Государственное регулирование инвестиций

Основной капитал KfW, составляющий на данный момент 3,75 млрд евро, сформирован на 80% за счет средств федерации и на 20% за счет средств федеральных земель. KfW освобожден от обязанностей по уплате налогов. ФРГ несет субсидиарную ответственность по всем предоставленным KfW кредитам, выпущенным ценным бумагам, выданным гарантиям по кредитному договору, т. е. по существу по всем обязательствам KfW. Кроме того, ФРГ в некоторых случаях предоставляет по обязательствам KfW прямые гарантии.

Для финансирования своих кредитных операций KfW получает целевые бюджетные средства, а также привлекает средства путем заимствования на мировом рынке ссудных капиталов. В основном финансирование деятельности KfW строится на выпуске им облигационных займов. Облигации, выпущенные KfW, обладают высоким инвестиционным рейтингом в силу субсидиарной ответственности государства. Это позволяет ему привлекать значительные объемы заемных средств на длительный срок и на условиях, необходимых для того, чтобы осуществлять долгосрочное кредитование по льготным процентным ставкам.

На европейском рынке долгосрочных капиталов KfW является пятым по величине эмитентом (после государств Германии, Франции, Великобритании и Италии). Поскольку KfW выполняет публичные задачи, федеральный министр финансов и федеральный министр экономики и технологий являются попеременно председателем и заместителем председателя управляющего совета.

В состав управляющего совета входят федеральные министры, назначаемые представители от Бундестага и Бундесрата, назначаемые Федеральным правительством представители банков и сберегательных касс, промышленности, общин, сельского хозяйства, торговли, ремесла, жилищного хозяйства и профсоюзов.

Отдельные виды деятельности KfW осуществляют:

1. Forderbank (Банк развития) – финансирование в области жилищного хозяйства, охраны окружающей среды, инфраструктуры, образования, инноваций;

2. Mittelstandbank (Банк среднего бизнеса) – финансирование и консультирование малого и среднего бизнеса;

3. IPEX-Bank – экспортное финансирование и финансирование международных проектов;

4. Entwicklungsbank (Банк экономического развития) – финансирование федеральных проектов и программ, направленных на поддержку государственного сектора в развивающихся странах.

KfW имеет доли участия в капитале  некоторых компаний как в Германии, так и за рубежом. Некоторые из них являются банками, и специфика выполняемой ими деятельности также заключается в выполнении задач, стоящих перед KfW37.

Кредитование экономики KfW осуществляет посредством финансирования инвестиционных программ. При этом делается это, как правило, на долевой основе: привлекаются собственные и заемные средства KfW, средства Фонда Sondervermogen и средства частного сектора. Привлечение частного капитала – один из принципов деятельности KfW, поскольку рыночные механизмы оценки рисков и отбора проектов для кредитования считаются гораздо более эффективными. В роли соинвестора может выступать венчурная инвестиционная компания, холдинг или инвестиционная компания, банк, сберегательная касса, физическое лицо.

Таким образом, немецкий опыт реализации государственной инвестиционной политики, основанный на использовании специализированного института – KfW, представляется достаточно перспективным, что подтверждается и сроком существования KfW, и масштабами его деятельности, и может быть использован при создании сходных институтов экономического развития в России.

Зарубежный опыт в целом показывает, что государство действительно играет активную роль в целевом финансировании приоритетных направлений в экономике, используя как бюджетные средства, так и иные источники, жестко контролируя направления, цели и способы финансирования. Принципы и критерии при этом отличаются от коммерческих: цели ставятся не столько по доходности операций, а в основном в области экономического развития, включая формирование заданных отраслевых пропорций и выравнивание уровней развития регионов.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

Инвестиции представляют собой важнейшую экономическую категорию расширенного воспроизводства, играющую ключевую роль в реализации структурных сдвигов в экономике и формировании народнохозяйственных пропорций на макроуровне. Инвестиции оказывают влияние на экономику с мультипликативным (множительным) эффектом. Последнее, в свою очередь, означает, что даже незначительное исходное изменение инвестиций может оказать значительное воздействие на совокупный спрос, а значит, и на объем производимых экономикой товаров и услуг.

Методами инвестиционной политики государство устраняет недостатки экономического развития страны и стимулирует приоритетное развитие отраслей, стратегически важных для национальной экономики, обеспечения экономической безопасности и социальной устойчивости. Сам факт формирования государственной инвестиционной политики должен стать сигналом частному бизнесу о том, какие сферы государство считает приоритетными для инвестирования, а значит, с позиции бизнеса, инвестиционно и финансово привлекательными.

Государственная инвестиционная политика призвана выполнять по меньшей мере три функции: сигнально-побудительную (дает сигнал бизнесу, что государство готово выстраивать стабильные и долгосрочные отношения, гарантировать их исполнение); гарантийную (государство гарантирует, что те отрасли, которые оно определяет в качестве приоритетных для своей инвестиционной деятельности, получат значительный приток инвестиций и гарантии устойчивого развития в долгосрочной перспективе, что становится благоприятным фактором для притока в эти отрасли частных инвестиций); управленческую (через государственную инвестиционную политику государство может управлять темпами и пропорциями развития различных отраслей экономики и регионов страны).

В коммерческой деятельности применяются различные классификации инвестиций. В работе нами приведены классификации инвестиций по направлениям вложения средств; по характеру участия в инвестировании; по форме собственности; по отношению к объекту вложения; по уровню инвестиционного риска; по характеру инноваций; в зависимости от фактора времени; по региональному признаку.

Источниками финансирования инвестиций наряду с собственными средствами предприятий могут служить средства федерального бюджета; заемные и привлеченные источники финансирования (выпуск ценных бумаг, лизинг); проектное финансирование; венчурное финансирование инвестиционных проектов.

Зарубежный опыт в целом показывает, что государство играет активную роль в целевом финансировании приоритетных направлений в экономике, используя как бюджетные средства, так и иные источники, жестко контролируя направления, цели и способы финансирования. Принципы и критерии при этом отличаются от коммерческих: цели ставятся не столько по доходности операций, а в основном в области экономического развития, включая формирование заданных отраслевых пропорций и выравнивание уровней развития регионов.

Функции регулирования инвестиционной деятельности от имени государства сегодня реально в России осуществляют как минимум 15 различных органов и учреждений. Среди них и значительное число органов исполнительной власти, и государственные учреждения при них, и Центральный банк России, и федеральные неправительственные органы.

Инвестиционная деятельность, направленная на изменение структуры российской экономики, обязательно должна прогнозироваться и планироваться не только в кратко- и среднесрочной, но и в долгосрочной перспективе, в противном случае инвестиции могут не дать нужного эффекта. Одной из проблем отсутствия долгосрочных инвестиций в частном секторе, а также низкого инвестиционного рейтинга России в целом является отсутствие долгосрочной государственной инвестиционной политики.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

 

 

1. Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений [Текст]: федеральный закон РФ от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ // СЗ РФ. – 1999.– № 31.
2. Часть первая Гражданского кодекса [Текст]: федеральный закон РФ от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ // СЗ РФ, 1996, № 9, ст. 773; № 34, ст. 4026; 1999, № 28, ст. 3471; № 51, ст. 6288; 2001, № 17, ст. 1644; № 21, ст. 2063; 2002, № 12, ст. 1093; № 48, ст. 4746, 4737; 2003, № 52, ст. 5034; 2004, № 27, ст. 2711; № 31, ст. 3233; 2005, № 1, ст. 18, 39, 43; № 27, ст. 2722; № 30, ст. 3120; 2006, № 2, ст. 171; № 3, ст. 282; № 23, ст. 2380; № 27,ст. 2881; № 31, ст. 3437; № 45, ст. 4627; № 50, ст. 5279; № 52, ст. 5497, 5498; 2007, № 7, ст. 834; № 49, ст. 6079; № 50, ст. 6246; 2008, № 20, ст. 2253.
3. Часть первая Налогового кодекса Российской Федерации [Текст]: федеральный закон РФ от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ // СЗ РФ, 1998, № 31, ст. 3824; 1999, № 28, ст. 3487; 2003, № 22, ст. 2066; № 52, ст. 5037; 2004, № 31, ст. 3231; 2006, № 31, ст. 3436; 2007, № 1, ст. 28; ст. 31; № 18, ст. 2118; № 22, ст. 2563; 2564.
4. О государственном прогнозировании и программах социально-экономического развития Российской Федерации [Текст]: федеральный закон РФ от 20 июля 1995 г. № 115-ФЗ // СЗ РФ. – 1995. – № 30. – Ст. 2871.
5. О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей [Текст]: федеральный закон РФ от 8 августа 2001 г. № 129-ФЗ (с изменениями от 23 июня, 8, 23 декабря 2003 г., 2 ноября 2004 г., 2 июля 2005 г., 5 февраля, 19 июля, 1 декабря 2007 г., 30 апреля 2008) // СЗ РФ, 2001, № 33, ст. 3431; 2003, № 26, ст. 2565; № 50, ст. 4855; № 52, ст. 5037; 2004, № 45, ст. 4377; 2005, № 27, ст. 2722; 2007, № 7, ст. 834; № 30, ст. 3754; № 49, ст. 6079.
6. Агапова, Т.А., Серегина, С.Ф. Макроэкономика [Текст]: учебник / Т.А. Агапова, С.Ф. Серегина.– М.: «Дело и сервис», 2005. – 464 с.
7. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Вопросы-ответы: Учебное пособие. – М.: Юридическая фирма «КОНТАКТ»: ИНФРА-М, 2008. – 192 с.
8. Гукасьян Г.М. Экономическая теория: ключевые вопросы: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 224 с.
9. Ершов М.В. Экономический суверенитет России в глобальной экономике. – М.: Экономика, 2005.
10. История экономических учений [Текст]: учебное пособие; под ред. В. Автономова, О. Ананьина, Н. Макашевой:. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 784 с.
11. Экономическая теория [Текст]: учебник; под ред. Камаева В.Д. – 10-е изд. - М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2003. – 592 с.
12. Экономическая теория [Текст]: учебник; под общ. ред. Видяпина В.И., Журавлевой Г.П. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 640 с.
13. Варнавский, В. Стабилизационный фонд как инструмент экономической политики государства [Текст] / В. Варнавский // Мировая экономика и международные отношения. – 2007. – №5. – С. 37-44.
14. Губанов, С. Рост без развития и его пределы [Текст] / С. Губанов // Экономист. – 2006. – №4. – С. 10–31.
15. Кузьмин, С. Оценка пореформенных последствий [Текст] / С. Кузьмин // Экономист. – 2004. – №8. – С. 32–39.
16. Кучуков, Р. Проблемы конкурентоспособного развития [Текст] / Р. Кучуков // Экономист. – 2007. – №8. – С. 25-38.
17. Кучуков, Р., Савка, А. Экономическая политика: институциональный подход [Текст] / Р. Кучуков, А. Савка // Экономист. – 2004. – №4. – С.15-24.
18. Лисин, В. Инвестиционные процессы в российской экономике [Текст] / В. Лисин // Вопросы экономики. – 2004. – №6. – С. 4–27.
19. Львов, Д. О стратегии развития России [Текст] / Д.Львов // Экономист. – 2007. – №2. – С. 3-10.
20. Основные тенденции социально-экономического развития в январе-декабре 2008г. [Электронный ресурс] // Министерство экономического развития и торговли // http://www.economy.gov.ru/wps/wcm/myconnect/economylib/mert/welcome/economy/macroeconomy/administmanagementdirect/doc1202482220291
21. По данным сайта: http://www.raexpert.ru/ratings/regions/2009/part2/1.gif.– Загл. с экрана.
22. Регионы России: социально-экономические показатели. По данным сайта: http://www.gks.ru/wps/PA_1_0_S5/Documents/jsp/Detail_default.jsp?category=1112178611292&elementId=1138623506156.– Загл. с экрана.
23. Основные тенденции социально-экономического развития в январе-декабре 2008 г. [Электронный ресурс] / Министерство экономического развития и торговли // http://www.economy.gov.ru/wps/wcm/myconnect/economylib/mert/welcome/economy/macroeconomy/administmanagementdirect/doc1202482220291
24. Об утверждении положения о порядке отбора инвестиционных проектов, обеспечивающихся поддержкой Администрации Хабаровского края / Глава Администрации Хабаровского края. Постановление от 23 июля 1999 г. №280. По данным сайта: http://www.ivr.ru/lawreg/habarovsk/law2.shtml.– Загл. с экрана.
25. По данным сайта: http://www.regnum.ru/news/novgorod/645458.html
26. По данным сайта: http://www.lenobl.ru/economics/investment/politika

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение А

Источники финансирования инвестиций

 

Рисунок А.1

 

Приложение В

Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности предприятий в форме капитальных вложений

Таблица В.1

 

№ п/п	Наименование форм регулирования
1	Создание благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности
1.1	Налоговая политика (налоговые льготы)
1.2	Амортизационная политика (применение методов ускоренной амортизации)
1.3	Расширение использования средств населения и других внебюджетных источников
1.4	Развитие возможностей использования залога при кредитовании инвесторов
1.5	Развитие финансового лизинга движимого и недвижимого имущества
1.6	Создание возможностей субъектам инвестиционной деятельности для формирования собственных денежных фондов развития
2	Прямое участие государств в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений
2.1	Разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ, а также реализуемых РФ совместно с иностранными инвесторами
2.2	Предоставление на конкурсной основе государственных гарантий по проектам, реализуемых за счет средств федерального бюджета и бюджета субъектов РФ
2.3	Размещение на конкурсной основе средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ для финансирования проектов
2.4	Выпуск облигационных займов для финансирования конкретных инвестиционных проектов
2.5	Предоставление концессий отечественным и иностранным инвесторам по итогам торгов (конкурсов и аукционов) и др.
3	Иные формы регулирования инвестиционной деятельности
3.1	Экспертиза инвестиционных проектов
3.2	Защита законных прав и интересов субъектов инвестиционной деятельности и т.д.

 

Приложение С

Инвестиционный риск в российских регионах в 2007-2008 гг.

Таблица С.1

Ранг риска		Ранг потенциала, 2007-2008 гг.	Регион (субъект федерации)	Средневзвешенный индекс риска, 2007-2008 гг. (Россия=1)	Изменение индекса риска, 2007-2008гг. к 2006-2007 гг., - увеличение (+), снижение (-)	Ранги составляющих инвестиционного риска в 2007-2008 гг.							Изменение ранга риска 2007-2008гг. к 2006-2007 гг.
2007-2008 гг.	2006-2007 гг.					Законодательный	Социальный	Экономический	Финансовый	Криминальный	Экологический	Управленческий
1	2	43	Липецкая область	0.723	-0.013	14	1	16	13	4	64	7	1
2	4	5	Краснодарский край	0.734	-0.044	3	24	5	5	14	60	12	2
3	15	11	Ростовская область	0.795	-0.103	2	23	4	31	45	38	19	12
4	7	8	Республика Татарстан	0.817	-0.025	19	18	13	7	40	42	24	3
5	3	30	Калининградская область	0.858	0,088	10	4	9	32	53	43	20	-2