Методы технического анализа в инвестиционном прогнозировании

Под стадией кризиса понимают степень угрозы превалирующей цели. Знание стадий кризиса является обязательной предпосылкой адекватной реакции.

По стадиям кризисы  подразделяют на обратимые и необратимые.

Под обратимым кризисом понимают финансовое состояние коммерческой организации, когда она самостоятельно или с помощью заинтересованных сторон (собственник, государство, кредитор, трудовой коллектив) производит преобразования, в результате которых остается как хозяйствующий субъект на рынке товаров и услуг. При этом сохраняется юридическое лицо и фирменное название.

Необратимость кризиса подтверждается фактом реорганизации должника, когда на рынке после проведения изменений организация не существует под фирменным названием должника. При этом ликвидация, распродажа имущества, исключение из государственного регистра означают, что кризис у организации был необратимым.

Оценить стадию кризиса до завершения преобразований невозможно. Даже полностью нежизнеспособная организация  может быть куплена и реанимирована. В случае необратимого кризиса неликвидность уже существует. Тогда организация не в силах самостоятельно решить проблему. К требованиям кредиторов по возврату кредиторской задолженности присоединяются требования партнеров по возврату вложенного капитала и выходу из организации.

Западные источники подразделяют кризисы предприятий на две основные группы: эндогенные и экзогенные.

Эндогенный кризис возникает  внутри организации в результате ошибочного управления или ведения учета, например низкое качество, ошибочные финансовые программы, калькуляция. Для его выявления необходимы дополнительные исследования в области маркетинга и менеджмента на основе внутреннего анализа.

Экзогенному кризису организация  подвергается извне по не зависящим  от нее причинам - высокий уровень  инфляции, крайне высокие проценты по кредитам, недостаток рабочей силы, перебои с сырьем, забастовки, неоправданно высокая налоговая нагрузка, государственное регулирование цен, нестабильность налоговой системы и др. В данной ситуации необходимо отраслевое исследование рынков ссудного капитала, рабочей силы, экономического климата и т.п.[ 7,с.54]

Основные симптомы, свидетельствующие о приближении кризисной ситуации:

1. Снижение спроса на продукцию предприятия и одновременный рост спроса на продукцию предприятий-конкурентов.
2. Негативная динамика со стороны внешней среды: снижение объемов материальных и сырьевых ресурсов, повышение цен на сырье и техническое оснащение.
3. Сокращение темпов производства соседних отраслей.
4. Потеря конкурентного статуса на фоне общего усиления конкуренции на рынке.
5. Неблагоприятные правительственные меры в отрасли предприятия: повышение таможенных пошлин, налоговых ставок, нежелательные изменения валютного курса рубля.
6. Нестабильная обстановка в регионе, где находится предприятие. Это может быть неблагоприятная экологическая, политическая, социальная обстановка.
7. Нестабильность действий иностранных партнеров.
8. Новые открытия и инновационные разработки предприятиями-конкурентами.
9. Старение и ухудшение технической базы предприятия: износ, моральное устаревание, использование технологий, вызывающих потери и снижение качества продукции.
10. Трудности с персоналом: недостаточный профессиональный уровень, несоответствие навыков сотрудников новым требованиям и технологиям, снижение заинтересованности.
11. Недостаточная организация управленческой структуры, ее застойность.
12. Финансовая политика характеризуется наличием заемных средств, падением курса акций предприятия.

Итак, симптомов кризисов очень много. Однако, помимо них, еще  существуют и причины кризиса. Между ними очень тесная связь, однако для правильного анализа и прогнозирования нужно уметь разбираться в этих понятиях.

Симптомы -это начальные признаки, самые первые «звонки». Они проявляются в различных показателях и, самое главное, в их динамике, характеризующей функционирование предприятия. Анализ таких показателей, как, например, производительность, финансовое состояние, эффективность, текучесть персонала может отражать состояние производственной основы предприятия. Наиболее важную роль играют финансово-экономические и социально-экономические показатели. Состояние показателей оценивается, с одной стороны, относительно нормативных величин, а с другой – относи

Симптомы не являются отражением причин кризиса. Симптом -- это первоначальное проявление кризисной ситуации, причины  же кроются гораздо глубже, они  могут складываться продолжительное  время и зависят от многих факторов. Признак кризиса - это объективное состояние или событие, которое говорит о наступлении кризиса.

Причины кризиса - это события или явления, в результате которых данный кризис наступил.

К примеру, инфляция является фактором кризиса, причиной же будет  увеличение массы денег. Симптомы - повышение цен, неожиданный рост заработной платы и т. д.

В понимании кризиса большое  значение имеют не только его причины, но и последствия. Результаты наступившего кризиса могут быть различными. Правильно  организованный менеджмент может ослабить влияние кризиса и добиться восстановления жизнеспособности организации в целях ее сохранения. Может произойти обновление организации при сохранении собственников и руководителей или реструктуризация организации (слияние, разделение, присоединение, выделение). При других условиях кризис может привести к полной ликвидации организации или к смене собственника и перестройке процесса функционирования организации.

Однако следует иметь  в виду, что кризис в организации  не обязательно приводит к негативным последствиям.

Позитивные последствия: ослабление кризиса, сохранение организации как юридического лица ,реструктуризация (преобразование) организации, финансовое оздоровление организации (преодоление кризисного состояния).

Негативные :переход к новому кризису, ликвидация организации (распродажа имущества организации ,усиление кризиса ,смена собственника.

Вообще последствия кризисов теснейшим образом связаны с  двумя факторами: его причинами и возможностью управления процессами кризисного развития.

Последствия кризиса могут  привести к резким изменениям или  мягкому, продолжительному и последовательному  выходу из него. Кризисные изменения  в развитии организации бывают долгосрочными  и краткосрочными, качественными и количественными, обратимыми и необратимыми.[8,с.90]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ финансовой устойчивости и ликвидности  предприятия

2.1. Анализ собственных оборотных средств и чистого оборотного

капитала

 

 

Для начала анализа кризисных  ситуаций на предприятии, необходимо рассчитать сумму собственных оборотных  и приравненных к ним средств.

Собственные оборотные  средства(СОС) — это часть оборотных средств сформированная за счет собственных источников. Оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия. При отсутствии или недостатке собственных оборотных средств предприятие обращается к заемным источникам.

Сумма средств определяется на начало и конец года, находится изменение этих сумм за год в денежном выражении и в процентах. На это изменение влияют изменения всех статей, входящих в расчетную формулу. Для расчета влияние этих факторов необходимо найти отклонения по каждому фактору отдельно в денежном выражении. Для расчета влияния в процентах  полученные отклонения поочередно делят на СОС на начало года и умножают на 100. Следует помнить, что если фактор по формуле прибавляется, то он влияет на результат прямо пропорционально, если вычитается, то влияет обратно пропорционально.

 

                                      СОС =  (490стр + 590стр - 190стр)  ,                               (2.1)

 

СОС_н.г= 151890 + 1753 –96020= 57623т.р

 

СОС_к.г= 153418 + 3098 - 95698 = 60818т.р

 

Рассчитаем отклонение за год:

 СОС = СОС_к.г - СОС_н.г,               (2.2)

 

= 60818 –56714= 3195т.р

 

                                                СОС в % =                                    (2.3)  

                                    

СОС_%==5,6335%,

 

Сумма СОС увеличилась  на 3195 т.р, что в % составляет- 5,6335

Для более детального изучения изменения суммы собственных  оборотных средств, необходимо рассчитать и найти отклонения по каждому фактору отдельно.

 «Добавочный капитал»  420стр:

 

_дк = 39990 –41255= -1265т.р ,

 

СОС_дк% =

Добавочный капитал на к.г уменьшился на 1265т.р, в % на 2,2304 СОС уменьшились на 1265т.р.

«Резервный капитал» 430стр:

 

_рк = 784 –543= 241т.р

 

СОС_рк% =

 

Резервный капитал на к.г  увеличился на 241т.р, в % на 0,4249СОС увеличились на 241т.р.

«Нераспределённая прибыль» 470стр:

 

_нп = 79324 –76772= 2552т.р 

 

СОС_нп% =

 

Нераспределённая прибыль  на к.г увеличилась на 2552т.р, в % на 4,4997СОС увеличились на 2552т.р.

«Займы и Кредиты»510стр:

 

_зк = 3098 –1753= 1345т.р

 

СОС_зк% =

 

Займы и Кредиты на к.г  увеличились на 1345т.р, в % на 2,3715СОС увеличились на 1345т.р.

«Основные средства»120стр:

 

_ос = 72670 –72097= 573т.р

 

СОС_ос% =

 

Основные средства на к.г  увеличились на 573т.р, в % на 1,0103СОС уменьшились на573т.р.

«Незавершённое строительство»130стр:

 

_нс = 21833 – 22565 = -732т.р

 

СОС_нс% =

 

Незавершённое строительство  на к.г уменьшилось на 732т.р, в % на 1,2906СОС увеличились на 732т.р.

«Долгосрочные финансовые вложения»140стр:

 

_дфв = 1195 –1270= - 75т.р

 

СОС_дфв% =

 

Долгосрочные финансовые вложения на к.г уменьшились на 75т.р, в % на 0,1322СОС увеличились на 75т.р.

«Отложенные налоговые активы»145стр:

 

_она = 0 –89= -89т.р

 

СОС_она% =

 

Отложенные налоговые  активы на к.г уменьшились на 89т.р, в % на 0,1569СОС увеличились на 89т.р.

 

  = -1265 + 241+ 2552 + 1345 –573+ 732 + 75 + 89 = 3196т.р

 

На финансовое состояние  предприятия также непосредственное влияние оказывает наличие у  него чистого оборотного капитала (ЧОК).

ЧОК – это часть имущества предприятия, которое остаётся в распоряжении предприятия после уплаты всех долгов в случае его ликвидации. [15, с.55].

Сумма ЧОК определяется на начало и конец года.

Анализ проводится сравнением суммы ЧОК с уставным капиталом (410 строка баланса).

Если ЧОК меньше, чем  уставной капитал, то предприятие обязано  объявить об этом публично и снизить величину уставного капитала до суммы ЧОК. Если ЧОК превышает уставный капитал, то значит, предприятие находится в хорошем состоянии.

 

ЧОК = (300стр - 590стр – 690стр) , (2.4)

 

ЧОК_н.г= 191299- 1753 –37656= 151890т.р

 

ЧОК_к.г= 198975 –3098–42459= 153418т.р

 

∆ЧОК = ЧОК_к.г- ЧОК_н.г , (2.5)

 

 

 

ЧОК_%=

 

УК_н.г= 33320т.р ЧОК_н.г на 118570т.р

 

УК_к.г = 33320т.р ЧОК_к.г на 120098т.р

 

 Режим функционирования предприятия в нормальный.

 

 

 

2.2. Анализ ликвидности

 

 

Ликвидность - это способность предприятия  покрывать свои обязательства по пассиву его активами, срок превращения  которых в денежную форму совпадает со сроками погашения обязательств по пассиву. [16, с.24].

Для диагностики кризисного состояния предприятия необходимо произвести анализ ликвидности баланса, что подразумевает, способность  предприятия превратить пассивы в активы

Для проведения анализа актив  группируют в 4 группы в зависимости  от скорости превращения его в  денежную форму.

 

А₁ – наиболее ликвидные активы (250стр + 260 стр), (2.6)

 

А_1н.г= 6844т.р

 

А_1к.г= 17001т.р

 

А₂ – быстрореализуемые активы (240стр + 215стр + 214стр), (2.7)

 

А_2н.г=31866 + 36965 = 68831т.р

 

А_2к.г=33447 +29794 = 63241т.р

 

А₃– медленно реализуемые активы (210стр – 214стр – 215стр – 216стр +

                               +230стр + 270стр +140 стр),                                     (2.8)

                                                                        

А_3н.г=53894 -36965 -650 + 1270 = 17549т.р

 

А_3к.г=49570 –29794–1218+1195 = 19753т.р

 

А₄ – труднореализуемые активы (190стр – 140стр + 220стр) , (2.9)

 

А_4н.г=96020 –1270+ 2674 = 97424т.р

 

А_4к.г=95698 –1195  +3259= 97762т.р

 

Пассив группируют в 4 группы в зависимости от сроков погашения обязательств.

 

П₁ – срочные обязательства (620стр) , (2.10)

 

П_1н.г=16643т.р

 

П_1к.г=16705т.р

 

П₂ – краткосрочные обязательства (690стр – 620стр - 630стр) , (2.11)

 

П_2н.г=37656 –16643–5161= 15862т.р

 

П_2к.г=42459 –16705–2754= 23000т.р

 

П₃ – долгосрочные обязательства (590стр – 216стр - 630стр), (2.12)

 

П_3н.г=1753 –650+ 5161 = 6264т.р

 

П_3к.г=3098 –1218+ 2754 = 4634т.р

П₄ – постоянные пассивы (490стр) ,                                                           (2.13)

 

П_4н.г=151890т.р

 

П_4к.г=153418т.р

 

Проверка ликвидности  баланса и платежеспособности предприятия  производится путем соотношения значений активов и пассивов (табл.2.1)

 

Таблица 2.1

Соотношение групп  активов и пассивов