Лекции по "Деньгам и кредиту"

     Денежную  массу можно подразделить на  две части: наличные деньги  и кредитные деньги.

      В роли наличных денег выступают бумажные денежные знаки и разменная металлическая монета. Наличные деньги представляют собой обязательства государства. Это значит , что государство гарантирует повсеместный прием этих предметов в качестве оплаты за приобретаемые товары и услуги.

      Кредитные деньги представляют собой платежные обязательства определенных субъектов хозяйствования и, в первую очередь, таких кредитно-финансовых институтов, как банки. Безналичные деньги в отличие от наличных по существу не являются платежными средствами, но в любое время могут превратиться в наличные, гарантированные кредитными институтами.

      Разделение денег на наличные и кредитные является первым шагом в изучении структуры денежной массы. Следующий шаг связан с изучением и установлением структуры кредитных денег, т.е. необходимо определить и должным образом сгруппировать применяемые кредитные платежные средства. Такой подход необходим для анализа изменений движения денег за определенный период, для чего в финансовой статистике стали использовать такой подход, как денежные агрегаты.

Денежный  агрегат – любая из нескольких специфических группировок ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы.

      Необходимость измерения денежной  массы связана с контролем  за количеством денег, циркулирующих  в экономической системе. Анализируя  практику, сложившуюся в развитых  странах мира, можно установить, что принято выделять следующие денежные агрегаты: М0, М1, М2, М3. Во всех случаях структуризация денежной массы производится по степени ликвидности.

      Ликвидность – возможность использования актива в качестве средства платежа и способность актива сохранять свою номинальную стоимость неизменной.

      Содержание агрегатов с учетом  принятых в Украине форм платежных  обязательств, представлено на  рис.5. Рассмотрим некоторые понятия, включенные в агрегаты.

Наиболее ликвидным  является агрегат М0, наименее – М3. Степень ликвидности платежных средств определяется тем, как быстро и с какими издержками эти средства могут быть обменены на товары и услуги.

        Между агрегатами необходимо равновесие, в противном случае происходит нарушение денежного обращения. Практика подсказывает, что равновесие наступает при М2 > М1 ; оно укрепляется при М2 + М3 > М1 . В этом случае денежный капитал переходит из наличного оборота в безналичный. При нарушении такого соотношения между агрегатами в денежном обращении начинаются осложнения: нехватка денежных знаков, рост цен и др.

      В Украине почти треть денежной массы приходится на наличные деньги. Причем этот денежный агрегат за последние годы резко увеличился. Рост наличных денег, которые обслуживают население, а в современных условиях к ним часто прибегают юридические лица, вызывает нехватку денег в стране. Переход денег из безналичного оборота в наличный – результат недостаточно гибкой финансовой политики и ведет к росту числа уклонений от уплаты налогов. Кроме того, сокращение безналичного оборота свидетельствует о снижении возможности государства влиять на реальные хозяйственные процессы.

 

 

М0	Наличные деньги в обращении

 

М1	М0 + Безналичные деньги (расчетные счета предприятий и депозиты)

 

М2	М1 + Срочные и сберегательные депозиты в   коммерческих банках + краткосрочные государственные ценные бумаги

 

М3	М2 + Сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях + ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке, в т.ч. коммерческие векселя предприятий

 

Рис.5. Денежные агрегаты

 

     6. Основные этапы развития денежной теории .

    

      Теория денег – раздел экономической науки, изучающей процессы воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

      Денежная  теория имеет многовековую историю, в которой можно выделить четыре основных этапа:

• классическая количественная теория;
• монетаризм;
• кейнсианская модель;
• современная денежная теория.

      Остановимся  более подробно на особенностях  и сущности каждого из перечисленных направлений денежной теории.

      Классическая количественная теория денег придерживается следующей концепции обмена:

 

МV = РУ                             

 

где, М – количество денег, находящихся в обращении (предложение денег) или денежная масса. На разных уровнях развития экономики измерителем денежной массы служили агрегаты Мо, М_1, М_2, М₃ ;

        V -  скорость обращения денежной единицы ( т.е. сколько, в среднем, раз в год  каждая денежная единица из общей массы денег, находящихся в обращении, используется в качестве средств для формирования того или иного элемента денежной массы).

        Р – уровень цен (средневзвешенное значение цен на готовые товары и услуги, а также на другие активы относительно базового уровня показателя = 1);

        У – уровень реального физического объема производства, реальный национальный доход – совокупная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных в экономической системе.

      РУ – номинальный национальный доход.

      Приведенное уравнение  выражает следующее требование к экономической системе: денежная масса, находящаяся в обращении ( МV ), должна  соответствовать объему товаров и услуг ( активов ), произведенных данной экономической системой в соответствующем периоде ( РУ ).

       Согласно классической денежной теории на определенном уровне развития общества,  научно-технического прогресса, финансового рынка реальный национальный доход (У) и скорость обращения денег (V) является величинами постоянными, т.е. прирост равен 0.

       Исходя из этих  предложений теоретики пришли к выводу, что денежная политика государства должна опираться на регулирование темпа роста количества денег в обращении, поскольку именно этим определяется уровень инфляции.

      Классическая количественная  теория акцентирует свое основное внимание на долгосрочных временных интервалах, учитывая, что реальный объем производства определяется такими долгосрочными факторами, как численность населения и производственные мощности.

      В реальной экономике  скорость обращения денег, реальные  объемы производства не остаются неизменными. Кроме того, могут возникать непредвиденные обстоятельства, влияющие на экономические процессы. Т.о., изложенный в классической денежной теории подход сужает возможности государственного регулирования и не учитывает экономических рычагов, позволяющих снижать инфляционные процессы путем развития производства .           

Монетаризм- школа экономической мысли, акцентирующая внимание на изменениях в количестве денег, находящихся в обращении, как определяющей функции цен, доходов и занятости.             

      Представители монетаристской  школы исходили из того, что  реальный объем производства  не остается постоянным на  краткосрочных временных интервалах  и что темпы экономического  роста ускоряются и замедляются  в соответствии с некоторой нерегулярной схемой, известной как деловой цикл. Хотя сами по себе деловые циклы сильно отличаются по длительности и жесткости воздействия, их структура подчиняется определенной схеме, как это показано на рис.6.

 

 

                                                                              Пик

                                        П                                                                      

                                                       сжатие                                                                                               

                                                                               расширение              долгосрочный

                                                                                                                  тренд

                                                           дно

                                                                                                   Время

Рис.6. Схема делового цикла.

 

        Монетаристы рассматривают скорость обращения денег не только как переменную величину, но и полагают, что можно предсказывать поведение этой переменной. Они, как и современные теоретики. рассматривают процентную ставку и ожидаемый темп инфляции в качестве двух факторов, определяющих скорость обращения денег.

Кейнсианцы утверждали, что в период депрессии монетаристская политика может потерять свои возможности влияния на общеэкономическую ситуацию.

Они  исходили из того, что рыночный механизм не обладает  стабилизирующими  свойствами и требует постоянного регулирования, а также  считали, что несоответствие между планируемыми инвестициями и сбережениями действительно существует и вызывает колебание деловой активности, выражающиеся в инфляции и безработице. Следовательно, колебания совокупных расходов воздействуют в первую очередь на уровень производства и занятости, а не на цены. Поэтому государство должно играть активную роль в стабилизации экономики, чтобы смягчить резкие экономические подъемы и спады.

      Кейнсианцы  полагали, что скорость обращения  денег не предсказуема, а сами  деньги рассматривали как фактор, лишь в самой слабой степени  влияющий на состояние экономики.

      Оценивая  классический, кейнсианский и монетаристский  подходы в целом, следует признать неизбежную односторонность каждого из них. Очевидно, что реальности рыночной экономики в каждой стране требуют сочетания различных мер и подходов.

      Современное состояние денежной  теории  можно охарактеризовать следующим образом. Сегодня существует кейнсианско – неоклассический синтез как самостоятельная теоретическая модель, аккумулирующая в себе элементы кейнсианского подхода и монетаристской теории денег.

      Согласно  этой модели, денежно-кредитная и  фискальная политика, проводимые правительством, предоставляют ему значительные возможности в области контроля за номинальным ВНП. Однако необходимо учитывать, что влияние изменений в номинальном ВНП на изменения в реальном объеме производства, с одной стороны, и в абсолютном уровне цен – с другой, практически свободны от контроля со стороны государства.

      Современная  количественная теория денег  в качестве основных факторов, влияющих на скорость обращения  денег, рассматривает процентную  ставку   ( норму процента) и  ожидаемый темп инфляции. Современная теория также допускает асинхронность взаимосвязи между денежной массой, номинальным валовым национальным продуктом (ВНП), реальным ВНП и абсолютным уровнем цен.

 

7. Спрос и предложение на рынке денег.

 

      Выражение  «спрос на деньги» на первый взгляд кажется лишенным реального смысла. Действительно, от денег никто не отказывается, более того, спрос на них определяется их предложением и еще точнее – спрос всегда равен предложению:

 

                            DМ = SМ

 

    где: DМ – спрос на деньги;  SМ – предложение денег.

      Определение  спроса на деньги является  фундаментом всего комплекса  эмиссионной политики соответствующих  банковских организаций, их политики  в регулировании этого процесса.

    Денежная теория рассматривает вопрос спроса на деньги в увязке с тем, что побуждает людей иметь денежные активы. В условиях существования развитого денежного рынка такой подход называется «портфельным». Согласно ему спрос на деньги формируется под влиянием трех мотивов:

• трансакционный мотив – мотив хранения денег, возникающий из удобства их использования в качестве средства платежа;
• мотив предосторожности -  (мотив обеспечения безопасности) – мотив хранения денег как полезного ресурса покупательной способности, чтобы иметь в будущем возможность реализовать неожиданные потребности;
• спекулятивный мотив -  мотив хранения денег, возникающий из желания избежать потери капитала вызываемые хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения нормы ссудного процента.