Денежно-кредитная политика

Коммерческий банк создается  по инициативе учредителей, которые  заинтересованы в его создании и  согласны принять участие в формировании его уставного капитала.

Учредителями могут  быть физические и юридические лица, участие которых в создании банка  не запрещено действующим законодательством.

К функциям учредителей  коммерческого банка относятся:

• оформление всех документов, необходимых для создания банка;

• обеспечение материально-технической базы банка;
• выбор видов банковских операций;
• определение круга клиентов банка.

При создании коммерческого банка ему выдается лицензия на 
совершение банковских операций, в которой указаны виды разрешенных операций и валюта, в которой они могут осуществляться. ,

Особой группой  в кредитной системе являются банковские и небанковские сберегательные учреждения, которые специализируются на привлечении и размещении на условиях срочности, платности, возвратности денежных средств населения. В западных странах основную часть населения составляет средний класс, представители которого имеют доходы, превышающие их обычные расходы, что позволяет им размещать часть своих временно свободных денежных средств в кредитной системе. Сберегательные банки аккумулируют денежные средства в значительных объемах, что способствует их участию в обеспечении экономики кредитными ресурсами.

Инвестиционные  банки являются крупными кредитными учреждениями, которым под силу долгосрочное кредитование, в том числе крупных научно-технических проектов. Долгосрочное кредитование требует значительных средств и связано с большим риском.

Ипотечные банки занимаются кредитованием под залог недвижимости. Объектами ипотечного кредитования являются:

- земельные участки;

- жилые помещения (квартиры, дома, коттеджи, дачи и т.д.).

3) Система небанковских кредитных учреждений - это звено кредитной системы, которое включает различные учреждения, не являющиеся банками, но которым официально разрешена кредитная деятельность. В этой группе можно выделить две подгруппы: страховые учреждения и остальные небанковские кредитные учреждения.

Страховые учреждения представляют собой финансово-кредитные учреждения. С одной стороны, они относятся к институциональной финансовой системе, так как основным направлением их деятельности является формирование страховых фондов. С другой стороны, они относятся к кредитной институциональной системе, так как им официально разрешена кредитная деятельность. Страховые организации размещают денежные 
средства созданных ими фондов на условиях срочности, платности, возвратности с целью их оптимизации.

Небанковские кредитные учреждения - это учреждения, которым предоставлено право осуществлять кредитные операции, т. е. привлекать и размещать временно свободные денежные средства юридических и физических лиц на условиях срочности, платности, возвратности.

К небанковским кредитным  учреждениям относятся инвестиционные и финансовые компании, пенсионные фонды, ссудо-сберегательные ассоциации, кредитные союзы, ломбарды и др.

Инвестиционные  компании занимаются кредитованием мелких и средних фирм. В отличие от инвестиционных банков они кредитуют своих клиентов на менее продолжительный срок и в менее значительных масштабах.

Финансовые компании осуществляют кредитование клиентов посредством покупки у них долговых обязательств. Различают две основные группы этих кредитных учреждений: холдинг-компании и компании, обслуживающие потребительский кредит.

Пенсионные  фонды бывают государственными и негосударственными. Негосударственные пенсионные фонды формируются за счет взносов работодателей и работников. Средства негосударственных пенсионных фондов предназначены для выплаты дополнительных пенсий работникам, проработавшим на предприятии определенное время и достигшим определенного возраста. Если средства пенсионных фондов превышают текущие потребности в выплате пенсий, они могут размещаться на условиях срочности, платности, возвратности, т. е. выдаваться в ссуды и инвестироваться в ценные бумаги.

Ссудо-сберегательные ассоциации привлекают средства населения (в сберегательные вклады, чековые депозиты) и размещают их под залог недвижимости. Ссудо-сберегательные ассоциации могут быть организованы как взаимные компании (кооперативы) или как фондовые компании (акционерные общества).

Кредитные союзы являются разновидностью кооперативов, создаваемых на паях отдельными группами населения для краткосрочного кредитования их участников (для строительства или ремонта домов, приобретения автомобилей и т.д.).

Ломбарды осуществляют кредитование населения под залог, ценных вещей.

 

2. Анализ денежно-кредитной политики

 

Ежедневно в газетах и по телевидению  сообщают о денежных рынках и кредитно-денежной политике; в этих сообщениях анализируется, как события, происходящие на рынках денег, влияют на процентные ставки, валютные курсы, торговый и бюджетный дефициты, объем производства, занятость, инфляцию и почти на все другие макроэкономические переменные. Сейчас мы рассмотрим последствия изменения конъюнктуры на рынке денег, используя модель мультипликатора. Затем рассмотрим передаточный механизм, применяя модель совокупного спроса – совокупного предложения.

Рис.1 (прил. 2) иллюстрирует влияние  кредитно-денежной экспансии на экономическую  активность. Расположенная слева  внизу часть (а) показывает денежный рынок; часть (б), справа внизу, изображает определение инвестиций; и часть (в), справа вверху, описывает определение совокупного спроса и ВВП через механизм мультипликатора. Нам следует думать о причинности следующим образом: изменения происходят по траектории, проходящей против часовой стрелки, начиная от денежного рынка через инвестиции к определению совокупного спроса и ВВП.

Начав анализ с левой  нижней части (а) (рис.1, прил.2), мы видим  спрос и предложение. Допустим, что линией предложения денег была исходно прямая S_A, и что ставка процента равна 8%. Если Центральный банк озабочен угрозой рецессии, то он может увеличить денежную массу посредством закупок на открытом рынке. Эти закупки сдвигают линию денежной массы до S_B. В случае, показанном на рис. 1 (прил.2), рыночные процентные ставки после этого мероприятия падают до 4% годовых.

Рис.1 (б) (прил.2) отображает продолжение процесса, показывая, каким  образом понижение процентных ставок увеличивает расходы на чувствительные к проценту компоненты совокупного спроса. Известно, что уменьшение процентных ставок побуждает предприятия к увеличению своих расходов на здания и сооружения, машины и  оборудование, а также товарно-материальные запасы. Последствия смягчения кредитно-денежной политики быстро проявляются на рынке жилья, где падение ставок процента означает более низкие ежемесячные платежи по закладной на обычный дом; это побуждает домохозяйства покупать дома больших размеров и в больших количествах.

Вдобавок, происходит увеличение потребительских расходов как из-за того, что понижение процентных ставок, как правило, увеличивает ценность богатства (имущества) – по мере роста цен акций, облигаций, жилья – так и ввиду того, что потребители тратят больше денег на автомобили и другие крупногабаритные потребительские товары длительного пользования, когда ставки процента низки, а возможности получения кредита велики. Более того, снижение процентных ставок приведет к уменьшению валютного курса, тем самым повысив уровень чистого экспорта. Мы видим, что падение ставок процента порождает увеличение расходов во многих различных секторах народного хозяйства.

Эти последствия очевидны, если посмотреть на рис.1 (б) (прил.2), на котором понижение  процентных ставок (вызванное увеличением  денежной массы) приводит к росту уровня инвестиций от А’ до B’. В данном случае термин «инвестиции» трактуется в очень широком смысле: здесь это понятие обозначает не только промышленные (предпринимательские) инвестиции, но также расходы на потребительские товары длительного пользования и жилье, а также внешние инвестиции в форме чистого экспорта.

Наконец, рис.1 (в) (прил.2) показывает последствия  изменения инвестиций в модели мультипликатора. В простейшей модели мультипликатора  равновесный объем производства достигается тогда, когда желаемые сбережения равны желаемым инвестициям. На рис.1 (в) (прил.2) это соотношение показано через кривую сбережений, обозначенную SS; эта линия описывает желаемый уровень сбережений (измеряемый по горизонтальной оси) в качестве функции от ВВП, отложенного по вертикальной оси. Равновесный ВВП достигается на таком уровне, при котором инвестиционный спрос, изображенный в части (б), равен желаемым инвестициям, изображенным кривой SS.

Исходный уровень инвестиций составлял 100 (это показано точкой A’ в части (б)), порождая уровень ВВП, равный 3000. Затем смягчение кредитно-денежной политики снизило процентные ставки с 8% до 4%, а инвестиции растут до 200 (в точке B’). Повышение уровня инвестиций увеличивает совокупные расходы до нового состояния равновесия в точке B’’ в части (в); в этой точке новый равновесный ВВП равен 3300.

Увеличение денежной массы от S_A до S_B понизило процентную ставку от А’ до В’; а последнее событие в свою очередь, привело, через механизм мультипликатора, к расширению объема ВВП от А” до B”.

Таков путь, по которому осуществляется воздействие кредитно-денежной политики через промежуточные целевые  переменный типа денежной массы и  процентных ставок на конечные цели.

Кредитно-денежная политика в модели АD-АS

Третья часть рис.1 (прил.2) иллюстрирует, каким образом увеличение денежной массы приводит к повышению уровня совокупного спроса. Теперь мы можем показать влияние кредитно-денежной политики на общее макроэкономическое равновесие посредством модели совокупного спроса - совокупного предложения.

Увеличение совокупного  спроса, вызванное расширением денежной массы, порождает правосторонний сдвиг  кривой АD, изображенный на рис.2.(прил.2) Этот сдвиг отражает денежную экспансию при наличии неиспользуемых ресурсов, т.е. при относительно пологой кривой АS. В данном случае увеличение предложения денег сдвигает кривую совокупного спроса с АD до АD’, a общее макроэкономическое равновесие изменяется с Е до Е’ Данный пример демонстрирует, как экспансионистская кредитно-денежная политика может увеличить совокупный спрос и оказать мощное воздействие на реальный выпуск.

Последовательность этого  воздействия выглядит следующим  образом.

Денежная экспансия  снижает рыночные процентные ставки. Это стимулирует чувствительные к проценту расходы па промышленные (производственные) инвестиции, жилищное строительство, чистый экспорт и тому подобное. Через механизм мультипликатора происходит увеличение совокупного спроса, которое повышает уровни выпуска и цен выше тех уровней, которых бы они достигли при отсутствии такой политики. Таким образом, основная последовательность такова: увеличение М снижение i увеличение I,C,X увеличение АD увеличение ВВП и повышение Р.

Но что бы случилось, если бы экономика почти полностью использовала свои ресурсы? Данный случай проиллюстрирован точкой Е” на крутом сегменте кривой АS на рис.2. (прил.2) В этой ситуации изменения объема предложения денег окажут очень незначительное влияние на реальный объем производства. В экономике, характеризующейся полным использованием ресурсов, увеличение денежного запаса, не изменяя выпуск, в конечном счете выльется в рост цен.

Далее мы рассмотрим инструменты денежно-кредитного регулирования.

В  мировой  экономической   практике центральные банки используют следующие инструменты денежно-кредитного в  рамках монетарной политики:

—процентная политика Центрального банка, то есть изменение механизма заимствования средств коммерческими банками у центрального банка или депонирования средств коммерческих банков в центральном банке;

—изменение норматива  обязательных резервов или так называемых «резервных требований»;

—операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами.

2.1. Анализ ставки рефинансирования  Центрального банка

 

Процентная   политика   Центрального банка может быть представлена двумя направлениями, такими как регулирование займов коммерческим банкам и как его депозитная политика. Иначе говоря, это политика учетной ставки или ставки рефинансирования.

Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций.

Само рефинансирование - это процесс, в течение которого заемщик выплачивает полученный ранее (уже существующий) кредит с помощью нового кредита. Целью заемщика при рефинансировании, как правило, является решение следующих задач:

- получение нового кредита на более выгодных условиях, например по более низкой ставке, что позволяет заемщику снижать свои расходы. И одновременно, это дает возможность банкам менять ставки кредитования клиентов;

- получение нового кредита с целью продления срока кредитования. Кредиты ЦБ для коммерческих банков являются дополнительными ресурсами для кредитования клиентов.

Ставка рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации, это процентная ставка, которую Центральный  банк РФ использует при предоставлении кредитов коммерческим банкам в порядке рефинансирования.

Предполагается, что ставка рефинансирования, это ставка, сформированная рынком по некоторым наиболее активным операциям Центрального банка, и применяемая для взаимодействия с коммерческими банками. На сегодня ставка рефинансирования - это некий “договорной” механизм выявления средней стоимости денег и применяется, прежде всего, в фискальных целях. На самом деле, ставка рефинансирования не является инструментом, который отражает рыночный характер операций. И она нужна только для понимания стоимости денег, так как в рыночной экономике без этого не обойдешься. Величина ставки рефинансирования может устанавливаться (выявляться) путем конкурсного отбора, а может и просто назначаться.