Анализ ликвидности

Анализ обеспеченности запасов и источниками их формирования

Одной из важнейших характеристик  финансового состояния организации  является стабильность ее деятельности, финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость организации – это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные  активы и краткосрочные обязательства  организации, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения  разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Знание предельных границ изменения  источников средств для покрытия вложений капитала в основные средства или производственные запасы позволяет  генерировать такие направления  хозяйственных операций, которые  ведут к улучшению финансового  состояния организации, к повышению  ее устойчивости.

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который  за счет собственных средств покрывает  средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской  и кредитной задолженности и  расплачивается в срок по своим обязательствам. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние организации может  оставаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных  операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного  состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.

До настоящего времени  нет установленной классификации  факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации, однако можно обобщить некоторые из них.

Различают факторы:

• по месту возникновения – внешние и внутренние;
• по важности результата – основные и второстепенные;
• по структуре – простые и сложные;
• по времени действия – постоянные и временные.

При рассмотрении первого  признака классификации следует  помнить, что внутренние факторы  прямо зависят от организации  работы самой организации. К ним  относят состав и структуру выпускаемых  товаров, активов и финансовых ресурсов организации, стратегию управления активами.

К числу внешних относят  те изменения, которые полностью  или частично не зависят от организации.

Аабсолютная устойчивость финансового состояния отражает ситуацию, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация совершенно не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация в реальной жизни встречается крайне редко. Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она означает, что руководство организации не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная устойчивость финансового состояния организации отражает наличие источников формирования запасов, величина которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссуд банка, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской задолженности по товарным операциям. Приведенное соотношение соответствует положению, когда организация для покрытия запасов и затрат успешно использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. Такое соотношение также гарантирует платежеспособность организации.

Неустойчивое  финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность, и не являющиеся в известном смысле "нормальными", т.е. обоснованными. Они включают в себя временно свободные собственные средства, такие как фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и т.д., привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской) и кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства. При этом, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных  кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости  производственных запасов и готовой  продукции (наиболее ликвидной части  запасов и затрат).

Кризисное или  критическое финансовое состояние характеризуется ситуацией, при которой организация находится на гране банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности организации с точки  зрения платежеспособности. Платежеспособность организации - важнейший показатель, характеризующий его финансовое состояние.

Одним из направлений анализа  финансовой устойчивости является использование  абсолютных показателей. Его смысл  заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и  в каком объеме используются для  покрытия запасов. Для иллюстрации  такого подхода целесообразно рассмотреть  многоуровневую схему покрытия запасов. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно  с определенной долей уверенности  судить об уровне финансовой устойчивости субъекта.

Анализ обеспеченности запасов  источниками их формирования осуществляется в следующей последовательности:

1) Определяется наличие  собственных оборотных средств  (Е^С) как разность между собственным капиталом (И^С) и иммобилизованными активами (F_ИММ):

Е^С = И^С - F_ИММ, тыс. руб. (8.83)

На начало периода: Е^С_Н = 178717 – 138957 = 39760 тыс.руб.

На конец периода: Е^С_К = 195703 -153815 = 41888 тыс.руб.

2) При недостаточности  собственных оборотных средств  организация может получить долгосрочные  займы и кредиты.

Наличие собственных и  долгосрочных заемных источников (Е^М) определяется по расчету:

Е^М = (И^С + K^Т) - F_ИММ, тыс. руб. (8.84)

На начало периода: Е^М_Н = (178717 +0) - 138957 = 39760 тыс.руб.

На конец периода: Е^М_К = (195703 + 1416) -153815 = 43304 тыс.руб.

3) Общая величина основных  источников формирования определяется  с учетом краткосрочных займов  и кредитов:

Е^Σ = (И^С + K^Т + K^t) - F_ИММ, тыс. руб. (8.85)

На начало периода: Е^Σ_Н = (178717 +0) +28919 - 138957 = 68679 тыс.руб.

На конец периода: Е^Σ_К= (195703 +1416 +46500)-153815= 89804 тыс.руб.

Трем показателям наличия  источников формирования запасов соответствуют  три показателя обеспеченности их источниками  формирования:

1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Е^С = Е^С - Z, тыс. руб. (8.86)

На начало периода: ±Е^С_Н = 39760 -73891 = -34131 тыс.руб.

На конец периода: ±Е^С_К = 41888 - 86029 = - 44141 тыс.руб.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов:

±Е^М = Е^М - Z, тыс. руб. (8.87)

На начало периода: ± Е^М_Н = 39760 -73891 = -34131 тыс.руб.

На конец периода: ±  Е^М_К = 43304 - 86029 = - 42725 тыс.руб.

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов:

±Е^Σ = Е^Σ - Z, руб. (8.88)

На начало периода: ± Е^Σ_Н = 68679 -73891 = -5212 тыс.руб.

На конец периода: ±  Е^Σ_К= 89804 - 86029 = +3775 тыс.руб.

На начало периода установлен недостаток источников формирования запасов  по всем видам, на конец - излишек.

При идентификации типа финансовой ситуации используется трехкомпонентный показатель:

S = {S(±Е^С), S(±Е^М), S(±Е^Σ)}, (8.89)

где функция S(х) определяется следующим образом:

ì1, если х ³ 0;

S(x) = í

î0, если х < 0.

S(x) = {1; 1; 1} – абсолютная  финансовая устойчивость;

S(x) = {0; 1; 1} – нормальная  финансовая устойчивость;

S(x) = {0; 0; 1} – неустойчивое  финансовое состояние;

S(x) = {0; 0; 0} – кризисное  финансовое (на грани банкротства).

В соответствии со значениями трехкомпонентного показателя определяем финансовую ситуацию рассматриваемого хозяйствующего субъекта.

На начало отчетного периода:

S(x) = {0; 0; 0} – кризисное  финансовое состояние (на грани  банкротства);

На конец отчетного  периода:

S(x) = {0; 0; 1} – неустойчивое  финансовое состояние.

Результаты анализа финансовой устойчивости исследуемой организации  приведены в таблице 8.31.

Таблица 8.31

Анализ финансовой устойчивости
Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение (+/-)
1. Собственный капитал,  тыс. руб., ИС	178717	195703	+16989
2. Иммобилизованные активы, тыс. руб., FИММ	138957	153815	+14858
3. Наличие собственных  оборотных средств, тыс. руб., ЕС , (стр. 1 - стр. 2)	39760	41888	+2128
4. Долгосрочные обязательства,  тыс. руб., KТ	-	1416	+1416
5. Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов, тыс. руб., ЕМ (стр.3 + 4)	39760	43304	+3544
6. Краткосрочные займы  и кредиты, тыс. руб., Kt	28919	46500	+17581
7. Общая величина основных  источников формирования запасов,  тыс. руб., ЕΣ (стр. 5 + стр. 6)	68679	89804	+21125
8. Общая величина запасов,  тыс. руб., Z	73891	86029	+12138
9. Излишек (+)/недостаток (-) собственных источников формирования  запасов, тыс. руб., ±ЕС (стр. 3 - стр. 8)	-34131	-44141	+ 10010
10. Излишек (+)/недостаток (-) собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов, тыс. руб., ±ЕМ , (стр. 5 - стр. 8)	-34131	-42725	8594
Излишек (+)/недостаток (-) общей  величины основных источников формирования запасов, тыс. руб., ± ЕΣ, (стр. 7 - стр. 8)	-5212	+ 3775	+ 8987
12. Трехкомпонентный показатель  типа финансовой ситуации,S	(0,0,0)	(0,0,1)	-

Финансовое состояние  организации на конец анализируемого периода является неустойчивым, так  как в ходе анализа установлен недостаток собственных оборотных  средств 44141 тыс.руб., собственных и  долгосрочных заемных источников формирования запасов 42725 тыс. руб., и излишек общей  величины основных источников формирования запасов 3775 тыс. руб., запасы обеспечены только за счет краткосрочных займов и кредитов.

Оценка рыночной финансовой устойчивости на основе финансовых коэффициентов

Характеристика финансовой устойчивости в долгосрочном плане  на основе расчета абсолютных показателей  дает лишь общую оценку. Для более  детального анализа в мировой  и отечественной учетно-аналитической  практике разработана система соответствующих  коэффициентов. Рассмотрим некоторые  из них.

1) Коэффициент  обеспеченности запасов источниками  собственных оборотных средств (Ко) показывает, в какой степени материальные запасы (Z) имеют источником покрытия собственные оборотные средства (Е^С):

Ко = Е^С / Z, руб. . (8.90)

Уровень этого коэффициента является сопоставимым для организаций  разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности, степень достаточности  собственных оборотных средств  для покрытия оборотных активов  одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда  Ко>1, можно говорить, что организация  не зависит от заемных источников средств при формировании своих  оборотных активов. Когда Ко<1, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, как, в какой мере собственные  оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, как они обеспечивают бесперебойность  деятельности организации.

Для исследуемой организации:

на начало периода: Ко_Н = 39760 / 73891 = 0,538 руб.

на конец периода: Ко_К =41888 / 86029 = 0,487 руб.

Нормальное ограничение, полученное на основе статистической обработки данных различных организаций, составляет Ко ≥ 0,6 – 0,8. В анализируемой  организации Ко на начало и конец  периода меньше нормального, причем на конец периода снижается.

При недостаточности запасов  для бесперебойного осуществления  нормального производственного  процесса показатель может быть больше 1

(Ко > 1), но это не будет  признаком хорошего финансового  состояния. В таком случае необходимо  проследить динамику составляющих  коэффициента, которая позволит  определить, за счет чего растет  коэффициент – за счет изменения  состояния источников покрытия  или самих запасов. Стоимость  материальных оборотных средств  увеличилась в 1,16 раза (86029 / 73891). Важно,  что организация сумела покрыть  такой объем запасов собственными  оборотными средствами незначительно,  так как они увеличились за  этот период всего лишь в  1,09 раза (43304 / 39760). И здесь встает  вопрос об остатках готовой  продукции и товаров для перепродажи,  а их увеличение за год в  1,34 раза (52608 / 39308) связано с отсутствием  спроса на отдельные виды продукции.