсы.

Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества - предмета договора производится по формуле:

ПК = КР * СТк / 100, где (3)

ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, миллион рублей;

СТк - ставка за кредит, % годовых.

При этом имеется в виду, что в каждом расчётном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества - предмета договора:

КРt = Q * (OCn +OСk) / 2, где (4)

КРt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчётном году, миллион рублей;

OCn и OCk - расчётная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, миллион рублей;

Q - коэффициент, учитывающий  долю заёмных средств в общей стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заёмные средства, то Q =1.

4) Расчёт комиссионного вознаграждения лизингодателю.

Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:

а) от балансовой стоимости  имущества - предмета договора;

б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле (5а):

КВt = p * БС, где (5а)

p - ставка комиссионного  вознаграждения, % годовых от балансовой стоимости имущества;

БС - то же, что и в формуле (2);

или по формуле 5(б)

КВt = (ОСн + ОСк)/2 * СТв/100, где (5б)

ОСн и ОСк - то же, что и  в формуле (4);

Ств - ставка комиссионного  вознаграждения, устанавливаемая в  процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества - предмета договора.

5) Расчёт платы за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга в расчётном году, производится по формуле:

ДУт = (Р1 + Р2 + …Рn) / Т, где (6)

ДУт - плата за дополнительные услуги в расчётном году, миллион рублей;

Р1, Р2 ... Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, миллион рублей;

Т - срок договора, лет.

6) Расчёт размера налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингодателем по услугам договора лизинга производится по формуле:

НДСt = Вt * СТn / 100, где (7)

НДСt - величина налога, подлежащего  уплате в расчётном году, миллион рублей;

Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчётном году, миллион рублей;

СТn - ставка налога на добавленную  стоимость, %.

В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата  за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):

Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt (8)

Состав слагаемых при  определении выручки определяется законодательством о налоге на добавленную стоимость и инструкциями по определению налогооблагаемой базы.

7) Расчёт размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с оговорённой в договоре периодичностью.

Расчёт размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВг = ЛП / Т, где (9)

ЛВг - размер ежегодного взноса, миллион рублей;

ЛП - общая сумма лизинговых платежей, миллион рублей;

Т - срок договора лизинга, лет.

Расчёт размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВк = ЛП / Т / 4, где (10)

ЛВк - размер ежеквартального  лизингового взноса, миллион рублей;

ЛП и Т - то же, что и  в формуле (9).

Расчёт размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВм = ЛП / Т / 12, где (11)

ЛВм - размер ежемесячного лизингового  взноса, миллион рублей;

ЛП и Т - то же, что и  в формуле (9).

Выводы

Финансовая стабилизация и интенсивный экономический  рост позволили предприятиям развивать  новые формы кредитования и финансирования, важнейшей среди которых является лизинг. Он является не только интересным и перспективным инструментом хозяйствования в рыночных условиях, но и более эффективным, чем кредит.

Для лизинга характерно сложное  сочетание комплекса договоров  и возникающих при этом имущественных и финансовых отношений. Если проводить аналогию между лизингом и кредитом, то видно, что по своей экономической природе финансовый лизинг схож с кредитом.

Так, при лизинге собственник  имущества, передавая его во временное  пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу – соответствующее комиссионное вознаграждение. Это означает, что в лизинговой сделке присутствуют практически все элементы кредитных отношений. Различие состоит лишь в том, что при лизинге участники сделки оперируют не денежными средствами, а конкретным имуществом.

В ходе анализа возникли следующие вопросы:

1) Какие есть предложения  по дальнейшему развитию лизингового  механизма?

2) Какие существуют препятствия  развития лизинга в России?

 

Глава 3. Развитие направлений совершенствования  эффективности 

               использования лизингового механизма  по сравнению с    

               механизмом прямого кредитования

3.1. . Совершенствование лизингового механизма в энергетике

Важной инновационной  задачей является использование  объектов промышленной собственности с использованием лизинга, как одного из наиболее эффективного организационно-финансового механизма внедрения энергосберегающих технологий производства электроэнергии.

Электроэнергетика - одна из самых капиталоёмких отраслей промышленности и поэтому для ее функционирования требуются крупные инвестиции.

Современный электроэнергетический  комплекс России был создан в период с 1950-х годов до конца 80-х годов XX века, когда развитие энергетики шло темпами, опережающими остальные отрасли промышленности. При росте национального дохода за этот период в 6,2 раза возможность производства электроэнергии выросла более чем в 10 раз.

Начиная с 1990 г. ситуация изменилась. Ограниченные государственные ресурсы  не удовлетворяют требованиям замены морально и физически устаревших электрогенерирующих мощностей на современные и более эффективные.

В новых условиях строительство  электростанций представляет собой  задачу непосредственно связанную с конкуренцией. Изыскание, опознание и реализация инновационных идей служат основой успеха. Совершенствование методов строительства электростанций и их компонентов зависит от законодательства, условий рынка и требований, предъявляемых заказчиками, а также от действий конкурентов. Новые разработки и концепции подвергаются техническим и экономическим оценкам с точки зрения выгоды заказчиков с тем, чтобы выявить решения, обеспечивающие самое рентабельное строительство электростанций и их эксплуатацию.

Проблема технического перевооружения и модернизации оборудования стоит  практически перед каждым предприятием энергетического комплекса Российской Федерации.

Технический прогресс не стоит  на месте. На смену паросиловым установкам приходят газотурбинные технологии. Энергетические компании и промышленные (энергоёмкие) предприятия сталкиваются с выбором — как возможных источников инвестирования, так и самих механизмов финансирования.

Возможны различные формы  привлечения финансовых (капитальных) ресурсов в электроэнергетику. Ниже представлены основные схемы финансирования:

1. Собственные инвестиционные средства.

2. Прямые инвестиции.

3. Выпуск дополнительных акций (облигаций).

4. Кредитные ресурсы.

5. Бюджетное финансирование.

6. Лизинговые схемы.

Собственные инвестиционные средства (самофинансирование). В отличие  от “материнской“ компании, дочерние компании не способны аккумулировать значительные ресурсы, необходимые  для финансирования собственных  инвестиционных проектов. Одна из проблем такого способа капитальных вложений — существующая система тарифообразования на оптовом и розничном рынках электрической энергии. В частности, региональные регулирующие органы рассматривают инвестиционные вложения как затратные, и поэтому насколько существенно будет оптимизирована и возможно минимизирована инвестиционная программа, настолько не подорожает тарифное меню энергокомпаний. То есть в конечном итоге только финансово-устойчивые компании могут себе позволить расширение энергетического парка.

Прямые инвестиции. Высокий уровень объёма привлечения прямых инвестиций говорит о доверии инвестора и возможности получения гарантированного инвестиционного эффекта от проекта. Активный интерес к российской энергетике проявляют практически все транснациональные энергетические компании. Вероятнее всего, эти компании отказываются от инвестирования по следующим причинам: во-первых, неясная позиция правительства по вопросам реформирования отрасли, и не только энергетической, но и газовой. Слушания по рассмотрению хода реформирования электроэнергетики постоянно переносят. И, во-вторых, это форма участия стратегических партнёров в управлении энергетическими объектами.

В связи с сокращением  генерирующих мощностей перед федеральными электростанциями стоит ключевой вопрос о строительстве или реконструкции  объектов. Готовы также и инвестиционные обоснования, но пока инвесторы не спешат вкладывать собственные ресурсы.

Выпуск дополнительных акций. В настоящее время это, пожалуй, один из распространённых рыночных способов привлечения дополнительных средств. В мировой практике указанный способ привлечения инвестиций широко используется. В соответствии со статьей 48 Федерального закона от 26 мая 1995 года №208 “Об акционерных обществах“, выпуск дополнительных акций относится к компетенции общего собрания акционеров или наблюдательного совета Общества, если уставом Общества не отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) Общества.

Кредитные ресурсы. Как известно из практики, примерный срок окупаемости энергопроектов может составлять в среднем от 7 до 30 лет в зависимости от мощности оборудования и финансовых возможностей рынка продаж электрической и тепловой энергии. На данном этапе отечественные кредитные институты могут предоставить только “короткую“ позицию для энергетических компаний, а также энергоёмких предприятий, то есть максимум до 5–7 лет и под “существенные“ процентные ставки. Причем ставки по кредитам могут достигать 10–15% годовых в валюте. Предприятия в этих реалиях способны только обслуживать кредит. Можно сделать вывод, что кредитные институты в настоящее время обеспечивают лишь кредитование текущих обязательств энергетических компаний.

Бюджетное финансирование. На данном этапе развития рыночных отношений бюджетное финансирование имеет особое значение для развития энергетики страны, что характерно для всех промышленно развитых стран. Например, в странах со слабо развитым рынком капитала без помощи государства финансирование инвестиционных проектов практически неосуществимо, и поэтому, например, был бы невозможен выход из кризиса электроэнергетики Испании. Комплексная экономическая политика государства может обеспечить инвестиционную привлекательность электроэнергетики. При этом способы возможного государственного финансирования могут быть совершено разными: регулирование денежных средств, остающихся в распоряжении предприятия в результате амортизации; высвобождение от налогообложения средств, направленных на инвестирование в производство; предоставление широкомасштабных государственных кредитов на развитие энергетического комплекса. То есть государство на своём примере могло бы преподать своеобразный пример другим возможным инвесторам.

Лизинговые схемы финансирования. Более “современный“ способ привлечения инвестиционных средств. Лизинг является видом инвестиционной деятельности, при котором лизингодатель (лизинговая компания) приобретает у поставщика оборудование и затем сдаёт его в аренду за определённую плату, на определённый срок и на определённых условиях лизингополучателю с последующим переходом права собственности к лизингополучателю при условии выплаты всех лизинговых платежей. Лизинг позволяет предприятию, не отвлекая собственные ресурсы, произвести модернизацию (реконструкцию) основных фондов и получить новое высокотехнологичное оборудование с одновременной оптимизацией налогообложения предприятия.