Денежно-кредитная политика: цели, инструменты, эффективность

Основной целью социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011–2015 годы является рост благосостояния и  улучшение условий жизни населения  на основе совершенствования социально-экономических  отношений, инновационного развития и  повышения конкурентоспособности  национальной экономики. Экономическая политика государства в предстоящем  пятилетии будет сосредоточена на эффективности и качестве, что количественно найдет отражение в росте показателей производительности труда, рентабельности, доле инвестиций в основной капитал в ВВП, удельном весе отгруженной инновационной продукции, снижении энергоёмкости и материалоемкости, и других.

Основными задачами инвестиционной политики являются: приоритетная реализация инвестиционных проектов, направленных на ускорение инновационных процессов, призванных сохранить позиции Беларуси в мировом сообществе и повысить конкурентоспособность страны, приоритетное выделение инвестиций на создание новых  наукоемких и высокодоходных экспортоориентированных видов деятельности. Прогнозируется повысить долю инвестиций в основной капитал за пятилетие до 37,5%. Опережающее развитие получит сфера услуг, что обуславливается, с одной стороны, мировыми тенденциями развития, с другой стороны, услуги в 2–3 раза менее энерго- и материалоемкие, некапиталоемкие по сравнению с выпуском товаров. В качестве целевого индикатора предусматривается повышение доли услуг в ВВП с 40,3% до 50%. [21]

На современном этапе  Беларусь обладает значительным потенциалом  привлечения прямых инвестиций. С  целью стимулирования притока ПИИ  и повышения инвестиционной привлекательности  Беларуси разработана и принята  Стратегия привлечения прямых иностранных  инвестиций на период до 2015 года. Стратегия направлена на увеличение притока ПИИ в соответствии с потребностями структурной перестройки экономики, а также на инновационное развитие страны и повышение качества использования инвестиций на базе постоянного улучшения делового климата, реформирования государственной собственности и развития государственно-частного партнерства.

Реализация Стратегии  позволит увеличить приток ПИИ на чистой основе до 7—7,5 млрд. $. В 2015 г. Соответственно, удельный вес иностранных источников в инвестициях в основной капитал  составит не менее 21%. [2, с.12-13]

Приоритетными направлениями  внешнеэкономической деятельности являются: повышение эффективности  экспорта, освоение новых внешних  рынков сбыта, увеличение доли экспорта услуг в общем объеме экспорта товаров и услуг. Это позволит повысить экспорт товаров и услуг более чем в 2,2 раза. [21]

Исходя из указа № 418, в целях обеспечения устойчивой сбалансированности экономики и повышения уровня жизни населения утверждены важнейшие параметры прогноза социально-экономического развития Республики Беларусь на 2013 год. Документом запланирован рост валового внутреннего продукта на 8,5 %, производительность труда вырастет на 9,3 %, а экспорт товаров и услуг — на 15,2 %. Сальдо внешней торговли товарами и услугами, то есть разница между экспортом и импортом, также ожидается положительное — на уровне 0,7 % к валовому внутреннему продукту. Снижение энергоемкости валового внутреннего продукта, в процентах к предыдущему году на 7 %.  Согласно планам, прямые иностранные инвестиции в национальную экономику должны быть привлечены в объеме не менее $ 4,5 млрд. Ввод в эксплуатацию жилья за счет всех источников финансирования планируется не менее 6,5 млн.кв.метров. [17]

Достижение параметров, определенных указом, позволит обеспечить качественный уровень жизни населения. Предполагается, что реальные располагаемые денежные доходы населения в 2013 году должны составить 106,5 % к уровню текущего года.

Применение инструментов денежно-кредитной политики в первую очередь будет направлено на обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его обменного курса. В 2013 году денежно-кредитная политика Республики Беларусь сохранит стратегическую направленность на поддержание ценовой стабильности в экономике. Для поддержания внешней и внутренней сбалансированности экономики обменный курс белорусского рубля, как и в 2012 году, будет формироваться исходя из спроса и предложения иностранной валюты при ограниченном участии Национального банка в курсообразовании (режим управляемого плавания).[23]

Среднегодовой курс белорусского рубля планируется на уровне Br8950/$1 исходя из расчетных параметров бюджета. Минфин Беларуси прогнозировал средний обменный курс белорусского рубля в 2013 году в пределах Br8,4-8,5 тыс./$1. По оценке министерства, в 2012 году средний обменный курс должен был составить Br8,24 тыс./$1 против Br5,6 тыс./$1 в 2011 году.

С октября 2011 года Национальный Банк Республики Беларусь радикально изменил курсовую политику и отказался от целевой привязки белорусского рубля к прогнозному коридору колебаний. Действующая курсовая политика представляет собой управляемый плавающий курс. Национальный банк берет на себя обязательства лишь по сглаживанию резких колебаний курса за счет рублевых или валютных интервенций. Переход к такой политике осуществлен после валютно-финансового кризиса 2011 года и вынужденной девальвации белорусского рубля. В начале августа 2012 года Национальный Банк заявил о сохранении действующего гибкого механизма курсообразования при постепенном уменьшении присутствия регулятора на валютном рынке.

Инструменты денежно-кредитной  политики в 2013 году направлены на достижение цели по ограничению инфляции с учетом складывающихся внешних и внутренних макроэкономических условий. Ключевая роль отводится процентной политике, приоритетом которой является поддержание положительного уровня (в реальном выражении) процентных ставок в экономике как важного условия для обеспечения ценовой стабильности и сохранности сбережений вкладчиков.

К концу 2013 года при прогнозируемом уровне инфляции и изменении курса  белорусского рубля ставка рефинансирования составит 13-15 процентов годовых. Аукционные операции Национального банка направлены на недопущение значительных отклонений ставки однодневного рублевого межбанковского кредита от уровня ставки рефинансирования. Национальный банк обеспечит сужение коридора процентных ставок, границы которого определяются ставками по постоянно доступным операциям (кредит и своп овернайт, депозиты по фиксированной процентной ставке).

Кредитная эмиссия Национального  банка проводится исключительно на рыночных условиях и на короткие сроки с использованием стандартных инструментов регулирования ликвидности банков.   [23]

В 2013 году за счет прироста экспорта должно быть обеспечено почти две  трети прироста ВВП. Правительство  предлагает темпы роста экспорта как целевой оценочный показатель довести до каждого субъекта хозяйствования с долей государственной собственности. Эти параметры увязаны с регионально-страновыми заданиями, которые доведены до загранучреждений.

В 2013 году от экспорта товаров  следует получить не менее $ 53 млрд. при ожидаемых в 2012 году $ 45 млрд. Учитывая, что доля промышленности в товарном экспорте без продукции  сельхозпереработки составляет 90 %, именно на нее ложится основная задача по реализации экспортной стратегии. Поэтому на поддержку экспорта в республиканском бюджете на 2013 год запланировано в три раза больше средств, чем в текущем, что позволяет увеличить объем экспортного кредитования до $ 0,5 млрд.

С 1 января 2013 года предлагается ускорить возврат НДС из бюджета  для экспортеров. Эти предложения  правительство заложило в проект Налогового кодекса.

Экспорт сельскохозяйственной продукции планируется увеличить на 12%: с $ 4,8 млрд. по оценке 2012 года до $ 5,4 млрд. в 2013 году.

Важным направлением, на котором будут сконцентрированы усилия в следующем году, является модернизация экономики.

На 2013 год запланирован максимальный за всю историю страны объем инвестиций — Br 182,4 трлн., или в эквиваленте $ 20 млрд., из которых доля кредитов банков должна составить не менее 23 %, или Br 42 трлн. С учетом высоких процентных ставок по кредитам в проекте бюджета на 2013 год запланированы необходимые средства для их удешевления. Все предприятия, которые имеют окупаемый проект и реализуют планы комплексной модернизации, будут иметь доступ к ресурсам для удешевления процентных ставок. C учетом прогноза по ставке рефинансирования на 2013 год, средств, запланированных в бюджете, достаточно, чтобы прольготировать около Br 40 трлн. кредитных ресурсов, то есть покрыть весь плановый объем прироста требований банков к экономике.

Национальному банку следует продолжать работу по развитию и укреплению банковской системы. Банки нарастят нормативный капитал до уровня, необходимого для покрытия принятых ими рисков, в том числе за счет внесения средств инвесторами в уставные фонды банков. Ресурсная база банков увеличится за счет привлечения средств резидентов и нерезидентов Республики Беларусь. Требования банков к экономике возрастут на 17 – 20 процентов.[17]

В 2013 году будет обеспечено эффективное, надежное и безопасное функционирование национальной платежной  системы. В 2013 году продолжится: реализация мероприятий по интеграции банковских систем Республики Беларусь и Российской Федерации в рамках Союзного государства, а также банковских систем стран Евразийского экономического сообщества и других государств – участников Содружества Независимых Государств; работа по вопросам, связанным с функционированием Таможенного союза и Единого экономического пространства, включая формирование и развитие договорно-правовой базы; взаимодействие Национального банка и банковского сектора Республики Беларусь с Международным валютным фондом, Всемирным банком, Международной финансовой корпорацией, Европейским банком реконструкции и развития, Антикризисным фондом Евразийского экономического сообщества, зарубежными центральными (национальными) банками по актуальным вопросам двустороннего сотрудничества.[23]

В ближайшие годы денежно-кредитная  политика должна сохранить стратегическую направленность на поддержание ценовой  стабильности в экономике. Общие усилия Правительства и Национального банка должны быть направлены на устойчивое замедление инфляции. Для достижения обозначенной цели Национальный банк намерен сохранить те принципы денежно-кредитной политики, которые позволили стабилизировать ситуацию в прошлом году и действуют в настоящее время: краткосрочное рефинансирование банков, положительные реальные процентные ставки, гибкий механизм курсообразования. Другой важной задачей остается формирование золотовалютных резервов государства до уровня, обеспечивающего экономическую безопасность страны, за счет мер Национального банка и Правительства. Важнейшее условие для этого — поддержание положительного сальдо внешней торговли, что предполагает ориентацию на внешние рынки и особую роль экспорта как источника устойчивого роста белорусской экономики. Увеличение золотовалютных резервов осложняется необходимостью значительного погашения Правительством и Национальным банком в ближайшие годы обязательств перед внутренними и внешними кредиторами. В этой связи необходимо отметить роль прямых иностранных инвестиций. В условиях значительных внешних обязательств иностранные инвестиции могут стать источником наращивания международных резервных активов. Кроме того, прямые иностранные инвестиции должны стать основой модернизации и структурной перестройки белорусской экономики. Одних только внутренних финансовых ресурсов белорусской экономики для этого недостаточно.

Банкам, в свою очередь, можно  рекомендовать:

● продолжить работу по наращиванию ресурсной базы, в том числе за счет долгосрочных сбережений предприятий и населения, проводя более гибкую процентную политику;

● усилить контроль за финансовым состоянием клиентов и их способностью своевременно и в полном объеме погашать обязательства при предоставлении кредитов в иностранной валюте;

● при осуществлении кредитования экономики ориентироваться на реальные ресурсные источники, имеющиеся в распоряжении банка.

А в целях повышения эффективности денежно-кредитной политики необходимо:

— выполнение количественных и качественных показателей развития банковской системы, определенных Основными  направлениями;

— расширение состава услуг  и совершенствование форм взаимодействия с клиентами — физическими  и юридическими лицами, дальнейшее повышение доступности банковских услуг;

— развитие инструментов привлечения  средств населения в банковскую систему, обеспечение опережающего роста рублевых вкладов и повышения  доли долгосрочных ресурсов в объеме привлекаемых средств населения;

— дальнейшее усиление внимания к вопросам содействия внешнеэкономической деятельности предприятий нефинансового сектора экономики;

— поддержку создания и  развития экспортно-ориентированных  и импортозамещающих производств;

— содействие развитию предпринимательства, тесное взаимодействие с предприятиями  малого и среднего бизнеса;

— совершенствование  работы по привлечению средств нерезидентов в экономику страны, освоение новых  форм работы на международных рынках, снижение стоимости и увеличение сроков внешних заимствований.

Таким образом, президент РБ Александр Лукашенко 25 сентября 2012 года двумя указами утвердил два основополагающих документа на 2013 год: параметры прогноза социально-экономического развития РБ и Основные направления денежно-кредитной политики РБ на 2013 год. Эти документы были разработаны без учета ряда негативных тенденций, наметившихся в экономике Беларуси в последние месяцы. В частности, сальдо внешней торговли товарами и услугами ожидается положительное на уровне 0,7% к валовому внутреннему продукту. Это фактически нереальное требование, так как положительное сальдо внешней торговли, наблюдаемое в 2012 году, было обусловлено экспортом растворителей и разбавителей, а также снижением инвестиционной активности предприятий в условиях высоких ставок по рублевым ресурсам. Но в 2013 году оба этих фактора действовать уже не будут, следовательно, и сальдо внешней торговли станет отрицательным. К тому же, и уровень зарплаты в Беларуси в начале 2013 года будет примерно на 30% выше, что также будет способствовать росту импорта и появлению отрицательного сальдо внешней торговли.