Управление оборотными средствами предприятия

 

На долю запасов  в структуре оборотных активов  начале 2006 года приходилось 58,7% и 42,63% - на конец года. В составе запасов большое место занимают сырье и материалы 33,65% и 28,2% на начало и конец года, соответственно. Почти в 3 раза увеличилась доля расходов будущих периодов. На конец 2006 года заметно снижение общей доли запасов, что является положительным фактором. Однако почти в 2 раза увеличилась доля дебиторской задолженности, что ухудшает финансовую ситуацию на предприятии. Она сложилась в основном из-за финансовых затруднений у покупателей и заказчиков и составила в денежном выражении 20,0 млн. руб. Отсюда происходит и рост кредиторской задолженности, которая превышает дебиторскую на 15%. На конец 2006 года более чем в 3 раза уменьшился удельный вес остатков денежной наличности, что обусловлено уровнем несбалансированности денежных потоков. Если проанализировать структуру оборотных средств за 2007 год, то можно увидеть, что к концу года увеличились запасы на 12,9%, в том числе в основном благодаря росту удельного веса незавершенного производства на 7,8% и готовой продукции на 9,8%. Это связано с ростом затрат на производство на 119,9% в связи с ростом объемов производства на 124,4%. Рост затрат по топливу произошел из-за роста цен на 37,9% (цена за 1 тыс. куб. м. газа на 1.01.2007 г. - 417 руб., на 1.01.2006 г. - 575 руб.). Рост затрат по энергии произошел из-за роста цен на 17,3% (цена за 1 квт. час на 1.01.2007 г. - 1,04 руб., на 1.01.2008 г. - 1,22 руб.). Положительным фактом является снижение дебиторской задолженности на 17,5%, т. к. в 2007 году было реализовано больше продукции и прибыль от реализации составила 29753 тыс. руб., а в 2006 году - 19329 тыс. руб., т.о. рост составил 153,9%.

Для анализа  состояния оборотных средств  на предприятии составим таблицу 4. Приведенные данные свидетельствуют  о замедлении оборачиваемости запасов  на 20 дней, а следовательно, о снижении деловой активности предприятия. Это произошло за счет накопления излишних, пользующихся низким спросом материалов, а также за счет приобретения

 

Таблица 4. Состояние  оборотных средств на предприятии

Показатели	2006 г.	2007 г.	Изменение (+,-)
Среднегодовые остатки запасов, тыс. руб.	28785	41625,5	12840,5
Сумма израсходованных  запасов, тыс. руб.	158513	175852	17339
Продолжительность оборота запасов, дней	65	85	20
Средние остатки  готовой продукции, тыс. руб.	3245,5	7240	3994,5
Себестоимость отгруженной продукции, тыс. руб.	175095	217757	42662
Продолжительность оборота средств в остатках готовой  продукции, дней	7	12	5
Фактическая себестоимость  произведенной продукции, тыс. руб.	156052	187135	31083
Средние остатки  незавершенного производства, тыс. руб.	7743,5	13397	5653,5
Продолжительность производственного процесса, дней	18	26	8
Средние остатки  по счетам дебиторов, тыс. руб.	23315,5	33456,5	10141
Сумма погашенной дебиторской задолженности, тыс. руб.	402832	506573	103741
Период инкассации долгов, дней	21	24	3
Средние остатки  денежной наличности, тыс. руб.	4183,5	4071,5	-112
Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, тыс. руб.	334680	349263	14583
Продолжительность нахождения капитала в свободной  денежной наличности, дней	4,5	4,2	-0,3

Дополнительных  запасов в связи с ожиданием  роста темпов инфляции и в связи  с ростом объемов производства. Наличие  таких материалов говорит о том, что оборотный капитал иммобилизован  на длительное время в производственных запасах, в результате чего замедляется его оборачиваемость. Для оперативного управления запасами делается более детальный анализ их оборачиваемости по каждому виду.

Увеличилась продолжительность  оборота готовой продукции с 7 до 12 дней, что является прямым свидетельством ухудшения процессов реализации продукции, появления проблем со сбытом в перспективе. Одним из обстоятельств, определивших проблемы сбыта являются увеличивающиеся затраты на производство и как следствие высокие цены на продукцию, ограниченность существующих рынков. С целью поиска новых рынков сбыта необходимо изучить пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономики предприятия, организации эффективной рекламы.

Увеличились остатки незавершенного производства в 2007 году, в связи с ростом объемов производства и увеличением затрат по сырью и материалам. Имеет место и увеличение продолжительности производственного цикла. Она зависит от неудовлетворительной организации производства, материально-технического снабжения.

Оборачиваемость дебиторской  задолженности на анализируемом  предприятии увеличилась на 3 дня. Для управления ею необходимо сосредоточить  внимание на долгах большой давности и уделить внимание крупным суммам задолженности. Увеличение продолжительности нахождения средств в дебиторской задолженности произошло из-за финансовых затруднений у покупателей.

За отчетный год период показатель нахождения капитала в денежной наличности уменьшился на 0,3 дня, что  следует оценить положительно. Отсутствие наличия просроченных платежей свидетельствует об организации более планомерного поступления и расходования денежных средств, т.е. о лучшей сбалансированности денежных потоков.

Для характеристики эффективности  использования совокупного капитала рассчитывается его доходность (рентабельность) как отношение суммы балансовой прибыли к среднегодовой сумме совокупного капитала.

Рентабельность за 2006 год  составила: 24685 / 86168,5 Ч 100% = 28,6%.

Рентабельность  за 2005 год составила: 29753 / 114556 Ч 100% = 26%.

Данный показатель объективно указывает на ухудшение  результатов финансово-хозяйственной  деятельности, в том числе и  за счет снижения эффективности использования  оборотного капитала, увеличения периода  его оборота и роста среднегодовых  остатков его основных элементов.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его  оборачиваемости (отношение выручки  от реализации продукции к среднегодовой  стоимости капитала).

К_об = 177842 / 86168,5 = 2,064 (2006 год)

К_об = 205605 / 114556 = 1,795 (2007 год)

Таким образом, коэффициент оборачиваемости за анализируемый период сократился с 2,064 до 1,795, что указывает на дополнительное вовлечение денежных средств предприятия  в оборотный капитал и снижение скорости его оборота, а также рост коэффициента загрузки оборотных средств.

Определяют также  рентабельность операционного капитала, непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия - отношение прибыли  от реализации продукции и услуг  к его среднегодовой стоимости.

Рентабельность  оборота = 19329 / 57303,5 = 0,337 (2006 год)

Рентабельность  оборота = 29753 / 81994,5 = 0,363 (2007 год)

На основе полученных данных составим таблицу показателей  эффективности использования совокупного  капитала (табл. 5).

Таблица 5. Показатели эффективности использования совокупного капитала

показатель	2006 г.	2007 г.	Изменение (+,-)
Балансовая прибыль, тыс. руб.	24865	17354	-7511
Чистая выручка  от всех видов продаж, тыс. руб.	177842	205605	27763
Средняя сумма  капитала, тыс. руб.	86168,5	114556	28387,5
Рентабельность  капитала, %	28,6	26	-2,6
Рентабельность  оборота, %	33,7	36,3	2,6
Коэффициент оборачиваемости  капитала	2,064	1,795	-0,269
Изменение рентабельности капитала за счет коэффициента оборачиваемости (1,795 - 2,064) Ч 33,7 = - 9,065%
Изменение рентабельности капитала за счет рентабельности продаж (36,3 - 33,7) Ч 1,795 = 4,667%
Итого изменение  рентабельности капитала: - 4,398%

 

Таким образом, из анализа таблицы 5 следует, что  наиболее ярко выраженным фактором снижения эффективности использования капитала организации является снижение коэффициента оборачиваемости оборотных средств, замедление их оборота за счет увеличения периода оборота и роста среднегодовых остатков оборотных средств.

Поскольку оборачиваемость  капитала тесно связана с его  рентабельностью и является одним  из важнейших показателей, характеризующих  интенсивность использования средств  предприятия и его деловую  активность, необходимо детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление движения средств. Составим таблицу анализа продолжительности оборота капитала (табл. 6).

Таблица 6. Анализ продолжительности оборотных средств

Показатель	2006 г.	2007 г.	Изменение (+,-)
Выручка от продаж, тыс. руб.	177842	205605	+27763
Среднегодовая стоимость совокупного капитала, тыс. руб.,	86168,5	114556	+28387,5
в том числе  оборотного капитала	57303,5	81994,5	+24691
Коэффициент оборачиваемости  всего капитала,	2,064	1,795	-0,269
в том числе  оборотного капитала	3,10	2,51	-0,59
Продолжительность оборота всего капитала, дней,	174,4	200,6	+26,2
в том числе  оборотного капитала	116	143,6	+27,6

Таким образом, по сравнению с 2006 годом продолжительность  оборота совокупного капитала замедлилась на 26,2 дней, а оборотного - на 27,6 дня.

В дальнейшем изучение изменения оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота позволит проследить, на каких стадиях  произошло замедление оборачиваемости  капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов разделим на сумму однодневного оборота по реализации. Составим таблицу анализа продолжительности оборота оборотного капитала (табл. 7).

Данные таблицы показывают, что продолжительность оборота  капитала, вложенного в оборотные активы, замедлилась на 27,6 дня в связи с образованием сверхнормативных запасов материальных ценностей, увеличением суммы средств в дебиторской задолженности. Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях. В отрасли железнодорожного машиностроения продолжительность медленнее чем в других отраслях. Это зависит от продолжительности производственного цикла и процесса обращения. Время производства

Таблица 7. Анализ продолжительности оборота оборотного капитала

Показатель	2006 г.	2007 г.	Изменение (+,-)
Общая сумма  оборотного капитала, в том числе  в:	57303,5	81994,5	+691
производственных  запасах	28785	41625,5	+12840,5
дебиторской задолженности	23315,5	33456,5	+10141
денежной наличности	4182	4134,5	-47,5
Однодневная выручка  от реализации продукции, тыс. руб.	494	571	+77
Общая продолжительность  оборота оборотного капитала, дней, в том числе в:	116	143,6	+27,6
производственных  запасах	58,3	72,9	+14,6
дебиторской задолженности	47,2	58,6	+11,4
денежной наличности	8,5	7,2	-1,3

обусловлено технологическим  процессом, техникой, организацией производства. Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования  трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости  капитала выражается в относительном  высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств  в связи с ускорением (-Э) или  дополнительным вовлечением оборотных  средств в оборот (+Э) при замедлении их оборачиваемости определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота. Таким образом, в анализируемом периоде сумма вовлечения оборотных средств в связи с увеличением периода их оборота составила:

+Э = 205605 / 360 Ч (143,6 - 116) = 15763 тыс. руб.

В анализируемом  предприятии в связи с замедлением  оборачиваемости оборотного капитала на 27,6 дня дополнительно привлечено в оборот капитала на сумму 15763 тыс. руб. Если бы капитал оборачивался в отчетном году не за 143,6 дней, а за 116, то для обеспечения фактической выручки в размере 205605 тыс. руб. потребовалось бы иметь в обороте не 81994,5 тыс. руб. оборотного капитала, а 66231,5 тыс. руб., т.е. на 15763 тыс. руб. меньше.

2.3 Анализ  платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности предприятия

Методика анализа  активов, капитала и обязательств обусловливает  логический переход к анализу и оценке состояния ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Таблица 8. Динамика количественных значений коэффициентов  ликвидности

Показатель	Нормативное значение показателя	Начало 2006 г.	Конец 2006 г.	Изменение (+, -)	Начало 2007 г.	Конец 2007 г.	Изменение (+,-)
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 - 0,4	0,17	0,44	+0,27	0,06	0,08	+0,02
Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности	0,5 - 1,0	0,6	0,82	+0,22	0,87	0,57	-0,3
Коэффициент текущей  ликвидности	1,0 - 2,0	1,52	1,47	-0,05	1,58	1,43	-0,15
Оборотные активы, тыс. руб.	-	54172	60435	+6263	60435	103554	+43119
Краткосрочные обязательства	-	35706	40980	+5274	38354	72664	+34310
Абсолютное превышение (+) или непокрытие (-) оборотными активами краткосрочных обязательств	-	+18466	+19455	+989	+22071	+30980	+8809