Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь, его структура, функции и направления развития

– государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;

– приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;

– перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;

– срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов.

Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов  ценных бумаг, введение признанной рейтинговой  оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

Основными перспективами  развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

– концентрация и централизация капиталов;

– интернационализация и глобализация рынка;

– повышения уровня организованности и усиление государственного конт-роля;

– компьютеризация рынка ценных бумаг;

– нововведения на рынке;

– секьюритизация;

– взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет  два аспекта по отношению к  рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые  участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных  капиталов (концентрация капитала), так  и путем их слияния в еще  более крупные структуры рынка  ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают  крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг  притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка  ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает  глобальный характер. Торговля на таком  глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к  нему со стороны массового инвестора  напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего  внедрения компьютеров во все  области человеческой жизни в  последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг  в своих сов-ременных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке  ценных бумаг:

– новые инструменты данного рынка;

– новые системы торговли ценными бумагами;

– новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами  рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных  ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли –  это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и  современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка  ценных бумаг.[9.C.38-40].

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс  их взаимопроникновения. С одной  стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым  способствует их развитию.

Беларусь планирует к концу 2012 года разработать концепцию раз-вития рынка ценных бумаг, сообщил на заседании консультативного совета по иностранным инвестициям заместитель председателя правления Нацбанка Беларуси. Он отметил, что в настоящее время намечены первоочередные меры по внесению в правительство предложений по развитию рынка корпоративных ценных бумаг. Правительству предлагается 2 варианта - умеренный и более активный. Вне зависимости от выбранного варианта предполагается ряд преобразований на рынке ценных бумаг. В частности, планируется снять ограничения на отчуждение акций и отменить преимущество государства на их приобретение, конкретизация условий введения права "золотой акции".

Планируется сформировать институт коллективных инвесторов и предпринять  ряд мер по размещению корпоративных  ценных бумаг на международных финансовых рынках, а также снизить ставку налогов на доходы физических и юридических  лиц от операций с ценными бумагами.

 

В настоящее время в  Беларуси активизировалось развитие рынка  ценных бумаг. В 2006 году был принят указ о выпуске банками облигаций  для рефинансирования ранее выданных кредитов под строительство жилья. В настоящее время согласовано 6 выпусков таких ценных бумаг общим  объемом эмиссии Br61 млрд.

Основными направлениями  деятельности Комитета по ценным бумагам  на ближайшую перспективу определены:

1.Совершенствование законодательства, регулирующего рынок ценных бумаг,  и разработка Концепции совершенствования  законодательства о ценных бумагах,  в рамках которой будут обеспечиваться  мероприятия по:

– систематизации законодательства о ценных бумагах, в том числе сокращению количества нормативных правовых актов;

– расширению спектра инструментов рынка ценных бумаг (подготовка нормативной правовой базы по выпуску и обращению коммерческих ценных бумаг, облигаций с ипотечным покрытием и закладных, а также подготовка предложений по активизации торговли фьючерсами, базовым активом которых выступают финансовые инструменты и товары);

– совершенствованию законодательства о лотерейной и депозитарной деятельности (внесение необходимых изменений в Инструкцию о порядке замены депозитария и Инструкцию о порядке проведения депозитарных операций с именными ценными бумагами);

– повышению квалификационных требований к сотрудникам профучаст-ников;

– уточнению и упрощению порядка регистрации и обращения ценных бумаг.

2. Реализация мер по  улучшению деятельности подведомственных  пред-приятий (РУП «РЦДЦБ», РУП «Белорусские лотереи») и создание необходимых условий для формирования единой депозитарной системы. Данные меры предусматривают необходимость реализации плана передачи расчетных функций по корпоративным ценным бумагам РУП «РЦДЦБ», повышение требований к техническому, кадровому обеспечению депозитариев второго уровня.

3. Выявление концептуальных  проблем развития рынка ценных  бумаг и определение направлений  их решения. В рамках обеспечения  выполнения данного пункта предусмотрена  подготовка ряда аналитических  материалов, касающихся проблем  эффективности требований финансовой  достаточности к профучастникам  рынка ценных бумаг; уточнения  и упрощения процедуры государственной  регистрации ценных бумаг эмитентов  (в том числе предприятий с  иностранными инвестициями); целесообразность  обязательного ведения реестров  акционеров ЗАО депозитариями  и т.д.

4. Дополнительные меры  по активизации рынка ценных  бумаг, преду-сматривающие подготовку предложений по совершенствованию системы налогообложения доходов, полученных от операций с ценными бумагами; создание условий развития рынка корпоративных облигаций; информационное и аналитическое обеспечение участников рынка ценных бумаг, а также повышение роли специалистов ОАО, аттестованных в Комитете по ценным бумагам.

 Государство благоприятствует  становлению и развитию эффективной  и стабильной системы платежей  для обслуживания операций по  ценным бумагам, доступу на  рынок ценных бумаг национальных  и иностранных инвесторов. Проведение  единой государственной политики  в этой сфере осуществляет  Комитет по ценным бумагам  при Совете Министров Республики  Беларусь. Разработана «Программа  развития фондового рынка Республики  Беларусь на 2006-2008 годы», которая  является логическим продолжением  комплексного подхода к решению  вопросов регулирования рынка  ценных бумаг и его совершенствованию,  заложенного Программой развития  фондового рынка Республики Беларусь  на 2002-2005 годы, утвержденной постановлением  Совета Министров Республики  Беларусь от 30 ноября 2002 г. № 1663.

Программа структурно состоит  из четырех разделов:

1.совершенствование законодательства  о ценных бумагах;

2.расширение спектра инструментов  рынка ценных бумаг;

3.развитие торговой и  расчетно-клиринговой системы по  ценным бумагам;

4.дополнительные меры  по активизации рынка ценных  бумаг.

Можно выделить следующие  ключевые проблемы развития белорусского фондового рынка, которые требуют  первоочередного решения:

1)Преодоление негативно  влияющих внешних факторов, т.е.  хозяйственного кризиса, политической  и социальной нестабильности.

2)Целевая переориентация  рынка ценных бумаг с первоочередного  обслуживания финансовых запросов  государства и перераспределения  крупных пакетов акций на выполнение  своей главной функции - направление  свободных денежных ресурсов  на цели восстановления и развития  производства в РБ.

3)Улучшение законодательства  и контроль за выполнением этого законодательства.

4)Повышение роли государства  на фондовом рынке, для чего  необходимо:

– создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;

– необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

– ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;

– создание системы отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

 

– гармонизация белорусских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;

– создание активно действующей системы надзора за небанковскими инве-стиционными институтами;

– поддержка образования в области рынка ценных бумаг;

– приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;

– перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;

– срочное создание государственной или полугосударственной системы за-щиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов.

Основными перспективами  развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

– концентрация и централизация капиталов;

– интернационализация и глобализация рынка;

– повышения уровня организованности и усиление государственного конт-роля;

– компьютеризация рынка ценных бумаг;

– нововведения на рынке;

– секьюритизация;

– взаимодействие с другими рынками капиталов.

Работа Комитета по ценным бумагам в области совершенствования  законодательства, регулирующего рынок  ценных бумаг, на 2008г. должна быть направлена на: