Отчет по преддипломной практике в ЗАО «ООО»

Б: срок  и  условия  обслуживания оборудования, взятого  в лизинг те же, что и в первом случае. Лизинговый процент – 20%.

В: срок  и  условия обслуживания оборудования, взятого в лизинг те же, что и в первом случае. Применяется линейный метод начисления амортизации с применением коэффициента ускорения 2, в результате чего за 5 лет эксплуатации  лизингодателем будет начислен 100% износ оборудования. Лизинговый процент взимается на уровне процентной ставки банковского кредита – 20 %  .

2-й вариант – кредит сроком на 5 лет, под залог оборудования, 20 простых процентов годовых. Поиск и покупка оборудования осуществляется самостоятельно, установка и послегарантийный ремонт (через 2 года) – за свой счет.

Методика расчета лизинговых платежей

В проекте лизинговых операций наиболее сложным моментом является определение суммы лизинговых (арендных) платежей, причитающихся лизингодателю. При краткосрочной и среднесрочной аренде сумма арендных выплат в значительной мере определяется конъюнктурой рынка арендуемых товаров. При долгосрочной аренде (лизинге) основу расчета лизинговых платежей закладываются методически обоснованные расчеты, что связано со значительной стоимостью объекта сделки и продолжительным сроком лизингового контракта.

Многие экономисты в  этой связи отмечают, что, несмотря на имеющееся сходство между лизингом и кредитованием, разработка условий лизинга и документальное оформление его являются более сложным делом и требуют специальной подготовки и опыта.

В состав любого лизингового  платежа входят такие  элементы как амортизация, плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки, лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за оказываемые им услуги (1-3 %), рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель.

Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляют лизинговый процент. 

Для расчета суммы арендных платежей по финансовому лизин используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая выражает взаимосвязанное действие всех условий лизингового соглашения на величину арендных платежей; суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей. Эта формула имеет следующий вид:

                            (6)

 

 

где Р  - сумма арендных платежей;

А - сумма амортизации (или  стоимость арендуемого имущества);

П - срок контракта;

И - лизинговый процент;

Т - периодичность арендных платежей.

Использование этой формулы  характеризует линейный график, который показывает, что на протяжении всего периода действия соглашения сумма каждого арендного платежа остается неизменной.

  При заключении лизингового соглашения, как правило, не предусматривается полная амортизация стоимости арендованного имущества. Это положение зависит от действующего в стране законодательства. Так, согласно федеральному законодательству США расчетная ликвидационная стоимость не вычитается при исчислении износа в том случае, если она не превышает 10% первоначальной стоимости. Вместе с тем общая сумма износа не должна превышать разность между начальной и ликвидационной стоимостью оборудования.

С целью уточнения окончательной  суммы арендного платежа приведенная формула аннуитетов предусматривает два поправочных коэффициента.

Для определения суммы  платежа, скорректированного на величину выбранной клиентом остаточной стоимости, используется формула дисконтного множителя (первый поправочный коэффициент):

                    

                                (7)

                                К1=

                                    

где ОС - остаточная стоимость.

Расчет лизинговых платежей может осуществляться и другим способом. При этом учитываются различные методы начисления амортизации, а также другие виды услуг, оказываемые лизингодателем арендатору. Амортизация на оборудование может начисляться линейным методом или методом ускоренной амортизации по нормам, установленным в соответствии с Едиными нормами амортизационных отчислений. Общая сумма лизинговых платежей (Л_п) имеет следующие вид:

                     

Л_п =  А + П_к + П_ком + П_у                                                          (8)

где А - сумма начислений амортизации;

      П_к - плата за привлеченные кредитные ресурсы;

      П_ком - размер комиссионных выплат;

  П_у- плата за дополнительные услуги.

При этом отдельные компоненты этой формулы рассчитываются следующим образом:

1. Сумма амортизационных отчислений:

                                    (9)

 

 

Где С - балансовая стоимость  оборудования;

       Н_а - норма амортизационных отчислений;

           Т  - период действия договора.

2.  Плата за привлеченные кредитные ресурсы (П_К):

                                   (10)

 

где К - величина кредитных  ресурсов;

      С_к - ставка за пользование кредитом.

 

Величина кредитных ресурсов определяется:

              (11)

 

 где С_{н к}- стоимость оборудования на начало (конец) года.

3. Размер комиссионных выплат (П_ком):

 (12)

 

где С_ком - ставка комиссионного вознаграждения.

4. Расчет платежей за дополнительные услуги банка (П_у):

         П_у = Р_к+Р_у+Р_р + Рд,  (13)

где Р_к - командировочные расходы работников банка;   

      Ру - расходы  на услуги;

      Рр - расходы на рекламу банка;

      Р_д - другие расходы.

5. Величина лизинговых взносов (Л_в) в зависимости от периодичности платежей определяется следующим образом:

а) при их ежегодной выплате:

Л_В = Л_П:Т;     (14)

б) при их ежеквартальной выплате:

Л_В = Л_П:Т:4;     (15)

в) при их ежемесячной выплате:

Л_В=Л_П:Т:12.     (16)

Следует, однако, учитывать, что в каждом конкретном случае расчет лизинговых платежей будет зависеть от конкретного вида лизинга, особенностей лизингового соглашения и выбранного вида лизинговых платежей[5].

Расчет  лизинговых платежей

Для расчета суммы арендных платежей по финансовому лизингу применим  формулу аннуитетов с учетом первого поправочного  коэффициента, снижающим сумму платежей на остаточную стоимость основного средства в конце срока финансовой аренды:

     

*  К₁                           (17)

  

                                   

 

                              К1                             (18)

 

 

 

   где  Р - сумма  арендных платежей;

А - сумма амортизации (или  стоимость арендуемого имущества);

П - срок контракта;

И - лизинговый процент;

Т - периодичность арендных платежей;

ОС – остаточная стоимость  ОС, в процентах от первоначальной стоимости.

Рассчитаем лизинговые платежи для выбранных трех вариантов финансовой аренды.

Вариант А

Р = 833000*((0,125:4) / (1-(1:((1+0,125:4) ^05*4)))=56640 руб.

К₁ = 1 / (1+0,25*(1+0,125:4)^4*5) = 0,684

Фактическая сумма ежеквартального  лизингового платежа будет равна:

Рк₁ = 56640*0,684 = 38742 руб.

Таким образом, сумма фактического платежа может быть уменьшена  на 17898 руб. за счет применения поправочного коэффициента, учитывающего остаточную стоимость арендуемого имущества на конец срока финансовой аренды.

За год сумма выплат  по варианту 1 составит:

38742*4 = 154968 руб.

Сумма платежей за весь период финансовой аренды (пять лет) :

∑ Р = 38742 * 20 = 774 840 руб.

Вариант Б

Р = 833000* ( (0,2:4) / (1-(1: (1+0,2:4) ^5*4))) = 833000* ((0,05/ (1-(1: 2,65)))=

= 833000* (0,05/1-0,38) = 833000*(0,05/0,62) = 833000*0,081 = 67473 руб.

К₁ = 1 / (1+0,25*(1+0,20:4)^4*5) = 1 /  (1+0,25*2,65) = 1/ 1,66 = 0,601

Рк₁ = 67473*0,601 = 40551 рублей

Таким образом, сумма фактического платежа может быть уменьшена  на  26922 руб. за счет применения поправочного коэффициента, учитывающего остаточную стоимость арендуемого имущества на конец срока финансовой аренды.

Суммарная стоимость лизинга  за 5 лет для лизингополучателя  составит:

∑ Р = 40551*20 = 811020 руб.

Вариант В

Р = 833000* ( (0,2:4) / (1-(1: (1+0,2:4) ^5*4))) = 833000* ((0,05/ (1-(1: 2,65)))=

= 833000* (0,05/1-0,38) = 833000*(0,05/0,62) = 833000*0,081 = 67473 руб.

Поправочный коэффициент  при 100% износе арендуемого оборудования за срок   действия договора лизинга  не применяется.

Суммарная стоимость лизинга за 5 лет для лизингополучателя составит:

∑ Р = 67473*20 = 1 349 460 руб.

Таким образом, из расчета  трех вариантов лизинговых платежей видно, что на суммарную стоимость  аренды существенное влияние оказывает  способ начисления амортизации и лизинговый процент.  Использование коэффициента ускорения  2   при линейном методе  приводит к списанию всей стоимости оборудования за пять лет, а коэффициент 1,5 – удлиняет срок амортизации, соответственно в первом случае платежи могли бы быть больше почти на 40%, что выгодно для лизингодателя. Сравнение лизинговых платежей, исчисленных по различным ставкам лизинговых процентов, показывает, что вариант А (ставка 12,5%) является более экономичным для лизингополучателя. Очевидно, что выгода от лизинговых операций напрямую зависит от условий договора финансовой аренды.

Лизинг в качестве альтернативного  финансового приема заменяет источники  долгосрочного и краткосрочного финансирования. Поэтому преимущества и недостатки лизинговых операций сравнивают с преимуществами и недостатками традиционных источников финансирования, таких как банковский кредит. Для арендатора решение данной проблемы сводится к определению приведенных к текущей дате чистых платежей по варианту лизинга и кредита и последующему их сравнению.  Сравним кредит и расчетные варианты лизинга оборудования. Дисконтированная текущая стоимость посленалоговых платежей определяется следующим образом.

А. По лизингу:    

L = Eo + ∑ (Lt*(1-Kn)/(1+r)^t

 

где  Lt – периодический лизинговый платеж;

       Кn – ставка по налогу на прибыль,   

       Eo – предоплата;

       r – норма дисконта ( допустим, что она равна 5%) 

Б. по кредиту:

К =     Eo + ∑ К_t+P_t -A_t*K_H   -    SV_n

                              (1+r)^t           (1+r)ⁿ

где        P_t      - проценты за кредит в периоде,

             A_t*K_H - налоговая льгота по амортизации,

     SV_n     - современная величина остаточной стоимости объекта на                   

   (1+r)ⁿ      конец        срока операции.

 Если величина L<K, то выгоднее лизинг и наоборот.

 

 

Таблица 5

Сравнительный анализ эффективности  лизинга и банковского кредитования  покупки основных средств

Показатель	Год					Итого
	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
1	2	3	4	5	6	7
Вариант - Лизинг  Лизинговый платеж  А	154968	154968	154968	154968	154968	774840
1	2	3	4	5	6	7
Налоговая льгота по лизингу  – (20%)	- 30994	-30994	-30994	-30944	-30944	-154970
Посленалоговая стоимость  лизинга	123974	123974	123974	123974	123974	619870
Коэффициент дисконтирования (1+r)T	1, 05	1,103	1,158	1,216	1,276
Дисконтированная стоимость лизинговых платежей	118070	112397	107059	101952	97158	536636
Лизинговый платеж Б	162204	162204	162204	162204	162204	811020
Налоговая льгота по лизингу  – (20%)	- 32441	-32441	-32441	-32441	-32441	-162205
Посленалоговая стоимость  лизинга	129763	129763	129763	129763	129763	648815
Коэффициент дисконтирования (1+r)T	1, 05	1,103	1,158	1,216	1,276
Дисконтированная  стоимость лизинговых платежей	123584	117646	112058	106713	101695	561696
Лизинговый платеж В	269892	269892	269892	269892	269892	269892
Налоговая льгота по лизингу  – (20%)	- 53978	-53978	-53978	-53978	-53978	-269890
Посленалоговая стоимость  лизинга	215914	215914	215914	215914	215914	1079570
Коэффициент дисконтирования (1+r)T	1, 05	1,103	1,158	1,216	1,276
Дисконтированная  стоимость лизинговых платежей	205632	195752	186454	177561	169212	934611
Вариант 2 Возврат кредита	166600	166600	166600	166600	166600	833000
Остаток кредита	666400	499800	333200	166600	-	-
Проценты за кредит	166600	133280	99960	66640	33320	499800
Общая сумма платежа	333200	299880	266560	233240	166600	1299480
Увеличение стоимости  ОПФ за счет отнесения на первоначальную стоимость %% за кредит	999600	666400	433160	279888	190590
Амортизация (5 лет)	199920	133280	86632	55978	38118	513928
Налоговая льгота на амортизацию (20%)	-39984	-26656	-17326	-11196	-7624	-102786
Посленалоговая стоимость  кредита	293216	273224	249234	222044	158976	1196694
(1+r)T, где r-5%	1, 05	1,103	1,158	1,216	1,276
Дисконтированная  стоимость инвестиций	279253	247710	215228	182602	124589	1049383