Принятие управленческих решений на основе оценки бизнеса (на материалах ОАО «Останкинский молочный комбинат»)

Работа на молочном предприятии требует наибольшей ответственности в области контроля качества готовой продукции, поэтому комбинат оснащен современной лабораторией, позволяющей отслеживать не только качество поступающего и сырья, но и проводить различные тесты, лабораторные анализы.

"На сегодняшний день на  комбинате проходит установка  и внедрение дорогостоящего программного  обеспечения Axapta компании Microsoft, — говорит PR-менеджер Александр Плуховский. — Целью установки этого программного обеспечения является необходимость отслеживания движения товаров с момента поступления сырья на комбинат до момента отгрузки готовой продукции нашим дистрибьюторам. Внедрение данной системы позволит значительно сократить издержки предприятия, увеличить прибыль, повысить рентабельность и осуществить контроль над продвижением товара.

Все это подтверждается высокими показателями размеров производства предприятия (таблица 1).

 

 Таблица 1

Размеры производства ОАО «Останкинский молочный комбинат»

Показатели	Год			Показатели  2011 г., в % к
	2009	2010	2011	2009 г.	2010 г.
Стоимость товарной продукции, тыс. руб. (форма № 2, стр. 010)	4126030,00	4309991,00	4773290,00	115,69	110,75
Среднегодовая численность работников, чел. (штатное расписание)	3150	3173	3187	101,14	100,44
Стоимость основных фондов, тыс. руб.	897066,00	869919,00	854310,00	95,23	98,20

Рассматривая показатели, отражающие размеры производства предприятия ОАО «Останкинский молочный комбинат» можно сказать следующее. Стоимость товарной продукции предприятия в 2011 году составила 4 773 290 тыс. руб., то есть произошло увеличение данного показателя по сравнению с 2009 г.  годом на 15,69 % (плюс 647 260 тыс. руб.), а по сравнению с 2010 г. на 10,75 %. Таким образом, наблюдается положительная тенденция повышения выпуска товарной продукции.

Среднегодовая численность работников на предприятии на конец 2011 года составила 3187 чел., что по сравнению с 2009 годом на 1,14% больше. Что касается состояния основных средств на предприятии, то их стоимость в 2011 году составила 854310 тыс. руб., по сравнению с предыдущими двумя годами она уменьшилась на 4,77%.

 В целом за эти три года  предприятие ОАО «Останкинский молочный комбинат» имеет хорошую тенденцию к дальнейшему расширению размеров своего производства, о чем говорит проведенная модернизация, а также увеличение выпуска товарной продукции. Это же подтверждается и высокими финансовыми результатами предприятия, полученными за 2009-2011 гг. (таблица 2).

Таблица 2

Финансовые результаты предприятия

Показатель	Год			Показатели  2011 г., в % к
	2009	2010	2011	2009г.	2010г.
Выручка от продаж	4126030,00	4309991,00	4773290,00	115,69	110,75
Себестоимость, в т.ч.	2965430,00	3238697,00	3555693,00	119,90	109,79
Валовая прибыль	1160600,00	1071294,00	1217597,00	104,91	113,66
Прибыль (убыток) от продаж	433999,00	403330,00	429063,00	98,86	106,38
Прочие доходы	72082,00	75657,00	120076,00	166,58	158,71
Прочие расходы	329516,00	317550,00	309436,00	93,91	97,44
Прибыль до налогообложения	71003,00	58102,00	152349,00	214,57	262,21
Налог на прибыль	27061,00	16901,00	34840,00	128,75	206,14
Чистая прибыль отчетного периода	39333,00	44680,00	116988,00	297,43	261,84
Рентабельность продаж	10,52	9,36	8,90	84,60	95,09
Рентабельность основной деятельности	76,14	70,41	70,25	92,26	99,77
Рентабельность активов	6,03	5,39	12,17	201,75	225,77
Рентабельность собственного капитала	7,97	8,66	20,33	255,15	234,78

Рассмотрев показатели приведенной таблицы, можно сделать следующие выводы. Выручка от продажи продукции, в ОАО «Останкинский молочный комбинат» в 2011 году составила 4 773 290 тыс. руб., что по сравнению с 2009 годом на 15,69 % больше. Это изменение объясняется расширением ассортимента, рынка сбыта продукции и увеличением объема продаж.

Соответственно произошло увеличение себестоимости проданной продукции, в 2011 году она составила 3 555 693 тыс.руб., что по сравнению с 2009 годом на 19,9 % больше. Это изменение произошло за счет увеличения стоимости сырья и за счет увеличения объемов производства предприятия.

Рост выручки и валовой прибыли будет достигаться благодаря инициативам, направленным на повышение доходности продаж, эффективный рост продаж, совершенствование ценовой стратегии и системы работы с клиентами, включая политики о скидках, уровне возврата, доходности.

В целом можно отметить, что в анализируемом периоде (2009-2011 гг.) предприятие ОАО «Останкинский молочный комбинат» получало стабильный доход от продажи молочной продукции и других видов деятельности. То есть и само предприятие ОАО «Останкинский молочный комбинат» в данном периоде является прибыльным и рентабельным.

2.2 Анализ финансовой  деятельности объекта оценки

С позиций характеристики объекта оценки для внешних и внутренних пользователей большой интерес представляет анализ финансово-экономической деятельности объекта оценки, который проводится в динамике за последние 3 года. Основываясь на данных предприятия, представленных на сайте omk-moloko.ru и его бухгалтерской отчетности были рассчитаны показатели, представленные в таблицах.

 

 

 Таблица 3

Показатели финансово-экономической деятельности предприятия

Наименование показателя	Год
	2009	2010	2011
Стоимость чистых активов, тыс.руб.	1046755	1032537	1063743
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %	125,2	124,5	142,3
Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, %	115,5	124,4	142,2
Покрытие платежей по обслуживанию долгов, %	9,5	5,1	3,6
Уровень просроченной задолженности, %	0	0	0
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз	3,3	3,1	2,6
Доля дивидендов в прибыли, %	0	0	0
Производительность труда, тыс. руб./чел	3 135	3351	3869
Амортизация к объему выручки, %	0,8	1	1
Среднее значение амортизации за анализируемый период, %	0,93

Чистые активы - это реальная стоимость имеющегося у общества имущества, ежегодно определяемая за вычетом его долгов.

Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

Чистые активы рассчитывают на основании данных бухгалтерского баланса. Для этого из суммы активов вычитают сумму пассивов. При этом, в расчете участвуют не все показатели баланса. Так, из состава активов надо исключить стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженность учредителей по взносам в уставный капитал. А в составе пассивов не учитывают капитал и резервы (разд. III) и доходы будущих периодов (код 640 разд. V).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Receivables Turnover, RT) - финансовый показатель, рассчитываемый как отношение оборота компании к среднегодовой величине дебиторской задолженности.

Анализ платежеспособности предприятия является одним из важнейших этапов анализа финансового состояния предприятия.

Платежеспособность предприятия характеризует возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим как для оценки и прогнозирования финансовой деятельности внутренним аналитикам, так и для внешних инвесторов (банков). Потому что, прежде чем выдать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени, тем выше ликвидность данного актива.

Существует широкий спектр показателей для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе.

Основные коэффициенты для оценки платежеспособности предприятия представлены в таблице 4.

 

 

 Таблица 4

Показатели оценки платежеспособности и ликвидности

Показатели	2009	2010	2011	Изменения 2011г. в % к
				2009	2010
Коэффициент текущей ликвидности (отношение оборотных средств к краткосрочным обязательствам)	0,99	1,11	1,22	123,23	109,9
Коэффициент быстрой ликвидности (отношение суммы денежных средств и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам)	0,76	0,88	0,89	117,11	101,14
Коэффициент абсолютной ликвидности (отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам)	0,02	0,002	0,06	300	3000

Коэффициент текущей ликвидности отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента от 1,5 до 2,5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств.

Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.

Коэффициент абсолютной ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства

Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, т.е каждый день потенциально могут быть оплачены 20 % срочных обязательств. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Исходя из приведенной таблицы, можно сделать вывод, что ОАО «Останкинский молочный комбинат» является платежеспособным предприятием.

Таблица 5

Показатели оценки финансовой устойчивости

Показатели	2009	2010	2011	Изменения 2011г. в % к
				2009	2010
Коэффициент концентрации собственных средств	0,42	0,48	0,46	109,52	95,83
Коэффициент финансовой зависимости	2,38	2,09	2,18	91,60	104,31
Коэффициент маневренности собственного капитала	-        0,11	0,16	0,25	-    227,27	156,25
Коэффициент концентрации привлеченного капитала	0,58	0,52	0,54	93,10	103,85
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,09	0,001	0,002	1,68	139,85
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,09	0,001	0,002	1,60	139,85
Коэффициент структуры привлеченного капитала	0,08	0,001	0,001	1,70	100,00
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств	1,38	1,09	1,18	85,51	108,26
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-        0,09	0,13	0,18	-    200,00	138,46