Анализ инвестиций

Таблица 3

Расчет настоящей стоимости  чистого денежного потока по инвестиционным проектам типографии ООО «Ларсон Центр»

годы	Инвестиционные проекты
	"А"			"Б"
	Будущая стоимость	Дисконтный множитель при ставе 10%	Настоящая стоимость	Будущая стоимость	Дисконтный множитель при ставе 12%	Настоящая стоимость
1-й год	8000	0,91	7272,73	4000	0,89	3571,43
2-й год	6000	0,83	4958,68	4000	0,69	2777,78
3-й год	-	-	-	4000	0,58	2314,79
4-й год	-	-	-	4000	0,48	1929
ИТОГО	14000	-	12231,4	16000		10593

 

С учетом рассчитанной настоящей  стоимости чистого денежного  потока определим чистый приведенный  доход. По первому инвестиционному  проекту он составит:

ЧПД = 12231,4 - 10200 = 2031,4 усл. ден. ед.

По второму инвестиционному  проекту он составит:

ЧПД = 10593 — 9000= 1593 усл. ден. ед.

 

Рис.4 Чистый приведенный доход инвестиционных проектов А и Б типографии ООО «Ларсон Центр» в усл. ден. ед.

 

Таким образом, сравнение  показателей чистого приведенного дохода по рассматриваемым инвестиционным проектам показывает, что проект "А " является более эффективным, чем  проект "Б " (хотя по проекту "А "сумма инвестируемых средств  больше, а их отдача в виде будущего денежного потока меньше, чем по проекту "Б "). Далее определим  индекс доходности по ним. По проекту "А" индекс доходности составит:

ИД = 12231,4 / 10200 = 1,2.

По проекту "Б" индекс доходности составит:

ИД = 10593/ 9000=1,18.

Показатель "индекс доходности" также может быть использован  не только для сравнительной оценки, но и в качестве критериального при принятии инвестиционного решения о возможностях реализации проекта. Если значение индекса доходности меньше единицы или равно ей, инвестиционный проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительный доход на инвестированный капитал. Иными словами, для реализации могут быть приняты реальные инвестиционные проекты только со значением показателя индекса доходности выше единицы.

 

Рис. 5. Индекс доходности инвестиционных проектов А и Б типографии ООО «Ларсон Центр»

 

Сравнение инвестиционных проектов по показателю "индекс доходности " показывает, что проект "А" является более эффективным.

Определим теперь индекс рентабельности по проекту "А"

ИРи = (12000 - 10200) / 10200 = 0,78

Индекс рентабельности по проекту "Б"

ИРи = (16000 - 9000) / 9000 = 0,18

 

 

Рис. 6. Индекс рентабельности по инвестиционным  проектам А и Б типографии ООО «Ларсон Центр»

 

Получили, что индекс рентабельности по проекту "А" выше, чем по проекту "А", что говорит о положительности  проекта "Б".

Далее определим период окупаемости  по ним. Для этого в первую очередь  определим среднегодовую сумму  чистого денежного потока в настоящей  стоимости. По проекту "А" она составит: 12231,4/2= 6115,7 усл. ден. ед., а по проекту "Б" — соответственно: 10593 /4 = 2648,25 усл. ден. ед. С учетом среднегодовой стоимости чистого денежного потока период окупаемости по проекту А составит:

ПО = 10200/6115,7 =1,67 года,

а по проекту "Б": ПО = 9000/2648,25 = 3,4года.

 

 

Рис. 7. Период окупаемости по инвестиционным  проектам А и Б типографии ООО «Ларсон Центр»

Сравнение инвестиционных проектов по показателю "период окупаемости " свидетельствует о существенных преимуществах проекта "А " перед  проектом "Б " (при сравнении  проектов по показателям "чистый приведенный  доход" и "индекс доходности " эти  преимущества были менее заметными).

Далее определим по ним  внутреннюю ставку доходности. По проекту "А " нам необходимо найти размер дисконтной ставки, по которой настоящая  стоимость денежного потока (12231,4 усл. ден. ед.) за 2 года будет приведена к сумме инвестируемых средств (10200 усл. ден. ед.). Размер этой ставки составляет 9,5%, который и представляет собой, внутреннюю ставку доходности данного проекта. По проекту "Б " необходимо соответственно найти размер дисконтной ставки, по которой настоящая стоимость денежного потока (10593 усл. ден. ед.) за 4 года будет приведена к сумме инвестируемых средств (9000 усл. ден. ед.). Размер этой ставки составляет 8,6%, которая также представляет собой внутреннюю ставку доходности данного проекта.

 

Рис. 8. Внутренняя ставка доходности

 

Сопоставляя показатели внутренней ставки доходности, мы видим, что по проекту "А " она более чем  вдвое выше, чем по проекту "Б", что свидетельствует о существенных преимуществах проекта "А" при  его оценке по этому показателю.

Если предприятие располагает  рядом альтернативных реальных инвестиционных проектов, то по результатам оценки их эффективности разрабатывается  сравнительная таблица, форма которой приведена в таблице 4.

При составлении сравнительной  таблицы значения отдельных показателей  эффективности приводятся в сопоставимых для всех проектов единицах измерения, а ранговая значимость показателей  формируется на регрессионной основе (т.е. наименьшая ранговая значимость — "единица" — присваивается  проекту с наилучшим значением  рассматриваемого показателя оценки эффективности).

 

 

 

Таблица 4

Сравнительная таблица основных показателей эффективности рассматриваемых  реальных инвестиционных проектов типографии ООО «Ларсон Центр»

Перечень рассматриваемых инвестиционных проектов	Показатели эффективности инвестиционных проектов
	Чистый приведенный доход		Индекс доходности		Индекс рентабельности		Период окупаемости		Внутренняя ставка доходности
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Проект «А»	2031,4	1	1,2	1	0,78	1	1,67	1	9,5	1
Проект «Б»	1593	0	1,18	0	0,18	0	3,4	0	8,6	0

 

Таким образом, из таблицы 4 хорошо видно, что по всем показателям  проект «А» более эффективный  и типография ООО «Ларсон Центр» принимает его, т. е. закупает новое оборудования, для облегчения труда рабочих и приобретение усовершенствованных компьютеров (в отдел экономики и проектирования) на сумму 10200 тыс. руб. на 2 года.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вывод по практической части.

 

В ходе теоретического и  методологического исследования были сделаны следующие выводы.

В процессе анализа теоретических  подходов таких российских авторов  как Бланк И. А., Стоянова Е. С. предложено под инвестициями понимать денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Таким образом, инвестиционная деятельность характеризует процесс  обоснования и реализации наиболее эффективных норм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Эффективность управления инвестициями предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются интегрированность с общей системой управления предприятием, комплексный характер формирования управленческих решений, высокий динамизм управления, вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений, ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

В процессе анализа инвестиционной деятельности типографии ООО «Ларсон Центр» рассматривались два инвестиционных проекта, в результате оценки их эффективности выяснилось, что проект «А» более эффективный и типографии ООО «Ларсон Центр» принимает его, т. е. закупает новое оборудования, для облегчения труда рабочих и приобретение усовершенствованных компьютеров (в отдел экономики и проектирования) на сумму 7000 тыс. руб. на 2 года.

 

 

    Заключение.

 

   Инвестирование  важно   потому,   что   наращивание   производственных

мощностей  обычно  сопровождается  значительными  расходами,  и  прежде  чем потратить огромное количество денег, необходимо  иметь  хорошо  составленный инвестиционный  план,  поскольку  свободные  финансовые  ресурсы  в  больших объемах не  всегда  имеются  в  наличии.  Фирме,  намеревающейся  произвести серьезные  капиталовложения,  может   понадобиться   упорядочение   вопросов финансирования на несколько лет вперед, чтобы быть уверенной, что  средства, требуемые для развития, будут доступны в нужное время.

      Инвестиции  обеспечивают динамичное развитие  предприятия  и  позволяют решать следующие задачи:

        1. расширение собственной предпринимательской деятельности  за  счет

          накопления финансовых и материальных  ресурсов;

        2.приобретение новых предприятий;

        3. освоение новых областей  бизнеса,  стратегическая

          ориентация на создание многопрофильного производства.

      Таким образом, инвестиции - это процесс вложения  капитала  в  денежной, материальной  и  нематериальной   формах   в   объекты   предпринимательской деятельности или финансовые инструменты с целью получения текущего  дохода (прибыли) и обеспечения возрастания капитала.  Инвестиции  являются  главной  формой, реализующей стратегию развития предприятия.

  При проведении анализа инвестиций необходимо помнить, что для потенциального инвестора кроме финансовых показателей могут быть важными также другие критерии целесообразности реализации проекта: интересы сторон, принимающих участие в проекте; системы бухгалтерского учета; ценообразование на ресурсы и готовую продукцию; срок жизни проекта; риск и неопределенность.

Для планирования и осуществления  инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ, который  проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. 
Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Принимается во внимание временной аспект стоимости денег. 
Долгосрочные  инвестиции в основные средства – это затраты на создание и воспроизводство основных средств. Капитальные вложения могут осуществляются в форме капитального строительства и приобретения объектов основных средств. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 12.12.2011) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"
2. Абчук В.А. Лекции по менеджменту: Решение. Предвидение. Риск. – СПб.: Союз, 2009. – 336с.
3. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. – М.: Банки и биржи, 2007.- 312 с.
4. Блачев Р., Гусев В. Оптимизация схемы финансирования инвестиционных проектов // Инвестиции в России. – 2012. – №12. – с. 34-38.
5. Борисова Е., Масленникова Е., Синягина М. Инвестиционные проекты для предприятий: типовые ошибки и недочеты // Инвестиции в России. – 2010. – №9. – с. 23-29.
6. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия «Оценочная деятельность». Учебно-практическое пособие. – М.: Дело, 2008. – 248 с.
7. Герчикова И.Н. Менеджмент: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005. – 480 с.
8. Гизатуллин Т.Х. Минимизация риска в малом и среднем бизнесе: Дис. к.э.н.: 08.00.05. – СПб., 2009. – 141с.
9. Глущенко В.В., Глущенко И.И. Финансы. Финансовая политика, маркетинг, менеджмент. Финансовый риск-менеджмент. Ценные бумаги. Страхование. – г. Железнодорожный, Моск. обл.: ТОО НПЦ «Крылья», 2008. – 416 с.
10. Грачева М.В. Анализ проектных рисков: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЗАО «Финстатинформ», 2009. – 216 с.
11. Деева А.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: МАЭП, ИИК «Калита», «Собрание», 2009. – 160с.
12. Ендовицкий Д. Оценка проектного риска: аналитические подходы и процедуры // Инвестиции в России. – 2010. – №9. – с. 35-46.
13. Ендовицкий Д., Коменденко С. Систематизация методов анализа и оценка инвестиционного риска // Инвестиции в России. – 2011. – №3. – с. 39-46.
14. Игонина Л.Л. Проблемы финансирования инвестиционной деятельности // Финансы. – 2012. – №9. – с. 11-14.
15. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. – М.: «Анкил», 2010. – 272 с.
16. Кирсанов К.А., Малявина А.В., Попов С.А. Инвестиции и антикризисное управление: Учебное пособие. – М.: МАЭП; ИИК «Калита», 2010. – 184 с.
17. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2010. – 422 с.