Анализ ликвидности

В этих условиях целесообразно  рассчитывать нормальный коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

На основе данных первичного бухгалтерского учета выясняется величина излишних запасов в процентах  к фактическим, а затем собственные  оборотные средства для покрытия необходимых запасов.

Ко = Е^С_необх./ Z, руб., . (8.91)

где Е^С _необх – собственные оборотные средства для покрытия необходимых запасов.

Е^С_необх= Z / (100+_.Z_изл.)*100, тыс.руб. . (8.92)

где Z_изл. – излишние запасы в процентах к фактическим (принимаются по данным организации).

На начало периода: Е^С_необхН = 73891 / (100+2) * 100 = 72442 тыс.руб.

На конец периода: Е^С_необхК =86029 / (100+3)) = 83523 тыс.руб.

На начало периода: Ко_Н = 72442 / 73891 = 0,980 руб.

На конец периода: Ко_К = 83523 / 86029 = 0,971 руб.

Результаты расчетов сведены  в таблицу 8.32.

Таблица 8.32

Расчет фактического и  нормального (достаточного) коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами
Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Запасы, тыс. руб.	73891	86029
2. Собственные оборотные  средства, тыс. руб.	39760	41888
3. Коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  средствами (стр. 2 / стр. 1), Ко	0,538	0,487
4. Излишние запасы в  процентах к фактическим (принимаются  по данным организации)	2	3
5. Собственные оборотные  средства для покрытия необходимых  запасов, тыс. руб. (стр. 1/(100 + стр. 4)´100)	72442	83523
6. Нормальный коэффициент  обеспеченности запасов собственными  оборотными средствами (стр. 5 / стр. 1)	0,980	0,971

Расчет показал, что на начало периода на каждый рубль запасов  приходится 53,8 копейки собственных  оборотных средств для их покрытия, а должно приходиться в качестве необходимого минимума 98 копеек; на конец  периода приходится 48,7 копейки, должно - 97,1 копейки.

Отклонение фактического коэффициента от нормального измеряет, какой суммы собственных оборотных  средств не хватает или сколько  их имеется сверх минимальной  необходимости. Сопоставление дает ответ на вопрос можно ли организации  наращивать материальные запасы или  их необходимо снижать, если снижение по каким-либо причинам невозможно или  нежелательно, то у организации только один путь к повышению финансовой устойчивости - увеличение собственных  оборотных средств.

Далее в анализе осуществляется оценка финансовой устойчивости организации  по данному коэффициенту (Таблица 8.33).

Таблица 8.33

Оценка финансовой устойчивости организации по коэффициенту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами
Показатели	На начало периода	На конец периода
Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных  оборотных средств:
а) фактический	0,538	0,487
б) нормалъный	0,980	0,971
2. Собственные оборотные  средства, тыс.руб.	39760	41888
3. Запасы, тыс.руб.	73891	86029
4. Дополнительные запасы, не нарушающие финансовую устойчивость (стр.3*(стр.1а - стр.1б)) тыс.руб.	-32660	-41638
5. Отношение фактического  коэффициента к нормальному, (стр. 1а/стр. 1б) *100)), %	54,90	50,10

Данные таблицы показывают, что на начало периода в соответствии с наличием у организации собственных  оборотных средств ей следует  иметь запасов на 32660тыс.руб. меньше, чем она фактически имеет, а на конец периода соответственно 41638 тыс. руб. Однако это нереально, так  как оставшаяся величина запасов  не позволит вести производство, а  выход из ситуации состоит в увеличении собственных оборотных средств.

Степень финансовой устойчивости организации по коэффициенту обеспеченности собственными оборотными средствами на начало периода составляла 54,9 %, на конец - 50,1 %, т.е. снижается.

2) Коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств (К_З/С^Ф) по смыслу очень близок к рассмотренному коэффициенту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Последствия низкого уровня коэффициента обеспеченности запасов  собственными оборотными средствами неизбежно  приводят к привлечению заемных  средств как источников покрытия необходимых материальных запасов. Уровень коэффициента соотношения  заемных и собственных средств  находится в полном соответствии с уровнем коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами: он тем ниже, чем выше коэффициент обеспеченности и наоборот.

К_З/С^Ф = З^К / И^С. (8.93)

Для исследуемой организации:

на начало периода: К_З/С^Ф_Н = 71036 / 178717 = 0,397.

на конец периода: К_З/С^Ф_К = 90548 / 195703 = 0,463.

Этот коэффициент имеет  довольно простую интерпретацию: его  значение, равное 0,397, означает, что  на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 39,7 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике до 0,463 свидетельствует  об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Но коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  имеет и самостоятельное значение, так как на него воздействуют свои факторы, не влияющие на другие показатели финансовой устойчивости. К таким  факторам относятся общая величина источника собственных средств. Чем меньше доля собственных оборотных  средств в источниках собственных  средств, тем в большей степени  формирование коэффициента соотношения  заемных и собственных средств  будет независимо от коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Допустимый уровень данного  показателя определяется условием работы каждой организации и в первую очередь состоянием его запасов, поэтому дополнительно рассчитывается нормальный коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К^Н_З/С ), (Таблица 8.34).

При сравнении результатов, становится очевидным, что на начало периода организация имела К_З/С^Ф > К^Н_3/С (0,397>0,181) , что означает недопустимо большую степень зависимости ее от заемных средств, на конец К_З/С^Ф < К^Н₃/_С (0,468>0,208). Рассчитанный допустимый уровень - это максимально возможное значение коэффициента в условиях данной организации.

Таблица 8.34

Расчет нормального коэффициента соотношения заёмных и собственных  средств
Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Стоимость имущества  предприятия, тыс. руб.	249753	289251
·  в процентах	100	100
1.1. Иммобилизованные активы, тыс. руб.	138957	153815
·  в процентах к стоимости имущества, (стр. 1.1.: стр. 1)*100, %	55,64	53,73
1.2. Собственные оборотные  средства, необходимые для покрытия  запасов, тыс. руб.	72442	83523
·  в процентах к стоимости имущества, (стр. 1.2.: стр. 1)*100, %	29,00	29,18
2. Необходимый размер  собственного капитала,   (стр. 1.1 + стр. 1.2) : стр. 1*100, %	84,64	82,91
3. Допустимый размер заемных  источников в процентах,   (100 - стр.2), %	15,36	17,09
4. Нормальный коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств (стр. 3 : стр2), %, КНз/С	0,181	0,208

Сопоставление нормального  и фактического значений коэффициента соотношения заемных и собственных  средств дает ответ на вопрос, сколько  заемных средств необходимо вернуть  кредиторам немедленно, чтобы довести  зависимость от них до нормального  уровня, или наоборот, сколько заемных  средств организация может взять  дополнительно к уже имеющимся  без ущерба для своей финансовой независимости.

Таблица 8.35

Оценка финансовой устойчивости организации по коэффициенту соотношения  заемных и собственных средств
Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств
а) фактический	0,397	0,463
б) нормальный	0,181	0,208
2. Собственные средства, тыс. руб.	39760	41888
3. Дополнительные заемные  средства, не ухудшающие финансовую  устойчивость, стр.2.*(стр. 1б - стр.1а), тыс. руб.	- 8588	- 10681
4. Отношение нормального  коэффициента к фактическому, (стр.1б:стр.1а)*100, %	45,6	44,9

Расчет показал, что на начало периода организации необходимо вернуть кредиторам немедленно 8588 тыс.руб., а на конец – 10681 тыс. руб.

Степень финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта по коэффициенту соотношения заемных и собственных  средств на начало периода составила 45,6%, на конец - 44,9%.

3) Коэффициент  автономии (финансовой независимости) (К_А) организации определяется отношением собственного капитала к валюте баланса (В):

К_А = И^С/В. (8.94)

Для исследуемой организации:

на начало периода: 178717 / 249753 = 0,716,

на конец периода: 195703 / 286251 = 0,684.

Коэффициент автономии снизился с 0,716 до 0,684, одновременно с ростом соотношения  заемных и собственных средств  от 0,397 до 0,463, это означает снижение финансовой независимости организации и повышении риска финансовых затруднений в будущие периоды.

4) Коэффициент  соотношения мобильных и иммобилизованных  средств (К_М/И)вычисляется делением оборотных активов на иммобилизованные активы:

К_М/И = М / F. (8.95)

М – стоимость мобильных (оборотных) средств,

F - внеоборотные активы.

Для рассматриваемого примера:

на начало периода: К_{М/И. Н} = 110796 / 138957 = 0,797,

на конец периода: К_{М/И. К} = 132436 / 153815 = 0,861.

Значения коэффициента показывают, что к концу отчетного периода, как было отмечено ранее, структура  активов приближается к рекомендуемому уровню.

5) Коэффициент  маневренности (К_М) определяется отношением собственных оборотных средств к собственному капиталу:

К_М = Е^С / И^С . (8.96)

На начало периода: К_М.Н = 39760 / 178717 =0,222.

На конец периода: К_М.К = 41888 / 195703 = 0,214.

Коэффициент маневренности  снизился с 0,222 до 0,214, что говорит  о снижении мобильности собственных  средств организации и снижении свободы в маневрировании этими  средствами. Причины изменения коэффициента маневренности рассматриваются  на основе расчета динамики собственного капитала и иммобилизованных активов.

Расчет показывает, что  коэффициент маневренности к  концу периода снизился за счет увеличения стоимости иммобилизованных активов, при отстающем росте собственного капитала, что свидетельствует о  снижении финансовой устойчивости (Таблица 8.36).

Таблица 8.36

Расчет динамики собственного капитала, иммобилизованных активов
Показатели	На начало периода	На конец периода	Темп роста, %
1. Собственный капитал,  тыс.руб.	178717	195703	109,5
2. Иммобилизованные активы, тыс. руб.	138957	153815	110,7

Далее целесообразно определить необходимый размер собственного капитала как произведение необходимого размера  источников собственного капитала на стоимость имущества:

на начало периода: И^С_Н = 0,8464 * 249753 = 211391 тыс.руб.,

на конец периода: И^С_К = 0,8291 * 286251 = 237331 тыс. руб.

Заметим, что в организациях уровень коэффициента маневренности  определяется структурой имущества, и  так как в данном случае в его  составе высок удельный вес основных средств, его снижение произошло  за счет повышения удельного веса основных средств.

Как упоминалось выше, организация  в течение года осуществляла вложения в основные средства, и они были необходимыми. Но это отвлекало значительные средства на незавершенное строительство  и долгосрочные финансовые вложения. Если бы такого отвлечения средств  не было, то:

К_М = (62313 / 195703) + 0,214 = 0,532.