Активные операции банка

Согласно  Закону РФ "Об инвестиционной деятельности" инвестиции — это совокупность имущественных и интеллектуальных ценностей, вложенных в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате чего создается доход (прибыль) или достигается социальный эффект.

Инвестиции классифицируют по разным признакам (Приложение 6).

По составу банковские инвестиции могут быть:

- прямые

- портфельные.

Прямые банковские инвестиции – это внесение банками собственных средств или имущества в уставные фонды юридического лица в обмен на корпоративные права (акции, пайовые свидетельства), выпущенные юридическим лицом.

Банки имеют право осуществлять прямые банковские инвестиции за счет собственных средств и от собственного имени лишь на основании письменного разрешения ЦБР, которое предоставляется в соответствии с правилами, установленными соответствующими нормативно-правовыми актами ЦБР.

Банки имеют право осуществлять инвестиции без письменного разрешения ЦБР, если:

• инвестиции в какое-либо юридическое лицо составляют не более 5% регулятивного капитала банка;
• юридическое лицо, в которое производится инвестиция, ведет исключительно деятельность по предоставлению финансовых услуг;
• регулятивный капитал банка полностью соответствует нормативным требованиям (Инструкция «Про порядок регулирования деятельности банков в РФ от 28 августа 2001 года №368, Р.VII, Гл.1), и условиям для инвестиций, установленным нормативно-правовыми актами ЦБР.

Хозяйственные операции, которые предусматривают приобретение ценных бумаг, деривативов и прочих финансовых активов за денежные средства на фондовом рынке (за исключением операций по скупке акций, как непосредственно плательщиком налога, так и связанными с ним лицами, в объемах, которые превышают 50 % общей суммы акций, выпущенных другим юридическим лицом, которые относят  к прямым инвестициям) относятся к портфельным инвестициям.

Такие активные операции с ценными бумагами коммерческого банка формируют банковский портфель ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг – это совокупность приобретенных (полученных) банком ценных бумаг со стороны с правом владения, использования и распоряжения.

Портфель ценных бумаг — набор, совокупность ценных бумаг, приобретаемых банком в ходе активных операций по вложению капитала в прибыльные объекты. Инвестиционный портфель может содержать как собственно инвестиции, вкладываемые в ценные бумаги компаний, корпораций, так и вторичные ликвидные резервы — ликвидные активы в виде государственных ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг банка - активы банка в форме ценных бумаг, рассматриваемые в качестве единого объекта управления, имеющего:

- определенную структуру;

- сроки действия;

- степень ликвидности;

- источники ресурсов;

- доходность; и 

- совокупный риск.

В соответствии с Законом РФ о «О ценных бумагах и фондовой бирже» общий балансовый портфель ценных бумаг банка может включать ценные бумаги, эмитированные резидентами и нерезидентами РФ и допущенные к обращению на фондовом рынке РФ:

- акции дочерних и ассоциированных компаний;

- ценные бумаги хозяйственных обществ  частичного участия (кроме акционерных обществ);

- простые и привилегированные акции акционерных обществ закрытого и открытого типа;

- облигации предприятий, дочерних и ассоциированных компаний;

- сберегательные сертификаты;

- облигации внутреннего государственного займа;

- ценные бумаги, которые рефинансируются ЦБР;

- векселя субъектов предпринимательской деятельности;

- собственные простые и привилегированные акции.

Особенности формирования портфеля ценных бумаг банка:

1. Деривативы ценных бумаг (фьючерсы, форварды, опционы и другие) не включаются в состав балансового портфеля ценных бумаг.

2. Балансовый портфель ценных бумаг делится на портфель на продажу и портфель инвестиций.

3. При осуществлении портфельных инвестиций учет ценных бумаг осуществляется по группам (ценные бумаги одной эмиссии одного эмитента в одном банковском портфеле).

4. В случае изменения внутренних и внешних условий хозяйствования банк может перевести ценные бумаги из одного портфеля в другой

5. Группы ценных бумаг в банковском портфеле учитываются по рыночной цене.

В инвестиционном процессе банки могут принимать участие по двум направлениям:

• с помощью механизмов фондового рынка;
• с помощью механизмов среднесрочного и долгосрочного кредитования.

Частным случаем инвестирования является вложения средств (ценностей) в финансовые инструменты (ценные бумаги — ЦБ). При этом каждый из участников инвестиционного процесса разрешает свои задания:

эмитент — компании-заемщики (получатели) средств на фондовом ринке должны предложить такие ценные бумаги, которые при прочих равных условиях будут иметь больший спрос и обеспечат эффективность инвестиционной деятельности (под последней понимают удовлетворение потребностей в инвестиционных ресурсах наиболее выгодным и менее всего рискованным способом);

инвестор — выбирает тип ЦБ, который отвечает его стратегии сохранения средств или получения прибыли с учетом рискованности соответствующих операций на фондовом рынке, после этого осуществляет выбор конкретного объекта для использования капитала — избирает ЦБ соответствующего элемента.

Ценная бумага   -   это денежный документ, который:

1. удостоверяет  право владения или отношения ссуды;
2. не устанавливает взаимоотношения между лицом, которое его выпустило, и владельцем;
3. предусматривает, как правило, выплату дохода в виде дивидендов (или проценты);
4. предусматривает возможность передачи денежных и других прав другим лицам.

Виды ценных бумаг:

1) акции;

2) облигации внутренней ссуды

3) облигации предприятий;

4) казначейские обязательства;

5) сберегательные (депозитные) сертификаты;

6) векселя.

Среди ЦБ инструментами финансового рынка являются акции, облигации предприятий, сберегательные сертификаты, векселя. Именно они влияют и сами находятся под воздействием факторов рынка — спроса, предложения, цены и конкуренции.

Самыми распространенными фондовыми инструментами для проведения активных операций с ценными бумагами являются: государственные облигации, муниципальные облигации, корпоративные ценные бумаги.

Облигации внутреннего займа (ОВГЗ) и казначейские обязательства являются государственными ЦБ, и поэтому они не являются в чистом виде рыночными инструментами, хотя и влияют на конъюнктуру ринка ценных бумаг: ведь их обращение в большей степени, чем обращение других ЦБ, регламентируется государством.

Исходя из особенностей обращения инструменты финансового рынка разделяются на две группы: денежные и фондовые.

1. Денежные ЦБ (краткосрочные активы) вращаются на денежном рынке:

- сберегательные сертификаты;

- векселя.

Сберегательные (депозитные) сертификаты - это свидетельство банка о депонировании у него вкладчиком средств на определенную сумму которые через определенное время он может получить вместе с процентами. Могут быть использованы вкладчиками как платежное средство, а банками — для кратковременного инвестирования. Выпускают в виде срочных сертификатов и сертификатов «до востребования».

Векселя — это ценные бумаги, которые удовлетворяют безусловное обязательство векселедателя оплатить в случае наступления срока определенную сумму владельцу векселя. В расчетах вексель выполняет функцию денег как платежного средства. Может быть выписан в виде простого (обязательство оплатить) и переводного векселя (предложение оплатить, которое должно быть подтверждено акцептом банка относительно того лица, которое должно платить).

В случае изменения владельца в период до наступления срока погашения денежные ЦБ могут составлять источник получения разового дохода за счет разницы между номинальной (выкупной) ценой и ценой продажи.

2. Фондовые ЦБ (многократно принимают  участие в операциях на рынке) — акции, облигации предприятий (корпоративные облигации) — вращаются на фондовом рынке, а потому имеют особенности ценообразования и специфические качества (привлекательность, надежность, доходность), которые изменяются в зависимости от:

- финансового состояния эмитента;

- отношение держателя ЦБ к эмитенту (акционер, владелец контрольного пакета);

- состояния фондового рынка.

Акция - это ценная бумага без ограничения срока обращения, которая:

- удостоверяет долю, которая предоставляется владельцу в уставном капитале акционерного общества (АО);

- подтверждает членство в АО и праве принимать участие в управлении им;

- предоставляет право на получение части прибыли в виде дивидендов:

- предоставляет право на участие в делении имущества в случае ликвидации АО.

Эмиссия акций осуществляется:

1) первичный выпуск - в размере уставного фонда (или стоимости имущества предприятия государственной формы собственности в случае его приватизации путем создания АО);

2) следующие выпуски - после выкупа  предыдущего выпуска по цене, не более низкой номинала, на сумму, которая превышает стоимость акционерного капитала на момент эмиссии.

Могут быть выпущены такие акции:

- привилегированные (на сумму, которая не превышает 10 % уставного фонда), по которым предусмотрены гарантированная уплата дивидендов и приоритетное участие в делении имущества в случае ликвидации АО, но не предусмотрено право участия в управлении АО;

- простые, которые предусматривают право участия в управлении АО и право на получение дивидендов из прибыли после уплаты налогов, платежей в бюджет и процентов за кредит.

Облигация – это ценная бумага, которая удостоверяет внесение ее владельцем средств и подтверждает обязательство эмитента возместить владельцу ее номинальную стоимость в определенный срок вместе с уплатой фиксированных процентов.

Банк может также быть участником инвестиционного процесса с помощью механизмов средне- и долгосрочного кредитования. Долгосрочные кредиты банка, как правило, являются самой распространенной формой такого участия. Использование банковского кредита — это мощный стимул для потребителей инвестиций как наиболее эффективно использовать средства, чтобы обеспечить погашение кредита и процентов за пользование им. Различают несколько типов проектного финансирования (см. Приложение 7).

Долгосрочное кредитование дает возможность внедрять прямые инвестиционные мероприятия, осуществлять расходы на приобретение элементов основного капитала.

Объектами долгосрочного кредитования могут быть:

- строительство новых предприятий;

- реконструкция,    техническое    перевооружение    и    расширение предприятий;

- организация выпуска новой продукции;

- приобретение   научно-технической   продукции,    интеллектуальных ценностей и других объектов собственности;

- экологические мероприятия.

Долгосрочный кредит может выдаваться:

- одновременно;

- поэтапно  (по мере  выполнения  строительно-монтажных  работ, приобретения товарно-материальных ценностей и тому подобное).

Процентная ставка за кредит обусловливается с учетом срока займа, уровня риска, кредитной истории клиентов и других факторов.

Общий срок пользования кредитом состоит из нормативного времени осуществления расходов и времени, на протяжении которого этот кредит возвращается банку.

В условиях РФ система целей банковского инвестирования в ценные бумаги может быть подана в таком виде:

- сохранение и прирост капитала;

- приобретение ценных бумаг, которые имеют все свойства наличности и могут быть средством обращения и платежа;

- получение контроля над деятельностью предприятия через приобретение ценных бумаг и осуществления перераспределения собственности;

- спекулятивная игра на колебание курсов ценных бумаг.

Подойти к оценке инвестиционной привлекательности фондовых инструментов можно двояко. Во-первых, с точки зрения их рыночной конъюнктуры, исследуя динамику курсов. Во-вторых, рассматривая инвестиционные характеристики ценной бумаги, которые отображают финансово-экономическое положение эмитента или отрасли, к которым он принадлежит.

Так исторически сложились два направления в анализе фондового рынка. Сторонники первого направления создали школу технического анализа, а последователи второго — школу фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента, то есть его прибылей, положения на рынке, в основном через показатели объема продажи, активов и пассивов компании, нормы прибыли на собственный капитал и другие показатели, которые характеризуют эффективность деятельности компании. Базой анализа является изучение балансов, отчетов о прибылях и убытках, других материалов, которые публикуются компанией.