Биржевое дело. Ответы

Биржевое дело

Воросы к экзамену.

1.         Понятие организованного рынка

2.         Отличительные черты биржевой торговли

3.         Эволюция биржевой торговли

4.         Функции современной биржи

5.         Виды бирж. Признаки классификации бирж

6.         Биржа и организация биржевой инфраструктуры

7.         Регулирование биржевой деятельности. Понятие, виды, состав, цели и принципы

8.         Государственное регулирование биржевой деятельности

9.         Саморегулирование биржевого рынка. Внутрибиржевые нормативные акты

10.      Биржевой товар. Понятие и состав

11.      Характеристика биржевого товара товарных бирж

12.      Ценные бумаги — биржевой товар

13.      Валюта как товар

14.      Рынок ценных бумаг

15.      Фундаментальный анализ в биржевой торговле. Сущность Основные направления (блоки) и инструментарий фундаментального анализа

16.      Технический анализ в биржевой торговле. Сущность Методы и модели технического анализа

17.      Учредители и члены биржи. Органы управления биржей

18.      Брокерская деятельность. Дилерская деятельность

19.      Участники биржевых торгов

20.      Механизм ведения биржевого торга

21.      Понятие о сделках с биржевым товаром

22.      Клиринг и расчеты. Общее описание. Сущность и функции

23.      Основные направления развития систем клиринга и расчетов

24.      Биржевые котировки. Сущность и значение

25.      Установление цены на аукционе

26.      Метод установления единого курса

27.      Фьючерсная торговля и контракты. Понятие

28.      Фьючерсная торговля. История и причины возникновения

29.      Фьючерсная торговля. Цели и механизм

30.      Порядок заключения и использования фьючерсных сделок на куплю-продажу фьючерсных контрактов

31.      Хеджирование. Понятие классификация и виды. Общее с биржевой спекуляцией             

32.      Техники и стратегии хеджирования. Риски и выгоды. Недостатки хеджирования

33.      Биржевая спекуляция. Функции и виды спекулянтов. Техники спекулятивных операций

34.      Ценообразование на фьючерсные контракты

35.      Особенности фьючерсной торговли в России

36.      Биржевый опцион. Понятие и виды

37.      Базисные опционные стратегии

38.      Простые опционные стратегии

Краткий конспект лекций

1. Понятие организованного рынка

Профессиональные участники рынка и иные лица могут со­здавать ассоциации и союзы, а также заключать договора о со­трудничестве и совместной деятельности с целью поддержания высокие профессиональных стандартов деятельности, защиты интересов инвесторов, создания инфраструктуры рынка и иных связанных с их профессиональной деятельностью целей. Ассоциации и союзы могут создаваться в различных формах, как с образованием юридического лица, так и без.

Организованными рынками могут признаваться профессиональные ассоциации и союзы, а также связанные договорными отношениями сообщества профессиональных участников рынка, обладающие следующими признаками:

         наличие правил вступления в ассоциацию, союз или сообщество;

         наличие установленных правил осуществления сделок меж­ду субъектами и правил расчетов по сделкам;

         обращенное к широкой публике предложение услуг по заключению сделок в рамках ассоциации, союза или сообщества от лица его са­мого или от лица его членов;

         наличие среди членов более двух профессиональных участников рынка.

Организованные рынки подлежат регистрации в установ­ленных настоящим Законом государственных регистрирую­щих органах.

Государственной регистрации подлежат правила и регламен­ты: допуска субъектов на организованный рынок; осуществления сделок между членами организованного рынка; расчетов по со­вершенным сделкам; оказания членами организованного рынка услуг лицам, не являющимся членами организованного рынка.

Документы для государственной регистрации передаются представителями членов организованного рынка до начала осуществления ими деятельности на этом рынке.

Отказ в регистрации правил и регламентов деятельности организованного рынка не допускается.

Условием начала деятельности на прошедшем государственную регистрацию организованном рынке является опубликование в средствах массовой информации правил и регламентов, зарегистрированных в государственных регистрирующих органах.

Государственный орган, ответственный за регистрацию организованных рынков, вправе приостановить государствен­ную регистрацию только в случае установления несоответс­твия применяемых на соответствующем организованном рын­ке правил и процедур правилам и процедурам, заявленным при государственной регистрации организованного рынка.

Регистрирующий орган регулярно, не реже одного раза в месяц, публикует в периодической печати реестр зарегист­рированных организованных рынков.

Регистрирующий орган обязан предоставлять в печатном виде всю предоставленную для регистрации организованных рынков информацию по первому требованию любому лицу за цену, не превышающую цену копированиям доставки этой информации.

Биржей признается организованный рынок, все члены ко­торого обладают равными правами при определении правил и регламентов деятельности.

Техническое совершенство организованных рынков до­стигается двумя уровнями конкуренции.

Во-первых, конкурируют между собой сами организо­ванные рынки, предлагая более и менее дорогие услуги, большую и меньшую степень риска неисполнения сделки, большую и меньшую ликвидность, большее и меньшее число дополнительных сервисов, более и менее сложные и понят­ные правила, большее и меньшее количество потенциальных продавцов и покупателей и т. д.

Во-вторых, конкурируют между собой поставщики тех­нологий для организованных рынков, поставляя различные подсистемы, удовлетворяющие тре­бованиям производительности, надежности, секретности, со­провождаемости, соответствия стандартам и т.д.

Технологически организованный рынок состоит из подсис­тем поддержания счетов участников организованного рынка; поддержание бухгалтерского плана счетов; торговли; меха­низм разрешения споров, справочно-аналитическая служба, ведущая базу данных состояния рынка и обеспечивающая ведение его архива; агентство, поставляющее новости, не­посредственно влияющие на ценообразование на данном рынке; канал получения общих новостей; координационный канал участников рынка; координационный канал организа­торов рынка.

2. Отличительные черты биржевой торговли

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение биржевой торговли объясняется потребностями развития как производства, так и торговли. При этом торговлю следует рассматривать в качестве связую­щего звена между производством и внешней средой.

Каждому виду реализуемой продукции соответствуют свой канал сбыта и организационная форма оптовой торгов­ли. Наиболее распространенными можно считать следующие формы оптовой торговли: организуемая производителем; осуществляемая независимыми оптовыми торговыми ком­паниями; выполняемая частными оптовыми посредниками; через биржи, аукционы, ярмарки.

Биржевая торговля выросла из обычного локального рынка и ярмарки. Для рынка характерны следующие черты: торговля производится регулярно; ее основой являются гласно проводимый торг и отсутствие ограничений для товаров, являющихся объек­том купли-продажи; товар обязательно присутствует при проведе­нии торга; обычно торговля ведется небольшими партиями, и после операций купли-продажи товар сразу же передается из рук в руки, что исключает необходимость оформления специальных документов, подтверждающих смену собственника; цена на товар устанавливается на основе спроса и предложения; покупатель товара, как правило, является его же потребителем; локальные рынки обслуживают в основном небольшие территории.

Основными чертами ярмарки являются: ее эпизодичес­кий характер; ведение торговли в форме гласного торга; торговля специфическими товарами по образцам, описанию, каталогам. В связи с продажей товара крупными партиями с отсроченным сроком передачи его покупателю необходимы специальная документация, подтверждающая передачу права собственности на товар, особые нормы и правила проведения торга и органы, регулирующие и разрешающие споры. В этом случае цена на товар устанавливается в результате спроса и предложения, покупателем на ярмарке вместо конечного потребителя выступает перекупщик. Ярмарки обслуживают большие территории и являются стимулом развития международного торгового оборота.

Биржевая торговля вобрала в себя черты как обычной рыночной, так и ярмарочной торговли, она организуется торгов­цами для облегчения самого процесса торговли, для выработки ее более эффективного механизма, а впоследствии для защиты (хеджирования) интересов как продавцов, так и покупателей от неблагоприятных изменений цен. Таким образом, биржевая деятельность представляет собой самостоятельную форму коммерческой деятельности с целью получения прибыли. Она концентрируется в местах производства и потребления товаров, т. е. в крупных промышленных и торговых центрах; ведется по специфическим видам товаров, так называемым биржевым товарам, крупными партиями; ведется в отсутствие товара по образцам, описанию, каталогам, а также контрактами или договорами на их поставку в будущем и правом на заключение таких договоров в будущем; проводится регулярно, учитывает возможность концентрации спроса и предложения, продавцов и покупателей во времени и пространстве; отличается гласнос­тью торгов; характеризуется свободным ценообразованием; ведется биржевыми посредниками, которые могут выступать от имени и в интересах непосредственных производителей и потребителей товаров; предусматривает отсутствие прямого государственного воздействия на процесс биржевого торга; ведется по единым исторически сложившимся и законодатель­но утвержденным правилам, действие которых регулирует скла­дывающийся рынок; осуществляется при наличии определен­ных требований к условиям поставки проданных товаров; вы­рабатывает два основных стандарта, характеризующих качес­тво и цену товара, являющегося объектом купли-продажи.

Биржа как классический институт рыночной экономи­ки, формирующий оптовый рынок товаров, имеет орга­низационную, экономическую и юридическую основы. Она представляет собой хорошо оборудованное «рыночное место», предоставляемое в распоряжение профессионалов биржевого торга — брокеров и дилеров.

3. Понятие биржи и история ее возникновения

Биржа являются организо­ванным рынком (см характеристики организованного рынка), происхождение которые идет от караванной торговли. Но характерными чертами караванной торговли является нерегулярность, отсутствие постоянного места торговли и правил  торговли. Более совершенной формой стала ярмарочная торговля  (в переводе с немецкого яз. – «ежегодный рынок»). На ярмарках действовали внутренние правила и ярмарочный суд и соблюдалась регулярность. С открытием Америки появились специализированные постоянные оптовые магазины – прорадители бирж.

Существует несколько версий происхождения термина «биржа». Одна говорит, что «биржа» - название площади в Древней Греции, другая – что в Древнем Риме так назвалась кожаная сумка, кошелек (это подтверждает и греческое происхождение слова birza - сумка, кошелек). Одна из версий приписывает появление этого термина конк­ретной личности: в бельгийском городе Брюгге была особая площадь для торговли, которая носила название «де бурсе», по имени круп­ной маклерской конторы господина, Ван де Бурсе. г. Ван де Бурсе собирал в своем доме купцов для торгов, и возможно, это и повлияло на название данной формы торговли.

Подобие современной биржи возникло в Европе в период первона­чального накопления капитала и интернационализации торго­вых операций. Наиболее ранней формой биржевых операций стала торговля деньгами и векселями, но для появления фондовых бирж тогда еще не было условий: отсутствовали ее объекты — акции и облигации.

В начале XVI в. эволюция торговых операций при­вела к возникновению фондовой и товарной бирж. При этом первыми сформировались товарные биржи, на которых и на­чалась впоследствии торговля фондовыми ценностями. Расположение товарных бирж тяготело к крупным мануфактурам и портам – центрам международной торговли.

Особое значение имеет появление в 1602 биржи в Амстердаме, где торговались товары с Востока (специи, табак) и с Севера (хлеб, соль сукно). На Амстердамской бирже впервые поводились торговля ценными бумагами: государственными облигациями Голландии, Англии, Португалии, акциями Голландской, Британской Ост-Индской и позднее Вест-Индской компаний.

После революции в Англии в 1688 года, ликвидировавшей остатки феодальных отношений в стране, начинается оживленное грюндерство (учредительство), в Англии появляются всевозможные акционерные компании, организуется английский банк, акции этих компаний выходят на биржу. В тот период в Англии уже существовала Лондонская биржа, которая в XVI в. была ма­лозаметна по сравнению с Амстердамской. В XVII в. начина­ется ее рассвет, что, как и в случае с Амстердамской биржей, было связано с возникновением крупной торговой компании (В 1711 г. учреждается Южно-океанская торговая компа­ния. Акционерная компания должна была передать прави­тельству мобилизованные с помощью выпуска акций средс­тва в размере 10 млн.ф.ст. В обмен компания получала исключительное право торговли с Южной Америкой и целый ряд других привилегий).

Во Франции формирование фондового рынка началось также в XVIII в. Франция сосредоточила значительные денежные средства, которые требовали эффективного применения. Объектом спекуляции стали акции Ост-Индской компании, прода­ваемые на одной из первых Парижских бирж. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли и только в 1777 г. это было исправлено.

В  России первая биржа появилась 1705г.,  в Японии (торговля рисом) – в 1730, в США – 1848г. с Чикаго.

4. Эволюция биржевой торговли в России

Первая биржа в России была основана по инициативе Петра I в Санкт-Петербурге в 1705 году. В России она оказа­лась не слишком удачным финансовым институтом для рус­ской торговли начала XVIII в. Незначительные объемы и при­митивность организационных форм торговли, неразвитость системы кредитования тормозили развитие биржевой сети.