Дефицит государственного бюджета и государственный долг. Концепция регулирования бюджетного дефицита

Неинфляционные

Инфляционные

Внешние

Приватизация

Выпуск ГКО

Эмиссия

Кредиты НБ

Внутренние

 

 

Продажа ГЦБ на внешнем рынке

Внешние займы

 

 

 

 

Рисунок 2.1 -  Структура источников покрытия бюджетного дефицита

Примечание – Источник: собственная разработка.

   Надо отметить, что с 1995-2001 гг. бюджетный дефицит покрывался за счет внутренних источников. Правительство Беларуси в этот период времени активно прибегало к таким способам финансирования как, денежная эмиссия и кредиты Национального банка, на долю которых приходилось например в 1996 г. 84,5 %[6, с. 10]. Но с 2004 г. из источников финансирования дефицита бюджета исключены кредиты Национального банка, за исключение случаев, предусмотренных законом о бюджете или президентом[5, с.81]. Этот факт оказал положительное влияние на инфляционный уровень в стране. Одним из значимых источников покрытия дефицита бюджета являются поступления от приватизации, учитывая количество государственных предприятий, а также факт того, что это самый безопасный и неинфляционный способ. Начиная с 2004 г. поступления от приватизации стали относиться к внутренним источникам покрытия дефицита и теперь ежегодно этот источник предусматривается в законе о бюджете[8, с. 131]. Но нельзя рассматривать приватизацию как важный источник финансирования, т.к. это, так называемый, разовый источник. Еще  одним  источником  финансирования  дефицита  бюджета  является  заем  средств  на внутреннем  рынке  капитала  посредство  выпуска  государственных  облигаций.  Однако данный источник предполагает развитие рынка долговых ценных бумаг, который сейчас недостаточно развит. Но он имеет положительное воздействие в долгосрочной перспективе: может стать полноценной альтернативой  заимствованию  за  рубежом  в  иностранной  валюте,  он может служить примером для рынка частного заемного капитала.

  С 2002 г. постепенно стала возрастать роль внешних источников финансирования дефицита, которые представлены кредитами международных финансовых организаций, кредитами иностранных государств, синдицированными кредитами [5, с. 83].

  Проанализировав данные таблицы  Б.1, можно говорить о том, что в структуре финансирования бюджетного дефицита Республики Беларусь активно используются и внешние, и внутренние источники финансирования. Но большую часть все-таки занимает внутренне финансирование. Среди источников которого преобладают источники, получаемые от банков, юридических лиц, от операций с государственным имуществом и за счет изменения остатков средств бюджета.

  Согласно рисунку Б.2 можно сделать вывод о том, что большую долю среди внутренних источников финансирования составляют  изменение остатков средств бюджета. Так в 2010 г. данный источник составлял 91,6 % от общего финансирования, 2011г. -75% соответственно и в 2012 г. это составляло 5 145,9 млрд руб.( темп прироста к предыдущему году  составил 21,7 %). На 2013 г.  размер финансирования за счет данного источника планируется на уровне 14 813,5 млрд руб. [20].

  Надо отметить, что в бюджетной политике нашей страны реализуется пассивная форма дефицита, которая носит потребительский характер. Т.е. большая часть средств направляется на социальную поддержку населения, финансирования здравоохранения, культуры, образования, оборону, поддержку нерентабельных предприятий государственного сектора. Поэтому необходимо в дальнейшем осуществлять переход к активной форме дефицита бюджета, что предполагает финансирование расходов, способствующих экономическому росту государства. Мероприятия по сокращению бюджетного дефицита должны одновременно стимулировать приток денежных средств в страну и сокращать государственные расходы. В соответствии с этим программа сокращения дефицита бюджета в Беларуси должна ориентироваться на развитие территориально-регионального хозрасчета и самофинансирования предприятий, прекращение осуществления инвестиций и дотаций нерентабельным предприятиям. С целью изыскания дополнительных источников финансирования социально-культурных программ следует рассмотреть возможность сокращения расходов на оборону, управление. Но в нашей стране наблюдается обратная тенденция: расходы на оборонный сектор в 2012г. выросли на 58% к 2011г., а на 2013 г. планируемый их рост должен составить 32,9 % [15]. Необходима ориентация на составление бюджета на многовариантной основе с целью формирования оптимальной структуры доходов и расходов, развитие рынка государственных ценных бумаг, что позволит не прибегать к эмиссионным методам финансирования дефицита. Требуется принятие мер, направленных на привлечение в страну иностранного капитала в форме инвестиций, на развитие и укрепление рыночных отношений, на расширение круга плательщиков и совершенствование налогового законодательства с целью его упрощения

  Однако для достижения реального эффекта по сокращению бюджетного дефицита в стране эти мероприятия должны применяться совместно. И только в том случае возможно возможен переход от сбалансированного составления бюджета к бюджету с положительным сальдо.

 

2.3 Государственный  долг и  способы управления  им в Республике 

Беларусь

 

 Признание возможности применения несбалансированных государственных бюджетов с целью  стабилизации экономики, мобилизации финансовых ресурсов для покрытия бюджетных дефицитов приводят к росту государственной задолженности.

  Под государственным долгом страны понимается совокупность всех долговых обязательств Республики Беларусь, возникших в результате внешних и внутренних государственных заимствований, включая обязательства по государственным гарантиям, представленным Республикой Беларусь и предъявленных к оплате.

Рисунок 2.2 – Структура  национального долга РБ

Примечание – Источник: собственная разработка на основе [8, с. 132]

   Внутренний национальный долг может быть представлен ценными бумагами, которые выпустил Совет Министров, кредитами, предоставленными Национальным банком страны, долговыми обязательствами различного вида. В качестве управления внутренним государственным долгом предусматриваются определенные мероприятия по выпуску, размещению, обращению и обслуживанию государственных долговых обязательств, изменению условий ранее выпущенных займов. Управление     внутренним     государственным     долгом осуществляется  Советом Министров  Республики Беларусь либо по его решению Министерством финансов Республики Беларусь. Также надо заметить, что долги местных органов власти не входят в состав внутреннего долга страны, а управления им и порядок обслуживание регулируются решениями местных Советов депутатов.

   Под внешним государственным долгом Республики Беларусь понимается сумма основного долга страны по внешним государственным займам и подлежащие исполнению обязательства по выданным гарантиям Правительства по внешним займам на определенный момент времени. После приобретения Беларусью независимости можно условно выделить два этапа внешних заимствований:

1. 2002-2006 гг. Связан с кредитами и займами, предоставленными Комиссией Европейского сообщества, Германией, США, Россией. В это время ежегодно в отечественную экономику привлекалось от 320 до 580 млн долл. [4, с. 23] Период характеризуется активностью внешних займов и стабильностью погашения долга.
2. Этот этап начался в 2007 г. Характеризуется обострением проблем обслуживания  и погашения основного долга.

  Последние несколько лет внешняя задолженность страны растет. Валовой внешний долг увеличился более чем в 4 раза за период с 2007 по 2010 г. ( с 6,8 млрд долл. США до 28,4 млрд долл. США соответственно) [16, с. 100].  Если внешний долг оценить в процентах к ВВП, то темп прироста за эти годы составил 33,5 %. Данная динамика сказывается и на росте государственного долга Беларуси в целом.

Из рисунка Г1. видно, что государственный долг имеет тенденцию к постоянному росту с одновременным увеличение его внешней составляющей. Государственный долг Республики Беларусь на 1 ноября 2012 года составил 121,8 трлн. рублей и увеличился по сравнению с началом года на 5,5 трлн. рублей, или на 4,7%. Рост внутреннего долга в текущем году на 980,6 млрд. рублей обусловлен ослабление курса белорусского рубля и эмиссией государственных долгосрочных облигаций [22].

  Увеличение внешнего государственного долга в 2012 году на 17% в основном обусловлено привлечением кредитов МБРР, АКФ ЕврАзЭС и банков Китая[21].

    Привлечение внешних заимствований в этот период времени явилось реакцией на структурные дисбалансы в экономике, приводившие к существенному дефициту текущего  счета  платежного баланса. Динамика внешнего долга РБ за 2006-2012 гг. отражена на рисунке Г.2.

   Таким образом, можно говорить о том, что за последние 7 лет внешний долг в абсолютном выражении вырос на 27972,6 млн. долл. США, а темп прироста составил в 2012 г. по сравнению с 2006 г. -541%. Значительный рост внешнего долга в 2009 и 2010 годах обусловлен не только отрицательным сальдо внешнеторгового баланса, но и необходимостью стабилизации экономики в условиях мирового экономического кризиса, который потребовал значительное привлечение внешних займов для финансирования отрицательного сальдо и пополнения золотовалютных резервов. Рост внешнего государственного долга в 2011 г. обеспечен:

1) привлечением несвязанных кредитных ресурсов для пополнения золотовалютных резервов:

- облигации на международном  финансовом рынке (800,0 млн. долларов  США);

- кредит Антикризисного  фонда ЕврАзЭС (1240,0 млн. долларов США)[16, с.103].

2) финансированием за счет внешних государственных займов (Китай, МБРР) инвестиционных проектов в сфере энергетики, промышленности строительных материалов, социальной сфере.

  В структуре внешней задолженности преобладает задолженность правительства по сравнению с задолженность субъектов хозяйствования под гарантии государства. Данное соотношение отражено на рисунке Г.3.

Таким образом, относительная величина правительственных кредитов в структуре общей внешней задолженности колеблется от 86 % в 2008 г. до 98% в 2011г.[12, с.216].

 Для оценки бремени внешнего долга на экономику страны используются следующие  показатели:

1. отношение внешнего долга к экспорту товаров и услуг (критическим считается 220%)
2. отношение внешнего долга к ВВП ( максимально допустимый показатель по методике МВФ-50%)
3. отношение платежей по внешнему долгу к экспорту товаров и услуг(критический уровень -25%) [8, с.79].

  По данным таблицы Г.4 можно сказать, что отношение общего объема внешнего долга к ВВП В 2011-2012 гг. значительно выросло по сравнению с 2006-2007 гг. (более чем в 3,5 раза) Однако этот показатель на протяжении рассматриваемого периода не превышал установленной нормы в 50 %.  И только в текущем году он превысил ее в 1,2 раза. Если говорить об остальных показателях, то можно заметить, что наблюдается их рост по годам, но все их значения находятся в пределах установленных нормативов. Поэтому можно говорить о том, что Беларусь относится к странам с низким уровнем задолженности.

 Однако, исследовав динамику структуры и объема внешнего долга РБ, можно отметить следующие негативные тенденции:

1. резкий рост валового внешнего долга;
2. недостаточный объем международных резервных активов, который является одним из самых низких показателей среди стран СНГ и развивающихся стран. Учитывая угрозу интенсивного оттока капитала за счет выплаты корпоративных внешних долгов, положение в данной сфере может ухудшиться;
3. крайне низкое использование рыночных инструментов внешнего финансирования - долговых ценных бумаг;
4. высокая и быстро растущая стоимость обслуживания долга, которая может потребовать рефинансирования или уже сейчас, или в 2013--2014 гг.(когда для Беларуси наступит пик платежей по внешнему государственному долгу).

  Долговые отношения  Правительства РБ регулируются  Указом Президента от 18.04.2006 «Об  утверждении Положения о внешних  займах», Бюджетным кодексом РБ, нормативными документами, посредством  которых осуществляется регулирование рынка ценных бумаг РБ [4, с. 78].

   К основным недостаткам сложившейся системы управления долгом можно отнести отсутствие законодательной базы, определяющей сферу совокупного долга, не отработана система долгосрочной взаимосвязи политики управления внешним долгом с денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политикой, механизмы управления долгом не позволяют в должной мере обеспечить предупреждение возможных финансовых кризисов.

   Такое положение в сфере внешней задолженности  негативно сказывается на экономическом развитии страны за счет усиления зависимости от иностранных государств, сокращения объема средств, которые могут быть направлены на инвестирование, ослабление позиции страны на мировых товарных рынках, уменьшение размера средств, которые могут использоваться на развитие социальной сферы и как следствие возникновение социальной напряженности.

    Стратегия управления  государственным долгом на 2012 г.  и на последующие годы  строится  на безусловном выполнении долговых  обязательств страны, но осуществлении новых внешних займов исключительно на цели рефинансирования уже накопленного долга и на реализацию крупных инвестиционных проектов. Заимствования будут привлекаться с точки зрения наиболее недорогих ресурсов. При разработке данной стратегии был учтен опыт предыдущих лет, когда активное привлечение внешних займов использовалось прежде всего для поддержания уровня золотовалютных резервов страны и привело к существенным проблемам по обслуживанию долга.