Анализ конъюнктуры мирового рынка золота

ДЕНЕЖНАЯ РЕФОРМА 1922-24 г.г.

В годы гражданской войны  и военной интервенции происходила  огромная эмиссия денежных знаков. Инфляция, неустойчивость денежной системы препятствовали восстановлению хозяйства и осуществлению новой экономической политики (НЭП). Поэтому денежная реформа была необходима. Экономические предпосылки к ней постепенно созревали: вводилась система налогов, росли доходы государства от железных дорог, эксплуатации леса, расширялись государственные займы, создавалась система сберегательных касс, развивалось государственное страхование, укреплялись местные бюджеты, предприятия переходили на хозрасчет, прекращалось бюджетное финансирование. В ходе подготовительной работы по проведению денежной реформы Госбанк начал скупать драгоценные металлы и устойчивую иностранную валюту с целью создания их резерва.

Началом реформы послужил выпуск в обращение в октябре 1922 г. новых денежных знаков - червонцев. Госбанк мог их выпускать с таким расчетом, чтобы в порядке краткосрочного кредитования промышленности и торговли они на 25% были обеспечены золотым запасом. В остальной части обеспечения червонца выступали легкореализуемые векселя. Червонец приравнивался к дореволюционной 10-рублевой монете, то есть был равен 7,7 г. чистого золота. Червонец являлся практически конвертируемой валютой: он котировался в иностранной валюте и золоте на внутренних и международных биржах, свободно ввозился и вывозился за границу. Но наряду с ними в обращении продолжали оставаться прежние обесценившиеся денежные знаки. Итак, возникла система параллельного обращения двух валют. Разумеется такое положение не могло просуществовать долго, поскольку мешало нормальному хозяйственному обороту. В 1924 г. реформа была завершена, в феврале прекратилось печатание и выпуск прежних так называемых совзнаков. Вместо них стали выпускаться новые знаки - государственные казначейские билеты, а также серебряные и медные монеты. Один червонец равнялся десяти новым рублям, то есть между казначейским рублем и банковским червонцем было установлено твердое соотношение. Денежная реформа 1922-24 г.г. имела важные положительные результаты: восстановление единой денежной системы страны; падение цен на ряд товаров и др.

ДЕНЕЖНАЯ РЕФОРМА 1947 г.

За годы второй мировой  войны резко возросла эмиссия  денег, используемых на покрытие военных расходов, произошло перераспределение денежных доходов между городом и деревней, резко возросли розничные цены, вновь были введены карточки и коммерческая торговля. Последствия войны в денежном обращении были ликвидированы в ходе денежной реформы 1947 г. Денежная  реформа заключалась в обмене находившихся в обращении денег на вновь выпущенные денежные знаки и переоценке денежных накоплений в форме займов и вкладов в сберегательные кассы. Наличные деньги обменивались в соотношении 10:1 , а вклады в сберкассах на сумму 3 тыс. руб. не подлежали переоценке. Суммы вкладов от 3 до 10 т. р. переоценивались в соотношении 3:2, а свыше 10 тыс.р. - 2:1. Денежные средства кооперативных предприятий на счетах в банках подлежали обмену исходя из соотношения 5:4, а денежные средства государственных предприятий и организаций сохранились без изменений. Важная особенность реформы заключалась в том, что зарплата, пенсии, стипендии продолжали выплачиваться  новыми деньгами в прежних размерах, что означало повышение реальных доходов трудящихся. Реформа 1947 г. не означала коренной перестройки денежной системы: были сохранены билеты Госбанка, казначейские билеты и разменная монета, существовавшие до реформы. Отличие состояло лишь в том, что билеты Госбанка стали выпускаться в рублях, а не в червонцах. Не изменился и механизм эмиссионного регулирования.

 

 

 

 

1.20. Валютные  отношения и валютная система 

1.20.1. Основные  понятия и категории валютных  отношений 

 

В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для того, чтобы делать покупки  за границей им необходима иностранная  валюта. Слово “валюта” произошло от итальянского “VALUTA” - означающего цену, ценность. С этим понятием тесно связаны такие понятия как валютный рынок, система валютных курсов, а также международные расчетные операции, осуществляемые между различными странами.

В зависимости от условий конвертируемости валюты различают:

1) свободно конвертируемые валюты, которые без ограничений обмениваются на иностранные валюты. В Уставе Международного валютного фонда с 1978 г. введено также понятие “свободно используемая валюта”. К ней отнесены американский доллар, немецкая марка, японская иена, французский франк, английский фунт стерлингов;

2) частично конвертируемые валюты, например рубль России;

3) неконвертируемые (замкнутые) валюты.

Валютные отношения - это экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег (валюты), обслуживающих различные виды экономических связей между странами.

Валютный рынок - особый институциональный механизм, опосредующий отношения по поводу купли и продажи инвалюты, где большинство сделок заключается между банками. Валютный рынок представляет преимущественно межбанковский рынок, поскольку именно в ходе межбанковских операций непосредственно формируется курс валюты. Роль валютного рынка в экономике определяется его функциями:

- обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

- формирование валютного  курса под влиянием спроса  и предложения;

- механизм для защиты  от валютных рисков и приложения  спекулятивных капиталов;

- инструмент государства  для целей денежно-кредитной и  экономической политики.

Сфера применения валют: внешняя торговля, вывоз капитала, инвестирование прибыли, предоставление займов и субсидий, туризм, государственные и частные переводы и многое другое.

 

1.20.2. Эволюция валютной системы и ее элементы

 

Валютная система - государственно-правовая форма организации валютных отношений, регулируемая национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Сначала сложилась национальная валютная система, которую характеризуют:

1. Национальная валюта.

2. Условия конвертируемости валюты, то есть ее обмена на иностранные валюты;

3. Режим валютного паритета - соотношение между двумя валютами. Золотой паритет, основанный на золотом содержании денежных единиц, был отменен. По Уставу МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР - специальных правах заимствования или в другой международной валютной единице. С середины 70-х годов используются паритеты на базе валютной корзины - методе соизмерения средневзвешенного курса одной денежной единицы с определенным набором других валют. Например, валютная корзина СДР состоит из свободно используемых валют (доля американского  доллара составляет 39%, английского фунта стерлингов - 11%, французского франка - 11%, японской иены - 18% и немецкой марки - 21%). Валютную корзину, состоящую из двенадцати валют стран Европейского сообщества (ЕС), представляет европейская валютная единица (ЭКЮ), которая с января 1999 года заменена коллективной валютой - евро.

4. Режим валютного курса (фиксированный, плавающий в определенных пределах). Существуют два полярно противоположных варианта систем валютных курсов:

1) Система гибких или  плавающих валютных курсов, при  которой курсы обмена национальных  валют друг на друга определяются  спросом и предложением. В этом случае факторы, определяющие валютный курс таковы:

- изменения во вкусах  потребителей (любые изменения во  вкусах потребителей к изделиям другой страны изменяют спрос или предложение на валюту этой страны, а также изменяют ее валютный курс);

- относительные изменения  в доходах (если рост национального дохода одной страны обгоняет рост этого показателя в других странах, то курс ее валюты снижается);

- относительное изменение  цен (если уровень внутренних  цен в одной стране растет  быстро, а в другой остается  неизменным, то потребитель первой страны будет искать более дешевые товары во второй стране, тем самым увеличивая спрос на валюту этой страны).

- относительные реальные  процентные ставки ( например, проводя  политику “дорогих денег” реальные процентные ставки растут, а значит данная страна является привлекательным местом для вложения финансовых средств, что приводит к росту валютного курса).

- спекуляция.

Недостатки системы  гибких валютных курсов: неопределенность, нестабильность.

2) Система жестко фиксированных  валютных курсов, при которой изменениям валютных курсов в результате колебания спроса и предложения препятствуют государственное вмешательство в функционирование рынков иностранных валют. Сторонники системы фиксированных курсов утверждают, что ее использование уменьшает риск и неопределенность.

5. Наличие или отсутствие валютных ограничений.

6. Регулирование международной валютной ликвидности страны, включающей четыре компонента (официальные золотые и валютные резервы стран, счета СДР, евро, резервную позицию в МВФ) и отражающей способность страны погашать ее внешний долг.

7. Регламентация использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов.

8. Режимы валютного рынка и рынка золота.

9. Статус национальных органов, регулирующих валютные отношения.

По мере развития мировых хозяйственных связей создана мировая валютная система, которая преследует глобальные цели мирового сообщества и призвана обеспечить интересы стран-участниц, имеет особый механизм регулирования и функционирования. Основные элементы мировой валютной системы:

1. Функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные валютные единицы). СДР, евро - это международные валютные единицы, основанные на базе валютной корзины, в которую включаются в процентном или  долевом соотношении национальные денежные единицы наиболее устойчивых в своем развитии стран мира.

2. Регламентация условий конвертируемости валют.

3. Унификация режима валютных паритетов и валютных курсов.

4. Регламентация объема валютных ограничений.

5. регламентация состава компонентов международной валютной ликвидности.

6. Унификация правил использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов.

7. Режимы мировых валютных рынков и рынков золота.

8. Статус института межгосударственного регулирования с 1944 года - Международного валютного фонда.

Эволюция мировой валютной системы можно представить в  виде таблицы (см. табл.1.1).

Таблица 1.1

                      Эволюция мировой валютной системы

№	Год и место введения	Краткая характеристика
1.	1867 г., Парижская конференция ведущих стран	Первая мировая валютная система была основана на золотомонетном стандарте и юридически оформлена межгосударственным соглашением.
2.	1922 г., Генуэзская международная экономическая конференция	Основана на золото-девизном стандарте. С 20-х г.г. национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а английский фунт стерлингов и американский доллар оспаривали свое лидерство.
3.	1944 г., Бреттон -Вудс, США	Оформлена соглашением, базируется на золото-девизном стандарте. Статус резервной валюты юридически закреплен за долларом и фунтом стерлингов. Данная система характеризовалась заниженной ценой золота (35 долл. за тройскую унцию, содержащию 31.1 г чистого золота); созданием МВФ как органа межгосударственного валютного регулирования.
4.	1976 г. , Кингстон (Ямайка), ратифицирован в 1978 г.	Оформлена соглашением  стран - членов МВФ. Измененный устав МВФ определил структурные принципы Ямайской валютной системы. Золото-девизный стандарт был заменен стандартом СДР, которые формально объявлены основой валютных паритетов и курсов валют. Узаконена демонетизация золота - утрата им денежных функций (золото не должно использоваться как мера стоимости и точка отсчета валютных курсов). Страны имеют выбрать любой режим валютного курса. Тем самым был узаконен режим плавающих валютных курсов, к которому страны фактически перешли в марте 1973 г.

В марте 1979 г. в Западной Европе создана международная (региональная) валютная система - Европейская валютная система (ЕВС). Причиной ее формирования явилось развитие западноевропейской экономической и валютной интеграции, начавшейся с организации “Общего рынка” в 1957 г. (Римский договор). Цель ЕВС - стимулирование интеграционных процессов, создание европейского политического, экономического и валютного союза Европейского союза (ЕС), укрепление позиций Западной Европы. Структурные принципы ЕВС следующие:

- вместо ЕВС введен стандарт ЭКЮ - европейской валютной единицы;

- в ЕВС возобновлены  операции с золотом. Золото  и доллары включены в механизм эмиссии ЭКЮ путем объединения 20% официальных золото-долларовых резервов стран-членов ЕС. Центральные банки этих стран перевели 2,3 тыс. т их золота в распоряжение Европейского валютного института, который выпускал ЭКЮ, переводя их на счет соответствующего центрального банка;

- режим совместного  плавания курсов валют - членов  ЕВС предусматривает пределы их взаимных колебаний ( ± 2,25 %, с августа 1993 г. -  ±15% центрального курса). Подобный режим коллективного плавания валют называется “европейская валютная змея”, так как графическое изображение этих колебаний похоже на движение змеи. Если курс валюты выходит за допустимые пределы, то центральный банк обязан осуществлять валютную интервенцию;

- страны - члены ЕВС  создали собственный орган межгосударственного валютного регулирования - Европейский фонд валютного сотрудничества, замененный в 1994 г. Европейским валютным институтом в соответствии с маастрихтским соглашением о создании Европейского союза (ЕС), а с июня 1998 г. - Европейским центральным банком.

ЕВС более стабильна, Ямайская, так как колебания курсов валют меньше. Однако и ЕВС испытывает трудности в связи с противоречиями стран-членов. Ряд ее  проблем обусловлен разными уровнями и темпами развития экономики, инфляции, безработицы, состоянием платежного баланса, золото-валютных резервов стран-членов.

С января 1999 года 11 из 15 стран  ЕС ввели единую коллективную валюту - евро - вначале в форме записи на банковских счетах для безналичных расчетов, а с 2002 г. она будет в наличной форме вместо национальных денежных единиц. Со своими национальными валютами расстанутся Бельгия, Германия, Испания, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Австрия, Португалия и Финляндия. Дания, Великобритания и Швеция пока решили воздержаться от “зоны евро”, а Греция сюда не приняли, поскольку ее экономические и социальные показатели не полностью удовлетворяют критериям, оговоренным Маастрихтским договором 1992 года.