Оценка предприятия как имущественного комплекса (на примере ОАО «Омега»)

Часто затратный подход пользуются для определения верхнего предела стоимости оцениваемых фондов.

Таблица 3.3.1

Расчет стоимости чистых активов предприятия

№ п/п	Показатели	Величина показателя по балансу, тыс.руб.	Величина показателя по оценке, тыс.руб.
	АКТИВЫ
1	Нематериальные активы	1	1
2	Основные средства	264 085	240 808
3	Незавершенное строительство	18 514	4 026
4	Долгосрочные финансовые вложения	343	43
5	Запасы	91 425	85 139
6	Дебиторская задолженность	28 515	30 492
7	Краткосрочные финансовые    вложения	850	1500
8	Денежные средства	10 939	5 115
9	Итого активы, принимаемые к расчету	414 671	367 423
10	ПАССИВЫ
11	Долгосрочные обязательства	34 123	36 247
12	Кредиторская задолженность	62 466	78 913
13	Итого пассивы, принимаемы к расчету	96 589	115 160
14	Стоимость чистых активов	318 082	252 263

 

При расчете данных стоимости актива и пассива предприятия ОАО «Омега», я ссылалась на следующие критерии:

Первым делом рассмотрим нематериальные активы. Можно отметить, что рыночная и балансовая стоимость нематериальных активов совпадают, поэтому рыночная цена нематериальных активов на дату оценки берётся равной 1 тыс. руб.

Далее статья основные средства подвернулась существенной корректировке из-за того, что рыночная стоимость недвижимого имущества, которое принадлежит предприятию, значительно выше его балансовой стоимости. По итогам проведенной оценки рыночная стоимость основных средств на дату оценки равна 264 085тыс.руб.

Для расчета рыночной стоимости основных средств предприятия ОАО «Омега» составим следующую таблицу:

Таблица 3.3.2

Виды основных средств	Балансовая стоимость, тыс.руб.	Рыночная стоимость, тыс.руб.
Здание	180 405	184 765
Сооружения	14 626	16 902
Приборы и устройства	8 635	5 603
Многолетние насаждения и прочие основные фонды	8 455	7 531
Вычислительная техника	9 019	7 976
Транспортные средства	12 530	11 865
Инструменты	9 511	9 656
Производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности	15 715	12 610
Рабочие и силовые здания и сооружения	6 189	5 900
Итого	265 085	262 808

 

Активы:

Рассмотрим незавершенное строительство. Можно отметить, что рыночная и балансовая стоимость незавершенного строительства отличаются,  рыночная цена незавершенного строительства на дату оценки составляет 4 026 тыс. руб., а цена по балансу 18 514тыс.руб.,видно,что рыночная цена значительно ниже на 14 488 тыс. руб.

  При анализе долгосрочных финансовых вложений выявлено, что рыночная и балансовая стоимость совпадают, поэтому рыночная цена долгосрочных финансовых вложений  на дату оценки равна 343 тыс. руб.

Проведя анализ запасов, были выявлены устаревшие запасы, которые подлежат списанию, на сумму 6 286 тыс. руб. По результатам оценки остальных запасов установлено, что указанная стоимость в балансе и рыночная стоимость этих запасов совпадают. И в результате, рыночная стоимость запасов на дату оценки равна 85 139 тыс. руб.

 Дебиторская задолженность. При анализе дебиторской задолженности были выявлены сомнительные векселя, которые выпущены другими предприятиями, а также нереальные векселя  для взыскания задолженностей. Имеется  дебиторская задолженность с  длительными сроками погашения, а следствие этого, дисконтирования будущих основных сумм и выплат процентов к текущей стоимости проводились . Таким образом, можно отметить, что балансовая и рыночная стоимость дебиторской задолженности расходятся в сумме и на дату оценки дебиторская задолженность равна 30 492 тыс. руб. ,а балансовая равна 28 515, разница в  стоимости 1977 тыс. руб.

Анализируя краткосрочных финансовых вложений  выявлено, что рыночная и балансовая стоимость краткосрочных  финансовых вложений  различаются на дату оценки сумма составила 1500 тыс.руб. ,по балансу сумма составляла 850тыс.руб.,отличие в 650 тыс. руб.

Далее денежные средства. В данном пункте также  показатели по оценке различаются. Стоимость по балансу была выше на 5 824 тыс. руб.

         Пассивы.

Долгосрочные обязательства  и кредиторская задолженность увеличиваются на дату оценки. Долгосрочные обязательства увеличиваются на 2 124 тыс. руб., а кредиторская задолженность на 16 447 тыс. руб.

В итоге стоимость собственного капитала  ОАО  «Омега», которая определена на основе стоимости его активов, составила 252 263 тыс. руб.

Таблица 3.3.3

 

Согласование результатов по величине рыночной стоимости предприятия

Наименование подхода	Стоимость, рассчитанная данным подходом, руб.	Весовой коэффициент, %	Итоговая стоимость, руб.
Доходный	117 203	30	3 516 090
Затратный	262 808	70	18 396 560
Итого:		100%	21 912 650
Итого (округленно):			21 913 000

 

Таким образом, рыночная стоимость 100% уставного капитала ОАО предприятия «ОМЕГА» составила на 31.12.2011 г. (с учетом округления): 21 913 000 (Двадцать один миллион девятьсот   тринадцать тысяч) рублей.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итоги в данном курсовом проекте можно сделать ряд выводов:

1. В работе были рассмотрены  и обобщены теоретические основы  оценки стоимости предприятия.

Оценка бизнеса является функцией (деятельностью), которую в разных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Ею необходимо заниматься и при оценке подлежащего продаже предприятия-банкрота, и при определении того, на какую сумму нормально работающее открытое акционерное общество имеет право выпустить новые акции (на сумму, превышающую балансовую стоимость собственного капитала предприятия), и при исчислении цены, по которой любое акционерное общество (открытое либо закрытое) должно выкупать акции выходящих из него акционеров.

Оценка стоимости предприятия - сложный и трудоемкий процесс, состоящий из следующих этапов:

а) заключение договора на проведение оценки, включающего задание на оценку;

б) сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки;

в) применение подходов к оценке, включая выбор методов оценки и осуществление необходимых расчетов;

г) согласование (обобщение) результатов применения подходов к оценке и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;

д) составление отчета об оценке.

2. Изучить научно-практического  инструментария оценки бизнеса.

Доходный подход к оценке бизнеса основан на сопоставлении будущих доходов инвестора с текущими затратами. Сопоставление доходов с затратами ведется с учетом факторов времени и риска. Динамика стоимости компании, определяемая доходным подходом, позволяет принимать правильные управленческие решения для менеджеров, собственников, государства и т.д.

Для оценки предприятий по доходу применяют два метода: метод капитализации и метод дисконтирования дохода.

Сравнительный подход предполагает, что ценность собственного капитала фирмы определяется тем, за сколько он может быть продан при наличии достаточно сформированного рынка. Другими словами, наиболее вероятной ценой стоимости оцениваемого бизнеса может быть реальная цена продажи сходной фирмы, зафиксированная рынком.

Затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия.

3. Была проведена оценка предприятия (бизнеса) ОАО «Омега»

Компания "Омега" появилась на рынке в 1811 году как производитель стекла. За последние годы деятельность организации значительно расширилась, были открыты другие направления. Предприятие в форме акционерного общества работает с 1992 года. Теперь «Омега» многопрофильная фирма, у которой в разных городах России, и СНГ свои дилеры, представительства.

Таким образом, рыночная стоимость 100% уставного капитала ОАО компания "Омега" составила на 31.12.2011 г. (с учетом округления): 21 913 000 (Двадцать один миллион девятьсот   тринадцать тысяч) рублей.

Цели курсового проекта достигнуты.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: Издательство «Омега-Л», 2011. -478с
2. Налоговый кодекс РФ: часть1 от 31.07.1998г. №146-ФЗ и часть2 от 05.08.2000г. №117-ФЗ
3. Федеральный закон от 21.11.1996г. №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» ( с изменениями и дополнениями).
4. Абрютина   М.С.,   Грачев   А.В.   «Анализ   финансово   -   хозяйственной   деятельности предприятия», учебно - практическое пособие, 2-е изд., испр. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2010 г.-256с.
5. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. «Финансовый анализ», - М: АСТ, 2009г. - 398с.
6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. «Экономический анализ», Учебное пособие - М: Финансы и статистика, 2009г. - 656с.
7. Бычков Н.А. «Оценка имущества предприятий», - Минск.: БГЭУ, - 2007г. - 422с.
8. Вахрин П.И. «Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих   организациях», Учебное пособие - М: Маркетинг, 2008г. - 318с.
9. Грузинов В.П. «Экономика предприятия»,М.: Финансы и статистика, 2005г.- 435 с.
10. Гиляровская   Л.Т.,   Вехорева   А.А.    «Анализ   и   оценка   финансовой   устойчивости коммерческого предприятия», - СПб: Издательский дом «Питер», 2009г. - 256с.
11. Донцова А.В. «Бухгалтерская отчетность и ее анализ», М: «Интер - тех», 2009г. - 514с.
12. Ефимова О.В. «Финансовый анализ», М: Бухгалтерский учет, 2010г. - 542с.

12.  Зимин А.И. «Оценка имущества», - М.Юриспруденция. - 2007г. - 286с.

13.   Зимин Н.Е.  «Анализ и диагностика финансового  состояния   предприятий»,  Учебное пособие, - М: Экмос, 2010г. - 240с.
14. Ковалев В.В., «Финансовый анализ», - М: Финансы и статистика, 2010г. - 512с.
15.   Когденко В.Г., «Экономический анализ», 2-е издание, Учебное пособие, М: ЮНИТИ - ДАНА, 2009г. - 392с.
16.   Макарьева  В.И.,  Андреева Л.В.   «Анализ  финансово -  хозяйственной  деятельности организации», - М: Финансы и статистика, 2008г. - 264с.
17.   Негашев Е.В. «Анализ финансов предприятия в условиях рынка», - М: АСТ, 2009г. - 412с.
18.   Пястолов   С.М.   «Анализ   финансово   -   хозяйственной   деятельности   предприятия», Учебник, - М: Мастерство, 2009г. - 234с.
19.   Чечевицына  Л.П.,   Чуев   И.Н.   «Анализ   финансово  -  хозяйственной  деятельности», Учебник, - М: Издательский Дом «Дашков и К», 2010г. - 352с.
20.   Шеремет А.Д., Негашев Е.В. «Методика финансового анализа», - М: «ИНФРА - М», 2009г. - 208с.
21.   Шуляк П.Н. «Финансы предприятия», Учебник - 2-е издание, - М: Издательский Дом «Дашков и К», 2010г. - 752с.
22. (http://www.akm.ru/, http://www.skrin.ru/)