Оценка вероятности банкротства предприятия, механизмы выхода предприятия из кризисного экономического состояния

 

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств – показывает, какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами.

 

                                                         (2.15)

 

6. Коэффициент реальной стоимости имущества – показывает долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства (норма более 0,5).

 

,                                              (2.16)

где ОС – основные средства (стр.122 I раздела актива баланса);

М – сырье и материалы (стр.211 II раздела актива баланса);

НЗП – затраты в  незавершенном производстве (стр.214 II раздела актива баланса);

МБП – малоценные и  быстроизнашивающиеся предметы (стр.213 II раздела актива баланса);

ВБ – валюта баланса.

7. Коэффициент автономии – характеризует долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Рост К_А означает рост финансовой независимости.

 

                                                              (2.17)

 

8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

 

,                                                        (2.18)

где ПVI – итог VI раздела пассива баланса.

 

 

 

 

_{Таблица 2.4}

 

_{Оценка  относительных показателей финансовой устойчивости(4)}

Наименование	31.12.2010 г.	31.12.2011 г.	В абс.выражении	Темп прироста
Коэффициент автономии	0,38	0,37	-0,01	-3,42%
Коэффициент соотношения мобильных  и иммобилизованных средств	1,13	1,12	-0,01	-0,68%
Коэффициент отношения собственных и заемных средств	0,62	0,59	-0,03	-5,43%
Коэффициент маневренности	-0,11	-0,14	-0,03	-27,98%
Коэффициент обеспеченности запасов  и затрат собственными средствами	0,8	0,78	-0,02	-2,73%
Коэффициент имущества производственного назначения	0,85	0,77	-0,07	-8,80%
Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств	0,5	0,48	-0,03	-5,51%
Коэффициент краткосрочной задолженности	0,00%	17,00%	17,00%	0
Коэффициент кредиторской задолженности	37,10%	29,77%	-7,33%	-19,75%

 

Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия по абсолютным показателям, основываясь на трехкомплексном показателе финансовой устойчивости, в динамике заметно улучшение финансовой устойчивости предприятия.

Как видно из таблицы  №3 для финансирования запасов и затрат предприятие использует собственные, а также долгосрочные и краткосрочные заемные средства. На начало анализируемого периода у предприятия не хватает средств для финансирования собственных запасов и затрат., а на конец периода для финансирования запасов и затрат предприятие использует собственные, а также долгосрочные и краткосрочные заемные средства.

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице 4, говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с базовым периодом (31.12.2010 г.) ситуация на ОАО Нефаз в целом ухудшилась.

Показатель 'Коэффициент  автономии', за анализируемый период снизился на -0.01 и на 31.12.2011 г. составил 0.37. Это ниже нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Показатель 'Коэффициент  отношения заемных и собственных  средств (финансовый рычаг)', за анализируемый период увеличился на 0.09 и на 31.12.2011 г. составил 1.7 Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

Показатель 'Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств', за анализируемый период снизился на -0.01 и на 31.12.2011 г. составил 1.12 Коэффициент определяется как отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.

Показатель 'Коэффициент  маневренности', за анализируемый период снизился на -0.03 и на 31.12.2011 г. составил -0.14. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода ОАО Нефаз обладает легкой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса менее 40 %. Таким образом, предприятие нельзя причислить к фондоемким производствам.

Показатель 'Коэффициент  обеспеченности запасов и затрат собственными средствами', за анализируемый  период снизился на -0.02 и на 31.12.2011 г. составил 0.78. Таким образом, показатель находится на уровне Коэффициент равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.

 

2.4. Анализ ликвидности

 

Результаты анализа  ликвидности фирмы представляют интерес прежде всего для коммерческих кредиторов. Так как коммерческие кредиты краткосрочны, то именно анализ ликвидности лучше всего позволяет оценить способность фирмы оплатить эти обязательства.

Ликвидность означает способность  ценностей легко превращаться в  деньги, т.е. в абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Эти показатели тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.

Все активы фирмы в  зависимости от степени ликвидности, т.е. от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы¹⁴:

1. Наиболее ликвидные активы (НЛА) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расходов немедленно. К этой группе относятся также те краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять  к деньгам.

 

НЛА = стр.250 + стр.260                                           (2.19)

 

2. Быстрореализуемые активы (БРА) – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу включается дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

 

БРА = стр.240 + стр.270                                             (2.20)

 

3. Медленнореализуемые активы (МРА) – сюда включаются дебиторская задолженность со сроком погашения более года, запасы за исключением расходов будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям и долгосрочные финансовые вложения.

 

МРА = стр.210 – стр.217 + стр.220 + стр.230 + стр.140                (2.21)

 

4. Труднореализуемые активы (ТРА) – активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. Сюда включаются внеоборотные активы, за исключением долгосрочных финансовых вложений.

 

ТРА = стр.190 – стр.140                                             (2.22)

 

Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые и медленнореализуемые активы) в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Пассивы баланса по степени  возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (НСО) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

 

НСО = стр.620 + стр.630 + стр.670                                  (2.23)

 

2. Краткосрочные пассивы (КСП) – краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

 

КСП = стр.610                                                      (2.24)

 

3. Долгосрочные пассивы (ДСП) – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (стать раздела V баланса).

 

ДСП = стр.590                                                       (2.25)

 

4. Постоянные пассивы (ПП) – статьи раздела IV баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела VI баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей». Чтобы обеспечить баланс актива и пассива, постоянные пассивы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов», «Убытки».

 

ПП = стр.490 + стр.640 + стр.650 + стр.660 – стр.217 – стр.390          (2.26)

 

Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают  ее краткосрочные обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Для оценки реальной степени ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса.

 

2.4.1. Анализ  ликвидности баланса

 

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для определения ликвидности  баланса сопоставим итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняются следующие  условия:

НЛА  ≥  НСО;

БРА   ≥  КСП;                                         (2.27)

МРА  ≥  ДСП;

ТРА   ≤  ПП.

Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства фирмы, то обязательно выполняется и последнее, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у фирмы собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует  о том, что ликвидность баланса  в большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Использую формулы (2.19) – (2.26) и данные приложения 1, рассчитаем значения активов и пассивов на начало и конец года, и оформим результаты расчета в виде таблицы (табл. 2.5).

Таблица 2.5

Анализ ликвидности  баланса ОАО «Х-газпром»

(тыс. руб.)

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный
						излишек или недостаток
						На	На
						начало периода	конец периода
1. (НЛА)	405719	184537	1. (НСО)	982 103	848244	-576 384	-663 707
2. (БРА)	254727	849147	2. (КСП)	0	484986	254 727	364 161
3. (МРА)	1581264	1322836	3. (ДСП)	1666029	1518810	-84 765	-195 974
4. (ТРА)	1587617	1705987	4. (ПП)	1181195	1210467	406 422	495 520
Баланс	3 829 327	4 062 507	Баланс	3 829 327	4 062 507