Оперативный лизинг — соглашение, срок которого
короче амортизационного периода изделия.
После завершения срока действия соглашения
предмет договора может быть возвращен
владельцу или вновь сдан в аренду.
6) Выпуск
ценных бумаг. В их состав включаются государственные
облигации, векселя, чеки, депозитные и
сберегательные сертификаты,
Наибольшее распространение
среди ценных бумаг получили акции, выпускаемые
различными акционерными обществами.
Акцией является документ, который
удостоверяет вклад акционера в имущество
предприятия. Доходы по акциям выплачиваются
в форме дивидендов. Дивиденд — любой доход, полученный
акционером от организации при распределении
прибыли, остающейся после налогообложения,
по принадлежащим акционеру акциям.
7) Иностранные
инвестиции. - разделяют на государственные
и частные инвестиции.
Под государственными
инвестициями понимают главным образом
займы, кредиты, которые одно государство
или группа государств предоставляют
другому государству.
Под частными инвестициями
понимают инвестиции, осуществляемые
частными предприятиями, гражданами одной
страны в предметы инвестиций, расположенные
на территории другой страны.
42 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ
ПРОЕКТОВ – МЕТОДЫ ДИСКОНТИРОВАНИЯ.
Для оценки эффективности инвестиционных
проектов используются простые (статистические)
методы и динамические (методы
дисконтирования).
Простые (статистические) методы подразделяются на
методы расчета нормы прибыли и
срока окупаемости.
Динамические методы
(методы дисконтирования) делятся на методы расчета чистого
дисконтированного дохода, индекса доходности,
внутренней нормы доходности и дисконтированного
срока окупаемости.
Методы
дисконтирования включают детальный анализ
всей экономической и финансовой информации,
ее интегральную оценку, на основе которой
осуществляется принятие решения о целесообразности
вложения инвестиций.
Основные понятия, применяемые при определении
экономической эффективности инвестиционных
проектов методом дисконтирования:
Расчетный период — временной интервал от момента
начала капитальных вложений до момента,
определяемого следующими факторами:
а) сроком окупаемости, но не менее срока
возврата кредита (); б) сроком функционирования
инвестиционного проекта.
Шаги расчета - временные отрезки, на которые
делиться расчетный
период и в пределах которых производится
агрегирование расчетных данных.
Денежный поток — денежные поступления и платежи
в течение расчетного периода.
Дисконтирование — обесценивание будущих доходов
(или будущей экономии), получаемых в результате
реализации инвестиционного проекта..
Норма дисконта — экономический норматив, используемый
для осуществления дисконтирования, выраженный
в долях единицы или в процентах в год.
1) Коэффициент дисконтирования dt в общем виде определяется по
формуле
,
где t — порядковый
номер года (шага расчета);
Е — норма дисконта,
доли единицы.
Для оценки экономической
эффективности долгосрочных инвестиций
применяются следующие показатели:
- чистый дисконтированный доход,
- внутренняя норма доходности,
- индекс доходности,
- простой срок окупаемости,
- динамический срок окупаемости.
2 Чистый дисконтированный доход
(ЧДД) (чистая текущая стоимость)
— интегральный дисконтированный эффект
за расчетный период, т.е.
,
где Дt — доход на i-м шаге расчетного
периода, руб.;
Е — норма дисконта;
Кt — капитальные вложения для осуществления
инвестиционного проекта, руб.; tQ — год
начала осуществления инвестиций, начальный
год; tK — конечный
год расчетного периода.
Внутренняя норма доходности — значение ставки дисконта,
при которой интегральный эффект за расчетный
период с учетом дисконтирования равен
нулю. Определяется из уравнения
Индекс доходности Кид
- относительный показатель,
характеризующий соотношение между накопленным
(интегральным) доходом с учетом дисконтирования
за расчетный период и величиной инвестиций.
Определяется по формуле
Очевидно, что если ЧДД положителен,
той Ки будет больше
единицы.
Показатели
срока окупаемости инвестиций.
Срок окупаемости — это период, необходимый для
возмещения первоначальных вложений за
счет дохода (прибыли), получаемого от
проекта.
При инвестиционном проектировании
срок окупаемости инвестиций рассчитывается
двумя методами: без приведения будущих
поступлений по фактору времени и на основе
дисконтирования будущих доходов.
Простой срок окупаемости — это продолжительность периода
времени от начального момента до момента
окупаемости. Начальный момент — это начало
нулевого шага.
,
где Дt— поступления
денежных средств в t-м году;
Кt — суммарные инвестиции.
3) Динамический срок окупаемости выражает такой период времени,
который достаточен для возмещения первоначальных
затрат потоком денежных средств, приведенных
к одному моменту времени, это продолжительность
периода времени от начального момента
до момента окупаемости с учетом дисконтирования.
Для определения этого показателя
необходимо найти параметр п, при котором
выполняется равенство
,
где п — количество
лет, за которое выполняется равенство,
или период окупаемости инвестиций;
1/(1+£)' — коэффициент дисконтирования.
43 СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И ОРГАНИЗАЦИЯ
ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ.
Финансы — это система экономических
отношений, посредством которых образуются
и используются денежные ресурсы.
Финансовая система республики
состоит из централизованных
(государственных) финансов, отраслевых, финансов рынков,
предприятий, организаций, физических
лиц и др.
. Финансовые отношения
формируются между:
1)
предприятием и коллективом работающих. Предприятие обеспечивает расчеты
с работающими по оплате труда из себестоимости
и премий из прибыли и взыскивает штрафы
с тех работающих, кто причинил ему ущерб;
2)
предприятием и его подразделениями (цехами, отделами, участками,
бригадами) по поводу распределения фонда
зарплаты, прибыли, если на предприятии
внедрен хозяйственный расчет подразделений
и открыты для них субсчета;
3)
предприятиями и организациями в процессе обеспечения материальными
ресурсами, сырьем, топливом, электроэнергией,
инструментами, оборудованием, а также
в процессе реализации своей продукции
или оказании услуг;
4)
предприятием и государством по поводу выполнения обязательств
перед государством по перечислению налогов
и при получении средств из бюджета на
финансирование выполнения государственной
программы, заказа;
5)
государственным предприятием и вышестоящими
организациями при выполнении обязательств
предприятий по отчислениям в инновационный
фонд, при получении от вышестоящей организации
денежных средств на выполнение отраслевых
программ и заказов;
6)
предприятием и местным бюджетом, внебюджетными фондами (дорожным,
государственной службы занятости, охраны
природы и т.д.), согласно принятых в республике
законов о перечислении денежных средств
на целевые расходы.
Финансы выполняют две важнейшие
функции:
1) распределительная – это
распределение денежных средств с целью
обеспечить непрерывность процесса производства
путем бесперебойного финансирования
затрат предприятия, связанных с материально-технических
снабжением и сбытом продукции и др.
2) контрольная.
Данная функция выражается в применении
санкций к тем предприятиям, цехам, участкам,
бригадам, работникам, которые не выполняют
своих обязательств по договорам перед
бюджетом и внебюджетными фондами.
Для организации и выполнения
финансовой работы в республике функционирует
финансовый аппарат: это финансовые и
банковские учреждения,
Финансовые управления отраслевых
министерств осуществляют перераспределение
имеющихся денежных средств между подведомственными
предприятиями. Финансовые средства отраслевых
министерств сформированы в основном
за счет бюджетных средств и перечислений
предприятий в инновационный фонд.
Задачи финансовых отделов предприятий
заключаются в обеспечении бесперебойного
финансирования процесса производства,
рационального использования денежных
средств, мобилизации внутрипроизводственных
резервов, прогнозировании влияния внешних
факторов на финансы предприятия.
44 СУЩНОСТЬ ЭКОНОМИЧЕСКОГО
ЭФФЕКТА И ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ.
Экономический
эффект – это абсолютный показатель,
характеризующий рациональное использование
некой совокупности экономических ресурсов,
их суммарную экономию. Эффект выражается
только в стоимостных показателях и его
измерением являются денежные
единицы.
Годовой
экономический эффект - показатель, характеризующий
уменьшение всей совокупности затрат,
связанных с производством годового объёма
продукции. Включает в анализ текущие
и единовременные затраты (капитальные
вложения).
Экономическая
эффективность – это характеристика результативной
производственно-хозяйственной деятельности
предприятия, которая определяется путем сопоставления
полученных результатов и затрат,
расходованных на достижение этих результатов
В общем виде эффективность
можно представить:
Эффективность
Эффект Э = Р - З
При определении
экономической эффективности и
эффекта различают:
- текущие;
- единовременные
затраты.
Текущие
затраты имеют место постоянно в процессе
выработки продукции и включают: стоимость
сырья, материалов, топлива, амортизацию
и др. Они учитываются в себестоимости
продукции.
Единовременные
(капитальные) затраты – производятся
до начала процесса изготовления продукции,
т.е. единожды, это – кап. вложения по
созданию основных фондов и оборотных
средств.
45 Показатели экономической
эффективности производства.
Для полной оценки экономической эффективности
необходимо иметь систему разнородных
показателей:
1) Показатели экономической эффективности
использования основных средств:
Ен*Кi – прибыль, Ен – коэффициент
эффективности ( 0,1).
2) Годовой экономический
эффект: Эг = З1 - З2,
З1, З2- приведённые затраты по
рассматриваемым вариантам.
Если кап. вложения
осуществляются в течение ряда лет, в этом
случае учитывается фактор времени, который
приводит к одному моменту затраты и результаты
каждого года:
,
t – текущий год от начала финансирования;
Ен- норматив приведения,
численно равный нормативу эфф-ти кап.
вложений. тогда приведенные затраты
будут равны
Зi = Ci +
+ Eн*Кi,
коэффициент сравнительной эфф-ти:
;
С1, С2 –текущие затраты годового
объёма выпуска по сравниваемым вариантам.
К1, К2 – кап. вложения.
срок окупаемости дополнительных кап. вложений:
,
- нормативный коэффициент
сравнительной эфф-ти. Ен
отражает минимально допустимую величину
прибыли на 1 руб. кап. вложений. Допустимый срок возврата
вложений за счёт дополнительной прибыли: Ток=1/Ен.