Деньги и инфляция

Либерализация цен не только обесценила денежные накопления населения, но и лишила возможности государственные  предприятия нормально осуществлять свою деятельность, обесценив их оборотные  средства.

При этом следует отметить, что государственные предприятия  в стране никогда не наделялись в  достаточной степени оборотными средствами, необходимыми для финансово-хозяйственной  де­ятельности. Минимальный размер оборотных средств компенсировался  возможностью получения доступных  расчетно-платежных кредитов (по ставке 2 % годовых) для покрытия разрыва  в пла­тежном обороте. У всех государственных  предприятий предусматривалось  формирование части оборотных средств - товаров, отгруженных за счет ссуд под расчетные документы в  пути.

Потери оборотных средств  государство предприятиям не компенсировало, оптовые цены возрастали значительно  быстрее возможностей увеличения оборотных  средств. Банковский кредит стал недоступен из-за высоких процентных ставок в  условиях жесткой денежной политики государства, направленной на снижение темпов инфляции.

Некоторым предприятиям за счет централизованных источников был  предоставлен кредит на пополнение оборотных  средств, но при условии использования  этого кредита в первую очередь  для внесения платежей в бюджет. В итоге банк кредитовал бюджет за счет роста задолженности предприятий  банковской системе.

Обесценение активов государственных  предприятий не компенсировалось переоценкой  основных фондов, которая была осуществлена только в октябре 1992 г. За это время  сумма недоначисленной амортизации, поступившей в виде налога на прибыль  в доходы бюджета, составила около 1 трлн руб. В 1993 г. стоимость фондов не изменялась, что явилось главным  фактором выбытия основных фондов без  компенсации для создания новых. Сейчас амортизация утратила свойство одного из важнейших и надежных источников инвестиций и не в состоянии обеспечить даже простое воспроизводство основных фондов.

Проблема обеспечения  промышленных предприятий платежными средствами резко обострилась из-за кризиса сбыта, поскольку внутренний рынок был утерян отечественными товаропроизводителями.

В первой половине 1992 г. в  результате проведения жесткой денежно-кредитной  политики удалось резко сжать  денежную массу, поставить под контроль дефицит бюджета, но продолжалась практика бесконтрольной выдачи кредитов бывшим республикам СССР.

Либерализация хозяйственных  связей создавала огромные возможности  для вывоза материальных и валютных ресурсов в ближнее и дальнее  зарубежье, создавая дефицит на товарных и финансовых рынках в России.

В то же время нарастала  задолженность бывших союзных республик  Центральному банку РФ по “техническим”  кредитам, связанным с невозможностью осуществления расчетов по поставкам  товарно-материальных ценностей из России. Выдача этих кредитов спровоцировала не менее 25 % общего объема инфляции.

Сжатие денежной массы  внутри России вызвало колоссальный кризис неплатежей. Масштабы кризиса  неплатежей существенно сократились  после проведения в середине 1992 г. зачета взаимной задолженности предприятий, которым сократили неплатежи  на 1,7 трлн руб. Вследствие этого наблюдается  временный подъем промышленного  производства при одновременном  росте денежной массы и темпов инфляции в 2 раза.

В 1993 г., используя монетарные антиинфляционные инструменты, правительство  стремилось сокращать денежную массу  и довело ее к концу года до чрезвычайно  низкого уровня - 14 % по сравнению  с декабрем 1991 г. Это произошло  при высоком уровне бюджетного дефицита и его покрытия на 60 % за счет эмиссии  Центрального банка РФ.

Реакцией на жесткую денежно-кредитную  политику явился новый виток нарастания взаимных неплатежей, рост которых  продолжается до настоящего времени. Темпы  роста неплатежей коррелируют с  динамикой инфляции и денежной массы. Чем ниже темпы роста последних, тем выше темпы роста неплатежей. В 1993 г. увеличение взаимных неплатежей происходило уже на фоне актив­ного сокращения объемов производства, натурализации  хозяйственных отношений, появления  большого количества денежных суррогатов, позволяющих “уходить” от налогообложения.

Стремление проводить  жесткую денежно-кредитную политику, чтобы сбить инфляцию, превратилось в один из факторов стимулирующих  инфляционный рост цен, поскольку за определенными пределами снижения денежной массы начинаются последствия, которые неминуемо провоцируют  нарастание инфляции по схеме: неплатежи -спад (остановка) производства — сокращение доходной базы бюджета - потребность  в кредите для его финансирования.

Сокращая дефицит бюджета, государство увеличило свою задолженность  перед предприятиями, а это обернулось неплатежами по технологическим  цепочкам и общим кризисом неплатежей к концу года. Искусственное сжатие денежной массы и дефицита бюджета обусловило финансовый кризис в экономике.

В 1994 г. характер денежной политики государства не меняется. Оно любой  ценой добивается снижения темпов роста  денежной массы и на этой основе снижения темпов инфляции.

Для “связывания” избыточной денежной массы и ослабления давления с ее стороны на валютный рынок  были задействованы возможности  рынка государственных ценных бумаг  путем установления чрезвычайно  привлекательного для инвесторов уровня доходности. Быстрое наращивание  номинальных объемов эмиссии  обеспечило значительный приток средств  на этот рынок. В результате перераспределения  ресурсов спрос на валютном рынке  стабилизировался, что предотвратило  катастрофическое падение рубля.

С 1995 г. существенным моментом денежно-кредитной политики ЦБ РФ является требование жесткой централизации  контроля за предложением денег экономике. Правительство отказалось от использования  кредитов Банка России для покрытия дефицита федерального бюджета как  основного фактора инфляции. Предусмотрено 57 % дефицита покрывать доходами от операций с государственными ценными  бумагами на внутреннем рынке, 47 % - за счет внешних заимствований.

Банк России фактически прекратил  прямое предоставление централизованных кредитов коммерческим банкам, он перешел  к проведению кредитных аукционов, где на конкурсной основе продаются  кредитные ресурсы.

Развивая инструментарий денежно-кредитного регулирования, Банк России отказался от дифференцированного  применения основных рычагов денежно-кредитной  политики по регионам (став­ки рефинансирования: лимиты кредитования: определение приоритетных сфер деятельности, предельной маржи  по кредитам банка; установление резервных  требований).

Несмотря на принятую жесткую  программу, темпы инфляции в первом полугодии 1995 г. сохранялись достаточно высокими по сравнению с 1994 г. На них  оказало влияние неоднократное  увеличение цен на основные виды энергоресурсов, их рост превышал рост инфляции. Это  повлекло за собой рост оптовых цен  промышленности, стоимости перевозок  грузов на транспорте и рост потребительских  цен.

Посредством ряда жестких  административных мер и, в частности, установлением валютного коридора, а также массированных валютных интервенций Банк России стабилизировал ситуацию на валютном рынке, что имело  определенный антиинфляционной эффект. Все это позволило снизить  темпы инфляции с 18 % в январе 1995 г. до 7,9 % в середине и в конце  года.

Вместе с тем чрезвычайно  жесткая политика правительства  и Центрального банка РФ по ограничению  ресурсов в банковской сфере на фоне взаимных неплатежей в хозяйстве  в августе 1995 г. вызвали серьезный  банковский кризис, выразившийся в  остром дефиците платежных средств  у банков, который парализовал  работу межбанковского рынка. Для предотвращения полномасштабного кризиса банковской системы Центральным банком РФ была осуществлена массированная скупка ценных бумаг у коммерческих банков с целью поддержания их ликвидности. Это свидетельствует о том, что  финансовый кризис и кризис неплатежей поразил уже все сферы экономики.

Общим итогом последствий  проводимых правительством жестких  мероприятий в области регулирования  денежной массы и снижения инфляции явился глубочайший экономический  кризис (Рис.3).

                                                                                                                       Таблица 3.

Либерализация цен и политика денежных ограничений привели к  обвальному промышленному спаду.

Россия к началу 1997 г. потеряла больше половины своего валового национального  продукта и вдвое снизила промышленное производство. При этом спад носил  не структурный, а всеобщий характер и Он поразил наиболее прогрессивные  и высокотехнологические отрасли  и виды производства, что означает потерю как внутреннего, так и  внешнего рынков.

Наиболее глубоким и опасным  по своим социально-экономическим  последствиям является спад инвестиционной активности, При сокращении объема инвестиций на 2/3 невозможны не только структурная перестройка, но и воспроизводственный  процесс, поскольку происходит невозобновляемое выбытие основных фондов.

Много негативных последствий  имеет и приватизация. Она не только не дала бюджету ощутимых поступлений, не только не способствовала привлечению  отечественных и иностранных инвестиций, но и не оказала реального влияния на повышение эффективности хозяйствования. В ряде случаев благодаря приватизации оказались искусственно разрушенными технологические связи. Все это не могло не отразиться на финансовом положении страны и мерах по борьбе с инфляцией.

Либерализация цен и ужесточение  бюджетной и кредитной' политики в целях подавления инфляции вызвали  развал платежных отношений и  кризис неплатежей. Неплатежи, составившие  в начале 1992 г. 40 млрд руб., к началу 1997 г. достигли 800 трлн руб., в том  числе 35,9 трлн руб. по заработной плате. Неплатеже способными стали не только предприниматели, банки, но и государство.

Практика хозяйствования показала, что инфляция в России не столько денежный феномен, сколько  связана с особенностями российской экономики. Обесценение денег в  России происходит не по причине излишка  денег в обращении, а в результате монопольного взвинчивания цен посредническими, порой мафиозными структурами.

После либерализации цен  не рост денежной массы вызвал инфляцию, а наоборот, денежная масса не успевала за растущим платежеспособным спросом  в результате взвинчивания цен. Неплатежи  возмещали нехватку реальных денег  в платежном обороте и являлись оборотной стороной снижения инфляции. “Разбухающая” сфера неплатежей неподконтрольна Центральному банку  РФ и правительству и не затрагивается  денежно-кредитным регулированием. К началу 1996 г. она в 1,5 раза превысила  денежный агрегат M2. По сути это дополнительная эмиссия со стороны хозяйствующих  субъектов (в которую не вошли  неплатежи государства). Она - показатель “подавленной” инфляции, реальный уровень которой должен исчисляться  значительно более высокими цифрами, чем это регистрируется официальной  статистикой. Подавление инфляции достигается  также за счет таких специфических  мер, как несвоевременные расчеты  государства по размещенным и  выполненным государственным заказам, несвоевременная выплата заработной платы, пенсий и пособий, откладывание выплат по внешнему долгу, увеличение внутренней и внешней задолженности  государства, значительное недофинансирование науки, образования и других сфер экономики.

Сокращение темпов инфляции происходит при одновременном увеличении неплатежей, спаде производства и  массовой остановке предприятий.

Отказ государства от регулирования  экономических и социальных процессов  привел к потере контроля за ценами и доходами, распределением и перераспределением материальных и финансовых ресурсов. Денежные потоки “оторвались” от натурально-вещественных, разрушая воспроизводственный цикл, что делает невозможным формирование рыночных отношений в производственной сфере.

В 1996 г. впервые с начала проведения экономической реформы  в стране было достигнуто снижение инфляции при росте денежной массы. Потребительские цены увеличились  на 21,8 % за 'Ш, а денежная масса Мг выросла на 33,7 %. Впервые снизилась 1 скорость обращения денег с 10,4 в 1995 г. до 8,7 дней в 1996 г.

Основным фактором роста  денежной массы в 1996 г. был кредит банковской системы на покрытие дефицита федерального бюджета. Увеличение кредита  правительству за январь - сентябрь более чем в 2 раза превысило прирост  кредитов, предоставленных банками  экономике.