Механизм рынка капитала и ставка процента

Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, обычно после выхода на пенсию. В основном это вложения средств в страховые и пенсионные фонды.

Риск – главная характеристика деятельности каждого участника капиталистического рынка. Никто не чувствует себя в безопасности и должен вести борьбу на пределе возможностей. Все рискуют. Выделяют обычно такие формы риска

 

 

 

Рис 1.2

                                                                Типы рисков

Имеются различные оценки величины потерь. В простом случае теряют частично или полностью прибыль. Сложнее  оказывается ситуация, если недополучают выручку. Более сложная ситуация предполагает частичную или полную потерю имущества, банкротства.[4, с.254]

 

 

 

 

      Рис 1.3

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в  различных секторах фондового рынка.

2. Виды, функции и показатели эффективности капитала. 

 Экономическая теория различает:

Физический (технический) капитал — совокупность материальных средств, которые используются в различных фазах производства и увеличивают производительность человеческого труда (станки, здания, компьютеры и т. п.);

Финансовый (денежный) капитал — совокупность денежных средств и ценных бумаг в определенных ценах;

Юридический капитал — совокупность прав распоряжения некоторыми ценностями, причем эти права дают их обладателям доход без соответствующих затрат труда;

Человеческий  капитал — это те вложения, которые увеличивают физические или умственные способности человека.

 Капитал  существует в различных формах (рис.1.4).

                                         Реальный капитал.

Изначально  капитал выступает в денежной форме. Это денежный капитал, функция  которого состоит в создании необходимых  условий для соединения факторов производства. Обладая денежными  ресурсами, предприниматель обращается на рынок инвестиционных товаров  с целью приобрести необходимые  средства производства и на рынок  труда с целью найма рабочей  силы. Если у него нет необходимых  площадей для размещения своего производства, он обращается на рынок земли с  целью либо аренды, либо приобретения в собственность земельного участка.[1, с.327]

Другой  формой капитала является производительный капитал, функция которого состоит  в организации, управлении и рациональном соединении приобретенных факторов производства с целью получения  большей стоимости, т.е. стоимости, содержащей прибавочную стоимость, или прибыль. Однако в процессе хозяйственной деятельности не создается сама по себе ни стоимость, ни прибыль. Их создание и получение становятся возможными лишь путем выпуска

необходимых потребительских благ, обладающих общественной потребительной стоимостью – ценностью  для покупателей. Это товары и  услуги.

Третья  форма движения капитала – товарный капитал, функция которого состоит  в реализации имеющихся товаров  и услуг с целью превращения  товарного капитала в денежный капитал. Именно на этой стадии происходит реализация стоимости в форме цены, которая  и содержит в себе вожделенный  объект любого предпринимательства  – прибыль (прибавочную стоимость). Таким образом, круг замкнулся, капитал  вернулся в свою первоначальную форму  – деньги, т.е. он совершил кругооборот.

Кругооборот капитала - это один цикл его движения, которое охватывает процесс производства и обращения, создаваемых товаров и завершается возвращением капитала в его исходную денежную форму.

Формула кругооборота капитала принимает вид  бесконечной спирали {Д — деньги, Т — товар, Р_с — рабочая сила, С_п — средства производства, П— производство):

 

                  

                                              Формула кругооборота капитала

В этой формуле  каждой форме капитала (денежной, производительной, товарной) соответствует своя формула  кругооборота. Круглой скобкой охвачена всеобщая (она же и денежная) формула  кругооборота капитала. Квадратная скобка символизирует кругооборот производительного  капитала, а фигурная — кругооборот  товарного капитала.[1, с.328]

Время оборота  капитала складывается из времени производства и времени обращения. Время производства включает в себя рабочий период, перерывы в процессе производства и  пребывание капитала в производственных запасах.

В зависимости  от скорости оборота и способа  перенесения стоимости на готовый  продукт производительный капитал  делится на основной и оборотный. Различие между основным и оборотным капиталом проводил еще А. Смит. По его мнению, основной капитал — это тот, который производит прибыль, оставаясь при этом достоянием того, кто им владеет; оборотный капитал есть благо, которое перестает быть достоянием его владельца. Так, рабочий скот — это основной капитал, но он же, если он продан на рынке, превращается в оборотный капитал. Таким образом, А. Смит под оборотным капиталом понимал товарный, или торговый, капитал.

У Д. Рикардо  деление капитала на основной и оборотный  основывалось на другом принципе. Это  деление он осуществлял в зависимости  от степени долговечности капитала. Однако в отличие от А. Смита Д. Рикардо исключал из оборотного капитала затраты на сырье и материалы  и фактически отождествлял оборотный  капитал с затратами на покупку  рабочей силы.

                                            Ссудный капитал.

Исходным  моментом существования и движения капитала является денежная форма. Денежный капитал – наиболее мобильная  и всеобщая форма капитала. Однако чтобы авансировать определенное количество денег для реализации того или  иного предпринимательского проекта, необходимо их накопить. Осуществить  достаточно крупные капиталовложения отдельно взятому предприятию за счет исключительно собственных  доходов, прибыли непросто. Однако в  результате кругооборота реального  капитала в процессе воспроизводства  образуется свободный капитал в  денежной форме. Денежный капитал, предоставляемый  в ссуду и приносящий доход  в виде процента, называется ссудным  капиталом. Последний с самого начала выступает как стоимость, которая  становится особого рода товаром – капитал. Капитал-собственность, отдаваемый в ссуду, становится функционирующим капиталом, применяемым в реальном процессе производства и обращения, т.е. капиталом-функцией. Капитал-собственность реализует отношения владения и обеспечивает присвоение процента; капитал-функция реализует отношения распоряжения этой собственностью и обеспечивает присвоение прибыли. Важную роль играет фактор времени. Если из-за нехватки собственных денежных ресурсов будет упущено время для организации производства товара, пользующегося спросом или имеющего хорошую перспективу сбыта в будущем, то или данный рынок могут занять другие предприниматели, или структура потребностей претерпит существенные изменения.

Условия воспроизводства вызывают необходимость  обособления денежной формы промышленного  капитала и превращения ее в самостоятельный  ссудный капитал. В основе превращения  денежного капитала в особый товар  – капитал лежит отделение  собственности на капитал от пользования  им, т.е. когда он принадлежит одному, а используется другим предпринимателем. Ссудный капитал по истечении  определенного срока возвращается обратно владельцу, принося доход  в виде процента. Ссудный капитал  имеет особую форму движения. Он не  принимает ни производительной, ни товарной формы.[3, с.149]

Движение  ссудного капитала происходит в форме  коммерческого и банковского кредита. Развитие кредита дало толчок торговле ценными бумагами, биржевой игре, формирования рынка ценных бумаг.

                                            Фиктивный капитал.

Особой  формой приложения ссудного капитала является фиктивный капитал, представленный в ценных бумагах, совершающих самостоятельное, отличное от реального капитала движение и регулярно приносящий доход  его владельцам в виде дивиденда  или процента. Капитал акционерных  предприятий, привлеченный путем выпуска  акций и облигаций, как правило, значительно превышает реально  вложенный в предприятия капитал. Разница между размерами действительного  и фиктивного капитала составляет учредительскую прибыль. Последняя возникает в  тех случаях, когда репутация  акционерного предприятия высока и  финансовое положение устойчивое.

Помимо  акций и облигаций предприятий  рынок ценных бумаг пополняется  и другими ценными бумагами, выпускаемыми государством. Если рост фиктивного капитала в виде ценных бумаг,  выпускаемых  акционерными обществами, косвенно свидетельствует  о росте реального капитала, то увеличение государственных займов (облигации и другие обязательства) никак не связано с ростом последнего. Выпуск государственных ценных бумаг приводит к росту государственного долга, покрытие и выплата процентов, по которому осуществляются за счет налогов, то есть их источником служат доходы, никак не связанные с функционированием займов. Рост государственного долга способствует усилению инфляционных процессов. На рынке ценных бумаг государство выступает одновременно как должник и кредитор, занимающий привилегированное положение по сравнению с частными предпринимателями.

Развитие фиктивного капитала связано  с появлением новых форм и видов  эмиссионной деятельности. Это доверительные  операции банков, рынок ипотек, твердопроцентные ценные бумаги, сертификаты инвестиционных обществ, акции пенсионных фондов и  страховых компаний..

На базе образования монополистических  объединений в промышленности и  банковской сфере произошло дальнейшее их слияние и сращивание в форме  финансового капитала. Сращивание и  слияние промышленного капитала и банковского стало возможным  благодаря бурному развитию так  называемого фиктивного капитала, представленного  в виде ценных бумаг (акций, облигаций, бонов и т.п.). Действительно, ведь нельзя допустить, что фабрика и  банк объединили свои производства и  разместились в одном помещении. Объединение промышленного и  банковского капиталов стало  возможным благодаря созданию акционерных  обществ, взаимному обмену пакетами акций между промышленниками  и банками, взаимному участию  в управлении, созданию династических  связей (группы Моргана, Рокфеллера, Дюпона и др.).

3. Элементы рынка капитала. Факторы, определяющие ставку процента.

В связи с неоднозначностью трактовки  категории «капитал» существует также проблема определения понятия  «рынок капитала».

В экономической  литературе выделяются два возможных  варианта трактовки этого понятия:

1. Если под капиталом понимать физический капитал (станки, здания, запасы и т.д. в стоимостном их измерении), то рынок капитала – это часть рынка факторов производства наряду с рынком труда и земли. (рис. 1.5)
2. Если под капиталом на рынке финансов понимать денежный капитал, то рынок капитала выступает составной частью рынка ссудных капиталов (рис. 1.6)

Рынок ссудного капитала подразделяется на денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок связан с краткосрочными банковскими  операциями сроком до одного года. Рынок  капитала обслуживает среднесрочные  и долгосрочные операции банков. Он, в свою очередь, делится на ипотечный  рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными  бумагами). Субъектами финансового  рынка являются не только банки и  их клиенты (как на ипотечном рынке), но и фондовая биржа, а объектом операций выступают не только ценные бумаги частных предпринимателей, но и государственных  институтов.[5, с.128]

Инструментарий  рынка капитала включает:

- казначейские  облигации, предназначенные для  финансирования долгосрочной политики  федерального правительства;

- ценные  бумаги государственных учреждений, которые эмитируются на основе  специального разрешения правительства  для финансирования различных  типов социальных программ через  финансовую систему;

- муниципальные  облигации, выпускаемые местными  органами власти;

- акции  и облигации корпораций, эмитируемые  частными фирмами.

Рынок капитала как структурное звено рынка  факторов производства является типичным рынком. В принципах его организации  и в механизме его функционирования, установления равновесия имеется много  общего с аналогичными процессами на рынке труда. А именно:

• объем спроса на физический капитал носит производный характер по отношению к спросу на конечную продукцию и зависит от размеров последнего;
• максимизация прибыли достигается в точке равенства предельного денежного продукта  и предельных издержек материального ресурса (физического капитала), т.е. при оптимизации фирмой спроса на капитал действует правило, что предельный денежный продукт равен предельным издержкам материального ресурса.