Анализ и стратегия восстановления платежеспособности проблемного предприятия

- обеспеченности обязательств  должника его активами, который показывает величину активов должника, приходящихся на единицу долга; рассчитывается как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника;

- платежеспособности по текущим  обязательствам, который отражает текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки; рассчитывается как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

В зависимости от значения показателя, характеризующего платежеспособность по текущим обязательствам, рассчитанного  на основе данных за последний отчетный период, все организации распределяются по трем группам:

- платежеспособные организации,  у которых значение указанного  показателя не превышает 3 месяца;

- неплатежеспособные организации  первой категории, у которых  значение указанного показателя  составляет от 3 до 12 месяцев;

- неплатежеспособные организации  второй категории, у которых  значение указанного показателя  превышает 12 месяцев.

Оценка общей степени  платежеспособности (К_оп ) осуществляется по формуле

(см. Приказ ФСФО России  от 23.01.2001 N 16):

К_оп = (стр. 690 + стр. 590) формы N 1 / К₁ ,

где стр. 590 - долгосрочные обязательства  в средней оценке;

стр. 690 - краткосрочные обязательства  в средней оценке;

К₁ - среднемесячная выручка-брутто.

Кроме того, ФСФО России рекомендует  при проведении анализа финансового

состояния организации рассчитывать коэффициент К , характеризующий долю

в денежных средств (Д_в) в выручке организации (В):

К_в = Д_в / В.

К_в отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах. Он дает

представление не только о  платежеспособности, но и о конкурентоспособности

и степени ликвидности  продукции организации, а также  об уровне менеджмента

и эффективности работы ее службы маркетинга.

В условиях нестабильной рыночной конъюнктуры, несовершенства и нередко  противоречия правовых актов, регулирующих ведение бухгалтерского и налогового учета, а также составление бухгалтерской  финансовой отчетности, именно стабильное и непрерывное движение денежных потоков в организации определяет действительную ее платежеспособность. Поэтому чем выше процент обеспеченности показателя выручки от продажи продукции (работ и услуг) реальными денежными  притоками в течение отчетного  периода, тем выше степень платежеспособности организации.

При оценке платежеспособности нельзя не упомянуть о методике определения  неплатежеспособности (несостоятельности) организации.

Под несостоятельностью (банкротством) организации (согласно Федеральному закону от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)") понимается ее неспособность  удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая  невозможность осуществить обязательные платежи в бюджет и во внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или ввиду неудовлетворительной структуры его баланса.

Неудовлетворительная структура  баланса - это такое состояние  имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может  быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами  из-за недостаточной ликвидности  имущества должника. При этом общая  стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее. Неудовлетворительность структуры баланса организации  служит основанием для признания  ее неплатежеспособной.

Вывод о несостоятельности (банкротстве) предприятия может  быть сделан на основе анализа следующих  коэффициентов:

- текущей ликвидности (при расчете из состава оборотных активов следует вычитать задолженность учредителей по взносам в уставный капитал и дебиторскую задолженность свыше 12 мес.), нормативное значение >= 2;

- обеспеченности оборотных  активов собственными оборотными  средствами, нормативное значение >= 0,1.

Если хотя бы один из указанных  коэффициентов имеет значение меньше

нормативного, то рекомендуется  определить коэффициент восстановления

платежеспособности (К_восс) за период, равный 6 месяцам:

К_восс = (К²_тл + 6 / Т x (К²_тл - К¹_тл ) / 2,

где К¹_тл , К²_тл - коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец

периода соответственно.

Если рассчитанное значение К_восс > 1, то считается, что у организации

имеется реальная возможность  восстановить свою платежеспособность в течение

ближайших 6 месяцев; если его  значение < 1, то признается, что у

организации в ближайшее  время нет реальной возможности  восстановить

платежеспособность.

При удовлетворительной структуре  баланса для проверки устойчивости

финансового положения рассчитывается коэффициент реальной возможности

утраты платежеспособности (К_y) в течение последующих трех месяцев:

К_y = (К²_тл + 3 / Т x (К²_тл - К¹_тл) / 2.

Если значение К_y> 1, то считается, что у организации имеется реальная

возможность не утратить платежеспособность в течение ближайших трех

месяцев; если его значение < 1, то предполагается, что организация  в

ближайшее время может  утратить свою платежеспособность.

Прогноз изменения платежеспособности, кроме расчета данных коэффициентов, включает также анализ других коэффициентов  ликвидности и платежеспособности и оценку тенденции их динамики.

Для подтверждения платежеспособности проверяют наличие денежных средств  на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную  величину. С одной стороны, чем  значительнее размер денежных средств  на счетах организации, тем с большей  вероятностью можно утверждать, что  организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие  незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что  организация неплатежеспособна, так  как средства могут поступить  на счета в течение ближайших  дней, а краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что  организация превращается в "технически неплатежеспособную", а это уже  может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству.

Для целей управления платежеспособностью  удобно использовать платежный календарь  либо смету (план) движения денежных средств. Цель составления таких финансовых документов - баланс между остатками  денежных средств на банковских счетах (и в кассе) и ожидаемыми поступлениями  платежных средств за период за минусом  суммы платежных обязательств на тот же период.

 

Устойчивая и хроническая  неплатежеспособность предприятия с финансовой точки зрения означает, что такое предприятие:

• поглощает (с  задержкой или безнадежно) ресурсы  или средства кредиторов: их товары, деньги и услуги. Это средства банков, других предприятий, собственных работников, акционеров и т.д.;

• формирует недоимки по налогам и иным обязательным платежам, что блокирует из-за дефицита средств в полной мере исполнение бюджета, выплату пенсий и т.д.

Иными словами, неплатежеспособное предприятие является носителем  финансового ущерба кредиторам, оказывает  на них депрессирующее влияние путем изъятия их ресурсов.

Как правило, несущие  ущерб кредиторы пытаются теми или  иными методами, в том числе  судебными, истребовать исполнение отдельных обязательств, действуя разрозненно и независимо друг от друга.

Обычно успехи одних  кредиторов становятся известны другим, которые также выставляют свои требования. Рано или поздно кредиторы вынуждены  прийти к согласованным совместным действиям.

В конечном счете неплатежеспособное предприятие ставит своих кредиторов (и государство в том числе) перед выбором:

• или дать предприятию  некий контролируемый шанс на преодоление  внутреннего финансового кризиса, на финансовое оздоровление, что может  быть реализовано в рамках некоторого ограниченного во времени (временного) соглашения;

• или выставить  требования о ликвидации данного  предприятия и продажи его  имущества, чтобы за счет этого удовлетворить  полностью или хотя бы частично требования кредиторов.

Однако здесь  выбор стоит не только перед кредиторами. Сам должник, оценивая собственное  кризисное состояние и свою неспособность  к расчету по обязательствам, может  поставить вопрос о диалоге с  кредиторами или о собственной  ликвидации как предприятия.

Цивилизованная  процедура ликвидации должника, продажи  его имущества и расчета с  кредиторами называется банкротством предприятия.

Рассматривая дело о банкротстве, суд может и  не объявлять предприятие банкротом, а пойти по пути попыток финансового  оздоровления предприятия.

В настоящее время  большинство предприятий России находятся в затруднительном  финансовом состоянии. Взаимные неплатежи  между хозяйствующими субъектами, высокие  налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия  оказываются неплатежеспособными. Внешним признаком несостоятельности предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как  решения о несостоятельности  предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры баланса.

Общими причинами неплатежеспособности организации являются факторы, влияющие на снижение или недостаточный рост выручки и опережающий рост обязательств.

Замедление темпов роста  выручки либо ее абсолютное снижение наблюдается при:

• затоваривании, когда рынок снижает спрос на продукцию из-за ее 
  неудовлетворительного качества, высокой цены или снижения 
  на нее потребности;
• влиянии конкуренции;
• растущем невозврате платежей за отгруженную продукцию, когда организация работает с ненадлежащим покупателем или не свободна в выборе надлежащего;
• сужении рынка за счет ограничения на него доступа путем ввода запретов, квот, таможенных барьеров и т.д.

Иными словами, причины здесь  простые: или не берут продукцию (услуги), или берут, но не платят, или  не пускают на рынок.

Опережающий темп прироста обязательств наблюдается в случаях, когда  организация:

• осуществляет неэффективные долгосрочные финансовые вложения (капиталовложения), которые не сопровождаются соответствующим ростом выручки;
• загружает производство избыточными (неработающими) запасами, которые не увеличивают объемов производства и выручки;
• наращивает средства в расчетах, которые практически не имеют 
  отношения к выручке;
• несет убытки;
• тратит выручку на второстепенные цели, на развлечения (больше, чем можно).

Данный комплекс общих  причин неплатежеспособности характерен для всех организаций, испытывающих трудности своевременного расчета  по своим обязательствам, независимо от страны производства и рынка.

Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия – обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным в соответствии с системой критериев, утвержденных законодательством.

Основными источниками  анализа являются форма №1 «Баланс предприятия», форма №2 «Отчет о прибылях и убытках».

Анализ и оценка структуры баланса предприятия  проводится на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для  признания структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия  – неплатежеспособным является одно из следующих условий:

· коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода имеет значение менее 2;

· коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного  периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент текущей  ликвидности характеризует общую  обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной  деятельности и своевременного погашения  срочных обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует  наличие собственных оборотных  средств у предприятия, необходимых  для его финансовой устойчивости.

В итоге, предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в отношения с налоговыми органами, банками, другими предприятиями. В процессе этих отношений у предприятия  возникают обязательства, которые  могут привести к тому, что предприятие  станет должником. Нарушение сроков исполнения обязательств ведет к  возникновению у контрагентов рисков. Такое предприятие обретает репутацию  ненадежного партнера, недобросовестного  плательщика, налогоплательщика, работодателя и т.д. При условии, если такое предприятие испытывает дефицит или кризис возможностей для исполнения имеющихся обязательств, то такое предприятие может быть признано неплатежеспособным.

В настоящее время  большинство предприятий России находятся в затруднительном  финансовом состоянии. Взаимные неплатежи  между хозяйствующими субъектами, высокие  налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия  оказываются неплатежеспособными. В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры  баланса, так как решения о  несостоятельности предприятия  принимаются по признании неудовлетворительности структуры баланса.