Анализ инвестиций

5.Основной и оборотный  капитал

 

Основная цель предприятия  – это получение прибыли на авансированный капитал.  Для этого  необходимо спланировать воспроизводство  капитала, которое включает в себя различные стадии инвестирования, производства, реализации или обмена, потребления.

Суть механизма финансового  управления на предприятии – это  формирование и использование различных  денежных фондов для возмещения затрат капитала, его накопления и потребления.

Капитал на предприятии, независимо от того, какой он – собственный, заемный, основной или оборотный,  находится в постоянном движении.

Бизнес функционирует  и развивается в результате ранее  сделанных вложений в основные средства. Получение прибыли происходит благодаря  правильным решениям о вложениях  капитала в основные и оборотные  средства. Как правило, эти вложения проводятся до начала операционной деятельности предприятия.

Для обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции каждая фирма должна располагать  одновременно  основными  и оборотными средствами.

5.1.Основной капитал

 

Основной капитал - это  основные средства предприятия, а также  незавершенные долгосрочные инвестиции, нематериальные активы и новые долгосрочные финансовые инвестиции (вложения).

Если основные средства взяты  предприятием в аренду с правом дальнейшего  выкупа или по условиям договора в  конце аренды переходят в собственность  предприятия, то они учитываются  предприятием как собственные основные средства.

В состав основного капитала включаются затраты на незавершенные  капитальные вложения в основные средства и на приобретение оборудования. Эти затраты включаются в основной капитал, потому что они уже изъяты из оборотного капитала.

Долгосрочные финансовые инвестиции – это затраты на долевое  участие в уставном капитале в  других предприятиях, на приобретение акций и облигаций на долговременной основе.

Основные средства - это  средства, вложенные в материально-вещественные ценности, относящиеся к средствам труда. Основные средства и долгосрочные инвестиции в основные средства оказывают многоплановое влияние в финансовое состояние и результаты деятельности предприятия.

По использованию основных средств различают следующие  финансовые показатели:

1.Показатель объема, структуры  и динамики основных средств.

2.Показатели воспроизводства  и оборотности основных средств.

3.Показатели эффективности  использования основных средств.

4.Показатели эффективности  затрат на содержание и использование  основных средств.

5.Показатели эффективности  инвестиций в основные средства.

 

5.2.Оборотный капитал

 

Оборотный капитал или  оборотные средства – это часть  капитала предприятия, вложенные в  его активы. В состав оборотного капитала включаются предметы труда ( материалы, сырье, топливо и т.д.), продукция, которая хранится на складах, продукция, предназначенная для перепродажи, а также денежные средства и средства в расчетах.

Главная особенность оборотного капитала – это скорость его оборота. Оборотный капитал обеспечивает непрерывность процесса производства предприятия.

Элементы оборотного капитала являются частью всех хозяйственных  операций на предприятии. Покупки приводят к увеличению производственных запасов, растет готовая продукция на производстве, реализация продукции ведет к  росту денежных средств на предприятии.

Элементы оборотного капитала переходят из производства в обращение, а затем снова в производство. Причем часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства. Это производственные запасы, готовая продукция, незавершенное производство и т.д. Другая часть оборотных средств постоянно находится в сфере обращения. Это отгруженная продукция, ценные бумаги, денежные средства и т.д.

Оборотный капитал можно  сгруппировать по следующим признакам:

1. Оборотные производственные фонды и фонды обращения в зависимости от роли в производственном процессе.
2. Нормируемые и ненормируемые оборотные средства в зависимости от контроля, планирования и управления.
3. Собственный и заемный оборотный капитал в зависимости от источников формирования.
4. Абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые средства, медленно реализуемые средства в зависимости от ликвидности.
5. Оборотные средства с минимальным, малым, средним, высоким риском вложений в зависимости от степени риска вложения капитала.
6. Оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты, прочие активы в зависимости от стандартов учета.
7. Предметы труда, готовая продукция, денежные средства и средства в расчетах в зависимости от материально-вещественного содержания.

Очень важно затронуть  вопрос о формировании оборотного капитала. Как показывает практика, работа за счет собственных источников отошла на второй план. Более высока эффективность  использования заемных средств.

К источникам формирования оборотного капитала относятся : собственные источники, заемные источники и дополнительно привлеченные источники.

Как правило, минимальная  потребность фирмы в оборотном  капитале может быть покрыта за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако иногда у фирмы возникают временные дополнительные потребности в оборотном капитале. В этом случае финансовое обеспечение сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного вклада работников фирмы, облигационных займов.

Формирование и использование оборотного капитала оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов.

Оборотные средства должны обеспечивать непрерывность процесса производства. Поэтому состав и размер потребности фирмы в оборотных  средствах определяется не только потребностями  производства, но и потребностями  обращения. Для этого необходимо вести точный расчет потребности  фирмы в оборотном капитале из расчета времени пребывания оборотных  средств в производстве и в обращении.

6.Анализ инвестиций

 

Анализ эффективности  инвестиций в основные и оборотные средства зависит от множества причин, среди которых важнейшими являются: отдача вложений, срок окупаемости инвестиций, инфляция, рентабельность инвестиций за весь период и по отдельным периодам, стабильность поступлений средств от вложений, наличие других, более эффективных направлений вложения капитала (финансовые активы валютные операции и пр.).

Инвестирование, проводимое в форме денежных вложений, является наиболее трудной задачей финансового планирования и требует тщательного анализа. Решения в этой области потребуют от фирмы принятия на себя долгосрочных обязательств, поэтому следует опираться на тщательное прогнозирование и обстоятельные оценки будущих вероятных условий, которые необходимы для получения экономической прибыли, оправдывающей предполагаемые инвестиционные затраты.

Каждый инвестиционный проект с финансовой точки зрения включает в себя следующие процессы:

1.Создание производственного  объекта.

2.Последовательное получение  прибыли.

  Эти процессы по-разному распределены во времени, что особенно важно с точки зрения изменения стоимости денег во времени.

Размер инвестиционных вложений сводится к анализу и оценке экономической  привлекательности инвестируемого проекта.

Таким образом, проводя анализ инвестиций, дается возможность выбора как простых решений, так и более сложных с учетом концепций оценок.

К простым методам оценки привлекательности инвестиционного  проекта относятся: срок окупаемости  и рентабельность вложений, средняя  рентабельность за период жизни проекта, минимум приведенных затрат.

Анализ инвестиций весьма разнообразен. Основные направления  анализа капиталовложений можно  классифицировать следующим образом:

1.Анализ динамики капиталовложений, свободный от инфляции. Позволяет  анализировать инвестиционную активность  предприятия, отрасли, страны.

2.Анализ структуры капиталовложений. Объектами данного анализа являются  отраслевая структура инвестиции, географическая структура, воспроизводственная  структура (вложения в новое  строительство или в реконструкцию), технологическая структура, концентрация  инвестиций.

3.Анализ доходности, так  как инвестиции осуществляются, чтобы приносить прибыль.

 
7.Сущность проектного  анализа

 

Капитальный (инвестиционный) проект – это планирование, реализация и осуществление капиталовложений. Любой проект требует правильного  подбора данных, расчета, выполнения работ. Но главное – оценить эффективность  капиталовложений, сопоставить затраты  на проект и результаты после его  внедрения в производство. Для  всего этого принимается в  расчет проектный анализ.

Проектный анализ – это  анализ доходности капитального проекта, это сопоставление затрат на проект и выгоды, которая будет получена от реализации проекта.

Но на практике нелегко  вычислить затраты и выгоды любого проекта. В результате анализ охватывает большой объем времени по разбору  всех стадий и аспектов проекта. Инвестиционный анализ стал концепцией, которая закладывается в основу проектов во всех странах , где существует рыночная экономика. К каждой стадии проекта и аспектам его анализа складывается определенный подход.

При подготовке и реализации проект проходит цикл, состоящий из нескольких стадий. Между данными  стадиями не существует четких границ, но тем не менее их важно выделить:

1.Предыдентификация.

2.Идентификация.

Первую и вторую стадию часто объединяют. В самом начале появляется идея, затем идет подготовка основных деталей проекта, проходит предварительное обоснование и  сравнение с другими проектами, проходит детальная проработка.

3.Разработка проекта.

На данной стадии проходит детальная проработка всех аспектов проекта. Именно на этой стадии необходимо доказать и обосновать выгодность проекта.

4.Оценка проекта. 

На данной стадии проходит экспертиза проекта, обсуждение его  на уровне руководства предприятия, привлекаются независимые эксперты, выслушивается мнение потенциальных  кредиторов.

5.Принятие проекта.

Это стадия переговоров по проекту. Принимается окончательное  решение руководителей предприятия  и инвесторов в пользу проекта.

6.Осуществление проекта.

Это стадия контроля и наблюдения за реализацией проекта, оперативное  внесение изменений, если они необходимы.

7.Эксплуатация проекта.

8.Оценка результатов проекта.

На 7 и 8 стадиях получают выгоды от введенного в строй объекта, сравниваются полученные результаты и  планировавшиеся. Последняя стадия самая продолжительная, так как  проект начинает работать и приносить  выгоду.

 
 
8. Направления проектного анализа

 

На каждой стадии проекта, но особенно на стадии его разработки, проводится анализ основных его аспектов.

1.Технический анализ.

Задача данного анализа  – определение наиболее подходящей для данного инвестиционного  проекта техники и технологий.

2.Коммерческий или маркетинговый  анализ.

В процессе данного анализа  изучается рынок сбыта продукции, производимой после реализации инвестиционного  проекта.

3.Институциональный анализ.

     Задача данного анализа состоит в оценке организационно-правовой, административной, политической среды, в которой реализовывается проект, приспособление проекта к этой среде, к требованиям государственных организаций. Также необходимо приспособление организационной структуры предприятия к проекту.

4.Социальный или социально-культурный  анализ.

Во время данного анализа  происходят исследования воздействия  проекта на жизнь местных жителей. На данной стадии главной задачей  является достижение благожелательного  или нейтрального отношения жителей  к проекту.

5.Анализ окружающей среды.

Данный анализ оценивает  ущерб для окружающей среды от реализации проекта, выносятся способы  смягчения или предотвращения этого  ущерба.

6.Финансовый анализ.

7.Экономический анализ.