Диагностика финансово-экономического состояния предприятия (на материалах) ПАО «Мотор Сич»

где В — выручка  от всех видов деятельности предприятия  за определенный период;

Ка — средняя величина активов за тот же период.

При этих условиях средняя  продолжительность одного оборота (tа) будет составлять:

 

ta = Дк / na,          (1.7.) 

 

где Дк — количество календарных  дней в периоде, за который определяется оборотность [4].

Оборотность товарно-материальных запасов (nтм.з) выражает количество оборотов за определенный период:

 

nтм.з = Ср / Мз,         (1.8.)

 

где Ср — полная себестоимость  реализованной продукции за определенный период;

Мз — средняя величина запасов в денежном выражении.

Активность предприятия  в сфере расчетов с партнерами характеризуется средними сроками  оплаты дебиторской и кредиторской задолженности.

Средний срок оплаты дебиторской  задолженности покупателями продукции  предприятия (tо.д.з) определяется по формуле (1.9.)

 

Tодз = (Зд * Дк) / В пр        (1.9.)

 

где Зд — дебиторская  задолженность (задолженность покупателей);

Дк — количество календарных  дней в периоде, за который исчисляется  показатель (год — 360, квартал -90);

Впр — объем продажи  продукции за расчетный период.

За период Тодз платежные требования предприятия к покупателям преобразуются в деньги. Понятно, что сокращение этого периода является экономически выгодным, а удлинение (по сравнению с установленным сроком или прошлым годом) — нежелательным и требует выяснения причин последнего [5].

Средний срок оплаты кредиторской задолженности поставщикам (Токз) определяется из соотношения:

 

Токз = (Зк * Дк) / М        (1.10.)

 

где Зк — величина кредиторской задолженности поставщикам;

М — объем закупки  сырья и материалов за расчетный  период в денежном измерении.

Сокращение сроков оплаты кредиторской задолженности при  прочих равных условиях не может быть признано положительным явлением для предприятия, поскольку связано с мобилизацией дополнительных средств. Увеличение же периода оплаты задолженности может быть следствием различных причин: ухудшения условий расчетов с контрагентами, недостатка средств у предприятия, затягивания оплаты с целью использования кредиторской задолженности как источника финансирования и т.п [6].

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется соотношением собственного и привлеченного (заемного) капитала. Для этого используются различные показатели, которые принято называть коэффициентами. Среди них наиболее распространенными являются коэффициенты автономии и обеспечения долгов.

Если kа<0,5, то возрастает риск неуплаты долгов, а отсюда возникает  беспокойство кредиторов. Увеличение значения коэффициента автономии ведет к повышению финансовой независимости и уменьшению риска нарушения финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент обеспечения  долгов (kод) является модификацией первого  показателя и определяется как соотношение  собственного и привлеченного капитала

 

kо.д = Кс/Кд.о,         (1.11.)

 

 где Кд.о — долговые  обязательства (привлеченный капитал).

Коэффициент автономии (kа) определяется путем деления собственного капитала на итоговую цифру (итог) баланса  предприятия:

 

kа = Кс / Кб,         (1.12.)

 

 где Кс — собственный  капитал предприятия;

 Кб — итог баланса  предприятия по состоянию на  определенную дату.

 

Нормальной считается ситуация, когда kод>1 [8].

Нужно учитывать тот  факт, что аналитическая оценка финансового  состояния на базе таких коэффициентов является не всегда однозначной. Безусловно, уменьшение доли долгов в совокупном капитале укрепляет финансовую независимость предприятия. Однако в то же время суживается выбор источников финансирования и возможность повышения эффективности его деятельности.

 При определенных  условиях выгодно брать кредиты.  В таком случае проявляется  эффект так называемого финансового  рычага (ливериджа), который выражают  через отношение задолженности  к собственному капиталу.

 Когда плата за  кредит меньше чем рентабельность активов с учетом налогообложения, увеличение задолженности (увеличение отношения Кд.о / Кс)ведет к росту рентабельности собственного капитала. Значит, привлечение кредита в данном случае является финансовым рычагом (ливериджем) повышения эффективности деятельности предприятия.

Банки должны получить ответ  на вопрос о платежеспособности предприятия, то есть о готовности возвращать заемные средства в срок. Средства для погашения долгов - это прежде всего деньги на счетах предприятия [9].

Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность.

Средством для погашения  долгов могут служить также имеющиеся  у предприятия запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации предприятие получит денежные средства.

Иными словами, теоретически погашение задолженности обеспечивается всеми оборотными средствами предприятия. Точно также теоретически можно  было бы предположить, что если у  предприятия оборотные средства превышают сумму задолженности, то оно готово к погашению долгов, т.е. платежеспособно. Однако, если предприятие действительно направит все оборотные средства на погашение долгов, то в тот же момент прекращается его производственная деятельность, т.к. из средств производства у него останутся только основные средства, а денег на приобретение материальных оборотных средств нет - они полностью ушли на выплату задолженности.

Поэтому платежеспособным можно считать предприятие, у  которого сумма оборотных средств  значительно превышает размер задолженности.

Платежеспособность - это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов предприятия. Ясно, что речь идет лишь о краткосрочных заемных средствах, по долгосрочным заёмным средствам срок возврата известен заранее и не относится к данному периоду.

Платежеспособность - это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Платежеспособность предприятия, т. е. его способность своевременно рассчитываться по долгам, определяется с помощью коэффициентов ликвидности. Они показывают, насколько краткосрочные обязательс тва покрываются ликвидными активами. Поскольку текущие активы имеют различную ликвидность, постольку определяется несколько коэффициентов ликвидности — общей, срочной и абсолютной [10].

Коэффициент общей ликвидности (kо.л) — это отношение оборотных активов (раздел ІІ актива баланса) к краткосрочным пассивам (раздел IV пассива):

 

kо.л = Ко.а / Кк.з,        (1.13.)

 

где Ко.а — оборотные  активы предприятия;

Кк.з — краткосрочная  задолженность предприятия.

Если kо.л < 2, то платежеспособность предприятия считается низкой. При непомерно высоком его значении (kо.л > 3-4), может возникнуть сомнение относительно эффективности использования оборотных активов. На оптимальную величину kо.л заметно влияет доля товарно- материальных запасов в оборотных активах. Для предприятий с небольшими запасами такого вида и оперативно оплачиваемыми дебиторскими обязательствами будет приемлемым более низкий уровень соотношения оборотных активов и краткосрочной задолженности (kо.л < 2) и, наоборот, на предприятиях, в оборотных активах которых велик удельный вес товарно-материальных запасов, это соотношение необходимо поддерживать на более высоком уровне.

 Коэффициент срочной  ликвидности (kс.л) исчисляется  как отношение оборотных активов  высокой (срочной) ликвидности  к краткосрочным пассивам, то есть:

 

kс.л = Кс.л / Кк.з,        (1.14.)

 

 где kс.л — оборотные  активы высокой (срочной) ликвидности,  к которым относятся оборотные  активы за минусом товарно-материальных  запасов.

Если kс.л < 1, то платежеспособность предприятия невысокая.

Коэффициент абсолютной ликвидности (kа.л) — это отношение  абсолютной ликвидных активов к  краткосрочным пассивам:

 

kа.л = Ка.л / Кк.з,        (1.15.)

 

 где kа.л — абсолютно  ликвидные активы предприятия (деньги и их эквиваленты).

Нормальной можно считать ситуацию, когда kа.л>0,5.

 

 Уровень ликвидности  предприятия зависит от его  прибыльности, но однозначная связь  между этими показателями прослеживается  только в перспективном периоде,  где высокая прибыльность является  предпосылкой надлежащей ликвидности. В краткосрочном периоде такой прямой связи нет. Предприятие с неплохой прибыльностью может иметь низкую ликвидность вследствие больших выплат собственникам, надежности дебиторов и т.п. Следовательно, обеспечение удовлетворительной ликвидности предприятия требует определенных управленческих усилий и оптимизации финансово- экономических решений [11].

 

2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Запорожское ПАО "Мотор Сич" (ранее - производственное объединение "Моторобудівник") - одно из ведущих предприятий в мире, занимающееся разработкой, производством, ремонтом и обслуживанием авиационных газотурбинных двигателей для самолётов и вертолётов, а также промышленных газотурбинных установок. Предприятие расположено в городе Запорожье.

По состоянию на 2010 г. ПАО «Мотор Сич» производило и сопровождало в эксплуатации 55 типов и модификаций двигателей для 61-го вида самолётов и вертолётов.

В состав ПАО входят следующие структурные единицы, расположенные на территории Украины:

- Запорожский моторостроительный завод. История головного завода берет начало с момента организации в 1907 году завода «Дека». Главная структурная единица предприятия производила авиадвигатели, осуществляла их ремонт и обслуживание, изготавливала приводы для газо- и нефтеперекачивающих агрегатов, передвижные автоматизированные электростанции, ряд товаров народного потребления;

- Запорожский машиностроительный  завод им.В.И.Омельченко. В связи с освоением производства крупногабаритных двигателей Д-18Т на правобережной площадке были построены новая испытательная станция, современный литейный цех точного литья деталей из жаропрочных сплавов и ряд других цехов, на базе которых в 1988 году был создан Запорожский машиностроительный завод. Основное направление деятельности завода — литейное производство, испытание двигателей Д-18Т. Также на заводе изготавливаются газотурбинные электростанции мощностью 1000, 6000 кВт.;

- Снежнянский машиностроительный  завод. СМЗ был первым в отрасли специализированным заводом по производству лопаток газотурбинных двигателей. Завод выпускает детали для авиационных двигателей (диски компрессоров, лопатки компрессоров и турбин), детали и узлы для горно-шахтного оборудования, товары народного потребления;

- Волочиский машиностроительный  завод. Основная задача созданного завода — обеспечение сборки авиадвигателей многотиражными деталями и метизами, изготовление технологической оснастки. На ВМЗ организован цех по изготовлению передвижных автоматизированных электростанций ПАЭС-2500, ремонт двигателей АИ-20 и его модификаций АИ-20ДКЭ, АИ-20ДКН, АИ-20ДМЭ, АИ-20ДМН. Кроме этого, ВМЗ выпускает автозапчасти, ряд товаров сельскохозяйственной группы.;

- Авиакомпания "Мотор  Сич". Создана в 1984 году и является одним из подразделений в составе ПАО «Мотор Сич». Авиакомпания оснащена пассажирскими и транспортными самолётами и вертолётами. Самолётный парк авиакомпании составляют: Як-40, Як-42, Ан-12, Ан-24, Ан-26, Ан-74ТК-200, Ан-140.

Также ПАО "Мотор Сич" располагает сетью фирменных магазинов и секций в торговых центрах, сетью центров сервисного обслуживания бензопил и сепараторов собственного производства.

Продукция предприятия:

- авиационные двигатели  (турбовинтовые, турбореактивные  двухконтурные, турбовинтовентиляторные,  турбовальные);

- промышленные установки (ветроэлектростанция "Мотор Сич ВЭС-3-175/5-48", газотурбинные приводы, газотурбинные электростанции);

- промышленная продукция и товары  народного потребления (двигатели  внутреннего сгорания и комплектующие  к ним, агротехника, лодки, катера  и силовые установки, пилы бензиномоторные и электромоторные, сепараторы, техника для коммунального хозяйства, техника для автолюбителей, товары для дома, промышленное оборудование, продукция медицинского назначения, замки, стройматериалы).

По состоянию на 2007 год ПАО поставляло продукцию в 106 стран мира. Доля Российской Федерации в структуре экспорта равнялась порядка 50%. В 2009-2011 году проходили переговоры о совместном производстве украинских двигателей МС-500В для учебных вертолётов «Ансат», которые не увенчались успехом. Однако в ноябре 2011 года ПАО «Мотор Сич» и ОАО «Вертолёты России» подписали пятилетний контракт на 1,5 млрд. долларов, согласно которому запорожская компания будет ежегодно поставлять в Россию до 270 двигателей для Ка-31, Ка-32, Ми-17, Ми-8 МТВ, Ми-24, Ми-28.

Доля "Мотор Сич" на российском рынке в 2010 г. снизилась до 30% по сравнению с 50% в 2009 году. При этом доля азиатских стран в структуре экспортных поставок "Мотор Сич" стала расти, в частности, за счёт Китая. Ранее с этой страной было заключено соглашение на поставку 250 двигателей АИ-222-25Ф для учебных самолетов L-15.