Анализ ликвидности

Организация может повысить значение данного коэффициента, отказавшись  от вложений средств на незавершенное  строительство и долгосрочные финансовые вложения.

При анализе организации  следует также ориентироваться  на значение нормального коэффициента маневренности собственных средств (Таблица 8.37).

Таблица 8.37

Расчет нормального коэффициента маневренности собственных средств
Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Необходимый размер  собственного капитала, тыс. руб.	211391	237331
2. Необходимый размер  собственных оборотных средств,  тыс.руб.	72442	83523
3. Нормальный коэффициент  маневренности, (стр.2/стр.1)	0,347	0,352

Разница между нормальным и фактическим коэффициентом  маневренности составит:

на начало периода: 0,347 – 0,222 = 0,125,

на конец периода: 0,352 - 0,214 = 0,138.

На начало периода разница  составила 0,125, а на конец периода  увеличилась, то есть снизилась мобильность  источников собственных средств  по сравнению с необходимой, а  это снижает финансовую устойчивость организации.

Принимая во внимание отсутствие у организаций действующего механизма  изъятия дебиторской задолженности, целесообразно при оценке финансовой устойчивости организации учитывать, что доля оборотных активов в  составе имущества может быть завышена из-за значительной дебиторской  задолженности покупателей и  заказчиков. С целью исключения этого  влияния, определяют удельный вес иммобилизованных активов в стоимости имущества, уменьшенной на величину дебиторской  задолженности:

на начало периода: 138957 / (249753 - 35587) = 0,649,

на конец периода: 153815 / (286251 - 42723) = 0,632.

Ранее:

на начало периода: 138957 / 249753 =0,556,

на конец периода: 153815/ 286251 =0,537.

Расчеты показали, что на начало и конец периода дебиторская  задолженность оказала влияние  на структуру имущества организации.

Оценивая финансовую устойчивость организации по коэффициенту маневренности  собственных средств, надо одновременно оценивать ее по удельному весу иммобилизованных активов в имуществе единым оценочным  показателем.

Расчет обобщающего оценочного показателя, отражающего уровень  коэффициента маневренности собственных  средств, и, связанную с ним динамику удельного веса иммобилизованных активов  в составе имущества, представлен  в таблице 8.38.

Таблица 8.38

Оценка финансовой устойчивости по коэффициенту маневренности
Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Коэффициент маневренности  собственных оборотных средств а) фактический	0,222	0,214
б) нормальный	0,347	0,352
2. Соотношение фактического  коэффициента и нормального, (стр. 1а / стр. 1б) * 100, %	63,98	60,80
З.Доля иммобилизованных активов  в стоимости имущества, %	55,64	53,73
4 Оценочный показатель  финансовой устойчивости, (стр.2+стр.3) /2), %	59,81	57,26

Уровень финансовой устойчивости по коэффициенту маневренности к  концу периода снизился на 2,55 процентных пункта, и это свидетельствует  об ухудшении финансового состояния  организации.

6) Индекс постоянного  актива (К_П) – коэффициент, отражающий отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным источникам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

К_П = F_ИММ / И^С . (8.97)

На начало периода: К_П.Н = 138957 / 178717 = 0,778.

На конец периода: К_П.К = 153815 / 195703 = 0,786.

Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности  собственных средств и индекса  постоянного актива всегда даст единицу:

К_М + К_П = 1. . (8.98)

Действительно,

на начало периода: К_М + К_П = 0,222 + 0,778 = 1,

на конец периода: К_М + К_П = 0,214 + 0,786 = 1.

В анализируемой организации, как отмечалось ранее, источники  собственных средств увеличиваются  в меньшей степени (109,50 %), чем стоимость  иммобилизованных активов (110,69 %) , поэтому  индекс постоянного актива увеличивается, а мобильность имущества снижается.

Последовательное снижение индекса постоянного актива отражается на показателях выручки от продажи  и рентабельности. Выручка от продажи  за аналогичный период прошлого периода  меньше ее величины за отчетный период, что говорит о росте объемов  продаж.

В конкретном случае вопрос лучше решается показателем рентабельности (R).

R = П / S * 100, %. (8.99)

где П - прибыль от продажи;

S - выручка от продажи.

За прошлый период: R_ПП = (49978 / 701605) * 100 = 5,8 %.

За отчетный период: R_ОП = (32855 / 563089) * 100 = 7,1 %.

Таким образом, снижение индекса  постоянного актива при повышении  рентабельности положительно характеризует  организацию с финансовой точки  зрения.

В силу различной специализации  организаций, в зависимости от конкретных условий того или иного периода  их деятельности, практически невозможно установить одинаковые нормативные  ограничения вышеперечисленных  коэффициентов для разных организаций, хотя теоретически такие нормативы  существуют. Каждый хозяйствующий субъект, в силу своей отраслевой принадлежности, самостоятельно устанавливает такие  нормативы.

Для исследуемой организации  анализ финансовых коэффициентов свидетельствует  об общем ухудшении финансового  положения на конец периода, следовательно, организацией не выполняются установленные  нормативные ограничения.

7) Коэффициент  реальной стоимости имущества (К_Р) является очень важным показателем финансовой устойчивости. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов и незавершенного производства на стоимость активов предприятия и отражает долю имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия в составе активов организации:

К_Р = (С^ОС + Z_С + Z_Н) / В,. (8.100)

где С^ОС - основные средства;

Z_С - сырье, материалы и другие аналогичные ценности (стр.211);

Z_Н - затраты в незавершенном производстве (издержки их обращения (стр.213));

В – валюта баланса.

Наиболее интересен этот коэффициент для организаций, производящих товары. Он определяет, какую долю в  стоимости имущества составляют средства производства - необходимые  условия для осуществления основной деятельности, то есть производственный потенциал организации.

Для рассматриваемого примера:

на начало периода: К_Р.Н = (80260 + 28589 + 956) / 249753 = 0,442,

на конец периода: К_Р.К = (91379 + 27199 + 1130) / 286251 = 0,418.

В силу того, что дебиторская  задолженность оказала влияние  на структуру имущества организации, как отмечалось раннее, определим  коэффициент реальной стоимости  имущества без учета роста  дебиторской задолженности (Таблица 8.39).

Различие между коэффициентом  реальной стоимости имущества (без  учета роста дебиторской задолженности) и фактическим коэффициентом  реальной стоимости имущества на конец периода составило 0,011 (0,429 – 0,418).

Таблица 8.39

Определение расчетного коэффициента реальной стоимости имущества (без  учета роста дебиторской задолженности)
Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Дебиторская задолженность  организации, тыс.руб.	35587	42677
2. Прирост дебиторской  задолженности по сравнению с  суммой на начало периода, тыс.руб.	-	+ 7090
3. Стоимость имущества  без учета прироста дебиторской  задолженности, тыс.руб.	249753	279161
4. Расчетный коэффициент  реальной стоимости имущества	0,442	0,429

8) Коэффициент  долгосрочного привлечения заемных  средств (К_Д), определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов:

К_Д = K^Т / (И^С + K^Т) ,. (8.101)

где K^Т – долгосрочные обязательства;

И^С - собственный капитал организации.

В анализируемой организации  на начало периода данный коэффициент  не рассчитывается, так как она  не привлекала долгосрочные кредиты  и займы, а на конец периода  составит:

К_Д.К = 1416 / (125703 +1416) = 0,007.

Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств  показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов  на отчетную дату приходится на собственный  капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое  значение этого показателя свидетельствует  о сильной зависимости от привлеченного  капитала, о необходимости выплачивать  в перспективе значительные суммы  денежных средств в виде процентов  за пользование кредитами и т. п.

Для общей оценки уровня финансовой устойчивости рассчитанные коэффициенты представлены в таблице 8.40.

Таблица 8.40

Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости
Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  средствами, (К0)	0,538	0,487
2. Коэффициент автономии, (КА)	0,716	0,684
3. Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств, (КЗ/С)	0,397	0,463
4. Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных  средств, (КМ/И)	0,797	0,861
5. Коэффициент маневренности, (КМ)	0,222	0,214
6. Индекс постоянного  актива, (КП)	0,778	0,786
7. Коэффициент долгосрочных  привлеченных заемных средств, (КД)	0	0,007
8. Коэффициент реальной  стоимости имущества, (Кр)	0,442	0,418

Для комплексной оценки финансовой устойчивости целесообразно использовать обобщенные показатели, расчетные формулы  которых выводятся на основе обобщения  показателей финансовой устойчивости, приведенных ранее.

В частности, рекомендуется  применение обобщающего коэффициента финансовой устойчивости (Ф_У):

Ф_У = 1 + 2К_Д + К_А + 1/К_З/С + К_Р + К_П . (8.102)

Для исследуемой организации:

на начало периода:

Ф_У.Н = 1 + 2 * 0 + 0,716 + 1 / 0,397 + 0,442 + 0,778 = 5,456,

на конец периода:

Ф_У,К = 1 + 2 * 0,007 + 0,684 + 1 / 0,463 + 0,418 + 0,786 = 5,062.

Изменение уровня финансовой устойчивости:

D Ф_У = Ф_У.К / Ф_У.Н - 1. (8.103)

Для нашего примера:

D Ф_У = 5,062 / 5,456 – 1 = 0,072.

Уровень финансовой устойчивости в анализируемой организации  снижен на 7,2 %.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости организации показывает, насколько сильную зависимость  она испытывает от заемных средств, насколько свободно она может  маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов  и пени за неуплату, либо неполную выплату  кредиторской задолженности вовремя. Эта информация важна, прежде всего, руководству организации при  принятии финансовых решений, а также  контрагентам - поставщикам сырья  и потребителям произведенных товаров (работ, услуг). Им важно знать, насколько  прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности организации.