Гиперинфляция: механизм развития и методы борьбы в РФ

В результате денежно-кредитная  система становится разбалансированной, ускоряется инфляция, укрепляется реальный эффективный курс национальной валюты.

В экономиках таких стран  могут существенно возрастать риски  снижения качества проводимой бюджетной и в целом экономической политики, темпы роста ВВП могут замедляться.

Во-вторых, доходы бюджетов, как правило, подвержены весьма значительным колебаниям из-за непредсказуемой ситуации с мировыми ценами на рынках сырьевых ресурсов.

В годы неблагоприятной внешнеэкономической конъюнктуры это вызывает необходимость соответствующего сокращения бюджетных расходов, что приводит к серьезным политическим и социально-экономическим последствиям.

Так, снижение мировых  цен на сырье после ценовых шоков на мировом рынке нефти в 70-80-е годы поставило под сомнение платежеспособность ряда стран — производителей энергоносителей и обусловило принятие серьезных мер по ужесточению бюджетной политики.

В периоды высоких  цен на сырьевые товары крупные поступления  в бюджет, напротив, зачастую стимулируют рост неэффективных расходов.

В-третьих, помимо колебания  доходов и избыточного денежного предложения в странах — экспортерах сырья существует проблема ограниченности и невосполнимости запасов природных ресурсов. Это требует рационального использования получаемых доходов в долгосрочной перспективе.

Однако следует иметь  в виду, что укрепление национальной валюты характеризуется не только негативными эффектами. Рост курса национальной валюты ведет к удешевлению импорта товаров, что увеличивает покупательную способность населения. В свою очередь, рост потребления стимулирует развитие производства товаров и услуг.

Чтобы избежать негативных последствий «голландской болезни» и содействовать развитию несырьевых отраслей, целесообразно использовать возможности налоговой политики.

Уменьшению колебаний  обменного курса может способствовать такой инструмент экономической политики, как стабилизационный фонд.

Рациональная модель инвестирования и расходования средств фонда содействует оттоку капитала при высоких ценах на сырьевые ресурсы и его притоку при низких ценах.

 

Таким образом, подобное движение капитала может ослаблять  давление на обменный курс, обусловленное  изменениями баланса счета текущих операций, защищая тем самым экономику от потенциально опасных резких колебаний обменного курса.

 

2.8.3.Промежутчные и гибридные виды валютного курса

Суть промежуточного режима заключается в том, что  Центральный банк пытается одновременно контролировать и валютный курс, и денежные агрегаты (или процентную ставку).

Однако, как показывает практика, промежуточный режим не обеспечивает ни необходимой стабильности валютного курса, чтобы он мог выступать в качестве якоря для внутренних цен, ни достаточной свободы в управлении денежной массой.

В большинстве случаев  промежуточные режимы характеризуются меньшей прозрачностью, а значит, и меньшим доверием рынка. Низкий режим доверия к режиму валютного курса ставит под угрозу эффективность других инструментов макроэкономической политики.

В условиях нестабильности экономического развития промежуточные режимы часто технически трудно реализуемы из-за колебаний спроса на деньги и меняющихся ожиданий.

В середине 2007 г. исполнительный совет Международного валютного  фонда (МВФ) утвердил новую основу надзора за курсовой политикой стран — членов этой организации.

Государствам предлагается избегать применения мер курсовой политики, которые могут привести к финансовой нестабильности. Это касается прежде всего возможности манипулировать обменным курсом с целью повлиять на состояние платежного баланса или повысить конкурентоспособность отечественных экспортеров.

Политика обменных курсов отдельных стран является одним  из факторов риска для глобальной экономики и причиной глобальных дисбалансов.

Таким образом, чтобы политика валютного курса была эффективной, вся система макроэкономического регулирования должна соответствовать режиму валютного курса и поддерживать его независимо от того, какой конкретно режим

используется.

Одним из важнейших инструментов денежной валютной политики, посредством которого обеспечивается стабильность национальной валюты, являются золотовалютные резервы, которые дают возможность пресекать спекулятивные атаки на курс национальной валюты и поддерживать плавность изменения валютного курса под действием рыночных сил.

 

2.9. Таргетирование инфляции

Режим таргетирования инфляции (inflation targeting) подразумевает публичное объявление целевых значений инфляции на определенную перспективу. Стабильность цен становится долгосрочной целью денежно-кредитной политики.

При этом если власти четко  придерживаются поставленных целей  и добиваются их, режим таргетирования инфляции ведет к снижению инфляционных ожиданий и стабилизирует рост потребительских  цен.

Режим таргетирования инфляции является достаточно гибким и относительно новым методом денежно-кредитной политики, который тем не менее в последние годы получил широкое распространение в мире.

Использование режима таргетирования инфляции по сравнению с другими монетарными инструментами требует соблюдения более жестких условий с точки зрения зрелости экономики и развития ее институциональной структуры.

В частности, при переходе к такому режиму необходимо и желательно соблюдение следующих условий:

• Центральный банк должен обладать легальной автономией и не испытывать давления со стороны властей, что может привести к возникновению конфликтов с объявленной целью по инфляции;
• ценообразование должно быть свободным;
• экономика не должна испытывать сильной зависимости от мировых цен на экспортируемое сырье;
• прогнозируемый уровень колебаний обменного курса;
• минимальный уровень долларизации финансовой сферы;
• устойчивая банковская система и развитые финансовые рынки;
• надежная статистическая база и высокая квалификация аналитиков;
• Центральный банк должен иметь надежную методику определения базовой и других видов

инфляции, оперативно анализировать текущую динамику изменения потребительских цен  и быть способен достоверно ее прогнозировать.

Опыт стран, применяющих  инфляционное таргетирование, говорит  о том, что чем более точно соблюдались данные условия, тем выше были достигнутые макроэкономические результаты.

Очевидно, что не все  условия в настоящее время  могут быть выполнены для введения режима таргетирования инфляции в России.

В частности, законодательно Банк России обладает автономией, однако регулярно испытывает давление со стороны как исполнительной, так и законодательной власти по вопросам денежно- кредитной политики.

Особенностью российской экономики является ее экспортно-сырьевая направленность, вследствие чего она достаточно сильно зависит от мировых цен на сырьевые ресурсы, и прежде всего на энергоносители.

Долларизация экономики  России хотя и резко снижается, но остается достаточно высокой.

По сравнению с другими  странами финансовая система России развивается достаточно высокими темпами, но по уровню ее капитализации, спектру предоставляемых финансовых услуг, возможности регулировать ликвидность пока отстает от многих развитых стран.

Одновременно следует  отметить, что улучшение институциональной среды в странах, использующих режим таргетирования инфляции, обычно происходило не до, а после перехода к новому режиму денежно-кредитной политики.

Режим таргетирования инфляции стоит внедрять только тогда, когда руководители Банка России готовы жестко придерживаться объявленных целей и решений.

Режим инфляционного  таргетирования является гибким инструментом денежно-кредитной политики, однако для его успешного применения важно обеспечить полное доверие экономических агентов к проводимой политике и заявлениям руководителей Банка России.

Учитывая эти особенности  российской экономики, а также последствия  финансово- экономического кризиса 2008-2009 гг., Банк России вряд ли в ближайшее время сможет перейти к полномасштабному режиму таргетирования инфляции.

Вместе с тем постепенное  смещение акцента в денежно-кредитной  политике от целеполагания по обменному  курсу к целеполаганию по инфляции в ближайшей перспективе будет совершенно оправданно.

 

2.10 Денежно-кредитная политика

В современной России начиная с 1992 г. проводилась девальвационно-инфляционная политика, которая доказала свою историческую, экономическую и социальную несостоятельность.

В результате такой политики обесценение рубля имело катастрофические последствия для отечественной  экономики и основной массы населения страны.

Трудно оценить реальные материальные, социальные, моральные  и психологические последствия инфляционных и девальвационных потрясений начала 90-х годов, 1998 г. и в конце 2008 г., которые на себе испытал практически каждый житель многострадальной России.

Как показывает мировой  опыт, ползучая девальвация и обесценение национальной валюты на определенном этапе могут стимулировать рост экономики за счет повышения экспортной конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей.

Однако девальвация  имеет весьма краткосрочный эффект. Происходящее под влиянием ползучей девальвации удорожание импорта, рост внутренних цен и издержек производства быстро сводят на нет выигрыш предприятий-экспортеров от девальвации национальной валюты. Ибо поднятая девальвацией инфляционная волна быстро доходит и до них.

При высокой инфляции детонирующая ее девальвация неизбежно  приобретает ползучий или галопирующий характер, постоянно провоцируя рост цен.

Таким образом, экономика  страны попадает в девальвационно-инфляционную ловушку, выбраться из которой очень сложно даже странам с развитой рыночной системой и эффективными механизмами государственного регулирования.

Нескончаемый цикл постоянных девальваций и высокой инфляции способен разрушить даже самую процветающую экономику.

Именно в этот порочный круг постоянного обесценения национальной валюты была втянута экономика России в период так называемых либеральных экономических реформ.

Очень резкоодевальвационно-инфляционной политике высказывался Людвиг Эрхард — известный экономист и политический деятель, автор германского «экономического чуда» и концепции социального рыночного хозяйства.

В частности, он утверждал, что «инфляция не обрушивается на нас как проклятие или трагически роковое событие, ибо она всегда вызывается легкомысленной или даже преступной политикой. Нужно заклеймить всякое потворство инфляционной политике перед лицом

всей общественности и этим воспрепятствовать всякой такой попытке».

Примерно таких же взглядов на инфляцию придерживался и известный французский экономист, лауреат Нобелевской премии в области экономики (1988 г.) Морис Алле, который ряд своих работ посвятил исследованиям в области денежной динамики.

Он считал, что в  неустойчивой в денежном плане экономике  не может быть ни эффективности, ни справедливости в распределении доходов.

В одном из основных своих  трудов «Налог на капитал и денежная реформа», анализируя процесс инфляции и кредитный механизм, он писал: «Эта система (имеется в виду инфляция. — Д.), приводящая к гигантскому ограблению одних другими, опирается в своей основе на обман и мистификацию... Как и в любой период ускоренной инфляции в прошлом, развивался нездоровый капитализм; возникли скандальные состояния, чаще всего в силу сговора плутократии, полито- кратии и технократии»’.

Высокая инфляция подрывает  экономические основы общества. Сохранение на протяжении последних лет высоких темпов инфляции в России приводит к росту инфляционных ожиданий, которые приобретают инерционный характер, формируя высокую склонность населения к потреблению.

В последние годы, в  период финансово- экономического кризиса, после очередной девальвации  национальной валюты в конце 2008 г. экономика России опять попала в девальвационно-инфляционную ловушку, сохраняя при этом значительный инфляционный потенциал.

Затянувшаяся инфляция в России является следствием неудачной, неэффективной и ошибочной общей экономической политики, не обеспечивающей роста экономики, а примитивный зажим денежной массы иногда дает лишь временный эффект снижения инфляции.

Низкие значения коэффициентов  монетизации экономики России и высокие скорости денежного обращения свидетельствуют о слабом доверии экономических агентов к национальной денежной системе, что, как правило, является неизбежным следствием высокой инфляции, о чем свидетельствуют современные процессы в России.

Для борьбы с инфляцией  необходимо разработать и реализовать комплекс мероприятий, сочетающий меры денежно-кредитной политики и государственной политики по стимулированию экономического роста, структурной политики и социальной политики.

Эффективная антиинфляционная политика позволит держать под контролем цены, не подавляя роста национальной экономики в долгосрочной перспективе.

Необходимо преодолеть межведомственные разногласия и определиться с методикой подсчета роста цен.

Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации  предлагало сохранить существующую методику, когда за точку отсчета берется декабрь предыдущего года, а ежемесячные показатели роста цен суммируются в рамках календарного года.

Министерство финансов России предлагало перейти на скользящий метод подсчета инфляции, при котором месячный индекс роста цен рассчитывается относительно аналогичного показателя предыдущего года.

Следует отметить, что  в России официальный рост цен резко отличается от реального. Это связано главным образом с тем, что при расчете индекса потребительских цен учитываются цены на 400 различных товаров и услуг.

Для выявления реального  роста цен необходимо рассчитывать так называемую социальную инфляцию.

Представляется целесообразным определять индекс потребительских  цен примерно по 30 товарам и услугам, которыми пользуются граждане.

Если взять такой  более узкий набор, то окажется, что в 2005 г. при официальном уровне инфляции 10,9% цены на основные потребительские товары, по разным оценкам, выросли на 20-25%.

Кроме того, в целях  более объективного отражения ситуации с ростом цен в экономике целесообразно рассчитывать инфляцию не только по росту потребительских цен, но и по росту оптовых цен.

Далее, при всех существующих трудностях необходимо переходить к политике прямого таргетирования инфляции. Банк России, как и Европейский центральный банк, должен действовать по принципу установления целевого уровня инфляции.