Демонетизация золота в развитии мировой валютной системы: абсолютная тенденция или временное явление

            Кризис Бреттон-Вудской системы достиг кульминации весной и летом 1971 года, когда в его эпицентре оказалась главная резервная валюта.   Поиски  выхода из кризиса завершились компромиссным  Вашингтонским соглашением “группы  десяти” 18 декабря 1971 года. Была достигнута договоренность по следующим пунктам:

• девальвация доллара на 7,89% и повышение официальной цены доллара на 8,57% до 38 дол. за тройскую унцию;
• ревальвация ряда валют;
• расширение пределов колебания валютных курсов с ±1% до ±2,25% от их паритетов и установление центральных курсов вместо валютных паритетов;
• отмена 10%-й таможенной пошлины США.

            Вашингтонское соглашение временно сгладило противоречия, но не уничтожило их. В феврале-марте 1973 года валютный кризис вновь обрушился  на доллар, и цена за унцию упала  до 42,22%.18

            Можно сделать вывод, что развалом третьей  мировой валютной системы послужил недостаток резервных средств (долларов, фунтов стерлингов, золота), который  вел к торможению мировой торговли, в то же время избыток привел к  дестабилизации системы фиксированных  валютных курсов. Противоречия, заложенные в самой системе и обострившиеся со временем между ведущими странами, способствовали ее децентрализации и распаду, что вызвало необходимость очередного пересмотра принципов функционирования мировой валютной системы.

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ДЕМОНЕТИЗАЦИЯ ЗОЛОТА – АБСОЛЮТНАЯ ТЕНДЕНЦИЯ ИЛИ ВРЕМЕННОЕ ЯВЛЕНИЕ

 

 

2.1. Демонетизация  золота: причины и последствия.

 

            Последняя треть двадцатого века войдет в мировую историю товарных и денежно-валютных отношений как период, когда практически завершился процесс демонетизации золота. Драгоценный металл, с древнейших времен выполнявший общественно-экономическую функцию денежного товара, ныне утратил свое предназначение как базиса денежного и валютного обращения, уступив эту роль кредитно-бумажным деньгам. Золото вернулось в товарный мир, но не как рядовой товар, подобный другим металлам, а как товар "особого сорта", обладающий некоторыми специфическими чертами, унаследованными от свойств бывшего денежного материала.  
            Демонетизация золота — процесс постепенной утраты им денежных функций. Демонетизация золота обусловлена объективными и субъективными причинами.

 

1.Золотые деньги  не соответствуют потребностям  современного товарного производства, когда преодолена экономическая  обособленность товаропроизводителей  в связи с тенденцией к обобществлению  и планомерности даже при частной  собственности.

 

2.С развитием кредитных отношений кредитные деньги — банкноты, векселя, чеки — постепенно вытеснили золото вначале из внутреннего денежного обращения, а затем из международных валютных отношений. 

 
3.Субъективные факторы — валютная политика США, государственное регулирование операций с золотом — ускоряют его демонетизацию. 

            Стратегия валютной политики США в отношении золота направлена на дискредитацию его (подрыв авторитета и доверия к нему) как основы мировой валютной системы в целях укрепления международных позиций доллара. Под давлением США в целях сохранения ведущих позиций доллара на протяжении более 35 лет (1934—1971 гг.) поддерживалась заниженная официальная цена золота (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г), которая служила базой официального масштаба цен и паритетов валют. Под воздействием государственного регулирования отрыв официальной цены золота от его реальной стоимости приобрел значительный размер. Устав МВФ обязал страны-участницы совершать правительственные операции с золотом лишь по официальной цене для поддержания неизменного золотого содержания доллара и его репутации как резервной валюты. С этой же целью впервые в истории осуществлялось межгосударственное регулирование рыночной цены золота через золотой пул в 1961—1968 гг. С 70-х годов, когда относительно ослабли международные позиции США, избыток долларов, огромная краткосрочная задолженность страны, обесценение доллара способствовали возрастанию роли золота как реального резервного актива. В этих условиях МВФ под давлением США активизировал политику по ускорению демонетизации золота — соперника доллара. 

            Различаются два аспекта демонетизации золота: юридический и фактический. Следует отметить, что демонетизация золота юридически была закреплена именно созданием четвертой мировой валютной системы.

            Поиски  выхода из валютного кризиса велись долго. Это породило обилие проектов валютной реформы: от проектов создания коллективной резервной единицы, выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту. Их теоретической основой служили неокейнсианские и неоклассические концепции. На рубеже 1960-1970-х гг. проявился кризис кейнсианства, на котором было основано валютное регулирование в рамках Бреттон-Вудской системы.

            В этой связи активизировались неоклассики. Некоторые из них ориентировались на повышение роли золота в международных валютных отношениях вплоть до восстановления золотого стандарта. Родиной неометаллизма была Франция в 60-х гг., а основоположником - Ж. Рюэфф.

            Сторонники монетаризма выступали за рыночное регулирование против государственного вмешательства, воскрешали идеи автоматического

саморегулирования платежного баланса, предлагали ввести режим плавающих валютных курсов (М. Фридмен, Ф. Махлуп и др.). Неокейнсианцы сделали поворот к отвергнутой ранее идее Дж. М. Кейнса о создании интернациональной валюты типа «банкор» (Р. Триффин, У. Мартин, А. Дей, Ф. Перу, Ж. Денизе). США взяли курс на окончательную демонетизацию золота и создание международной валютной единицы в целях поддержки позиций доллара.

            «Комитет двадцати» МВФ подготовил в 1972-1974 гг. проект реформы мировой валютной системы. Соглашение (январь 1976 г.) стран - членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) и ратифицированное требуемым большинством стран-членов в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой валютной системы:

• официально отменен золотой стандарт, т.е. юридически завершена демонетизация золота (золото больше не выполняет функции мировых денег): отменена его официальная цена, прекращен обмен долларов на золото, ни одна национальная валюта больше не имеет золотого содержания, т.е. не привязана к золоту. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.19 Все золотые запасы стран и международных валютно-финансовых институтов заморожены. ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка. Таким образом, рынок золота из основного денежного рынка превратился в разновидность товарного рынка.
• По классификации МВФ, странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса: свободно плавающего, ограниченного (коридор к одним валютам и свободное плавание к другим) либо фиксированного (привязанного к одной валюте, СДР, корзине или скользящий паритет). Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей: 1) курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс; 2) курс национальной валюты фиксируется к СДР; 3) «корзинный валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям – валютам основных стран, являющихся торговыми партнерами данной страны; 4) курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но рассчитывается он по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен).20

В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях, именно поэтому говорят об «управляемом» («грязном») плавании валютных курсов.20

            Переход к гибким обменным  курсам предполагал достижение  трех основных целей: выравнивание  темпов инфляции в различных странах; уравновешивание платежных балансов; расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют.

• Введен новый вид международного платежного и резервного средства – СДР (SDR – Special Drawing Rights, СПЗ – специальные права заимствования) – расчетная единица Международного валютного фонда, используемая для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах. Она используется в качестве мировых денег, а также для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов, регулирования платежных балансов, пополнения официальных валютных резервов. Соглашение о создании этой новой международной счетной валютной единицы (по проекту О. Эммингера) было подписано странами-членами МВФ в 1967 г. Каждая страна получила свою долю СДР в соответствии со своей долей в МВФ.21

К моменту принятия Ямайского соглашения в «корзину» СДР входили валюты 16 стран, а с 1981 г. пяти стран. Доля каждой валюты определяется экономическим потенциалом страны и подлежит пересмотру каждые пять лет.

• Узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы. Примером такого образования явилась Европейская валютная система.22
• МВФ, сохранившийся на обломках Бреттон-Вудской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование. Как всегда, сохраняется преемственная связь новой мировой валютной системы с предыдущей. За стандартом СДР скрывается долларовый стандарт. Золото юридически демонетизировано, но фактически сохраняет роль валютного товара; в наследие от Бреттон-Вудской системы остался МВФ.

Проблема СДР: Итоги функционирования СДР с 1970 г. свидетельствуют о том, что они далеки от мировых денег. Более того, возник ряд проблем: 1) эмиссии и распределения, 2) обеспечения, 3) метода определения курса, 4) сферы использования СДР.

            Характер эмиссии СДР  не связан с реальными потребностями международных расчетов. По решению стран-членов при наличии 85% голосов членов Исполнительного совета МВФ выпускает заранее установленные суммы на определенный период. Первая эмиссия осуществлена в 1970-1972 гг. на сумму 9,3 млрд. СДР, вторая - в 1979-1981 гг. на 12,1 млрд. СДР. Из общей суммы 21,4 млрд. СДР (34 млрд. долл.) на счета стран-членов зачислено 20,6 млрд., на счет МВФ - 0,8 млрд. СДР используются в форме безналичных перечислений путем записи в бухгалтерских книгах по счетам стран - участников системы СДР, МВФ и некоторых международных организаций. Наличие СДР дает возможность стране заимствовать конвертируемые валюты в МВФ. Объем эмиссии СДР незначителен. В связи с принципом распределения СДР между странами пропорционально их взносу в капитал МВФ на долю развитых стран приходится свыше 2/3 выпущенных СДР, в том числе «семерки» - более половины, США получили около 23%, столько, сколько развивающиеся страны, что вызывает недовольство последних.

            Важной проблемой СДР является их обеспечение. Вначале (с 1970 г.) единица СДР приравнивалась к 0,888671 г золота, что соответствовало золотому содержанию доллара того периода. Отсюда их первоначальное название «бумажное золото». С 1 июля 1974 г. было отменено золотое содержание СДР, так как привязка к золоту затрудняла их использование в расчетах между центральными банками, поскольку золото оценивалось по заниженной официальной цене. С 1 июля 1974 г. курс СДР определялся на основе валютной корзины – средневзвешенного курса вначале 16 валют стран, внешняя торговля которых составляла не менее 1% мировой торговли. С января 1981 г. валютная корзина сокращена до 5 валют, чтобы упростить расчет условной стоимости СДР, а с 1999 г. - до 4 валют в связи с введением евро, заменивших марку ФРГ и французский франк в этой валютной корзине. В их числе: доллар США (45%), евро (29%), иена (15%), фунт стерлингов (11%) на 2001-2005 гг. Состав и доля валют в корзине СДР меняются каждые 5 лет. МВФ ежедневно определяет курс СДР к доллару.

            Валютная корзина придала определенную стабильность СДР по сравнению с национальными валютами. Но вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством. СДР в основном применяются в операциях МВФ как коэффициент пересчета национальных валют, масштаб валютных соизмерений; квоты, кредиты, доходы и расходы выражены в этой валютной единице. СДР как средство накопления валютных резервов применяют незначительно. Не достигнута главная цель СДР: они используются для приобретения конвертируемой валюты не столько в целях покрытия дефицита платежного баланса (около 26% их общего объема), сколько для погашения задолженности стран по кредитам МВФ. СДР возвращаются в Фонд и интенсивно накапливаются на счетах развитых стран с активным платежным балансом. Накопление СДР выгодно, так как они более стабильны, чем национальные валюты, и имеют международные гарантии. Кроме того, МВФ выплачивает процентные ставки за хранение (использование) СДР сверх распределенных странам лимитов.